Реферат эмиссия ценных бумаг понятие виды и особенности этапы андеррайтинг сущность ipo

Обновлено: 02.07.2024

Эмитент — юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Эмиссия ценных бумаг – законодательно установленная последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Процедура эмиссии включает несколько этапов:

Этапы процедуры эмиссии:

Классификация видов эмиссий

Эмиссия привилегированных акций.

Эмиссия облигаций, конвертируемых в акции (эмиссия данного типа облигаций рассматривается потому, что результатом их выпуска является в конечном итоге появление у АО определенного количества новых дополнительных акций).

Распределение среди акционеров АО при вторичных эмиссиях может осуществляться только при определенных условиях, в определенном порядке и за счет определенных источников.

Размещение путем подписки делится на:

Открытую подписку (публичное размещение) – размещение ценных бумаг среди неограниченного круга лиц;
Закрытую подписку (частное размещение) – размещение ценных бумаг среди заранее определенного круга лиц.

ЗАО не вправе проводить размещение акций и иных ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Конвертация.- замена одних типов и категорий ценных бумаг другими.

Возможны следующие варианты конвертации:

Конвертируемых ценных бумаг в дополнительные акции или облигации;
акций в акции с большим или меньшим номиналом;
акций в акции с иными правами (например, привилегированных акций в голосующие акции того же номинала);
акций в акции, по которым принято решение об их дроблении или консолидации.

Эмиссия с регистрацией Проспекта эмиссии. Эмиссия должна сопровождаться регистрацией Проспекта эмиссии в следующих случаях, перечисленных ниже:

распределения среди учредителей при создании АО, если число учредителей превышает 500 и/или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ;
распределения дополнительных акций среди акционеров, если число акционеров-приобретателей превышает 500 и/или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ.
конвертации акций в акции с большим или меньшим номиналом, с инымиправами, при консолидации и дроблении, если число приобретателей превышает 500 и/или объем эмиссии (конвертации, дробления) превышает 50000 МРОТ.
Открытой подписки во всех вариантах.
Закрытой подписки, если число приобретателей превышает 500 и/ или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ.

Собственные средства, которые могут быть источниками проведения такой эмиссии, это:

средства, полученные эмитентом от продажи своих акций сверх их номинала;
остатки фондов специального назначения (фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы);
нераспределенная прибыль эмитента по итогам предыдущего года;
средства от переоценки основных фондов эмитента.

Понятие и функции андеррайтинга

Андеррайтинг – это вид профессиональной деятельности на РЦБ, заключающийся в оказании АО-эмитентам профессиональной помощи в размещении эмиссионных акций или иных ценных бумаг.

Андеррайтер – лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента. Андеррайтерами могут быть только профессиональные участники РЦБ, имеющие лицензии на осуществление брокерской деятельности. Он также должен иметь достаточные оборотные средства, разветвленную сеть по реализации ценных бумаг, собственную клиентуру, опыт работы, квалифицированный персонал.

По своей сути андеррайтинг является финансовым посредничеством между эмитентом и инвестором.

Смысл в привлечении андеррайтера имеется только в случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки и при достаточно большом объеме эмиссии, чтобы размер комиссионных составил сумму, привлекательную для андеррайтера. При эмиссии акций ЗАО (закрытого акционерного общества) обращаться к услугам андеррайтера не имеет смысла.

Эмиссия ценных бумаг — выпуск ценных бумаг, акций или облигаций, на рынок. Обычно эмиссия ценных бумаг происходит при соблюдении целого ряда процедур, предусмотренных законодательством, а также деловой практикой.

Для чего проводится эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг служит для привлечения в компанию долгосрочного капитала. При этом выпуск акций является, по своей сути, продажей доли в предприятии. Таким образом происходит привлечение совладельцев в бизнес на весь срок существования компании.

Эмиссия ценных бумаг с точки зрения предприятий представляет собой более дешевую, менее рискованную и более долгую по срокам финансирования альтернативу по сравнению с кредитами. В то же время, и для инвесторов приобретение ценных бумаг компаний дает возможность получения более высокой доходности по сравнению со вкладами в коммерческих банках.

Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг

Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании

Стандарты эмиссии ценных бумаг подразумевают выполнение целого ряда процедур. Самые важные этапы выпуска - это:

Принятие решения о выпуске на общем собрании учредителей,
Государственная регистрация выпуска,
Размещение,
Государственная регистрация отчета о выпуске.

Эмиссия ценных бумаг и листинг на бирже

Помимо этого, параллельно с юридическими процедурами, чтобы эмиссия действительно состоялась, необходимо провести также листинг ценной бумаги на той или иной бирже для того, чтобы началась свободная торговля выпущенными акциями или облигациями.

Листинг — это процедура допуска ценных бумаг к обращению на торговых площадках. При этом к эмитенту предъявляются ряд дополнительных требований: объем привлекаемых средств, процент акций в свободном обращении, раскрытие определенной информации и так далее.

Эмитент, зарегистрировав эмиссию, может теоретически проводить его на любом количестве биржевых площадок. Однако каждый дополнительный выход на биржу требует дополнительных затрат, поэтому обычно компании ограничиваются основными из них.

Стандарты эмиссии ценных бумаг в России

Российскими стандартами эмиссии ценных бумаг устанавливаются контрольные сроки. При учреждении акционерного общества и при принятии решения о дополнительной эмиссии на это отводится 20 дней, а при реорганизации — 30 дней.

По окончании эмиссии отчет должен быть предоставлен в течении 14 дней.

На проведение эмиссии отводится 1 месяц, если акции распределяются между учредителями, и 3 месяца — во всех остальных случаях.

Виды эмиссии

Ценные бумаги могут распределяться несколькими способами:

Размещение ценных бумаг среди определенного круга инвесторов называется частным размещением, или private placement.

Размещение среди широкого круга лиц принято разделять на:

IPO – первичное размещение,
SPO – от английского secondary, вторичное, то есть дополнительное размещение,
Follow-on – дополнительное размещение к ценным бумагам, которые уже торгуются на рынке.

В России существуют юридические ограничения на открытые и закрытые подписки. По закрытой подписке можно распределить ценные бумаги среди не более 500 участников на общую сумму до 50 минимальных размеров оплаты труда.

Андеррайтеры эмиссии ценных бумаг

За очень редким исключением процедуру эмиссии ценных бумаг проводят андеррайтеры — профессиональные участники рынка. Обычно в мировой практике это крупнейшие инвестиционные банки.

Помимо помощи в прохождении необходимых юридических процедур андеррайтеры организуют весь процесс целиком, включая маркетинг, продвижение нового инструмента на рынке, прохождение процедуры листинга, поддержка котировок после размещения на бирже, и даже выкуп не распределенного между инвесторами остатка с целью дальнейшей перепродажи.

Услуги андеррайтинга на рынке ценных бумаг могут быть достаточно дорогими, доходить до 4-5% от привлеченных средств на международных рынках. Это связано с определенными рисками андеррайтера, который часто гарантирует размещение, если за него берется.

Проспект эмиссии ценной бумаги

Проспект эмиссии ценной бумаги — главный документ в процессе эмиссии. Он проходит государственную регистрацию. В нем указываются данные о компании, тип инструмента, его номинал, срок для облигаций и так далее.

В пакет документов также входит финансовая отчетность, в том числе баланс, отчет о прибыли и убытках, информация о цели эмиссии, о перспективах компании, данные о персонале, акционерах, аффилированных лицах, и прочее.

Стоит отметить, что когда размещение производится на бирже, то площадки добавляют к государственным стандартам и свои требования, которые заключаются в обязательном раскрытии определенной информации, общей прозрачности бизнеса.

Стандартный путь к эмиссии ценных бумаг

В России эмиссии ценных бумаг исторически проводились в основном в процессе приватизации и после — для увеличения уставных капиталов компаний. В то время как на Западе путь от создания предприятия до ее выхода на биржу можно разделить на несколько стандартных этапов.

Изначально многие фирмы создаются энтузиастами, зачастую едва ли не в гараже, как это было, например, с Apple, или в студенческом общежитии, где родился Facebook. Первый капитал формируется из взносов участников-основателей.

Затем по мере расширения находятся так называемые бизнес-ангелы, которые вкладывают свои средства в уже сформировавшиеся стартапы. Потом к ним присоединяются фонды прямых инвестиций и венчурные фонды. Понятно, что от этапа к этапу растет и компания, и ее капитал.

В конце концов, принимается решение о выходе на биржу. В действительности это уже достаточно высокий уровень, существуют минимумы, которые можно привлечь во время первичного размещения. Например, на Лондонской фондовой бирже это от 1 млн фунтов, и при этом не менее 25% ценных бумаг должны находиться в свободном обращении.

Эффективное развитие рыночной экономике невозможно без развитого финансового рынка, одним из составляющих которого является рынок ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой документы, которые удостоверяют права собственности или отношения вытекающие из них между эмитентом и владельцем. Ценные бумаги выступают в виде обособленных документов, а также записей на счетах.

В странах с развитой экономикой увеличение оборота ценных бумаг привело к тому, что стало необходимо переносить записи о них в книгах учета и счетах, которые ведутся на электронных носителях. Так ценные бумаги перешли в электронную форму. На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются ценные бумаги в любой форме.

Целью данной работы является выявление особенностей эмиссии и обращения ценных бумаг, а также анализ современного состояния российского фондового рынка.

1. Теоретические аспекты эмиссии денег

1.1. Понятие эмиссии ценных бумаг

принятие решения о выпуске ценных бумаг;

регистрация выпуска ценных бумаг эмитентом;

изготовление сертификатов для ценных бумаг;

размещение ценных бумаг;

регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Сам выпуск ценных бумаг и отчуждение их первым владельцем осуществляются эмитентом самостоятельно, но если он не может этого сделать то он нанимает андеррайтера.

Эмиссия осуществляется лишь для эмиссионных ценных бумаг. Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая обладает следующими признаками:

закрепляет имущественные и неимущественные права, которые подлежат удостоверению, уступке и осуществлению установленной формы и порядка;

имеет равный объем, сроки осуществления прав.

Такими бумагами являются акции, облигации, чеки, сберегательные сертификаты, коносаменты.

Основной целью эмиссии является привлечение новых денежных средств. Данная цель считается приоритетной для всех типов эмитентов.

Различают открытую (публичную) и закрытую эмиссию ценных бумаг. Публичным называют размещение ценных бумаг путем открытой подписки, размещение ценных бумаг на торговых фондовых биржах и иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг. Закрытая эмиссия - выпуск ценных бумаг акционерным обществом, которая предполагает обращение внутри него.

Эмиссионные ценные бумаги могут быть только предъявительскими и именными. Именные ценные бумаги - это те ценные бумаги, информация о владельцах которых доступна эмитенту в форме реестра. Предъявительские ценные бумаги - бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требует идентификации владельца.

1.2. Классификация эмиссии

Существуют различные классификации эмиссии. С позиции очередности она бывает первичной и вторичной.

Первичная эмиссия происходит, когда компания в первый раз выпускает собственные ценные бумаги или когда она производит эмиссию какой-то определенной ценной бумаги впервые. Например, когда предприятие впервые выпускает свои собственные акции или облигации. Вторичная эмиссия предполагает повторное размещение ценных бумаг. По методам размещения различают выпуск с помощью распределения, подписки и конвертации.

Распределение - это размещение бумаг, осуществляемое среди определенного круга лиц без подписания договора. Данный метод актуален лишь для акции. Распределение может использоваться при формировании акционерного общества и при проведении бонусной эмиссии.

1.3. Формы существования выпускаемых ценных бумаг

По форме существования выпускаемых ценных бумаг выделят документарную и бездокументарную эмиссию ценных бумаг.

Эмитент оставляет за собой право для выбора любого вида. При эмиссии документарной ценной бумаги эмитент обязан выпускать сертификаты ценных бумаг. Эмиссия бездокументарных ценных бумаг не предусматривает выпуск сертификатов, из-за этого она набирает все большую популярность среди эмитентов, в связи с развитием рынка ценных бумаг, а также особенностями его инфраструктуры.

2. Особенности эмиссии ценных бумаг

2.1. Особенности эмиссии в России

По законодательству РФ все виды ценных бумаг в обязательном порядке проходят госрегистрацию. В данную процедуру входит:

решение об эмиссии;

проспект ценных бумаг, если есть потребность в этом;

утверждение бланков ценных бумаг при эмиссии в документарном виде.

Также законодательство устанавливает сроки, на протяжении которых эмитент должен предоставить бумаги для регистрации. Обычно они составляют 3 месяца с момента утверждения об эмиссии. Срок может составлять месяц лишь для эмиссии облигаций, конвертируемых акций ОАО, а также для регистрации юридических лиц в тех случаях, когда акции распределяются между учредителями.

Для госрегистрации необходимо оформить документы, которые устанавливаются на законодательном уровне. После подачи документов в регистрирующий орган у него есть 30 дней на то, чтобы произвести регистрацию, либо принят. На законодательном уровне устанавливаются документы, требуемые для оформления госрегистрации, также определяются основания, которые могут служить для отказа. Негативное решение может быть принято в том случае, если были нарушены требования законодательства в отношении эмиссии ценных бумаг, также если неправильно сформирован пакет документов или за неуплату налогов, которые связаны с эмиссией.

2.2. Особенности эмиссии отдельных видов ценных бумаг

Акция - это ценная бумага, которая закрепляет за акционером права владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества компании, которое остается после ее ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. У акции нее нет срока погашения, поэтому она бессрочна, что является ее особенностью. Акция - именная бумага, ее держатель регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом или депозитарием.

Акция не долг компании и она не подлежит к погашению, а лишь дает право получать дивиденды. Любая акция не делится на части, то есть нельзя разделить права, которые она предоставляет. Если акцией владеет несколько человек, то на собрании акционеров она все равно имеет право дать лишь один голос. Достоинство любой акции измеряется ее рыночной стоимостью.

Выпуск ценных бумаг оценивается по объему ее капитализации, количеству сделок, а также количеству проданных бумаг и их обороту.они оцениваются в уставном капитале акционерного общества по номинальной стоимости. Номинал акции определяется ценой единичного вклада.

Чек - это формальный документ, его форма, реквизиты и вся остальная информация закреплены законом.

Чек - ценная бумага, которая содержит обязательства плательщика своему банку произвести платеж чекодержателю. Основная функция чека - выступление в форме средства получения платежа. Продавец берет от покупателя чек вместо денег для того, чтобы получить за него в банке деньги или для зачисления этой суммы на свой счет. Чек можно передать третьему лицу в счет долга или оплаты, тогда он выступает в форме средства обращения.

В основном чек выпускается для однократного применения в расчетах по сделкам или получения наличных. К таким целям относятся:

эмиссия чека в качестве суррогата;

эмиссия чека для краткосрочных долговых обязательств.

В первом случае - эмиссия чеков на предъявителя, с погашением их в том же банке, за его средства. Так банк может получить прибыль за эмиссию частных бумаг. Если эмиссия осуществляется за счет клиента, то данная практика дает дополнительные денежные ресурсы банку.

Эмиссия для краткосрочных долговых обязательств возможна, когда чек становится краткосрочным финансовым векселем другой кредитной бумагой. Главным недостатком при этом является ограниченный срок обращения.

Облигация - ценная бумага, которая закрепляет за владельцем право на получение от эмитента ее номинальную стоимость или имущество в срок, который указан в облигации. Облигация удостоверяет только имущественные права в отличие от акции.

Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. В обговоренный срок денежные средства, предоставленных взаймы, она должна быть возвращена владельцу облигации в виде выплаты номинальной стоимости облигации или предоставлением имущественного эквивалента, в случае если было закреплено право на получения процента от номинальной стоимости облигации ее владелец получает права на имущество.

Эмитент облигации называют субъект, который выпускает облигацию от своего имени, выпускает ее в обращение и несет обязательства перед облигационером. Возможность обеспечения исполнения обязательств определена такими способами, как залог, поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная гарантия.

3. Андеррайтинг и IPO на рынке ценных бумаг

3.1. IPO на Российском фондовом рынке

IPO - это первое публичное предложение акции компании для продажи на бирже. Также IPO называют первичным размещением акции на биржевом рынке. Проводя публичное размещение своих акций на бирже, компания привлекает капитал, который может использовать для развития. Компания, которая обладает высокой ликвидностью и большой рыночной капитализацией, проще на рынке переживать спады и кризисы. Успешное развитие бизнеса выгодно всем: государству, руководству компании и ее инвесторам. Все успешные компании когда-либо имели начало и можно сказать все они проходили IPO. Когда компания или сторонние организации искусственно повышают цену акции, то есть убеждают всех, что она стоит больше чем это есть на самом деле, выгода от такой накачки акции собирается в одних руках, а большинство инвесторов теряют деньги и доверие к эмитенту, что плохо заканчивается.

Российский фондовый рынок один из самых динамично развивающихся. К российскому фондовому рынку можно применить ряд характеристик, которые позволяют отнести его к развивающимся.

Первая - это неравномерность изменения капитализации, скачкообразное изменение масштабов рынка в абсолютных значениях, так и относительной доли соответствующих показателей в общемировой системе.

Второе - российскому рынку свойственна высокая доходность, которая сопряжена с высокими рисками, финансовой и экономической нестабильностью.

Третье - отечественному рынку характерна низкая капитализация рынка акций.

Четвертое - это то, что ассортимент рыночных инструментов является относительно слабым, практически отсутствует срочный рынок.

И последнее - отличительной особенностью российского фондового рынка является законодательное ограничение участия коммерческих банков в широком спекторе фондовых операций.

Особенным является и регулирование деятельности на фондовом рынке. Российские компании предпочитают привлекать средства с зарубежных площадок.

3.2. Андеррайтинг как инструмент развития фондового рынка России

Эмитент, который заинтересован в привлечение денежных средств за счет выпуска ценных бумаг, имеет два возможных варианта: организовать эмиссию самостоятельно или привлечь профессионала, который работает на рынке ценных бумаг, такой человек называется андеррайтером. Андеррайтинг ценных бумаг - это организация эмиссии ценных бумаг для клиента (эмитента) ценных бумаг, а также гарантирование в той или другой форме их размещение на первичном рынке.

Андеррайтер выполняет такие функции, как:

подготовка эмиссии ценных бумаг;

распределение эмиссии ценных бумаг;

аналитическая и исследовательская поддержка ценных бумаг.

При подготовке эмиссии андеррайтер оказывает всесторонние консультации компании по поводу оценки эмитента и его ценных бумаги многие другие. После государственной регистрации выпуска, когда начинается размещение ценных бумаг, которое андеррайтинг осуществляет или как прямой выкуп всего, или части выпуска эмитента, размещает ценные бумаги через синдикат либо путем поиска инвесторов и предложения на рынке.

Если говорить о состояние андеррайтинга на сегодняшний день, то несмотря на ряд имеющихся особенностей, в России уже сложилась своя практика размещения ценных бумаг, которая была наработана коммерческими банками. Многие проблемы, которые возникают на российском фондовом рынке можно решить благодаря развитию института андеррайтинга. Рассмотрим основные проблемы рынка ценных бумаг в России.

Низкие объемы и ликвидность свойственны Российскому фондовому рынку. Андеррайтинг способствует привлечению дополнительного капитала из недоступных отраслей и структур, а также ликвидности рынка. Такое возможно за счет того, что развитие системы андеррайтинга повысит возможности выбора и совокупный объем эмитируемых ценных бумаг для потенциального инвестора. За счет роста оборота ценных бумаг и возрастет ликвидность.

В заключении хотелось бы сделать следующие выводы. Эмиссия ценных бумаг - это один из источников привлечения денежных средств. Используется эмиссия государством, органами власти и управления, а также юридическими лицами, которые имеют право на выпуск ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг - это строго регламентируемый процесс со стороны государства, что обеспечивает прозрачность на рынке ценных бумаг.

Эмиссия - это основа первичного рынка ценных бумаг. Участниками этого рынка являются эмитент, инвесторы и органы, которые регистрируют выпуск ценных бумаг.

Любая компания, которая хочет приобрести публичный статус начинает выпускать ценные бумаги. Их первичный выпуск предусматривает процедуру под названием IPO, что означает первое публичное размещение или предложение ценных бумаг на фондовом рынке. С помощью данной процедуры компания привлекает финансовые средства для развития, а также получает большую известность, то тоже положительно влияет на ее продвижение.

Одним из важнейших участников IPO является андеррайтер, который контролирует процессы выпуска ценных бумаг и помогает не опытным компаниям в их реализации. Главное преимущество андеррайтинга в том, что он позволяет всем кто способен повысить доходность с помощью привлечения денег от выпуска ценных бумаг узнать правильную информацию о состояние фондового рынка, а также сопровождает эмиссию от начала до конца.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Бархатов, И.В. Особенности IPO Российских компаний на фондовом рынке / И. В. Бархотов // Вестник Челябинского государственного университета. – 2012. – № 9. – С. 98–101.

Кудренко, М.С. Андеррайтинг как инструмент оценки кредитоспособности: сущность и современные тенденции / М.С. Кудренко // Вопросы студенческой науки. – 2017. – № 16. – С. 15-18

Швайгерт, Д.В. Проблемы доступа малого и среднего бизнеса к рынку капитала и возможные пути их решения / Д.В. Швайгерт // Управленец. – 2014.– № 3– С.22.

Буров, П.Д Андеррайтинг как инструмент оценки платежеспособности субъектов малого и среднего бизнеса: сущность и инновационные пути развития / П.Д. Буров, Морозко Н. И. // Интернет-журнал Науковедение. – 2016. – № 5

Чернова, В.Э. Финансовые рынки: учебное пособие / В.Э. Чернова. – СПб.: СПбГТУРП, 2015. – 73 с.

Эскиндарова, М.А. Международный финансовый рынок : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / М. А. Эскиндарова, Е. А. Звоновой. — М.: Издательство Юрайт, 2017. — 453 с.

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

Как организуется эмиссия

Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии. Они могут быть следующих видов:

Виды эмиссии ценных бумаг

Существуют различные классификации эмиссии. Например, с позиции очередности она бывает первичной и вторичной.

Первичная эмиссия. Она происходит, когда компания в первый раз выпускает собственные ценные бумаги или когда она производит эмиссию определенный ценной бумаги в первый раз. К примеру, предприятие в первый раз выпускает собственные акции либо облигации. К этому виду можно отнести ситуацию, когда обыкновенные акции котируются на фондовой бирже, а дополнительно к ним она производит эмиссию привилегированных акций или облигаций.

Вторичная эмиссия. Предполагает повторное размещение различных ценных бумаг определенной компанией. По методу размещения выпуск может осуществляться с помощью подписки, распределения и конвертации. Познакомимся с ними ближе.

Распределение. Размещение бумаг осуществляется среди определенного круга лиц, при этом не происходит подписание договора. Этот метод актуален лишь для акций, он не предназначен для эмиссии облигаций. Распределение может использоваться при формировании АО, а также при проведении бонусной эмиссии.

Конвертация. Она предполагает размещение вида ценных бумаг, при этом они не продаются, а обмениваются на ранее оговоренных условиях.

Основные этапы обращения ценных бумаг и акций могут включать ценные бумаги, которые выпущены в бездокументарной и документарной форме. Они могут выпускаться с указанием имени владельца, а также быть на предъявителя.

Особенности принятия решения о выпуске ценных бумаг

Эмиссия облигаций производится при соответствующем решении исполнительного органа компании либо ее советом директоров. В случае с акциями оно принимается в ходе общего собрания акционеров. Оно не просто должно быть озвучено – создается особый документ, в нем содержатся такие данные:

Если говорить о привилегиях, то регистрация эмиссии ценных бумаг позволяет их предоставлять лишь акционерам этого АО, в собственности которых имеются голосующие акции. Стоимость таких бумаг может быть на 10 процентов ниже в сравнении с рыночной ценой, по которой покупают остальные лица и компании.

Эмитент ценных бумаг уполномочен установить ограничения в отношении численности акций либо их номинальной стоимости. Также они могут касаться продажи лиц, не выступающих резидентами своей страны и не прошедших регистрацию в ней.

При проведении закрытой подписки в решении об эмиссии сообщаются критерии инвесторов, которые могут совершать покупку ценных бумаг.

Проведение госрегистрации

Все виды ценных бумаг при эмиссии должны в обязательном порядке проходить госрегистрацию. При ее прохождении утверждается следующее:

Российское законодательство устанавливает сроки, на протяжении которых эмитент обязан представить бумаги на прохождение регистрации. Обычно они составляют 3 месяца с момента утверждения решения об эмиссии. Срок может ограничиваться месяцем в таких случаях:

Читайте также: