Финансовый рынок германии кратко
Обновлено: 05.07.2024
Глобализация объединила весь мир — на долю этой страны приходится около 3,4% мирового ВВП, это ведущая экономика еврозоны.
Первая часть посвящена ситуации в экономике Германии. Во второй части мы предложим идеи для инвестиций на немецком рынке среди бумаг СПБ Биржи.
Основные отрасли
Ключевые индустрии Германии — автопром, инженерия, производство химических материалов и электроники.
Промышленность. На промышленность и строительство приходится около 25% ВВП. Германия специализируется на автомобилях, тяжелой технике, электрическом оборудовании. Еще одно направление — IT-сектор.
Услуги. На сегмент услуг приходится около 64% немецкого ВВП. Развита банковская система, аренда недвижимости, торговля, отели, рестораны, транспортная система.
Агропром. Речь идет о сельском хозяйстве, лесной промышленности и добыче материалов. Сельское хозяйство покрывает около 90% потребностей страны. Германия третий по объемам сельхоз. производитель еврозоны после Франции и Италии. Среди материалов стоит отметить селен, графит, соль и пр.
Деловая активность
Во II квартале рост немецкой экономики составил 1,6% (г/г) после снижения на 2% во II квартале. Потребительские расходы выросли на 3,2%, госрасходы увеличились на 1,8%. Экспорт и импорт замедлили динамику до 0,5% и 2,1%.
Индексы деловой активности (PMI) указывают на умеренно-позитивное состояние экономики. В последние два месяца динамика ослабла. В сентябре сводный PMI составил 55,5 пункта по сравнению с 62,4 пункта в июле. В промышленности PMI сократился до 58,4 п., в сфере услуг до 56,2 п. Отметка 50 пунктов отделяет рост деловой активности от ее замедления. Промышленное производство c апреля по июль замедлило динамику.
К сентябрю потребительская инфляция увеличилась до 4,1% годовых. Вполне вероятно, что всплеск инфляции будет временным. Целевой ориентир ЕЦБ — 2% годовых. Ранее регулятор заявлял, что ключевые процентные ставки останутся на нынешнем или более низком уровне до тех пор, пока инфляция не достигнет 2%, а прогресс в базовой инфляции не будет достаточно высок, чтобы соответствовать в среднесрочной перспективе стабилизации инфляции на уровне 2%.
В сентябре ЕЦБ повысил прогноз по росту ВВП еврозоны на 2021 г. с 4,6% до 5%, при этом снизив прогноз на 2022 г. с 4,7% до 4,6%. Прогноз по инфляции на текущий год был повышен с 1,9% до 2,1%, на 2022 г. с 1,5% до 1,7%. Регулятор считает, что благоприятные финансовые условия могут поддерживаться при умеренно более низких темпах выкупа активов в рамках программы PEPP, чем в последних двух кварталах.
Германия — страна, ориентированная на экспорт. Торговый баланс — традиционно с профицитом. В июле экспорт вырос на 12,4% (г/г) до 115 млрд евро. Экспорт в Евросоюз увеличился на 17,1%, в США — на 15,7%, в Китай — сократился на 4,3%.
Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.
Ключевые риски
Эконометрическая модель Trading Economics предполагает, что в III квартале ВВП Германии вырос на 4,2% (г/г) после провала II квартала, в 2022 г. рост составит 1,7%, в 2023 г. — 2%.
Среднесрочные риски для прогноза (2022 г.):
Долгосрочные риски для прогноза (1-3 года):
• стареющее население
• недостаток квалифицированных сотрудников
• зависимость от экспорта и протекционизм
• ухудшение фискального прогноза (по итогам 2020 г. соотношение долг / ВВП составило 69,8%)
Финансовый рынок
C августа фондовый индекс DAX снижается от исторического максимума. Сейчас он находится в районе уровня поддержки 15 000 пунктов. В среднесрочной перспективе есть риски спуска индекса еще на 8–10%
График индекса DAX с 2019 года, таймфрейм дневной
БКС Мир инвестиций
ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет
С 5 по 8 марта торги на всех рынках Московской биржи не проводятся
Западные площадки — минус $100 млрд и проблемы ликвидности
Что делать с акциями ЛУКОЙЛа, когда откроются торги на Мосбирже
Никель на максимумах, палладий и медь догоняют. Что это значит для Норникеля
Опыт Ирана. Валюта и фондовый рынок под санкциями
В чем пересидеть кризис: наличные деньги или акции
Что делать, когда откроются торги на Мосбирже
Финансовая система — это одна из форм организации финансовых отношений между всеми участниками воспроизводственного процесса по распределению и перераспределению внутреннего валового продукта.
Финансовая система Германии на сегодняшний день состоит из бюджетов трех уровней, а также специализированных фондов правительства и различного рода государственных учреждений.
Формирование бюджетов осуществляется в большей степени за счет поступления налоговых платежей. Стоит отметить, что прямые налоги в ФРГ преобладают и их поступления превышают поступления от косвенных налогов практически в два раза. Для примера. Так, например, в РФ косвенные налоги дают большую часть поступлений в бюджет государства.
Значительная доля бюджетных средств Германии направляется на социальное обеспечение граждан. На втором месте затраты, связанные с развитием национальной экономики, обеспечение национальной безопасности, после чего идут расходы на научную деятельность и образование и т.д.
Современная немецкая финансовая система сформирована таким образом, что она в полной мере соответствует проводимой правительством политике социальной рыночной экономики, в рамках которой особое внимание уделяется социальному обеспечению и поддержанию достойного уровня жизни граждан Германии.
В состав немецкой финансовой системы входят федеральный бюджет, а также бюджеты 16 земель, общин, различного рода специализированные и внебюджетные фонды, финансы Федеральной железной дороги (Бундесбан) и Федеральной почты (Бундеспост), учреждений государства, органов социального страхования, федерального ведомства по труду. В рамках такой финансовой системе вся территория Германии разбита на так называемые финансовые округа. При этом в качестве некоторого связующего звена между федеральным бюджетом Германии и бюджетами земель выступают высшие финансовые дирекции, которые объединяют группу финансовых округов.
Готовые работы на аналогичную тему
Стоит отметить, что формально все звенья бюджетной системы Германии характеризуются высоким уровнем автономности, т. е. они самостоятельно формируют бюджет, занимаются сбором налогов и прочих обязательных платежей, направляют финансовые ресурсы на выполнение функций, которыми наделены.
На сегодняшний день бюджет страны выступает в качестве главенствующего звена немецкой финансовой системы, при этом его структура и в целом бюджетный процесс в полной мере соответствует федеративному характеру государственного строя Германии. В государственный бюджет входят доходы и расходы всех трех уровней административного управления – федерации, который представлен государственным федеральным бюджетом, земель, который представлен различного рода региональными бюджетами, и общин, который представлен местными бюджетами. Консолидированный государственный бюджет формируется посредством суммирования расходов и доходов бюджетов всех уровней, за вычетом осуществляемых межбюджетных трансфертов, которые, в свою очередь, представлены субсидиями и дотациями.
Финансовый год в рамках немецкой финансовой системы совпадает с календарным, т.е. начинается 1 января и завершается 31декабря.
Финансовый рынок Германии
Среди наиболее крупных институтов финансового рынка Германии можно выделить следующие:
- коммерческие банковские структуры;
- кооперативные кредитные институты;
- различного рода общественно-правовые кредитные институты, наибольший удельный вес среди которых занимают сберегательные кассы и жироцентрали.
Немецкие коммерческие банковские структуры в большей степени нацелены на увеличение размеров получаемой прибыли. В то же время кооперативные банковские институты ориентированы на содействие своим членам, например, в области кредитования и накопления. Сберегательные институты в обязательном порядке должны предоставлять кредиты гражданам регионов, в рамках которых такие структуры функционируют, на более выгодных условиях, чем коммерческие банковские учреждения.
В послевоенный период произошла постепенная трансформация кредитных кооперативов в универсальные банковские учреждения, были сняты наложенные ранее ограничения на осуществление ими различными родами банковских операций. Таким структурам было разрешено расширение клиентского круга, не ограничивая его исключительно членами кооператива. В результате появились первые корпоративные банковские структуры, основным отличием которых от привычных коммерческих банков остается только преимущественная ориентация на удовлетворение потребностей своих членов в кредитах и накоплениях, а также то, что в руководстве таких финансовых учреждений преобладают группы лиц, которые представляют интересы их членов.
Под жироцентралями понимают централизованные кредитные институты сберегательных касс. Они реализуют платежный оборот сберегательных касс между регионами, а также управление их ликвидными ресурсами, различного рода ценными бумагами и т.д.
Отдельная группа финансовых институтов сформирована кредитными учреждениями, которые предоставляют так называемую рассрочку. Они появились на территории Германии в 20—30-х годах XX в. Подобное кредитование с рассрочкой платежа предоставляется в большей части частным лицам (в большинстве случаев в наличной форме), а также небольшим хозяйствующим субъектам.
Акции Германии пользуются огромным спросом у инвесторов. Огромная страна со стабильной экономикой год за годом привлекает людей, желающих выгодно вложить свои деньги. Финансы местных фирм отличаются своей стабильностью: слишком резкие спады курса встречаются очень редко.
- 1. Франкфуртская фондовая биржа
- 1.1. Часы работы по Москве
- 1.2. Виды финансовых инструментов
- 2.1. Что такое XETRA (Deutsche Börse Xetra)
- 2.2. Условия допуска для иностранных инвесторов/трейдеров
- 3.1. Регулирование деятельности немецких фондовых бирж
- 3.2. Депозитарно-клиринговая система в проведении биржевых сделок
- 4.1. SDAX
- 4.2. MDAX
- 4.3. TECDAX
- 5.1. Siemens
- 5.2. Bayer
- 5.3. Deutsche Telekom
- 5.4. Deutsche Post
- 5.5. Daimler
- 5.6. Allianz
- 5.7. Adidas
- 6.1. E.ON
- 6.2. Porsche Automobil Holding
- 6.3. Volkswagen Group
- 6.4. Rhine-Westfalia Power Plant (RWE)
- 8.1. Получение дивидендов
- 8.2. Инвестирование
- 8.3. Трейдинг
- 9.1. Процедура приобретения
- 9.2. Наиболее подходящий момент для приобретения акций
- 10.1. Бинарными опционами
- 10.2. Форекс
- 10.3. Благоприятное время для торговли
Франкфуртская фондовая биржа
Как понятно по названию, она находится во Франкфурте, одном из крупных финансовых центров Германии. Была основана еще в 1585 году, однако первые упоминания о ней датируются еще 1150 годом.
Охватывает более 90% всего местного рынка. Размер капитализации уже достиг отметки в 1,9 триллионов долларов. Количество крупных игроков перевалило за тысячу.
Часы работы по Москве
Время работы отличается в зависимости от того, что вам необходимо. Небезызвестная Xetra начинает свою работу ровно в 9 утра по московскому времени. Закрывается только в полшестого вечера.
Простые брокеры могут получить доступ к игре с восьми утра. Для них финансовая биржа закрывается только через 12 часов, к 20:00.
Виды финансовых инструментов
При работе с биржей все сделки совершаются в соответствии с индексом DAX, ориентирующимся на 30 самых крупных компаний на рынке, определяющих общие тенденции развития.
На основании этих данных аналитики выделили ряд доступных инструментов. Можно покупать акции, облигации, еврооблигации и ПИФы. Есть также дополнительный инструментарий, куда входят опционы и фьючерсы.
Как иностранному инвестору торговать на немецкой бирже
Что такое XETRA (Deutsche Börse Xetra)
Это полноценная электронная система, позволяющая торговать в Германии, находясь на другом конце мира. Предоставляет возможность покупать и продавать акции, отслеживать график и динамику последних сделок.
Условия допуска для иностранных инвесторов/трейдеров
Чтобы выйти на рынок, компания должна иметь свой проспект эмиссии. Требования к минимальному сроку его существования — хотя бы 3 года. Есть жесткие правила к финансовой отчетности. Капитализация — не менее 1,2 миллиона рублей.
А вот к игрокам нет никаких требований. Поиграть на бирже через электронную систему может каждый желающий, если у него есть средства.
Как контролируется фондовая биржа Германии
Регулирование деятельности немецких фондовых бирж
Как и во всех странах Европы, контроль не слишком жесткий. Правительство позволяет свободному рынку развиваться в любом направлении, следя, чтобы не было монополии, спекуляций и нарушения законов.
Создана специальная Комиссия по торговым площадкам и ценным бумагам. Она отвечает за законность всех сделок.
Депозитарно-клиринговая система в проведении биржевых сделок
Для покупки акций или запуска своих ценных бумаг на рынок необходимо открыть свой клиринговый счет. Перед началом торгов биржа определяет финансовый запас каждого участника торгов.
После этого статистика подбивается в разрезе по каждому виду ценных бумаг. Определяются финансовые обязательности банковских организаций и инвесторов. Такой подход помогает минимизировать риски.
Фондовые индексы Германии
Включает в себя компании так называемой первой группы. Они не входят в ТОП-30, но способны диктовать свою ситуацию на рынке. Рассчитывается как стоимость всех имеющихся акций.
![Логотип DAX]()
Компании, участвующие в данном индексе, находятся на местах с 81 по 130 среди всех организаций в Германии. Один из самых популярных игроков — Tom Tailor Holding.
Тут начинают крутиться действительно большие деньги. О совсем уж крупных компаниях — так называемых голубых фишках — речи не идет. Однако организации находятся на 31-80 местах.
Среди расчетов данного индекса используются такие бренды, как Hugo Boss или Puma. Также входит сеть супермаркетов Metro.
TECDAX
Среди лидеров данного рынка — ADVA и Software. В основном представлены компании, работающие в сфере IT.
Голубые фишки Германии
Siemens
Компания занимается разработкой техники. Среди ее ассортимента — мобильные телефоны, стиральные машины и прочие бытовые приспособления. В свободном обращении находятся около 90% всех акций.
В последнее время стоимость их ценных бумаг падает, но лишь по причине неудачных проектов. Считается, что инвестиция в них сыграет только через несколько лет.
Bayer
Основная сфера деятельности — медицина. Производит современные препараты и высокоточное оборудование. Капитализация достигла около 96 миллионов евро, занимает лидирующие позиции на рынке.
Цена на бумаги довольно стабильна. Иногда график может падать из-за неудачного решения, но все быстро возвращается на круги своя.
Deutsche Telekom
Сотрудники данной организации способны перевернуть фондовый рынок Германии. Работают в сфере высоких технологий — предоставляют населению доступ к связи и интернету.
Стоимость имеющихся у них активов ― около 156 миллиардов долларов. Компания постоянно развивается и растет, открывая свои подразделения во всех концах мира, в том числе в Азии и Африке.
Deutsche Post
Основная сфера деятельности ― перевозки. Работает с более чем 200 компаниями по всему миру. Доставляют как обычные грузы, так и особо ценные документы, способна выделить охрану.
При подсчете активов выявили, что их примерная стоимость ― 45 миллиардов долларов. Начиная с 2009 года, стоимость акций постоянно растет. Встречаются небольшие скачки, но в целом курс стабилен.
Daimler
Занимает одно из первых мест в стране. Занимается изготовлением современных автомобилей, конструированием грузовиков, мотоциклов, КАМАЗов, а также небезызвестных Tesla.
Активы занимают около 246 миллиардов долларов. В последнее время стоимость акций падает, но эксперты прогнозируют скорый подъем.
Allianz
Определяет основные котировки акций Германии. Считается одной из значимых в мировой экономике. Крупнейшая страховая компания. В свое время выплачивала деньги людям, пострадавшим от крушения Титаника.
![Арена Allianz]()
Активы ― 849 миллиардов. График цены постепенно растет. Облигации становятся ценным вкладом.
Adidas
Одна из самых известных организаций, занимающаяся производством спортивной одежды и инвентаря. Самая популярная продукция ― кроссовки и спортивные костюмы. Существует еще с 1925 года.
В год получает около 10 миллиардов долларов, и эта цифра постоянно растет. Стоимость акций стабильна, резких падений нет, линия постепенно идет вверх.
Акции немецких компаний с выплатой дивидендов
Работает в сфере энергетики, строит свои электростанции по всему миру. Постепенно пытается возвратиться к использованию угля, но подвергается жесткой критики. Активы ― около 113 миллиардов. Ценные бумаги в последнее время очень быстро падают, поэтому от инвестиций лучше воздержаться.
Porsche Automobil Holding
Еще одна компания, определяющая фондовый индекс Германии. Занимается производством качественных и дорогостоящих автомобилей. Никаких данных о собственном доходе не раскрывают. Время рассвета организации уже прошло, но в них все еще можно выгодно вложиться.
Volkswagen Group
Один из самых стабильных и долго существующих автомобильных концернов. Работает на средний класс. Активы ― около 425 миллиардов. Акции довольно стабильны. График представляет из себя практически ровную линию. Отличный вариант для долгосрочных инвестиций.
Rhine-Westfalia Power Plant (RWE)
Энергетическая организация, занимающаяся выработкой бурого угля и возведением тепловых электростанций. Оборот ― около 48 миллиардов евро. Периодически расширяется или продает дочерние филиалы. Это может повлиять на график акций, однако в целом стоимость стабильна.
Изменение цены немецких акций
Поскольку Германия сейчас страдает от потока мигрантов, стоимость ценных бумаг определенных компаний падает. Причина ― в занимаемых территориях и постоянных погромах. Кроме прочего, на цену влияют природные катаклизмы, которые тут встречаются не слишком редко.
Как заработать на немецких акциях
Получение дивидендов
Главное преимущество ― постоянный доход. Достаточно вложиться один раз, и до конца жизни будете получать прибыль. Однако она не фиксированная. Компания распределяет свою месячную прибыль между всеми акционерами в определенных долях. Если у вас малый процент ценных бумаг, то денег получите немного.
Инвестирование
Плюс ― за несколько лет цена акции может очень сильно вырасти в цене. Хранить свои деньги в ценных бумагах правильнее, чем в нестабильной валюте. Однако риски тоже высоки: если передержать документ у себя, можно остаться с носом и парой рублей в кармане.
Трейдинг
Преимущество быстрой торговли ― моментальная прибыль. Не нужно ждать годами, опасаясь, что бумага в обороте сильно подешевеет. Однако в долгосрочной перспективе можно потерять огромные деньги. Кроме того, трейдинг требует огромных временных вложений.
Инвестирование в акции Германии
Процедура приобретения
![Логотип eToro]()
На вкладках просмотрите историю последних сделок и графики. После этого кликните на Trade. Во всплывающем окне укажите сумму сделки (от 50$) — можете просмотреть все данные о заказе.
Наиболее подходящий момент для приобретения акций
Трейдинг немецкими акциями
Бинарными опционами
Для быстрого и выгодного трейдинга подойдет FinMax. Зайдите на ресурс и в окне наберите название интересующей компании, например, Adidas. Выберите интересующий контракт на повышение или понижение курса. Поставьте на него определенную сумму и ждите. Если выиграли ― прибыль с акций упадет в карман.
Форекс
Благоприятное время для торговли
![]()
Тенденция создания мегарегуляторов рынка финансов сегодня наблюдается во всем мире, и моделей взаимодействия на финансовом рынке существует несколько. Одна из них – наличие единого органа надзора и 1-2 регулирующих органов. Финансовый рынок Германии построен именно по такой модели.
Единый надзорный орган Германии – Федеральное ведомство финансового надзора (BaFin) начал свою деятельность 1 мая 2002 года в результате слияния трех надзорных ведомств.
Основная причина создания BaFin – экономические трансформации на финансовом рынке Германии, которые требовали адекватного ответа от руководящих органов страны и необходимость в обеспечение стабильности финансовой системы самой крупной экономики ЕС.
Деятельность BaFin направлена на осуществление контроля над качеством предоставляемых услуг в финансовой сфере на рынке Германии. Отчетность о результатах своей деятельности Федеральное управление предоставляет исключительно правительственным органам страны.
Кроме того, BaFin тесно сотрудничает с Федеральным Банком Германии. Финансирование Федерального ведомства финансового надзора осуществляется за счет финансовых структур (в виде взносов и пожертвований), которые находятся под его контролем. Главная задача BaFin – следить за тем, чтобы все предприятия, которые осуществляют финансовую деятельность, вели только прозрачную деятельность.
Среди основных задач деятельности компании также: предоставление информации потребителям, касающейся любых продуктов и нововведений на финансовом рынке; консультации и помощь в разрешении различных споров и разногласий; предоставление максимально полной информации, касающейся их прав и обязанностей клиентам. Помимо этого, Федеральное ведомство выдает разрешения и лицензии и на ведение финансовой деятельности предприятиям. И в то же время, если возникают обстоятельства, приведшие к таким действиям, BaFin имеет право лишить ту или иную компанию лицензии на осуществление деятельности.
Сегодня в Германии существует два отделения BaFin – главное – в Бонне и филиал во Франкфурте – на – Майне. Основные задачи деятельности Федерального ведомства BaFin состоят в следующем:
— лицензирование деятельности финансовых структур;
— формирование условий, направленных на стабильную деятельность финансового рынка страны;
— надзор над финансовыми структурами и банковской системой Германии;
— мониторинг профессионализма финансовых структур;
— предотвращение инсайдерских сделок и финансовых махинаций на финансовом рынке.
Оценивая деятельность BaFin, можно с уверенностью отметить, что свою работу этот контролирующий орган выполняет достаточно успешно, и все благодаря довольно жесткой системе контроля, которая не дает возможности брокерам вести нечестную работу на Форекс-рынке. Такой контроль возможен еще и благодаря тому факту, что BaFin имеет права ликвидировать деятельность любой финансовой структуры, если будут выявлены любые нарушения в ее работе.
Примеров таких нарушений, где виновные понесли серьезные наказания существует масса. Например, один житель Австрии был арестован на полгода и оштрафован на пять тысяч евро за проведенную с акциями ErsolSolarEnergyAG инсайдерскую сделку.
Поводов для сомнений в том, что деятельность BaFin оказывает благоприятное влияние на стабильность финансового рынка Германии. Но, все — таки, отдельные изменения в сферах своих полномочий, компания, к сожалению, переживает. Таким образом, контроль над финансовыми предприятиями, BaFin уже частично передал Федеральному банку. Аналогичные изменения ожидают и сферу страхования.
Форекс брокеры, которые работают под регулированием BaFin:
1. Sensus Capital Markets — брокер с самым минимальным спредом на рынке форекс, регулируется BaFin и по всем показателям является самым привлекательным онлайн форекс брокером.
Финансовая система - это совокупность финансовых отношений, существующих в рамках данной общественно-экономической формации; в узком смысле - система финансовых учреждений государства.
Финансовая система ФРГ включает федеральный бюджет, бюджеты 16 земель, общин, специальные правительственные и внебюджетные фонды, финансы федеральной железной дороги (Бундесбан) и федеральной почты (Бундеспост), государственных предприятий, органов социального страхования, федерального ведомства по труду. Вся страна разделена на финансовые округа. Связующим звеном между бюджетом федерации и бюджетами земель являются высшие финансовые дирекции. Они объединяют несколько финансовых округов.
Средства, поступающие от граждан на общественные нужды, идут не в общую кассу, а распределяются между федерацией, землями, общинами. Определение задач, стоящих перед общинами, регулируется земельными правовыми нормами. На федерацию возложено выполнение тех задач, которые обеспечивают существование государства в целом.
Формально все звенья бюджетной системы автономны, т. е. самостоятельно составляют бюджет, взимают налоги, сборы, расходуют средства на выполнение функций, подпадающих под их юрисдикцию. Известно, что многие федеральные земли не одно столетие были самостоя- 90
Федерация и земли ведут свое бюджетное хозяйство самостоятельно и независимо друг от друга, т. е. несут самостоятельную ответственность за планирование и исполнение своих бюджетов, а также за их контроль.
Финансовая система ФРГ включает бюджетную систему, специальные правительственные фонды, внебюджетные фонды, фонды государственных предприятий, органов социального страхования, федерального ведомства по труду др. В финансовой системе второе место, после бюджетной системы, занимают специальные фонды.
Главным среди специальных фондов является фонд социального страхования. Он состоит из большого числа самостоятельных фондов, охватывающих отдельные виды страхования: фонды страхования по временной нетрудоспособности, на случай безработицы, от несчастных случаев и др.
Средства фондов образуются за счет трех источников: обязательных отчислений, взносов предпринимателей и государственных субсидий из федерального бюджета. Наибольшую долю составляют отчисления предпринимателей.
Фонды социального страхования включают страхование от несчастных случаев, страхование на случай болезни, пенсионное страхование рабочих и служащих, пенсионное страхование лиц, не работающих по найму. Фонды социального страхования являются самыми значительными. Взносы в эти фонды представляют собой финансово- экономическую основу коллективной поддержки на случай старости, болезни и кризиса. Согласно Основному Закону, федерация имеет кон-
курирующую законодательную компетенцию в области социального страхования, включая страхование по безработице. Это право регулирования специального денежного фонда для покрытия социальных нужд используется также для финансирования социального страхования, т. е. для введения налогов по социальному страхованию. Социальная помощь и другие виды социальных услуг, оказываемых государством, финансируются за счет налогов, т.
Страхование и выплаты по безработице осуществляются федеральным ведомством занятости. Страховые отчисления обязательны для рабочих и служащих независимо от их доходов. Безработные получают пособие, которое зависит от общего трудового стажа, от размеров последней заработной платы, от возраста, от наличия обязательства по содержанию детей. Безработные, которые исчерпали свое право на причитающееся пособие, получают выплату по безработице. Размер такой выплаты составляет для безработных, имеющих детей, 58%, для безработных без детей - 56% от прежних доходов. Финансирование выплат по безработице осуществляется за счет средств федерального бюджета. Главным приоритетом экономической политики правительства является снижение уровня безработицы (уровень безработицы в начале 2001 г. составил 9,3%).
В финансовую систему страны входят внебюджетные фонды, находящиеся в распоряжении центрального правительства: фонд выравнивания бремени войны, фонд развития европейской экономики и другие целевые фонды.
Фонд выравнивания бремени войны был создан с целью оказания помощи населению, пострадавшему от войны.
взносов предпринимателей в размере 2-3% оценочной стоимости имущества. Взносы включаются в цену выпускаемой ими продукции и перелагаются на ее потребителей. Фонд также пополняется дотациями из федерального и местных бюджетов, а также выручкой от эмиссии займов.
Средства других специальных фондов ФРГ могут быть использованы правительством для оказания помощи частному хозяйству в периоды экономических трудностей.
Финансы государственных предприятий
Основу государственных промышленных предприятий составляют крупные концерны, в руках которых сосредоточено около 2/3 всего акционерного капитала государственных предприятий.
Финансы государственных предприятий - составная часть финансовой системы страны. ФРГ имеет развитый сектор государственной собственности. В руках властей земель, общин и федерального правительства полностью находятся транспорт и связь, горная промышленность, черная и цветная металлургия, все производство электроэнергии, алюминия, около 50% производства автомобилей и судов, добьиа нефти и газа. Государство сосредотачивает в своих руках отрасли, недостаточно рентабельные для монополистического капитала, в том числе дорожное хозяйство, строительство автострад, аэродромов, жилищное хозяйство.
Большие средства из бюджета направляются на строительство объектов военного назначения и научные исследования военного характера. Государственные капиталовложения направляются также в инфраструктуру.
Деятельность государственных предприятий в ФРГ в целом убыточна, ибо на их продукцию, реализуемую частным монополиям, установлены низкие цены. Убытки покрываются за счет краткосрочных и среднесрочных кредитов, в результате чего растут долги государственных предприятий.
В том случае, когда государственные предприятия не убыточны, они уплачивают налоги в бюджеты соответствующих уровней наравне с предприятиями других форм собственности.
Источниками покрытия дефицита финансовых ресурсов служит выпуск ценных бумаг под обязательства правительства. На основе официального обращения правительства в Федеральный банк, подкрепленного обязательствами, осуществляется выдача ценных бумаг и прямых займов с уплатой процентов. Эти бумаги пользуются широким спросом. Различают следующие виды государственных ценных бумаг: федеральные займы, федеральные облигации, федеральные казначейские векселя, краткосрочные и среднесрочные казначейские обязательства, акции.
Рынок государственных ценных бумаг Германии - четвертый крупнейший международный рынок правительственных обязательств после США, Японии и Великобритании. Отличительной его особенностью является то, что он по своему объему не превалирует над рынком остальных типов долговых фондовых инструментов, но значительно превышает рынок акций. В общем объеме облигаций, размещенных на территории ФРГ, в последние годы доля государственных облигаций не превышала 40%, в то время как удельный вес облигаций, выпущенных частными банками, составлял более 60%. Следует отметить, что благодаря активной политике правительства по размещению ценных бумаг значение сектора государственных облигаций постоянно возрастает.
Другой важной чертой рынка государственных облигаций в ФРГ является наличие единого статуса и универсальных правил совершения операций с разными видами правительственных долговых инструмен-
тов. В качестве эмитентов государственных ценных бумаг выступают: федеральное правительство; специальные его службы (железная дорога и почта); правительства земель; местные органы власти (общины, коммуны). Все эти органы осуществляют займы от своего имени. Основным заемщиком на рынке государственных облигаций является федеральное правительство.
Федеральные займы имеют определенные сроки обращения. Они первоначально приобретаются и продаются вкладчикам так называемым консорциумом по федеральным займам, в который входят наиболее значительные кредитные институты ФРГ. В первую очередь учитываются интересы частных заемщиков. Находящиеся в обращении федеральные займы могут быть в любое время куплены или реализованы по биржевому курсу.
Федеральные облигации имеют срок обращения 5 лет и предназначаются для частных лиц, предпочитающих среднесрочное вложение капитала. Они постоянно имеются в продаже в качестве федеральных долгосрочных ценных бумаг и выпускаются сериями, замена которых осуществляется при изменении процентной ставки. При этом, однако, выпускается не менее четырех серий. В период продажи серии облигаций проводится точное установление процента по ним, соответствующее условиям, установившимся на рынке к данному моменту. Это регулирование происходит путем установления соответствующего курса продажи. После завершения выпуска серии эти ценные бумаги продаются на всех биржах.
Федеральные казначейские векселя ориентируются прежде всего на потребности во вложении средств, имеющиеся у частных лиц. Существует два вида федеральных казначейских векселей: А - с ежегодной выплатой процентов (срок обращения 6 лет) и В - с накоплением текущих процентов на сберегательном счете, которые затем выплачиваются по истечении 7-летнего срока. В течение всего периода обращения частное лицо не подвержено риску, связанному с изменением курса. По истечении года оно может в любое время вернуть федерации казначейские векселя по номиналу.
Краткосрочные и среднесрочные казначейские обязательства со стороны обращения в один или два года. Они выпускались достоинством в 1000 марок ФРГ. Продаются в виде дисконтируемых ценных бумаг. Это означает, что при их приобретении они оплачиваются ниже номинала, а выкупаются по номиналу с начислением процентов на разницу.
Кроме перечисленных ценных бумаг большое значение в покрытии потребности федерации в финансовых ресурсах имеют :
-ссуды под долговые обязательства. Они предоставляются в крупных суммах преимущественно банками, которые либо сами приобретают их, либо передают их другим вкладчикам (например, страховым компаниям). Срок обращения и начисление процентов ориентируются на рыночную ситуацию и поэтому могут быть различными;
кассовые облигации являются среднесрочными твердопроцентными обязательствами со сроком обращения, как правило, от 3 до 5 лет и номинальной стоимостью от 5000 марок. Как правило, они реализуются на конкурсной основе (тендер) и имеют котировку на бирже;
Акции. Денежный капитал, по сути, всегда является рисковым. Тот, кто готов пойти на больший риск, чем покупка ценных бумаг с фиксированным процентом, приобретает акции. Последние представляют собой право на участие в капитале компаний, котируемых на бирже. Формирование курса акций зависит главным образом от тех ожиданий, которые сами банки связывают с будущим определенных корпораций и фирм. Когда крупнейший автомобилестроительный концерн Германии
Опционы. Опционные сделки представляют собой право на покупку (call) или продажу (put) определенного количества ценных бумаг по фиксированной цене в любое время в течение определенного срока. Купив опцион на продажу, можно, например, застраховать риск снижения курса имеющихся акций, уплатив за это опционную премию. Партнер по сделке, обязавшийся купить или соответственно продать по требованию контрагента акции по твердо зафиксированной цене, в определенных обстоятельствах очень сильно рискует. С другой стороны, он может неплохо заработать, если ему не придется выполнять условия опциона.
Финансовая система Германии включает федеральный бюджет, бюджеты 16 земель, общин, специальные правительственные фонды и внебюджетные фонды, финансы государственных предприятий, фонды органов социального страхования, пенсионные фонды, финансовый капитал.
Специальные фонды Германии по объему находятся на втором месте после бюджета страны. Кроме фондов социального страхования, пенсионного фонда, по безработице имеют место и такие фонды: фонд выравнивания бремени войны, фонд развития европейской экономики, а также другие целевые фонды.
Финансы государственных предприятий - составная часть финансовой системы. Германия имеет развитый сектор государственной собственности, в частности: транспорт, связь, горную промышленность, черную и цветную металлургию, производство электроэнергии, алюминия, нефте- и газодобывающую промышленность. Деятельность госпредприятий в основном убыточна, так как на их продукцию, которая в основном реализуется частным монополиям, установлены низкие цены. Убытки покрываются за счет кредитов.
Рынок ценных бумаг - один из крупнейших рынков мира, это рынок облигаций, займов, векселей, казначейских обязательств, ссуд по долговым обязательствам, акций и др. Г ермания занимает четвертое место после США, Японии, Великобритании. Большую роль на рынке ценных бумаг играют опционы.
Большое значение в финансовой системе Германии имеют инвестиционные фонды, их насчитывается около 400.
Дайте характеристику социально-экономического развития Г ермании.
Какие основные звенья входят в финансовую систему Германии?
Какие фонды относятся к специальным правительственным фондам?
Какую роль играет фонд социального страхования в финансовой системе Г ермании?
Назовите основную особенность пенсионного фонда и системы его распределения?
Читайте также:
