Место финансового менеджмента в системе управления реферат
Обновлено: 19.05.2024
Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.
Финансовый менеджмент, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью оптимизации прибыли, максимизации курса акций, максимизации стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчёте на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно-стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.
Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлен на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта и отвечает на следующие вопросы: какие внешние и внутренние факторы, и каким образом влияют на финансовый механизм предприятия; как управлять финансами с учётом этих факторов; как сочетать стратегические и тактические цели предприятия при ограниченности финансовых ресурсов; как наиболее выгодно реализовывать инвестиционные проекты.
Место финансового менеджмента в системе управления определяется его
ролью в нахождении оптимального состояния финансов фирмы.
Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемая подсистема (объект управления); управляющая подсистема (субъект управления).
Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия.
Поэтому в объект управления включаются следующие элементы: денежный оборот; финансовые ресурсы; кругооборот капитала; финансовые отношения.
Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определённую финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления.
Элементами субъекта управления являются: кадры (подготовленный персонал); финансовые инструменты и методы; технические средства управления; информационное обеспечение.
Целью финансового менеджмента является выработка определённых решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.
Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение : в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия); максимизации экономического результата деятельности фирмы при минимизации издержек; повышении её экономического потенциала; обеспечении её конкурентоспособности на рынке; оптимизации структуры активов; наилучшем использовании имеющихся источников финансирования и привлечении новых; обеспечении финансовой стабильности компании в будущем.
Основные задачи финансового менеджмента: Обеспечение формирования достаточного объёма финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития. Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация денежного оборота и расчётной политики предприятия. Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.
Обеспечение финансовой устойчивости и платёжеспособности, управление запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, денежными средствами. Привлечение заёмных средств, определение цен на продукцию, оптимальной структуры капитала, оптимального соотношения заёмных и собственных средств. Управление движением денежных средств. Управление портфелем ценных бумаг. Управление инвестиционной деятельностью фирмы. Стремление к наращиванию собственного капитала, выпуску собственных ценных бумаг.
На современном этапе развития экономики России менеджмент выражает гибкий механизм управления организации, который ориентирован на быстрое изменение во внешней и внутренней среде хозяйствования, максимальное удовлетворение интересов его собственников и персонала. В зарубежной терминологии менеджмент (управление) рассматривают как специалистов, занятых руководством организации (корпорации, фирмы и т.п.) и осуществляющих процессы организации, планирования, и контроля за использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов для достижения поставленной цели. Традиционно основными звеньями менеджмента считают производство, маркетинг и финансы.
Финансовый менеджмент представляет собой весь процесс управления воспроизводством с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала и денежных потоков, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности в условиях риска с целью выполнения организацией своих функций.
С практической же точки зрения финансовый менеджмент – это искусство управления денежными отношениями, связанными с образованием и расходованием их доходов (выручки), прибыли, капитала, и денежных фондов в рамках принятой стратегии и тактики организации и в условиях действия внутренней и внешней среды.
Несмотря на динамизм развития финансового менеджмента в России и за рубежом, ему присущи и свои характерные черты, без знания которых неизбежны просчеты в принятии финансовых и инвестиционных решений. Это относится к общим принципам формирования структуры источников капитала (пассива), состава капитала (активов), методам управления денежными потоками, инвестициями и финансовыми рисками, способам финансового управления в условиях кризисного развития предприятия или корпорации и выхода из такого состояния (антикризисное управление).
Роль финансового менеджмента состоит в том, что он помогает менеджменту организации ответить на такие основные практические вопросы как:
· необходимый объем финансовых ресурсов для успешной работы организации в условиях конкурентной среды;
· источники получения финансовых ресурсов и их рациональная структура (соотношение между собственными, привлеченными и заемными средствами);
· осуществление оперативного управления финансовыми ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой устойчивости, доходности и платежеспособности организации в краткосрочном и долгосрочной периодах.
Финансовый менеджмент выражает специфическую область денежных отношений сферы микро экономики. Он тесно связан с совокупностью решений, принимаемых менеджментом организации по формированию и поддержанию оптимальной структуры капитала в условиях риска.
Финансовый менеджмент объединяет в себе следующие функции управления:
· финансовый анализ и систему принятия решений на основе его данных;
· корректировку планов в процессе реализации принятых решений;
· контроль за выполнением решений финансового и инвестиционного характера.
Основной задачей финансового менеджмента является достижение максимального дохода при сохранении достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности организации, то есть нахождение оптимального режима предпринимательской деятельности.
Контрольные вопросы:
2. Опишите основные функции управления, включаемые в финансовый менеджмент.
2.2. Базовые концепции финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент как наука выражает систему принципов и методов принятия и реализации управленческих решений по движению денежных потоков, связанных с формированием и использованием реальных и финансовых активов организаций. Он базируется на ряде фундаментальных концепций, разработанных в рамках современной теории финансов и применяемых для исследования тенденций, происходящих на финансовом рынке. К ним относят следующие концепции:
· дисконтированного денежного потока (DCF);
· влияния дивидендной политики на курс акций;
· теории портфеля и оценки доходности финансовых активов;
· эффективного рынка и компромисса между риском и доходностью финансовых активов;
· временной ценности денежных средств;
· агентских отношений и др.
Концепция анализа дисконтированных денежных потоков (DCF) имеет практическое значение, поскольку почти все финансовые и инвестиционные решения связаны с оценкой этих потоков. Концепция DCF основана на понятии временной стоимости денег. Денежная единица сегодня имеет большую ценность по сравнению с денежной единицей, которая может быть получена в будущем. Это связано с тем, что денежная единица может быть инвестирована сегодня в материальные или финансовые активы для получения дополнительного дохода.
Анализ денежных потоков (DCF) включает следующие этапы:
· расчет прогнозируемых денежных потоков (FV);
· оценка степени их риска;
· включение уровня риска финансовых активов в финансовый анализ;
· определение настоящей (приведенной) стоимости денежного потока (PV).
Формулы для расчета FV и PV следующие:
FV = PV х (1 + г ) t ; PV = FV
где: FV – прогнозируемые денежные потоки; PV - настоящая (приведенная) стоимость денежного потока; r – ставка процента или норма доходности (дисконтная ставка), доли единицы; t – число лет, за которое осуществляют вычисление дохода (расчетный период.
Коэффициент дисконтирования (r) всегда меньше единицы, так как в ином случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем деньги стоили бы завтра.
Разработчики теории DCF Д.Б. Уильямс и М.Д. Гордон полагали, что при анализе дисконтированного денежного потока необходимо использовать ставку дисконта, учитывающую альтернативные затраты капитала.
Альтернативные издержки – это разница между результатами реально осуществленного и возможного (желаемого) инвестирования с учетом постоянных издержек и издержек исполнения финансовых операций.
Концепция структуры капитала помогает ответить на вопросы: каким образом предприятие или корпорация должны образовывать необходимый им капитал; следует ли прибегать к заемным средствам или достаточно ограничиться акционерным капиталом.
Авторы данной теории Ф. Модильяни и М. Миллер исходили из условий использования идеального рынка капитала (с нулевым налогообложением), при наличии которого стоимость предприятия (компании) зависит не от структуры капитала, а исключительно от принятых им решений по инвестиционным проектам. Данные решения определяют будущие денежные потоки и уровень их риска.
Основная идея авторов заключается в том, что если деятельность компании более выгодно финансировать за счет заемного капитала (вместо собственных источников средств), то держатели акций компании со смешанной структурой капитала могут продать часть ее акций и приобрести акции эмитента, не пользующегося заемным капиталом. Дефицит средств у такой компании восполняют за счет заемного капитала.
Одновременные операции с ценными бумагами компаний с относительно высоким и относительно низким удельным весом заемного капитала позволяют в конечном итоге выровнять цены на их финансовые активы. Следовательно, исходя из данной теории, стоимость акций корпораций не связана с соотношением между заемным и собственным капиталом. Данная теория является верной только при наличии существенных ограничений. Тем не менее, раскрыв те условия, при которых структура капитала не влияет на цену компании, указанные ученые внесли позитивный вклад в понимание возможного влияния долгового финансирования.
В последствии Ф. Модильяни и М. Миллер несколько изменили свою первоначальную теорию и признали влияние налогообложения на структуру капитала в том, что экономия за счет налоговых выплат обеспечивает повышение стоимости компании по мере увеличения доли займов в ее капитале. Однако, начиная с определенного момента (при достижении оптимальной структуры капитала) при росте доли заемных средств, стоимость компании начинает снижаться, так как налоговая экономия перекрывается ростом издержек по обслуживанию возможного долга (процентных платежей кредиторам).
Эта модифицированная теория, называемая концепцией компромисса между экономией от снижения налоговых платежей и финансовыми издержками по заемным средствам, позволяет лучше понять факторы, определяющие оптимальную структуру капитала.
Концепцию влияния дивидендных выплат на курсы акций корпораций также предложили Ф. Модильяни и М. Миллер. Наряду с предпосылкой о наличии идеального рынка капитала, они предлагали следующие допущения:
· политика выплат дивидендов не влияет на инвестиционный бюджет компании;
· поведение всех инвесторов является рациональным.
Приняв данные условия, они пришли к выводу, что политика выплаты дивидендов и структура капитала не влияет на стоимость компании. Это означает, что каждая денежная единица, направленная сегодня на выплату дивидендов, понижает величину нераспределенной прибыли, предназначенной для инвестирования в новые активы, и данное уменьшение может быть компенсировано за счет дополнительной эмиссии акций. Новым владельцам акций необходимо будет выплачивать дивиденды, и эти выплаты снизят приведенную стоимость ожидаемых дивидендов для прежних собственников на величину, равную сумме дивидендов, полученных ими в текущем году. Следовательно, каждая денежная единица полученных дивидендов лишает акционеров будущих доходов на эквивалентную в дисконтируемом периоде величину. Исходя их данной теории, акционерам будет безразличен выбор между получением дивидендов на одну денежную единицу сегодня и получением их в будущем, так как приведенная стоимость составит туже денежную единицу. Таким образом, дивидендная политика не окажет никакого влияния на цену акций корпорации.
Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов (CAPM)разработана Г. Марковицем, У. Шарпом, Д. Линтнером и приводит к следующим выводам:
· структура фондового портфеля влияет на степень риска собственных ценных бумаг компании;
· требуемая инвесторами доходность (прибыльность) акций зависит от величины этого риска;
· для минимизации риска инвесторам целесообразно объединить рисковые финансовые активы в портфель;
· уровень риска по каждому виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а с точки зрения его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля.
Концепция CAPM базируется на предположении идеального рынка капитала, равнодоступности информации для всех инвесторов, а требуемая доходность для любого вида финансовых активов зависит от трех факторов:
· безрисковой доходности по государственным краткосрочным ценным бумагам;
· средней доходности на фондовом рынке в целом;
· индекса изменения доходности данного финансового актива (акции) по отношению к средней доходности на рынке ценных бумаг в целом.
Модель САРМ может быть представлена в виде формулы:
где :Pi - ожидаемая доходность I–ой акции компании, % ; R m n – безрисковая доходность, в качестве которой принимают доходность облигаций казначейства США со сроком погашения до одного года (в среднем 5-7 % в год); R m - ожидаемая доходность портфеля, состоящего из всех акций (или рыночного портфеля, % ; B – бета–коэффициент I –ой акции компании, доли единицы.
Модель САРМ означает, что премия за риск вложений в акции данной компании прямо пропорциональна рыночной премии за риск.
В США значение бета–коэффициента определяют по статистическим данным для каждой компании, котирующей свои акции на фондовой бирже, и периодически публикуют в специальных финансовых справочниках.
Интерпретация бета–коэффициента для акций конкретной корпорации означает:
· при В = 1 – акции компании имеют среднюю степень риска, которая сложилась на фондовом рынке в целом;
· при В меньше 1 – акции компании менее рискованны, чем в среднем на фондовом рынке;
· при В больше 1 – акции компании более рискованны, чем в среднем на фондовом рынке.
Важным свойством модели САРМ является ее линейность относительно уровня риска, что дает возможность определить бета -коэффициент фондового портфеля как средневзвешенную величину коэффициентом, входящих в портфель финансовых инструментов:
где : В ф п - значение бета – коэффициента фондового портфеля компании; В i - значение бета – коэффициента I – го финансового инструмента (акции) в портфеле компании; d I - доля I –го финансового инструмента (акции) в портфеле компании; n - количество различных видов финансовых инструментов (акций) в портфеле ( I = 1, 2, 3… n ).
Таким образом, модель САРМ имеет важное практическое значение для определения общей цены капитала компании и требуемой нормы доходности для отдельных финансовых инструментов, включаемых в инвестиционный портфель.
Концепция ценообразования опционов была предложена Ф. Блеком и М. Шоулзом. Согласно этой теории, опцион выражает право, но не обязательство, приобрести или продать финансовые активы (акции) по заранее согласованной цене в течение зафиксированного в договоре (контракте) срока. Опцион может быть реализован или не реализован исходя из решения, принятого его владельцем. Важной особенностью опциона является то, что его держатель может в любой момент отказаться от его исполнения. Цель подобного контракта – защита от финансового риска, а также получение определенного дохода.
Торговлю опционами осуществляют аналогично акциям, то есть на фондовой бирже их продают по системе двойного аукциона, а во внебиржевом обороте на основе переговоров с продавцом. Их предметом является цена реализации опциона и дата окончания контракта. Внебиржевой оборот опционов более ограничен, чем внебиржевой рынок акций, что связано со следующими факторами:
· опционы, в отличие от акций, имеют ограниченный контрактом срок существования;
· цена опционов не стабильнее стоимости базовых активов (акций), которую они представляют.
Следовательно, операции с опционами осуществляют в целях получения прибыли на разнице в курсах, либо для хеджирования, то есть страхования своих акций от финансового риска. При этом в любом опционе (на покупку или на продажу) участники контракта рассчитывают на противоположные тенденции в движении курсов акций. На повышение курса рассчитывает покупатель (владелец) опциона - на покупку и продавец опциона - на продажу. Соответственно, понижение курса ожидают продавец опциона - на покупку и владелец (покупатель) опциона - на продажу. Вероятность выигрыша или проигрыша во многом зависит от типа опциона и от деловой ситуации на фондовом рынке.
Концепция эффективного рынка (ЕМН) базируется на наличии достоверной экономической информации, что позволяет субъектам рыночных отношений максимизировать доход (прибыль) от финансовых операций. Очевидно, что данное условие не соблюдают ни на одном финансовом рынке, так как для получения объективной информации необходимы время и значительные денежные затраты. Поэтому модель ЕМН имеет свои разновидности: слабая, сильная и умеренная формы эффективности рынка.
В условиях слабой формы эффективности текущие цены на акции отражают только динамику цен за предыдущие периоды. Сильная форма эффективности означает, что текущие цены отражают не только общедоступную информацию, но и сведения, полученные из конфиденциальных источников. В условиях умеренной формы эффективности текущие цены характеризуют не только их динамику за предыдущий период, но и всю равнодоступную участникам рынка информацию.
Концепция эффективности рынка тесно связана с теорией компромисса между риском и доходностью финансовых активов. Данная теория состоит в том, что получение дохода на финансовом рынке чаще всего сопряжено с риском. Связь между доходностью и риском прямо пропорциональная: чем выше требуемая инвестору доходность на вложенный капитал, тем больше и степень риска, связанного с возможной потерей этой доходности, и наоборот.
Концепция агентских отношений заключается в том, что владельцы (собственники) компании нанимают группу лиц для выполнения управленческих функций и наделяют их определенными полномочиями. Данная концепция означает, что в условиях рыночного хозяйства наблюдается разрыв между функцией распоряжения и функцией оперативного управления и контроля. Поэтому могут возникнуть противоречия между интересами собственников компании и ее управленческого персонала. Для их преодоления собственники компании вынуждены нести агентские издержки (например, оплата услуг независимых аудиторов и др.). Наличие подобных издержек является объективным фактором, а их объем следует учитывать при принятии финансовых и инвестиционных решений.
Следует подчеркнуть, что механическое копирование и использование зарубежных моделей управления финансами компаний (предприятий и корпораций) в современных российских условиях не только неприемлемо, но и невозможно. Это связано со спецификой отечественного финансового рынка, особенностями налогообложения, бухгалтерского учета и отчетности. Поэтому универсальные финансовые модели и инструменты финансового менеджмента, принятые в международной практике, нуждаются в адаптации к российским условиям. Главная задача финансирования инвестиций – помочь инвестору сделать правильный выбор по операциям на рынке ценных бумаг. Знание основным положений базовых концепций необходимо каждому участнику финансового рынка, даже если некоторые их аспекты не отвечают реалиям в России. По мере его развития потребность в таких знаниях возрастет.
Контрольные вопросы:
1. Назовите базовые концепции, используемые в финансовом менеджменте.
2. В чем заключается сущность концепции дисконтированных денежных потоков.
3. Раскройте содержание теории портфеля и оценки доходности финансовых активов.
4. В чем состоит влияние политики выплаты дивидендов на курсы акций компаний
5. Сформулируйте содержание концепции эффективного рынка и соотношения между доходностью и риском активов.
управления предприятием. Финансовый менеджмент - наука управления финансами.
После второй мировой войны, как термин, появился в США.
Финансовый менеджмент – часть общего процесса управления предприятием.
В настоящее время существует множество точек зрения на содержание, цели,
Например, авторский коллектив учебника «Финансовый менеджмент: теория и
науку управления финансами предприятия, направленную на достижение его
финансовый менеджмент как систему рационального и эффективного
использования капитала, как механизм управления движением финансовых
ресурсов, подчеркивая при этом принадлежность его к общему менеджменту
Бланк И.А. считает, что «Финансовый менеджмент представляет собой систему
принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных
с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов
По нашему мнению, наиболее полным является следующее определение
финансового менеджмента: это управление источниками финансовых ресурсов,
финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями с целью рационального их
Рассматривая финансовый менеджмент как составную часть процесса
управления предприятием (организацией) необходимо обратить внимание на
финансовый менеджмент – интегральное явление, имеющее различные формы
проявления: как системы экономического управления части финансового
механизма, как органа управления и как вида предпринимательской деятельности. С
учетом этих особенностей финансовый менеджмент мож ет иметь оперативный,
тактический или стратегический характер. В каждом конкретном случае
существуют специфические цели, методы, задачи, инструменты и варианты
Задачи оперативного (текущего) финансового менеджмента заключаются в
оперативном учете, анализе, контроле и принятии решений по стабильному
функционированию коммерческого предприятия, обеспечению нормальных
оценочных финансовых показателей. Тактический финансовый менеджмент
обеспечивает выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в
данной конкретной хозяйственной ситуации методов и приемов для достижения
поставленной цели в конкретных условиях. Финансовый менеджмент
стратегического направления обеспечивает разработку общего направления и
способы использования средств для достижения перспективных целей
функционирования капитала (моделирование стратегической дивидендной
политики, принятие решений по долгосрочным инвестиционным проектам,
использование новых инструментов долгосрочного финансирования и т. д.).
Как один из ключевых подсистем общей системы управления предприятием,
финансовый менеджмент состоит в свою очередь из объекта управления
(управляемая система) и субъекта управления (управляющая подсистема).
Структура и процесс функционирования системы финансового управления
предприятием обусловлены определенной правовой и налоговой средой –
правовыми границами и правилами действия предпринимательской единицей
(физическим или юридическим лицом). Для исполнения функций финансового
менеджмента необходима определенность и стабильность правовых и налоговых
условий по вопросам государственного регулирования действий подсистемы
Финансовый менеджмент как орган управления может быть создан и
функционировать различными способами в зависимости от размеров предприятия и
Для крупного предприятия характерно обособление специальной службы
(финансовой дирекции), руководи-мой финансовым директором и включающей
бухгалтерию и другие финансовые службы. На небольших предприятиях роль
финансового директора обычно выполняет главный бухгалтер. Как правило,
финансовый директор занимается эффективным (с точки зрения стратегии
предприятия) распределением и использованием фондов в рамках предприятия и
Финансовая дирекция - одна из центральных служб аппарата управления
хозяйствующего субъекта. Ее основными функциями являются: финансовый анализ
и планирование, управление финансовыми инвестициями, разработка кредитной
политики, ведение финансовых расчетов, организация страхования, ведение
финансового учета, организация финансового аудита и т. д.
Иногда считают, что управление финансами как часть общего управления
представляет собой не административно-управленческий акт, а творческую
аналитическую деятельность, которая активно изменяется по форме и содержанию в
Другими словами, этот вид деятельности может принимать форму
Финансовый менеджмент как форма предпринимательства может быть выделен
в самостоятельный вид профессиональной деятельности, который функционирует в
1. С ущность, цель и зада чи финансо вог о менед жмента.
Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или
форму управления процессами финансирования предпринимательской
Финансовый менеджмент, или управление финансами предприятия, означает
управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их
формирования, распределения и использования с целью получения оптимального
Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами
предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса
акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня
дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание
конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлена на
достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух
Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно-
стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном
процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской
Объектом управления является совокупность условий осуществления
денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости,
движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во
внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления
Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов,
технических средств, а также специалистов, организованных в определенную
финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное
функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления
Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений
для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального
соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития
предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом
Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста
благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном
Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации
рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые
Финансовые стратегические задачи- максимизация прибыли предприятия,
обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, обеспечение
В настоящее время в финансовом менеджменте одной из важных задач
является максимизация цены компании (рыночной стоимости предприятия)
которая отнюдь не равна стоимости имущества данного предприятия.
Текущие цели (задачи) - обеспечение сбалансированности поступления
денежных средств (платежеспособности и ликвидности предприятия),
обеспечение достаточного уровня рентабельности и продаж за счет гибкой
Рентабельность - показатель конкурентоспособности предприятия на
коротком промежутке времени. Рентабельность капитала - это стратегический
К текущим задачам также относится избежание банкротства и крупных
Все задачи тесно связаны между собой, и решаются в рамках ф инансовой
Финансовая политика состоит из следующих элементов (частей):
2. кредитная политика - политика во взаимоотношениях с банками,
3. политика в отношении управления издержками (метод
регулирования издержек, классификация издержек, доля
4. налоговая политика и налоговое планирование, (необходимо
минимизировать налоговые платежи но не в ущерб другим
6. политика управления денежными средствами (в том числе
7. инвестиционная политика (наиболее эффективна с финансовой
В разработке финансовой политики необходимо согласование с другими
1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в
соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.
2). Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе
3). Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.
4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и
5). Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе
его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и
Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия
обеспечивается реализацией основных принципов финансового менеджмента, как
1. Органическая интеграция в общей системе управления.
Любое управленческое решение оказывает влияние на формирование денежных
потоков предприятия, результаты его физической деятельности и финансовое
состояние предприятия. Управление финансами непосредственно связано с
производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и
другими видами функционального менеджмента. Однако решение специальных
вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от
производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности
2. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.
Проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в
текущем периоде должны быть согласованы с миссией (главной целью
деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития,
показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д.
3. Оптимизация процесса выбора управленческих финансовых решений .
Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого
управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых
ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать возможные
альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При
существовании альтернативных проектов управленческих решений их выбор для
реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую
идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику
предприятия, а также ресурсные ограничения предприятия в конкретный временной
период. Система критериев и ресурсных ограничений устанавливается самим
4. Комплексный характер формирования управленческих решений .
Финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная
управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых
управленческих решений, Каждое из которых вносит свой вклад в общую
результативность финансовой деятельности предприятия.
Все управленческие решения в области формирования, распределения и
использования финансовых ресурсов предприятия взаимосвязаны и оказывают
влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем
ресурсов и т. д.)- Иногда это влияние может носить противоречивый характер.
Например, отвлечение финансовых ресурсов на выполнение выгодного в
перспективе инвестиционного проекта может резко ухудшить оперативную
(текущую) финансовую ситуацию на предприятии и потребует привлечения
В настоящее время с изменениями конъюнктуры финансового рынка, высокой
динамикой факторов внешней среды на современном этапе развития рыночной
экономики разработанные эффективные финансовые управленческие решения в
предыдущем периоде не всегда эффективны сегодня или в будущих периодах.
Очень быстро меняются во времени и внутренние условия хозяйствования
предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного
цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации
высокого динамизма разработки и исполнения управленческих решений в области
управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней
среды, ресурсного потенциала предприятия, форм организации производственной и
В соответствии с данной целью в исследовании были поставлены следующие задачи:
1. Дать определение менеджмента и рассмотреть проблемы его на современном предприятии.
2. Проанализировать методику анализа эффективности менеджмента организации.
3. Оценить на сегодняшний день менеджеров, выполнение их работы.
4. Рассмотреть роль и функции менеджера в организации.
Содержание работы
Введение. 2
1. Теоретические аспекты финансового менеджмента в системе управления финансами предприятия. 4
1.1 Финансовый менеджмент и его структура. 4
1.2 Базовые концепции финансового менеджмента. 8
2. Практические аспекты финансового менеджмента. 15
2.1 Роль финансового менеджера. 15
2.2 Функции финансового менеджера. 17
3. Пути совершенствования финансового менеджмента. 27
Заключение. 31
Список литературы. 32
Содержимое работы - 1 файл
Роль финансового менеджмента в организации финансовой работы на предприятии.doc
Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
(ЗАОЧНОЕ ОТДЕЛЕНИЕ УПВПО)
СПЕЦИАЛЬНОСТЬ: Финансы и Кредит
студент(ка): __________Агафонова Е.С.
Научный руководитель:
доцент: ___________ Буров В.В.
Содержание
1. Теоретические аспекты финансового менеджмента в системе управления финансами предприятия. . . . 4
1.1 Финансовый менеджмент и его структура. . ..4
1.2 Базовые концепции финансового менеджмента. . 8
2. Практические аспекты финансового менеджмента. . 15
2.1 Роль финансового менеджера. . . 15
2.2 Функции финансового менеджера. . . 17
3. Пути совершенствования финансового менеджмента. . 27
Список литературы. . . . 32
В настоящее время трудно назвать более важную и многогранную сферу деятельности, чем управление, или менеджмент, от которого в значительной мере зависят и эффективность производства, и качество обслуживания населения.
В зарубежных странах накоплен значительный опыт управления в области промышленности, торговли, кооперации, сельского хозяйства и т.п. в результате непосредственного участия людей в управленческой деятельности. Он обогащается за счет знаний основ науки управления, мировых достижений в практической организации экономических и социальных процессов.
В России пока еще не достигнуты значительные успехи в теоретическом и практическом освоении менеджмента.
Реорганизовываются старые структуры управления и власти в российской экономике, при этом используются западные модели управления. Однако механическое перенесение концепции управления из одной социокультурный среды в другую, слепое копирование опыта того или иного государства практически невозможно и ведет к тяжелым экономическим и социальным последствиям. Менеджмент обусловлен такими базисными факторами, как тип собственности, форма государственного устройства, степень развития рыночных отношений. Поэтому развитие современного менеджмента в условиях перехода России к рыночной экономике в значительной мере зависит от этих факторов.
В данной работе рассмотрим, что же такое финансовый менеджмент.
Исходя, из выше сказанного данную тему считаем актуальной.
Предметом исследования является сущность финансового менеджмента и его базовые концепции.
Объектом исследования является финансовый менеджер на современном рынке.
Целью данной работы является выявление роли финансового менеджмента и его места в управление предприятием. В работе определяются цели и содержание финансового менеджмента.
Менеджмент, хотя и играет вполне определенную роль в организации, тем не менее, как бы пронизывает всю организацию, касаясь и затрагивая практически все сферы ее деятельности. Однако при всем многообразии взаимодействия менеджмента и организации можно достаточно четко установить границы деятельности, которые составляют содержание менеджмента, а также достаточно четко определить субъекты управленческой деятельности – менеджеров.
Конечной целью менеджмента является обеспечение прибыльности, или доходности в деятельности предприятия путем рациональной организации производственного процесса, включая управление производством и развитие технико-технологической базы, а также эффективное использование кадрового потенциала при одновременном повышении квалификации, творческой активности и лояльности каждого работника.
В соответствии с данной целью в исследовании были поставлены следующие задачи:
1. Дать определение менеджмента и рассмотреть проблемы его на современном предприятии.
2. Проанализировать методику анализа эффективности менеджмента организации.
3. Оценить на сегодняшний день менеджеров, выполнение их работы.
4. Рассмотреть роль и функции менеджера в организации.
Работа выполнена на базе информации, полученной из учебной и научной литературы отечественных и зарубежных авторов, а также из других источников: сети Internet, периодических изданий, средств массовой информации.
1. Теоретические аспекты финансового менеджмента и его роль в системе управления финансами предприятия
1.1 Финансовый менеджмент и его структура
Финансовый менеджмент – вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственным функционированием фирмы на основе использования современных методов. Финансовый менеджмент является одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение для сегодняшних условий экономики России.
Финансовый менеджмент включает в себя:
разработку и реализацию финансовой политики фирмы с применением различных финансовых инструментов;
принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и разработку методов реализации;
информационное обеспечение посредством составления и анализа финансовой отчетности фирмы;
оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций; оценку затрат на капитал; финансовое планирование и контроль;
организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.
Методы финансового менеджмента позволяют оценить:
риск и выгодность того или иного способа вложения денег;
эффективность работы фирмы;
скорость оборачиваемости капитала и его производительность.
Задачей финансового менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных производственно-хозяйственных звеньев – центров прибыли.
Подобными целями могут быть:
достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;
увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или владельцев) фирмы;
повышение курсовой стоимости акций фирмы и др.
В конечном итоге все эти цели ориентированы на повышение доходов вкладчиков (акционеров) или владельцев (собственников капитала) фирмы.
Рис. 1 Задачи финансового менеджмента. Общая схема управления финансами
В задачи финансового менеджмента входит нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми решениями в рамках финансового управления. В краткосрочном финансовом управлении, например, принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Такая ситуация возникает в случае, когда фирма, инвестирующая капитал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного капитала ради получения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем к падению курсовой стоимости ее акций и, следовательно, к ухудшению положения на финансовом рынке.
В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего, учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.
Задачей финансового менеджмента является определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.
В конечном итоге главное в финансовом менеджменте – принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками ее финансирования, как внешними, так и внутрифирменными. Управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является центральным вопросом в финансовом менеджменте.
Поток финансовых ресурсов составляют денежные средства:
полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности фирмы;
приобретенные на финансовых рынках посредством продажи акций, облигаций, получения кредитов;
возвращенные субъектам финансового рынка в качестве платы за капитал в виде процентов и дивидендов;
инвестированные и реинвестированные в развитие производственно-хозяйственной деятельности фирмы;
направленные на уплату налоговых платежей.
Функции и экономические методы финансового менеджмента можно подразделить на два блока: блок по управлению внешними финансами и блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.
Блок по управлению внешними финансами предполагает реализацию отношений фирмы с юридически и хозяйственно самостоятельными субъектами рынка, включая собственные дочерние компании, выступающие в качестве клиентов, заимодателей, поставщиков и покупателей продукции фирмы, а также с акционерами и финансовыми рынками.
управление оборотными активами фирмы: движением денежных средств; расчетами с клиентами; управление материально-производственными запасами и пр.
привлечение краткосрочных и долгосрочных внешних источников финансирования.
блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю включает:
контроль за ведением производственного учета; составление сметы затрат, контроль за выплатой заработной платы и налогов;
сбор и обработку данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами и для предоставления данных внешним пользователям.
составление и контроль за правильностью финансовой отчетности: баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и др.
анализ финансовой отчетности и использование его результатов для внутреннего и внешнего аудита.
оценка финансового состояния фирмы на текущий период и ее использование для принятия оперативных управленческих решений и в целях планирования.
В функции финансового менеджмента входит:
анализ финансовой отчетности;
прогнозирование движения денежных средств;
получение займов и кредитов;
операции с инвестициями;
оценка операций слияния и поглощения фирм.
Важнейшие решения, принимаемые в области финансового менеджмента, относятся к вопросам инвестирования и выбору источников их финансирования.
Инвестиционные решения принимаются по таким проблемам, как:
оптимизация структуры активов, определение потребностей в их замене или ликвидации;
разработка инвестиционной политики, методов и средств ее реализации; определение потребностей в финансовых ресурсах;
планирование инвестиций по фирме в целом; разработка и утверждение инвестиционных проектов, разрабатываемых в производственных отделениях;
управление портфелем ценных бумаг.
Инвестиционные решения предполагают выделение в финансовом менеджменте двух видов финансового управления: краткосрочного и долгосрочного, имеющих свои специфические черты.
Краткосрочные инвестиционные решения направлены на определение структуры капитала фирмы на текущий период, которая отражается в ее балансе. Принятие таких решений требует от финансовых менеджеров глубоких профессиональных знаний в области текущего финансового управления фирмой, умения применять обоснованные методы их реализации с учетом текущих тенденций развития рынка.
Долгосрочные инвестиционные решения, именуемые стратегическими, направлены на обеспечение успешного функционирования фирмы в будущем и требуют от финансовых менеджеров глубоких базовых знаний, практического опыта и навыков в использовании современных методов анализа для выбора оптимальных направлений и путей развития фирмы на перспективу с учетом объективных закономерностей и специфики развития российской экономики.
Решения по выбору источников финансирования принимаются по таким вопросам, как:
разработка и реализация политики оптимального сочетания использования собственных и заемных средств для обеспечения наиболее эффективного функционирования фирмы;
разработка и претворение в жизнь политики привлечения капитала на наиболее выгодных условиях;
дивидендная политика и др.
Роль финансовой политики в централизованном управлении фирмой определяется тем, что она затрагивает все стороны ее экономической деятельности – научно-техническую, производственную, материально-техническое снабжение, сбыт – и отражает в концентрированном виде влияние многочисленных внутренних и внешних факторов. В рамках единой финансовой политики, разрабатываемой на высшем уровне управления, определяются в глобальном масштабе источники финансовых ресурсов и их распределение в рамках фирмы.
Читайте также: