Котировка ценных бумаг реферат
Обновлено: 07.07.2024
получить наиболее выгодную цену за предлагаемые ценные бумаги.
2.2. Основные способы первичного размещения ценных бумаг
Важнейшей чертой первич ного рынка является полное раскрытие
информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор
Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия
информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль
государственными органами с позиций полноты представленных данных,
Особенностью отечественной практики является то, что первичный
рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими
процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ,
финансирование государственного долга через выпуск ценных бумаг,
переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т.п.
Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:
Частное размещение характеризуется прод ажей (обменом) ценных
бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без
Публичное предложение - это разм ещение ценных бумаг при их
первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи
Соотношение между публичным предложением и частным
размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования,
который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных
преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.
Выделяют также следующие способы первичного размещения ценных
Закрытый аукцион – сбор заявок на приобретение ценных бумаг и
удовлетворение наиболее привлекательных для эмитента;
Конвертация других ценных бумаг во вновь выпускаемые - операция
по обм ену на размещаемые (либо на находящиеся в обращении) ценные
бумаги ранее размещённых ценных бумаг того же эмитента с погашением
акций среди всех существующих акционеров пропорционально количеству
уже и меющихся у них акций. Таким образом, такая эмиссия требует
предоставления преимущественного права всем существующим акционерам
на равной основе. Необходимо отметить, что в результате бонусной эмиссии
Выпуск прав (только для акций) - если компания хочет привлечь
дополнительные средства, она может воспользоваться выпуском прав. Она
предлагает дополнительные акции существующим акционерам (на
преимущественной основе) за определенную сумму в количестве,
пропорциональном имеющимся у них пакетам акций 6, с.126 .
Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или
организации, которые продают или покупают ценные бумаги или
обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в
Следует отметить, что биржевое законодательство, как правило, не фиксирует порядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают:
1) метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной) цены;
2) регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения.
Как правило, биржевые торги начинаются с объявления цен, которые имели место в конце предыдущей сессии. Они определяются специальной котировальной комиссией по результатам предыдущего торга и раздаются его участникам в виде котировочного листа. На биржах, где применяется способ формирования единой биржевой цены, она строится на основе устранения субъективной оценки положения рынка со стороны лиц, производящих котировку.
Прежде всего, представляет интерес метод фондовой котировки, используемый на немецких биржах, где при установлении биржевых цен во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредстве официальных, так называемых курсовых маклеров. По каждой группе фондовых ценностей имеются специальные маклеры, принимающие заявки спроса и предложения[3]. В точно определенное время они сходятся в определенном месте биржевого зала и в присутствии всех лиц, заинтересованных в данных ценных бумагах, приступают к установлению того курса, при котором они смогли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения.
Совершенно очевидно, что при установлении курса необходимо следовать определенным правилам:
1) биржевой курс устанавливается на уровне, который обеспечивает наибольшее количество сделок;
3) совершение заявок, содержащих максимальные цены при покупке и минимальные при продаже;
4) заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальные при продаже, могут реализовываться частично;
5) заявки, где указаны цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже, не реализуются.
Простому и непрерывному аукциону соответствует котировка по регистрационному методу. В биржевом бюллетене отмечаются (регистрируются) действительные цены сделок, заключенные в течение данного периода времени (биржевого дня).
Анализируя данные регистрации сделок и заявки инвесторов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний пределы цен по видам ценных бумаг. При этом она исключает цены, не показательные для рыночной конъюнктуры.
Обычно в биржевых бюллетенях регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные, наиболее полно характеризующие динамику цен в процессе биржевого дня. Предельные цены берутся в вертикальном и горизонтальном разрезах: высшая и низшая в продолжение биржевого дня, начальная в первые минуты и заключительная цена в конце биржевого дня.
3. Порядок совершения и регистрация сделок с ценными бумагами
Сделки купли - продажи ценных бумаг совершаются в письменной форме как путем подписания сторонами одного документа - договора, так и другими способами (обмен письмами, телеграммами, средствами факсимильной и иной связи, подписанными стороной, которая их посылает), позволяющими в документальной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон. Профессиональные участники рынка ценных бумаг (инвестиционные институты), осуществляющие операции с ценными бумагами обязаны:
1. до совершения сделок с ценными бумагами публично объявлять твердые (фиксированные) цены покупки и продажи ценных бумаг;
2. отказываться от приема поручений на покупку каких-либо ценных бумаг, если нет уверенности в том, что клиент может оплатить сделку;
3. не принимать поручения на продажу ценных бумаг в случае, если отсутствует гарантия того, что клиент обладает данными бумагами и сможет представить их в распоряжение участника рынка ценных бумаг (инвестиционного института) в течение пяти рабочих дней с момента передачи поручения;
4. незамедлительно после совершения сделки или по истечении времени действия поручения сообщать клиенту о факте заключения или незаключения сделок с ценными бумагами и их результатах;
5. попытаться максимально полно установить инвестиционные цели и задачи клиента;
6. сохранять коммерческую тайну обо всех сделках, совершенных клиентами, и не допускать ознакомления с этой информацией третьих лиц.
7. письменно раскрыть своим клиентам информацию о размерах (ставках) дилерского сбора, комиссионного вознаграждения, платы за консультационные услуги и иных расценках сборов и платежей за осуществление сделок и оказание прочих услуг по ценным бумагам.
Клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие. Такое же право имеет поверенный по договору поручения.
К регистрации принимаются сделки только с теми ценными бумагами, которые прошли в установленном порядке государственную регистрацию и получили государственный регистрационный номер. Новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки, а также о своих правах на владение ценной бумагой не позднее, чем за 30 дней до официального объявления даты выплаты дохода по ней.
Каждая организация, осуществляющая регистрацию сделок с ценными бумагами, ведет единый учетный регистр по всем видам сделок. Доступ к учетным регистрам имеет только представитель финансовых органов, налоговых служб и правоохранительных органов. Контроль за ведением учетных регистров осуществляется Министерством финансов Российской Федерации и местными финансовыми органами.
На документе, подтверждающем совершение сделки, регистрирующий орган делает отметку о дате и месте регистрации, а также указывает порядковый регистрационный номер по учетным регистрам сделок с ценными бумагами. Отметка заверяется подписью регистратора и скрепляется печатью регистрирующего органа.
Владельцы ценных бумаг могут передавать ценные бумаги на хранение в специализированные хранилища для ценных бумаг - депозитарии. Депозитарии могут быть организованы как самостоятельные организации либо функционировать в качестве подразделений кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов. Передача ценных бумаг в депозитарии осуществляется на основании договора хранения, оформляемого в соответствии с действующим законодательством.
При выборе способа вложения временно свободных денежных средств перед предприятиями и гражданами встаёт вопрос о надёжности, доходности и ликвидности данного способа вложения. При приобретении валюты и драгоценных металлов существуют ограничения, а доходность банковского депозита не высока. Альтернативным способом вложения денег на сегодняшний день является приобретение ценных бумаг.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. К ценным бумагам относятся облигации (в том числе государственные), чеки, векселя, акции, коносаменты, сберегательные и депозитные сертификаты, опционные свидетельства (производные ценные бумаги), а также другие документы, выпускаемые в соответствии с законодательством РФ. Все ценные бумаги могут быть предъявительскими, именными и ордерными.
Ценная бумага подлежит котировке, иначе говоря, это фиксация цены в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом обороте.
Сделки купли - продажи ценных бумаг совершаются в письменной форме как путем подписания сторонами одного документа - договора, так и другими способами, позволяющими в документальной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон.
Приобретение ценных бумаг при наличии свободного капитала является очень доходным, если в корне изучить этот вопрос и применить полученные знания на практике.
Список использованных источников
1. Гребенщиков Э. Фондовый рынок // РЦБ. – 2007. – №2. – С. 57-61.
2. Жуков А.А.Рынок ценных бумаг. –М.: Инфра-М, 2005. –С.123
3. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: -М.:Банки и биржа., Юнити, 2006. –С.125.
4. Первозванский А.А. Финансовый рынок: расчет и риски. –М.: Инфра, 2004. –С.54
[1] Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: -М.:Банки и биржа., Юнити, 2006. –С.125.
[2] Первозванский А.А.Финансовый рынок: расчет и риски. –М.: Инфра, 2004. –С.54
[3] Жуков А.А.Рынок ценных бумаг. –М.: Инфра-М, 2005. –С.123
Раздел: Финансовые науки
Количество знаков с пробелами: 24489
Количество таблиц: 0
Количество изображений: 1
Читайте также: