Национальное благосостояние это кратко

Обновлено: 02.07.2024

Фонд национального благосостояния, сокращенно ФНБ, — это государственный инвестиционный фонд.

Такие фонды еще называют суверенными. На 1 декабря 2020 года ФНБ занимает 14-е место среди всех суверенных фондов. Его активы составляют 177 млрд долларов, тогда как капитализация крупнейшего суверенного фонда в мире — норвежского — оценивается в 1,122 трлн долларов.

В этой статье расскажу, откуда ФНБ берет деньги и куда их тратит.

Что вы узнаете

Что такое ФНБ

Деньгами из фонда государство софинансирует добровольные накопительные пенсии людей, вступивших в эту программу до 2015 года, компенсирует дефицит федерального бюджета и Пенсионного фонда РФ. Информацию о ФНБ можно найти на сайте Министерства финансов России. Эти деньги учитываются отдельно от других государственных денег, их можно потратить только на целевые нужды, для которых создавался ФНБ.

На сайте Минфина России есть целый раздел, посвященный ФНБ. Здесь можно найти полную информацию о фонде и статистику по использованию денег. Кроме этого, Минфин регулярно публикует пресс-релизы о размещениях средств

Как ФНБ появился. Фонд национального благосостояния появился 1 февраля 2008 года при разделении существовавшего ранее Стабилизационного фонда на две структуры: ФНБ и Резервный фонд. Резервный фонд взял на себя функции Стабилизационного фонда, то есть использовался как финансовая подушка для федерального бюджета.

В результате этой реорганизации на счета ФНБ было зачислено 783 млрд рублей. В последующие годы, когда нефтегазовые доходы превышали нормативный объем денег резервного фонда и нефтегазовый трансферт, избытки направлялись в ФНБ. Нормативная величина Резервного фонда составляла примерно 7% от ВВП, и ее определяли ежегодно в федеральном бюджете.

ФНБ и Резервный фонд. В 2017 году средства Резервного фонда израсходовали, а фонд закрыли. Сейчас из суверенных фондов в России остался только Фонд национального благосостояния. Еще резервные фонды есть у правительства и президента.

Для чего нужен ФНБ

ФНБ планировали как фонд социальной направленности или фонд будущих поколений. Он должен был обеспечить стабильные пенсии на много лет вперед. А еще деньгами из суверенного фонда государство развивает экономику и финансирует крупные инвестиционные проекты, например покупку железнодорожного транспорта для РЖД или строительство центральной кольцевой автомобильной дороги в московской области.

Цели фонда. Первоначально деньги из ФНБ были нужны для финансирования пенсионной системы. Но в 2017 году с помощью поправок в бюджетный кодекс государство разрешило использовать деньги из ФНБ для покрытия дефицита федерального бюджета и бюджета пенсионного фонда.

Таким образом, сейчас ФНБ является одновременно сберегательным и стабилизационным фондом. Например, в 2018—2019 годах 9,68 млрд рублей из ФНБ направили на софинансирование добровольных пенсионных накоплений людей. А для покрытия дефицита пенсионного фонда в 2018 году потратили 1 101,2 млрд рублей, хотя в 2019 году этого не делали.

В какой валюте формируется ФНБ

Фонд формируется в рублях. А дальше средства могут размещаться в иностранной валюте — американских долларах, евро и британских фунтах, а также инвестироваться в финансовые активы: облигации, депозиты, акции и паи инвестиционных фондов.

Помимо этого, ФНБ делает вложения в ценные бумаги, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов. Самоокупаемые инфраструктурные проекты перечислены в перечне № 2044-р . По сути, это создание и эксплуатация значимых государственных объектов. Финансирование таких проектов происходит следующим образом: ФНБ покупает акции или облигации компаний, которые реализуют проект.

Средства из ФНБ можно размещать только в надежные ценные бумаги с высоким рейтингом долгосрочной кредитоспособности. Структура активов ФНБ не прозрачная — доступных данных о перечне иностранных ценных бумаг нет.

В валютной структуре ФНБ 45% долларов США, 45% евро и 10 % британских фунтов, но Минфин планирует снизить долю доллара и расширить перечень валют. В 2009 году деньги из ФНБ решили разместить на долгосрочных депозитах в ВЭБ. Таким образом ВЭБ мог выдавать больше субординированных кредитов банкам, а они, в свою очередь, — малому и среднему бизнесу. Субординированные кредиты — это кредиты банкам на особых условиях на длительный срок. Проценты по ним могут быть существенно ниже рыночных.

По состоянию на 1 января 2020 года 79% средств ФНБ находилось на счетах Центрального Банка России в разных валютах. Этими деньгами можно быстро погасить дефицит федерального бюджета или бюджета пенсионного фонда. Финансовые активы — менее ликвидные инструменты: ими так быстро распорядиться не получится.

Бюджет фонда

Фонд формируется из нефтегазовых доходов, которые не были направлены на финансирование бюджета. Еще в фонд поступают доходы от управления его активами.

Кто управляет средствами ФНБ. Средствами фонда управляет Министерство финансов, но отдельные вопросы управления оно может передать Центральному банку. Выглядит это следующим образом: Министерство финансов приобретает иностранную валюту и размещает ее на счетах в Центральном банке РФ. На остаток по счетам ЦБ начисляет проценты, как если бы они были вложены в долговые ценные бумаги иностранных государств. Все проценты начисляются в рублях.

Сколько денег сейчас. На 1 декабря 2020 года в ФНБ числится 177,39 млрд долларов, что эквивалентно сумме 13 457,02 млрд рублей — 11,8% от ВВП страны.

Когда денег в ФНБ становится больше, чем 7% от ВВП, их можно использовать для инвестирования в крупные проекты и покупки разрешенных финансовых активов. Куда можно вкладывать деньги из ФНБ, определяет правительство и Министерство финансов в нормативных актах.

7% от ВВП — это не магическое число. Примерно столько денег потратили из резервного фонда в 2015—2017 годах , то есть это, по сути, государственная подушка безопасности.

1 августа 2019 года средства в ФНБ превысили 7% ВВП. Это важное пороговое значение. Как только денег становится больше, чем 7% ВВП, их можно использовать для финансирования крупных проектов. Источник: данные Минфина

Откуда деньги берутся. Если прогнозная цена на нефть выше базовой, то дополнительные нефтегазовые доходы направляются в ФНБ. Например, в июле 2019 года в фонд поступили дополнительные нефтегазовые доходы за 2018 год в размере 4 122 млрд рублей. С 2017 года базовая цена на нефть составляет 40 $ за баррель и ежегодно индексируется на 2% — это значит, что каждый год она увеличивается на 2%, то есть в 2023 году базовая цена на нефть будет равна 45 $.

С чего формируются нефтегазовые доходы. Нефтегазовые доходы формируются с налога на добычу полезных ископаемых, вывозных таможенных пошлин на нефть, газ и продукты переработки, а также с налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья, акцизов на нефтяное сырье, направляемое на переработку.

Предварительно нефтегазовые доходы рассчитываются исходя из прогнозных цен на сырье и обменного курса рубля к доллару. Если фактически в бюджет поступает больше денег, чем было предварительно рассчитано, то это нефтегазовые доходы. Если меньше — то, наоборот, нефтегазовые расходы.

С 2010 по 2019 год деньги в ФНБ в основном копились. Крупные траты произошли только в 2018—2019 годах. Источник: данные Минфина

На что хотят потратить сверхдоходы

В 2020 году деньгами из ФНБ собирались финансировать 12 проектов, но 4 из них заморозили в связи с экономическим кризисом.

Остатки средств на счетах ФНБ на начало 2020 годаPDF, 154 КБ

На конец 2020 года остается неясным, как государство будет тратить сверхдоходы из ФНБ за предыдущий год.

Более того, весной 2020 года правительство решило поддержать экономику без денег из ФНБ. Даже в такой сложный период программу поддержки профинансировали за счет займов на рынке — путем размещения облигаций федерального займа.

Критика ФНБ

9 ноября 2020 года Счетная палата опубликовала отчет об оценке эффективности использования денег ФНБ за 2018—2019 годы. Авторы отчета выделяют следующие негативные моменты в управлении средствами ФНБ.

Нет единой методологии вложения сверхдоходов, когда они достигают 7% ВВП. По аналогии с суверенными фондами других государств, зарабатывающих на экспорте сырьевых ресурсов, деньги надо использовать так, чтобы они приносили доход и чтобы их точно вернули. На сентябрь 2020 года критерии новых проектов, которые можно финансировать за счет денег ФНБ, не определены.

Алексей Кудрин в своей диссертации предлагает прекратить направлять средства из ФНБ в инфраструктурные проекты, потому что это очень рискованно. А активы уже финансируемых проектов — передать в управление специально созданного для этого фонда. Он предлагал создать отдельный фонд для развития инфраструктуры и финансировать проекты из него.

Теоретические подходы к реализации эффективной бюджетной политикиPDF, 4,66 МБ

Консервативное управление портфелем — деньги находятся в валюте, и практически не инвестируются в ценные бумаги, поэтому управление портфелем приносит небольшой доход. На 1 января 2019 года объем ФНБ был меньше, чем при его создании в 2009 году.

79% всех средств ФНБ находится в иностранных валютах на счетах в Центральном Банке России. Согласно договору с ЦБ, даже если эта часть остается в валюте, на нее начисляется такой же доход, как если бы деньги вложили в долговые обязательства иностранных государств.

Эта часть может приносить дополнительный доход за счет курсовой разницы и при росте котировок долгосрочных облигаций. Например, доходность долларового счета в 2019 году выросла в 1,8 раза по сравнению с 2018 годом, а доходность в фунтах стерлингов еще выше — в 2,4 раза. Доходность выросла за счет роста котировок государственных облигаций США и Великобритании. Но доходность в евро за 2019 отрицательная. ФНБ не вкладывает деньги в иностранные акции, золото или недвижимость.

Низкий уровень кредитования реального бизнеса через ВЭБ — деньги, которые ВЭБ одалживает коммерческим банкам, не доходят до малых и средних предприятий, потому что коммерческие банки выдвигают очень много требований к потенциальным заемщикам. Другими словами, малому бизнесу сложно получить кредит.

Отчетность ФНБ непрозрачная, и сложно сделать выводы о качестве управления деньгами. Например, нет информации о детальном распределении активов в портфеле и о результатах инвестирования.

Фонд не обеспечивает благосостояние людей, из него закрываются текущие нужды и дефицит.

Сколько процентов годовых принесли активы ФНБ в 2018—2019 годах . Источник: экспертно-аналитический отчет Cчетной палаты

Объемы финансовых активов ФНБ в 2018—2019 годах в млн рублей. Источник: экспертно-аналитический отчет

ФНБ применяет консервативный подход, норвежский и азербайджанский фонды больше инвестируют в акции и альтернативные инструменты. Структура активов суверенного фонда в 2017—2019 годах в процентах к объему фонда. Источник: экспертно-аналитическое мероприятие Cчетной палаты

Сравнение с норвежским суверенным фондом

Основная задача норвежского фонда такая же , как и у ФНБ, — поддержка экономики при резком падении цен на нефть. Однако в норвежском фонде нефтегазовые доходы составляют всего половину фонда, вторая половина — это инвестиционный доход от вложений в недвижимость и ценные бумаги. На декабрь 2020 года фонд владеет ценными бумагами 9000 компаний и 1,5% всех мировых ценных бумаг, которые котируются на биржах.

Норвежские власти понимают, что нефть когда-то закончится, и стараются инвестировать средства фонда так, чтобы обеспечить стабильность экономики на много лет вперед.

За 10 лет рост норвежского фонда в долларах составил 251%, а ФНБ — всего 31%. Объемы суверенных фондов в >2009—2019 годах в млрд долларов. Источник: экспертно-аналитическое мероприятие Cчетной палаты

Фонд национального благосостояния – это один из российских государственных резервных фондов, ориентированный на длительную перспективу.

Фонд национального благосостояния входит в состав федерального бюджета. Он был создан для того, чтобы в длительной перспективе обеспечить устойчивое функционирование механизмов пенсионного обеспечения российских граждан. К целям учреждения фонда относятся:

софинансирование пенсионных накоплений, осуществляемых на добровольной основе гражданами России,
покрытие бюджетного дефицита, возникающего в Пенсионном фонде Российской Федерации.

Основным источником формирования фонда являются нефтегазовые доходы, поступающие в федеральных бюджет. К нефтегазовым доходам относятся:

налог на добычу полезных ископаемых, взимаемый при добыче разных видов углеводородного сырья – природного газа, нефти, газового конденсата,
вывозные таможенные пошлины на природный газ, сырую нефть и продукты нефтепереработки.

Получаемые бюджетом нефтегазовые доходы тратятся на разные цели. Часть из них – вместе с другими бюджетными доходами – направляется на осуществление бюджетных расходов по обычным направлениям в соответствии с принятой структурой бюджета. Часть направляется в формате нефтегазового трансферта. Объем нефтегазового трансферта определяется в федеральном законе о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год и плановый период. Значение устанавливается как 3,7% от прогнозируемого годового объема валового внутреннего продукта. Прогноз по валовому внутреннему продукту также прописывается в федеральном законе о федеральном бюджете.

После того, как из нефтегазовых доходов был сформирован нефтегазовый трансферт, оставшиеся нефтегазовые доходы направляются в Резервный фонд.

Готовые работы на аналогичную тему

Нормативную величину Резервного фонда определяют в федеральном законе. Расчет производится по следующей схеме: 10% от прогнозного значения валового внутреннего продукта на соответствующий год. После того, как Резервный фонд наполнен в установленном объеме, оставшиеся нефтегазовые доходы перечисляются в Фонд национального благосостояния.

Однако в 2010 году из-за негативной конъюнктуры цен на нефть было принято решение об изменении схемы формирования фондов. Объем Резервного фонда перестал фиксироваться, пополнение фондов (как Резервного, так и Фонда национального благосостояния) было приостановлено, а все нефтегазовые доходы стали использоваться исключительно на финансирование текущих расходов федерального бюджета.

Другой источник пополнения Фонда национального благосостояния – это доходы, которые получаются от управления имеющимися в фонде средствами. Однако с 2010 года и эти доходы перечисляются на то, чтобы финансировать бюджетные расходы.

Изначально нефтегазовые доходы (в том числе направляемые в Фонд национального благосостояния и Резервный фонд) учитывались на отдельных счетах, которые открывает Федеральное казначейство в Банке России. С 2010 года отказались от обособленного учета средств.

До того момента, как от пополнения Фонда национального благосостояния отказались, формированием доходов занималось Министерство финансов РФ в соответствии с установленным Правительством порядком.

Управление Фондом национального благосостояния

Управление средствами фонда ориентировано на то, чтобы:

обеспечить сохранность имеющихся средств,
получить стабильные доходы от размещения ресурсов.

Важно учитывать, что доходы должны быть получены в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде результаты от размещения средств могут быть и отрицательными.

Полномочия по управлению ресурсами фонда возложены на Минфин РФ. Базовые принципы определяет Правительство, а Минфин действует в рамках установленных границ. Отдельные операции осуществляет Банк России (Центральный банк Российской Федерации). В некоторых случаях привлекают специализированные финансовые организации, которые реализуют отдельные полномочия. Порядок их привлечения и требования, которым должны отвечать такие организации, определяет Правительство РФ.

Управление средствами фонда включает в себя:

приобретение на средства из фонда иностранной валюты. Эта валюта помещается на счета в Центральном банке. Ведение счетов осуществляется в валюте. Производится начисление процентов (в соответствии с договором банковского счета),
размещение средств из фонда в виде финансовых активов и иностранной валюты. Финансовые активы могут быть номинированы как в иностранной валюте, так и в российских рублях, но к ним предъявляются достаточно жесткие требования, обеспечивающие гарантию надежности вложения.

Использование Фонда национального благосостояния

Средства из фонда должны расходоваться в соответствии с его целевым назначением:

на софинансирование осуществляемых в добровольном порядке пенсионных накоплений российских граждан,
на покрытие бюджетного дефицита, возникающего в Пенсионном фонде.

Конкретный объем средств, направляемых на каждую из перечисленных целей, фиксируется в федеральном законе о федеральном бюджете.

Еще одно направление, на которое возможно расходовать средства из Фонда национального благосостояния – это выплаты, позволяющие сократить заимствования и долговые обязательства федерального бюджета. Эта возможность распространяется и на межбюджетные трансферты из федерального бюджета, обеспечивающие соблюдение баланса в государственных внебюджетных фондах.

Контрольные мероприятия за порядком обращения с Фондом национального благосостояния возлагаются на Счетную палату, которая ежеквартально готовит отчеты для Федерального Собрания РФ по результатам исполнения бюджета.

Министерство финансов продолжает реализацию мер, направленных на купирование эффекта от западных санкций. Ведомство Антона Силуанова приняло решение позволить размещение средств Фонда национального благосостояния в облигациях федерального займа – то есть, по сути, в государственном долге. Стратегия министерства направлена на финансирование дефицита бюджета. Между тем она ошибочна: Банк России в состоянии проводить ограниченную эмиссию под нужды экономики. Для этого совсем не обязательно трогать ФНБ.

Экономический блок спешно готовит национальную экономику к переходу на военные рельсы. Правительство, а именно Министерство финансов, заявило о том, что рассмотрит изменения в Бюджетный кодекс, устанавливающие возможность размещать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) в облигациях федерального займа (ОФЗ). Это означает, что правительство планирует финансировать дефицит федерального бюджета за счёт средств ФНБ, что ранее не практиковалось. На деньги Фонда будут приобретаться ценные бумаги Минфина, которые потом будут зачислены на счета казначейства.

Ошибочный ход Минфина

Сейчас "кубышка Силуанова" пополняется в рамках так называемого бюджетного правила. Все сверхдоходы, которые получают от продажи нефти и природного газа, направляются не на текущие траты федерального бюджета, а передаются в резерв. В то же время раньше бюджетное правило позволяло вкладывать нефтегазовые средства в иностранные долговые бумаги.

Однако такая стратегия Министерства финансов является ошибочной. Вряд ли её справедливо будет характеризовать предательской или вредительской, но факт остаётся фактом – Антон Германович "зарулил" немного не туда. Поскольку для покупки облигаций федерального займа Банк России будет менять валюту Фонда национального благосостояния на рубли, допечатывая их. Однако с технической точки зрения нет никакой разницы, меняет ли Центральный банк их таким образом или же просто печатает под нужды экономики.

То есть ЦБ может финансировать дефицит федерального бюджета по той же модели, которая практиковалась во втором полугодии 2020 года, когда Минфин выпускал ОФЗ, скупаемые банками. Затем коммерческие банки "несли" ценные бумаги в ЦБ, который выдавал им ликвидность. То есть, говоря простыми словами, печатал необходимую сумму.

Предпринимаемые командой Силуанова меры носят двойственный характер, подчеркнул в беседе с Первым русским телеканалом Царьград трейдер и финансовый эксперт Артём Тузов:

Ситуация находится в развитии, и комплекс мер, которые применяют правительство, Минфин и ЦБ, носит постоянно дополняющийся характер. Из того, что известно на текущий момент: блокировка золотовалютных резервов, отключение части банков от SWIFT и закрытие в части банков валютных корсчетов нарушило ликвидность России в долларах и евро. В ответ на это были приняты жёсткие меры по сдерживанию курса рубля. В том числе сильно ограничен вывод валюты за границу. Для поддержания ликвидности финансовых инструментов выделен один триллион рублей из Фонда национального благосостояния, но пока он не использовался, поскольку торги на Московской бирже не проводятся. Директивное введение комиссии за покупку валюты в 30% снижает внутренний спрос на валютные инструменты, но уже создало нехватку наличной валюты. Эффективность таких экстренных мер будет понятна уже после того как ситуация разрешится.

Что с того?

Что мешает сделать то же самое сейчас? Даже если мыслить либерально-монетаристскими категориями, то при использовании средств ФНБ рублёвая денежная масса всё равно увеличивается. Это, по мнению сислибов, ведёт к инфляции. Но раз нет никакой разницы, то зачем тратить деньги Фонда национального благосостояния, а не печатать рубли?

Ответа на этот у нас нет. Даже с либеральной точки зрения мы объяснить его не можем. Единственный возможный вариант – упорное нежелание Центробанка спасать федеральный бюджет. И тогда Силуанову ничего не остаётся, кроме того как задействовать средства ФНБ.

Подписывайтесь на канал "Царьград" в Яндекс.Дзен
и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Во многих иностранных государствах фонды национального благосостояния успешно функционируют на протяжении нескольких десятилетий. Первое место по объему накоплений занимает Китай. В совокупности его активы на конец 2019 года составляли $1,8 трлн. На втором месте ОАЭ с суммарными активами размере более $1,2 трлн., а на третьем – Норвегия с накоплениями в $1,1 трлн. Именно Государственный пенсионный фонд Норвегии (Government Pension Fund) является крупнейшим в мире по объему активов. Россия в данном рейтинге занимает 11-е место.

Что такое ФНБ простыми словами?

Фонд национального благосостояния – это государственный фонд России, который является значимой частью системы пенсионного обеспечения россиян. Резервы Фонда формируются за счет конъюнктурных нефтегазовых доходов и прибыли, получаемой от управления собственными активами. Это своеобразная подушка безопасности для государства, которая в случае значительного падения стоимости нефти поможет возместить потерю доходов и исполнить взятые обязательства по обеспечению россиян пенсионными выплатами.

В какой валюте формируется ФНБ?

Поступившие в фонд денежные средства размещаются в некоторые иностранные валюты и определенные виды активов:

В соответствии с принятыми правилами валютные средства в ФНБ должны храниться в следующих пропорциях: 45% - евро, столько же – американские доллары, остальные 10% - фунты стерлингов. Допускаются небольшие отклонения в связи с курсовыми переоценками. Инвестировать разрешается также в японские иены, австралийские доллары, канадские доллары и швейцарские франки. В конце апреля 2020 года Правительство РФ включило в этот список китайский юань.

Как формируется?

В формировании ФНБ участвуют:

прибыль от управления собственными активами;
сверхприбыль от нефтегазовой отрасли.

Доходы от нефтегазового сектора включают:

экспортные таможенные пошлины на продукты нефтепереработки и природного газа;
экспортные таможенные пошлины на сырую нефть;
налоги на добычу ископаемого топлива.

Некоторая доля этих доходов поступает в федеральный бюджет РФ в виде нефтегазового трансферта. Его величина определяется ежегодно в зависимости от прогнозируемого на предстоящий год объема ВВП. В ФНБ средства поступают после полного формирования нефтегазового трансферта.

Часть резервов ФНБ, размещенных на счетах ЦБ РФ в иностранной валюте, и инвестируемая в иностранные активы, является составляющей Золотовалютных резервов РФ.

Для чего нужен?

Основным назначением ФНБ является поддержание устойчивости пенсионной системы РФ. К его целям относятся:

софинансирование формирования пенсионных накоплений;
поддержание сбалансированности бюджета ПФР.

Средствами, поступающими в ФНБ, управляет Минфин РФ, отдельными полномочиями обладает Центробанк. Порядок использования средств устанавливает Правительство РФ.

Сколько денег в фонде национального благосостояния?

Размер ФНБ на сегодня составляет более $120 млрд. или более 8 трлн. в рублевом эквиваленте (согласно данным за март 2020 года).

Читайте также: