Реферат концепция денежного потока

Обновлено: 07.07.2024

Денежный поток – движение денежных средств предприятия в наличной или безналичной формах, выражающееся в поступлении денежных средств на счета или в кассу предприятия или в их расходовании в результате операций с какими-либо активами предприятия или реализации того или иного проекта.

Элементами денежного потока являются:

· приток денежных средств, равный размеру денежных поступлений;

· отток денежных средств, равный размеру денежных платежей;

· сальдо (эффект), равный разности между притоками и оттоками

Концепция денежного потока предполагает:

· идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);

· оценка факторов, определяющих величину элементов денежного потока;

· выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

· оценка риска, связанного с данным потоком, и способы его учета

С развитием в России инвестиционного анализа все более актуальным становится корректный расчет денежных потоков для финансовой оценки инвестиционных проектов. Использование в финансовой оценке проектов денежных потоков объясняется необходимостью учета распределения притоков и оттоков средств во времени, направленности этих потоков, а также их реальной экономической стоимости. Концепция денежных потоков является основой для определения наиболее важных показателей эффективности инвестиционного проекта.

В современных условиях усредненные за достаточно большой период времени бухгалтерские показатели эффективности, основанные на прибыли, не должны быть приоритетными в процессе бюджетирования капитальных вложений. Кроме того, анализ денежных потоков, генерируемых проектом, является важнейшей частью процесса финансовой оценки инвестиционного проекта еще и потому, что представляет собой наиболее оптимальный способ отслеживания изменения стоимости компании при реализации нового проекта. Только в том случае, если все расчеты целесообразности инвестиций проводятся на основе информации о денежных потоках, инвесторы и владельцы компании получают адекватное представление об эффективности реализации проекта, увеличении стоимости компании и благосостояния ее владельцев и инвесторов

Анализ отечественной и зарубежной экономической литературы, посвященной инвестиционному проектированию, показывает, что денежные потоки инвестиционного проекта:

‒ состоят из двух элементов – поступлений (притоков) и выплат (оттоков) денежных средств;

‒ распределены во времени и пространстве;

‒ имеют идентифицируемую направленность движения (исходящий и входящий денежный поток);

‒ возникают на всех стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта;

‒ позволяют учитывать фактор времени путем приведения денежных потоков к базисному (начальному) моменту времени путем дисконтирования;

‒ свободны от интерпретационных ошибок, возникающих в бухгалтерском учете.

Концепция альтернативной доходности вложений и ее значение для оценки достаточности уровня доходности инвестиционных проектов

Концепция (от лат. conceptio — понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.
Целью данной работы является рассмотрение основных концепций финансового менеджмента.

Содержание

Введение…………………………………………………….……………..2
Базовые концепции финансового менеджмента….……………….…3
Концепция денежного потока………………………………….…..3
Концепция временной ценности денежных ресурсов……………4
Концепция компромисса между риском и доходностью…………6
Концепция стоимости капитала…………………………………….6
Концепция эффективности рынка капитала…………….………..10
Концепция асимметричной информации……. …………………13
Концепция агентских отношений……………….………………..14
Концепция альтернативных затрат……………………………….14
Концепция временной неограниченности………………………..15
Заключен…………………………………………………………………..17
Список литературы……………………………………………………….18

Прикрепленные файлы: 1 файл

Концепция денежного потока.docx

Содержание

Введение…………………………………………………….… …………..2

Базовые концепции финансового менеджмента….……………….…3
1. Концепция денежного потока………………………………….…..3
2. Концепция временной ценности денежных ресурсов……………4
3. Концепция компромисса между риском и доходностью…………6
4. Концепция стоимости капитала…………………………………….6
5. Концепция эффективности рынка капитала…………….………..10
6. Концепция асимметричной информации……. …………………13
7. Концепция агентских отношений……………….………………..14
8. Концепция альтернативных затрат……………………………….14
9. Концепция временной неограниченности………………………..15
Заключен………………………………………………………… ………..17

Список литературы…………………………………………………… ….18

Введение

Концепция (от лат. conceptio — понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.

Целью данной работы является рассмотрение основных концепций финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция (от лат. conceptio — понимание, система) представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления.

В финансовом менеджменте основополагающими являются следующие концепции:

денежный поток

временная ценность денежных ресурсов

компромисс между риском и доходностью

стоимость капитала

эффективность рынка капитала

асимметричность информации, агентских отношений

альтернативные затраты

временная неограниченность функционирования хозяйствующего субъекта

Существуют различные модельные представления предприятия. Одна из распространенных моделей, составляющая суть концепции денежного потока, — представление предприятия как совокупности чередующихся притоков и оттоков денежных средств. В основе концепции — логичная предпосылка о том, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток, т.е. множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в широком смысле. В качестве элемента денежного потока могут выступать денежные поступления, доход, расход, прибыль, платеж и др. В подавляющем большинстве случаев речь идет об ожидаемых денежных потоках. Именно для таких потоков разработаны формализованные методы и критерии, позволяющие принимать обоснованные решения финансового характера.

Концепция денежных потоков возникла в США в середине 50-х годов XX века. Разработка основных положений данной концепции принадлежит зарубежным экономистам: Л.А. Бернстайну, Ю. Бригхему, Дж.К. Ван Хорну, Ж. Ришару, Д.Г. Сиглу, Д.К. Шиму.

Файлы: 1 файл

Концепция денежных потоков возникла в США в середине 50.doc

Концепция денежных потоков возникла в США в середине 50-х годов XX века. Разработка основных положений данной концепции принадлежит зарубежным экономистам: Л.А. Бернстайну, Ю. Бригхему, Дж.К. Ван Хорну, Ж. Ришару, Д.Г. Сиглу, Д.К. Шиму.

Концепция денежных потоков возникла сравнительно недавно и экономистами до сих пор не выработаны единые понятия, относящиеся к денежным потокам, а именно:
1. Отсутствует единая терминология;
2. Нечетко сформулированы цели и задачи анализа денежных потоков;
3. Недостаточно обосновано решаются вопросы о системе показателей, которые характеризуют денежные потоки предприятия, и факторов, определяющих эти показатели, что снижает практическую значимость имеющихся методик анализа;
Концепция денежного потока предполагает:

а) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

б) оценку факторов, определяющих величину его элементов;

в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

г) оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета;

д) влияние на финансовую устойчивость и формирование финансовой стратегии.

В международной системе финансовой отчетности по бухгалтерскому учету, по отчету о достижений денежных средств, дается понятие денежного потока.

Денежные потоки – это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов.

Ю. Бригхем даёт такое определение: Денежный поток – это фактически чистые средства, которые приходят на фирму на протяжении определенного периода.

Автор определяет модель: Чистый денежный поток = чистый доход + амортизация = доход на капитал

Денежный поток - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.

Процессы управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах:
- информативной достоверности
- обеспечения эффективности
- обеспечения ликвидности
- обеспечения сбалансированности

1. Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определённые трудности, так как прямая финансовая отчётность, базирующаяся на единых принципах бухгалтерского учёта, отсутствует. Определенные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться с 1971 год и, по мнению многих специалистов, ещё далеки от завершения.

2. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов. Что приводит к формированию значительных объёмов временно свободных денежных активов предприятия. Эти остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов, которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация данного принципа в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

3.Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидации на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путём соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

4.Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

Виды денежных потоков:

Исходящий денежный поток характеризуется совокупностью использования денежных средств предприятием за тот же период времени.

Внешний денежный поток характеризуется поступлением денежных средств от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств юридическим и физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия.

Внутренний денежный поток характеризуется сменой места нахождения и формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на их остаток.

Вложения денежных средств в другие объекты на срок до 1 года составляет краткосрочный денежный поток. Если свыше года, то денежный поток – долгосрочный.

Избыточный денежный поток характеризуется превышением поступления денежных средств над текущими потребностями предприятия.

Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствует формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства.

Планируемый денежный поток характеризуется возможностью предсказания: в какой сумме и когда поступят денежные средства на предприятие или будут им использованы.

Регулярный денежный поток характеризуется поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемый период времени осуществляются постоянно по отдельным интервалам.

Приток денежных средств (ПР) осуществляется за счёт выручки от реализации продукт (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций, полученных средств, займов и т. д.

Отток денежных (ОТ) возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; выплат дивидендов акционерам предприятия и т. д.

Таким образом, поток денежных средств предприятия (П) образуется как разница между всеми поступлениями и расходованием денежных средств
П=ПР+ОТ

Чистый денежный поток (ЧДП) – разница между суммой положительного денежного потока (ПДП) и суммой отрицательного денежного потока (ОДП) в рассматриваемом периоде времени: ЧДП=ПДП-ОДП

Положительный денежный поток характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятия от всех видов хозяйственных операций.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Дисконтирование — процесс приведения стоимости к определенному моменту времени, что позволяет учесть изменение стоимости во времени, возникающее в результате инфляции, разрыва во времени между вложением инвестиций и получением доходов, разновременности вложения средств. Текущими называются цены без учета инфляции. Другое название этих цен — постоянные или фиксированные, хотя это не означает, что… Читать ещё >

Концепция денежного потока ( реферат , курсовая , диплом , контрольная )

Оценка эффективности инвестиционных проектов базируется на концепции денежного потока, предполагающей соизмерение притоков и оттоков денежных средств в проекте на каждом шаге расчетного периода.

Расчетный период (инвестиционный период) — период времени от начала финансирования проекта до окончания жизненного цикла объекта. Расчетный период разбивается на шаги, как правило, равные календарному году.

Притоки денежных средств ( ) представляют собой поступления денежных средств в проект по годам расчетного периода (выручка от реализации продукции, внереализационные и прочие доходы). Оттоки денежных средств ( ) равны платежам на каждом шаге расчетного периода (издержки без учета амортизации, налоги, страховые платежи, суммы к погашению кредитов и ссуд, проценты за пользование кредитом, внерализационные расходы, инвестиции).

Денежный поток проекта — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей в течение всего расчетного периода. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется: притоком ( ), оттоком ( ) и сальдо ( ) денежного потока, равным разности между притоком и оттоком денежных средств:

Денежный поток по проекту формируется на базе денежных потоков, имеющих место в сфере операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Наряду с сальдо денежного потока рассчитывается накопленное сальдо (накопленный эффект) денежного потока, равное суммарной величине сальдо за определенный период. Накопленное сальдо за весь расчетный период носит название чистый доход проекта (ЧД).

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах.

Текущими называются цены без учета инфляции. Другое название этих цен — постоянные или фиксированные, хотя это не означает, что цены неизменны в течение всего расчетного периода. Они могут изменяться по годам, например, за счет изменения качества выпускаемой продукции.
- • Прогнозные цены — это цены с учетом инфляции, ожидаемые на будущих шагах расчета.
- • Дефлированные цены — это прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.
Дисконтирование стоимости

Накопленное сальдо (накопленный эффект) денежного потока за расчетный период не достаточно полно характеризует эффективность проекта, так как в этом случае не учитывается изменение стоимости денег во времени.

Влияние на эффективность проекта изменения ценности денежных средств во времени учитывается приведением разновременных притоков и денежных платежей к единому моменту времени, т. е. путем дисконтирования стоимости.

Дисконтирование — процесс приведения стоимости к определенному моменту времени, что позволяет учесть изменение стоимости во времени, возникающее в результате инфляции, разрыва во времени между вложением инвестиций и получением доходов, разновременности вложения средств.

Основная посылка дисконтирования: денежная сумма, имеющаяся сегодня, обладает большей ценностью, чем та же сумма в будущем [13, "https://referat.bookap.info"].

В общем случае дисконтированная стоимость определяется по формуле сложных процентов, где учитываются не только доход от вложенных средств, но и доход от дохода прошлых лет:

где? — год, к которому дисконтируется стоимость; t — любой год расчетного периода; г — ожидаемая доходность инвестиций (норма дисконта).

Выражение называется коэффициентом дисконтирования, в котором показатель степени формируется как разность между годом, к которому дисконтируется стоимость (?), и любым годом расчетного периода (t).

Для упрощения процедуры формирования показателя степени при расчете коэффициента дисконтирования, отсчет лет целесообразно начинать не с первого, а с нулевого года расчетного периода.

Формула для расчета стоимости, дисконтированной к началу расчетного периода (текущей дисконтированной стоимости), имеет вид:

где Т — последний год расчетного периода.

Стоимость, дисконтированная к последнему году расчетного периода (будущая дисконтированная стоимость), рассчитывается по формуле.

Стоимость может дисконтироваться к любому году расчетного периода.

Дисконтированная стоимость зависит от коэффициента дисконтирования и в том числе от нормы дисконта (r). Норма (ставка) дисконта отражает доход инвестора (в относительных единицах измерения), который он мог бы получить при альтернативном вложении капитала при одинаковых финансовых рисках.

Норма дисконта зависит в первую очередь от структуры привлекаемого капитала и от цены капитала.

Цена капитала — сумма средств, которую следует уплатить за использование инвестиционных ресурсов, выраженная в процентах.

Экономическая и социальная стабильность общества зависят от финансовой устойчивости предприятий. Одним из основных признаков финансовой устойчивости является способность предприятия управлять денежными потоками.

Содержание

Концепция денежного потока, используемая в финансовом менеджменте………………………………………………………………..5
Состав показателей информационной базы финансового менеджмента………………………………………………………………..8
Источниками формирования оборотных средств………………………18
Задача……………………………………………………………………. 19
Список используемой литературы………………………………………21

Работа содержит 1 файл

Экономическая.docx
1. План…………………………………………………………………… ……3
2. Концепция денежного потока, используемая в финансовом менеджменте………………………………………………… ……………..5
3. Состав показателей информационной базы финансового менеджмента………………………………………………… ……………..8
4. Источниками формирования оборотных средств………………………18
5. Задача……………………………………………………………… ……. 19
6. Список используемой литературы………………………………………21
1. Концепция денежного потока, используемая в финансовом менеджменте
Экономическая и социальная стабильность общества зависят от финансовой устойчивости предприятий. Одним из основных признаков финансовой устойчивости является способность предприятия управлять денежными потоками.

Денежные средства – ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Цель такого управления — поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования.

Концепция денежных потоков предприятий возникла в США в середине 50-х годов ХХ века, и разработка основных ее положений принадлежит зарубежным экономистам. В последние десятилетия данные проблемы находят отражение в работах отечественных экономистов.

В последние годы все большее внимание уделяется тому, что можно было бы назвать первейшим способом добывания капитала, - улучшению управления денежными средствами компании.

При всей очевидности такой концепции ею часто пренебрегают, так как предприниматели недооценивают ее важность. Они говорят себе, что дела компании идут достаточно хорошо при спокойном отношении к управлению, и что нет необходимости, да к тому же это и нелегко, вводить более жесткий контроль над денежными средствами. Менеджменту, постоянно поглощенному заботами о производстве и сбыте продукции, также нелегко сосредоточиться на этой проблеме.

Есть еще одна причина, почему улучшение управлением финансовыми ресурсами не становится первоочередной задачей менеджмента. Многие полагают, что крупные корпорации могут получить на этом значительную экономию, но для мелких и средних компаний польза может быть слишком незначительной, чтобы стоило о ней заботиться. Однако факты говорят об обратном.

Концепция денежного потока применяется в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока.

Концепция денежного потока предусматривает :

- идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

- оценку факторов, определяющих величину элементов денежного потока;

- свой выбор коэффициента дисконтирования денежного потока;

- оценку риска, связанного с денежным потоком и способ учета денежного потока.

Объем денежных средств, снимаемый с выхода аппарата, зависит от различных факторов, в том числе от свойств и характеристик составляющих его элементов, от эффективности реализации протекающих в нем процессов, от состояния окружающей среды и тому подобное. Однако очевидно, что вкладывать средства в подобный аппарат имеет смысл только в том случае, если в итоге денежные потоки на выходе будут превышать входные, причем в объеме, достаточном для покрытия всех расходов, связанных с функционированием упомянутого аппарата и удовлетворением целей получателя. Соответственно, разность между выходными и входными денежными потоками за соответствующий период времени будет представлять собой результат, полученный от работы этого аппарата (оборудования, предприятия, бизнеса).

На снижение ценности будущей денежной единицы, по сравнению с имеющейся денежной единицей, влияют три фактора:

Инфляция в какой-то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.

Риск неполучения ожидаемой прибыли заставляет менеджера оценивать несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного предприятия.

Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в настоящее время, и правильно оценивать сумму, ожидаемую к получению в будущем.
1. Состав показателей информационной базы финансового менеджмента
Информационная система финансового менеджмента представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Информационная система финансового менеджмента призвана обеспечивать необходимой информацией не только управленческий персонал и собственников самого предприятия, но и удовлетворять интересы широкого круга внешних ее пользователей.

К информации, включаемой в систему финансового менеджмента, предъявляются следующие основные требования:

Содержание системы информационного обеспечения финансового менеджмента, ее широта и глубина определяются отраслевыми особенностями деятельности предприятий, их организационно-правовой формой функционирования, объемом и степенью диверсификации финансовой деятельности и рядом других условий. Конкретные показатели этой системы формируются за счет как внешних (находящихся вне предприятия), так и внутренних источников информации.

Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основные группы:
1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны.
Система информативных показателей этой группы служит основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней финансовой среды функционирования предприятия при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности (стратегии развития его активов и капитала, осуществления инвестиционной деятельности, формирования системы перспективных целевых показателей финансового менеджмента). Формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики.

Показатели этой группы подразделяются на два блока.

а) темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;

б) объем эмиссии денег в рассматриваемом периоде;

в) денежные доходы населения;

г) вклады населения в банки;

д) индекс инфляции;

е) учетная ставка центрального банка.

Читайте также: