Ценные бумаги ссср реферат
Обновлено: 30.06.2024
Роль развитого финансового рынка в эффективном развитии рыночной экономики, важнейшим звеном которого выступает рынок государственных ценных бумаг. История использования ценных бумаг в России. Российский рынок ценных бумаг на основе мирового опыта.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | реферат |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 16.05.2009 |
| Размер файла | 44,2 K |
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
1. Использование ценных бумаг в СССР
2. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период
3. Современный рынок ценных бумаг России
Список использованной литературы
Основой любого цивилизованного рынка является фондовый рынок или его основная часть - рынок ценных бумаг.
Финансовая наука утверждает, что современный фондовый рынок с его демократически организованными финансовыми институтами является величайшим достижением человеческой цивилизации.
Так, в настоящий момент, инвестиции в важнейшие сферы производства и экономики страны, обязательственные отношения между предпринимательскими структурами все чаще происходят с применением таких рыночных методов хозяйствования, как ценные бумаги. И в этом нет ничего удивительного. Ведь рынок ценных бумаг во всем мире является именно той финансовой сферой, где формируются источники экономической стабильности функционирования хозяйствующих субъектов, формируются благоприятные условия для получения организациями и индивидуальными предпринимателями необходимых им для инвестирования средств.
Вместе с тем рынок ценных бумаг, включающий в себя их эмиссию, размещение, отчуждение, модифицирование, погашение, другие операции, одновременно является и той сферой, где остается немало неразрешенных проблем и вопросов.
Эффективное развитие рыночной экономики невозможно без существования развитого финансового рынка, важнейшим звеном которого выступает рынок государственных ценных бумаг - неотъемлемый атрибут как развитых стран, так и стран с формирующейся рыночной экономикой.
Итоги последнего десятилетия во многом изменили привычные представления о неизменности инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг в развитых странах. Характерной особенностью 80 - 90-х годов стало проведение реформ регулирования на рынках государственных ценных бумаг практически во всех развитых странах.
1. Использование ценных бумаг в СССР
Декретом советского правительства уже 23 декабря 1917 года были запрещены все операции с ценными бумагами. Декретом ВЦИК в январе 1918 года были аннулированы все внешние и внутренние долги и гарантийные обязательства царского и Временного Правительства. Рынок ценных бумаг фактически прекратил свое существование. Ликвидация российского рынка облигаций была окончательно завершена в сентябре 1920 года соответствующим декретом СНК. Жуков Е.Ф.Рынок ценных бумаг. - М.: ЮНИТИ, 2003. - С. 279.
Возрождение рынка ценных бумаг в стране началось с переходом к НЭПу. Рынок частных ценных бумаг в СССР возник с утверждением в марте 1922 года Положения о комиссии для рассмотрения предложений об образовании смешанных обществ. Данная комиссия определяла порядок создания и функционирования акционерных обществ с долевым государственным и иностранным участием. Были сняты ограничения на частную предпринимательскую деятельность, появились государственные и смешанные акционерные общества. Государство прибегало к акционированию предприятий для привлечения частного капитала. Несмотря на небольшое количество акционерных обществ, они имели важное экономическое значение. В 1927 году только уставный капитал 86 частных акционерных обществ составлял 12,6 млн. руб.
В фондовых отделах допускались сделки по покупке и продаже иностранной валюты и векселей, чеков и иных платежных документов, золота и серебра в слитках, государственных ценных бумаг, облигаций государственных и кооперативных предприятий, а также допущенные к обращению в СССР иностранных ценных бумаг.
Вскоре сделки с ценными бумагами на вторичном рынке стали доминировать, а основная их масса производилась с государственными облигациями и непрерывно возрастала. Главными участниками биржевой торговли выступали кредитные учреждения (более 60%), а также государственные предприятия и хозяйственные органы (около 30%). Операции физических лиц занимали 9% оборота, а остальное приходилось на акционерные, кооперативные и общественные организации. Во всех аспектах биржевой деятельности преобладало государство. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. - М.: ЮНИТИ, 2003. - С. 282.
Фондовые отделы находились в ведении Наркомфина, который устанавливал правила совершения сделок и осуществлял надзор за их деятельностью. Органами управления фондового отдела являлись общее собрание членов отдела, совет фондового отдела и ревизионная комиссия. Самостоятельно фондовый отдел осуществлял созыв и проведение общих компаний, организовывал работы различных компаний, учреждал должность маклеров, издавал справочники и т.д.
С завершением НЭПа деятельность всех фондовых отделов бирж была прекращена, и рынок ценных бумаг СССР стал окончательно государственным.
В рамках централизованного управления экономикой распределение материальных и финансовых ресурсов совершалось преимущественно государственными органами разных уровней. При этом пропорции в распределении материальных ресурсов предопределяли направления движения денежных средств. Государство могло через регулирование оплаты труда и цен, налоги, свободный доступ к ссудному фонду Центрального банка, наличноденежную и кредитную эмиссию привлекать средства для реализации своих программ, поэтому оно не испытывало острой потребности в налаживании реального рынка собственных долговых обязательств. И тем не менее возрождение рынка ценных бумаг в период НЭПа произошло за счет расширения государственного кредита и формирования рынка государственных бумаг.
Государственные заимствования возобновились в 1922-1923 гг., когда была проведена эмиссия облигаций первого и второго хлебных и сахарных займов. Срок обращения каждого не превышал года. Бумаги номинировались в пудах ржи, сахара, приобретались за деньги, а погашались либо натурой, либо деньгами - по усмотрению держателей.
1922 г. ознаменовался первым в СССР выпуском долгосрочного займа, именовавшегося в обиходе золотым. Период его обращения превышал 11 лет, продажа облигаций и выплата доходов осуществлялась в рублях по курсу, привязанному к золотому. Несмотря на преимущества для владельцев, например, освобождение доходов от налогов, возможностью залога облигаций, успеха не имел, в результате чего было организовано принудительное размещение, что стало, затем, широко практиковаться. Облигации выдавались в счет заработной платы рабочим и служащим. Однако в период 1922-1926гг. выпускались и добровольные долгосрочные среднесрочные займы, например крестьянские, но они не были эффективными для государства и их выпуск был прекращен. В общей сложности в 20-е гг. было выпущено 24 государственных займа.
С начала 30-х годов по 1957г. правительство разместило 45 займа. Число эмиссий относительно сократилось, но объем заимствований вырос - в довоенное время составил около 50 млрд. руб., а в течение 1941-1945 гг. - более 76 млрд. руб. После войны была проведена конверсия займов, распространенных среди населения в период 1936-1946гг., в облигации Государственного 2-процентного займа 1948г. Одновременно проходило размещение новых займов. Начиная с 1947г., были выпущены облигации 11 займов на сумму 26 млрд. руб. Государство, привлекая огромные денежные ресурсы, не обеспечивало эффективности их использования и не всегда своевременно справлялось со своими обязательствами по займам. В таких случаях обычно предпринимались конверсии одних займов в другие. В СССР в апреле 1957г. было принято беспрецедентное решение об отсрочке на 20 лет начала погашения послевоенных займов, что существенно подорвало доверие граждан к способности государства выполнять свои обязательства. Практика масштабных заимствований возобновилась с выпуском в 1982г. нового 3-процентного выигрышного займа. Облигации свободно продавались и покупались государством в течение всего срока обращения, а в 1990-1991 гг. процент выплат по ним был повышен, а номинал проиндексирован (увеличен на 40%).
Нерыночная ставка по облигационным займам понизилась на основе административных решений от 8 - 12% в 20-х - начале 30-х годов до 3 - 4% с середины 30-х до начала 50-х годов и 2 - 3% до конца 80-х годов.
В начале 90-х годов были заморожены выплаты по существовавшим облигационным займам для населения; убытки, которое оно понесло по займам в связи с инфляцией, компенсированы не полностью. Основные направления регулирования рынка государственных и муниципальных ценных бумаг. / Под ред. А.А. Ялбулганова. - М., 2006 г. - 265с.
2. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период
Становление и развитие рынка ценных бумаг РФ можно разделить на несколько этапов:
способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.
С полным основанием можно сказать, что причинами возникновения ценных
бумаг являются развитие производительных сил и международной торговли.
Рынок ценных бумаг, функционировавший в Российской империи, играл
важную роль в экономической жизни страны. Он был непосредственно связан с
состоянием промышленности, сельского хозяйства, транспорта и вообще с
политико-экономическим и ф инансовым положением России. Его возникновение
и становление говорило о том, что Россия плавно входила в круг развитых
промышленных держав, поднималась на новый уровень социально-
экономического развития, требовавшего аккумуляции денежных накоплений
промышленников, купцов, банков, обычных граждан и направления этих средств
Рынок ценных бумаг — это рынок, который опосредует кредитные
отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. Особенностью
привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как
правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтом у лицо, вложившее
свои средства в какое-либо производство посредством приобретения ценных
бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время
его действия не затрагивают и не нарушают сам процесс производства, так как
деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать.
Возможность свободной купли продажи ценных бумаг позволяет вкладчику гибко
определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной
Появление и развитие РЦБ связано с ростом потребности в привлечении
финансовых средств в связи с расширением производственной и торговой
инвестиционная функция – распределение инвестиционных ресурсов,
необходимых для расширенного воспроизводства, и их оборот в рамках
перераспределение собственности на производственный капитал, как
элемент экономической целесообразности поведения субъектов
перераспределение рисков путем купли-продажи фиктивног о капитала,
посредством противоположных сделок, участники которых поочередно
повышение ликвидности обязательств, в том числе государственных.
Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из ключевых факторов
регулирования процесса инвестирования капитала и его миграции путем притока
в те отрасли, где в нем остро нуждаются, и покидая те отрасли, где наблюдается
его излишек и прибыльность вложения в которые снижается.
В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок
последний можно разделить на первичный и вторичный. Впервые ценные бумаги
появляются на первичном рынке, где осуществляется их размещение среди
первых владельцев (инвест оров). Обязательными участниками первичного рынка
являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс размещения может
осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на
первичном рынке эмитенты, путем размещения ценных бумаг, привлекают
средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных
Все последующие операции с ценными бумагами осуществляются на
вторичном рынке. Но отличие вторичного рынка ценных бумаг от первичного
заключается не только в том, что первичный рынок предшествует вторичному, и
ценные бумаги не могут появиться на вторичном рынке минуя первичный. На
первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы.
На первичном рынке капиталы инвесторов путем размещения ценных бумаг
попадают в рук и эмитента. На вторичном же рынке происходит переход ценных
бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бум аги
поступают бывшим владельцам ценных бумаг. То есть операции на вторичном
рынке происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного
влияния на положение дел эмитента. Эмитенту в принципе безразлично, в чьих
руках находятся выпущенные им ценные бумаги, важным для эмитента является
В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бум агами
можно выделить организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой)
рынки ценных бумаг. Организованный рынок образуют ф ондовые биржи. Все
остальные сделки с ценными бумагами осуществляются на неорганизованном
В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют также такие
части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капитала Денежный
рынок — это рынок краткосрочных финансовых требований (со сроком действия
до одного года). Рынок капиталов — это рынок ценных бум аг со сроком действия
Читайте также: