Акции обыкновенные и привилегированные кратко

Обновлено: 02.07.2024

На мировых биржах обращается несколько тысяч акций различных компаний. В России на Московской бирже на порядок меньше - всего несколько сотен. Некоторые компании имеют в обращении одновременно акции двух типов: обыкновенные и привилегированные. Несколько таких примеров: Сбербанк, Ростелеком, Сургутнефтегаз, Роллман, Башнефть. И если вы хотите приобрести данные ценные бумаги и стать совладельцем кусочка бизнеса, то встает закономерный вопрос: "А какие акции выбрать?" Чем обычные акции отличаются от привилегированных?

Откуда берутся акции

Акция - это ценная бумага, дающая право ее владельцу на часть бизнеса, право голоса в управление и получение дивидендов. Конечно пропорционально доли владения от общего объема выпущенных активов.

Для компании выпуск и продажа акций в свободное обращение несет в себе выгоду, но есть и особые недостатки.

Акции выпускаются для привлечения дополнительных средств для развития своего бизнеса. В некоторых случаях, для того, чтобы просто получить поток наличности. Причем это деньги не нужно будет отдавать. Просто деньги из воздуха.

В тоже время, передавая акции в "чужие руки", компания теряет часть голосов при решении основных вопросов в управлении. Крупный пакет могут приобрести конкуренты или крупные инвесторы, с целью влиять на решение совета директоров в ключевых моментах.

Вторым существенным недостатком является необходимость постоянно делится денежными потоками в виде прибыли и распределять ее между акционерами.

Учитывая эти факторы, на рынок могут быть выпущены два вида акций: обычные и привилегированные. Комбинируя выпуск обоих активов в определенных пропорциях можно получить все выгоды при минимальных недостатках:

обеспечить необходимый приток наличности для расширения бизнеса;
сохранить контрольный пакет акций и решающий голос в совете директоров;
снизить до минимума издержки связанные с выплатами дивидендов.

Виды акций

Что же дают акции инвесторам? В первую очередь это конечно же возможность получения прибыли. Она может формироваться от:

роста курсовой стоимости акций (купили за 100, через 3 года продали за 150 рублей);
получения дивидендов.

В зависимости от вида акции, основной локомотив получения прибыли может быть смещен либо в сторону роста стоимости, либо получения дивидендов.

Обыкновенные акции

Держатели обыкновенных акций могут рассчитывать на:

Право голоса при управлении в совете директоров. Но для частных инвесторов, владеющих достаточно скромным портфелем, этот параметр не так важен.
Право на получение дивидендов. Решения о выплате и его размере принимает совет директоров на основании полученной прибыли, текущего финансового положения компании и дальнейших планов по развитию компании. Решение может быть как положительным, так и отрицательным.
Получение части стоимости компании при ее ликвидации.

По российскому законодательству - доля привилегированных акций в уставном капитале не должна превышать 25% от всего выпуска.

Большинство инвесторов, покупая обычные акции надеются именно на их дальнейший рост в будущем. А получение дивидендов - это своего рода дополнительный бонус.

Но всегда можно найти компании, которые выплачивают по обыкновенным акциям неплохие дивиденды. В некоторых случаях даже больше, чем приносят привилегированные акции других компаний.

Привилегированные акции

Из недостатков - владельцы не имеют право голоса в управлении компании. Из достоинств - владельцы привилегированных акций имеют первоочередное право на получение денежных выплат при банкротстве компании среди акционеров.

Но это не главное. В отличие от обыкновенных, привилегированные акции дают право на получение постоянных дивидендов. В течение всего времени, пока компания работает, инвесторы получают прибыль. Размер определяется многими параметрами. Основание зафиксировано в уставе предприятия. Владельцы префов (так называют привилегированные акции) имеют первоочередное право на получение дивидендов. Порядок выплат может быть раз в год, полгода, реже раз в квартал.

В уставе Сбербанка зафиксированы дивидендные выплаты в размере 20% от чистой прибыли. Ростелеком после изменения дивидендной политики обещает выплачивать не менее 75% от свободного денежного потока и не менее 45 млрд. рублей направлять на выплаты за 3 года.

Условно привилегированные акции есть нечто среднее между обыкновенными акциями и облигациями. Но обладают всеми достоинствами обоих ценных бумаг:

Получение фиксированной прибыли в виде дивидендов, аналогично купонным выплатам по облигациям. Но если облигации имеют ограниченный срок обращения, то у Префов такого ограничения нет. Есть компании, выплачивающие дивиденды уже на протяжении 50-80 лет. Неплохой вариант обзавестись постоянным пассивным доходом, которым могут воспользоваться и ваше потомки (дети, внуки).
Покупка доли в компании с надеждой на дальнейший рост и развитие, что безусловно положительно скажется на рост котировок.

Что выбрать инвестору

В данный момент на российском рынке не так много именно привилегированных акций. Всего несколько десятков. Большинство же составляет обычные акции. Но если вы рассчитываете именно на получение дивидендов то можно присмотреться и к ним.

Отсутствие в обращении префов компании не говорит, что компании не платят своим акционерам. Многие даже производят выплаты гораздо выше, чем их коллеги по рынку по привилегированным акциям.

Для примера рассмотрим несколько ведущих обыкновенных акций компаний, обращающихся на ММВБ и регулярно выплачивающих дивиденды своим акционерам.

Компания	Доходность, %
Россети	18
МТС	11,2
Норильский никель	10,4
Аэрофлот	10
Алроса	9,7
Мегафон	7,3
Газпром	6

Под доходностью подразумевается размер выплаченной прибыли от стоимости акции на день закрытия реестра.

А вот такие средние выплаты по привилегированным акциям:

Компания	Доходность,%
Сбербанк-П	4,5
Ростелеком-П	9,2
Роллман-П	16,7
Сургутнефтегаз-П	2
Возрождение-П	1,3

Как видите особой разницы для нас частных инвесторов практически никакой. Платят и те и другие. Конечно нужно немного проанализировать размеры выплат за последние годы, финансовую устойчивость и потенциал развития компания.

Отличие привилегированных акций от обыкновенных

А если выбирать между двумя ценными бумагами одной компании? На ком остановить выбор? Взять префы с расчетом на дивиденды. Или обыкновенные акции с надеждой на более быстрый рост котировок.

Рассмотрим для примера акции Сбербанка - обычные и привилегированные.

На графиках ниже, котировки банка на бирже за последние 5 лет.

За это время привилегированные акции выросли аж на 101% или в 2 раза. По обычным рост составил 120%.

Но за это время владельцы двух видов активов получали ежегодные дивиденды:

Год	Обычные	Привилегированные
2012	2.08	2.59
2013	2.57	3.2
2014	3.2	3.2
2015	0.45	0.45
2016	1.97	1.97
Итого:	10.27	11.41

С учетом того, что изначальная стоимость обычных акций была на 25% выше префов, то получаем что на один и тот же вложенный капитал, чистая прибыль без реинвестирования дивидендов составила:

Обычные акции - 113%
Привилегированные акции - 144%

Получается, что в плане доходности префы более выгодный вариант, чем обычные акции. По крайней мере, на примере Сбербанка. Но здесь мы упустили один важный момент, который может сильно влиять на конечную прибыль долгосрочного инвестора.

Дивиденды и налоги по акциям - влияние на прибыль

Многие старательно избегают иметь в своем портфеле акции, регулярно выплачивающие дивиденды. Считается, что если компания не может придумать ничего лучше, чем раздавать прибыль своим акционерам, не очень эффективна в управлении и своем развитии. Деньги на расширение бизнеса способны давать куда более высокую отдачу.

Второй момент - это налоги. 13% с полученной прибыли мы обязаны отдавать государству. В итоге это уменьшает итоговую доходность. Особенно это заметно на длительных интервалах - 5-10-15 лет и более.

Например. Получая годовую прибыль 12% в виде дивидендов, 13% нужно заплатить в виде налогов. В итоге - реальная доходность составит 10,4%. И так каждый год. Но если основная доходность сосредоточена на росте котировок, без получения дивидендных выплат, то пока вы не продадите акции - налог можно не платить.

Что это даст в плане доходности?

Покупая акции на 15 лет со средним ростом котировок за это время - 12% в год, к концу срока прибыль составит 447%.

То же самое без роста, но с получение дивидендов - 12% в год, но после вычета налога - 10,44%. К концу срока прибыль - 317%.

Результат: разница в доходности составила 40%.

В заключение

Привилегированные акции позволяют получать стабильный ежегодный доход. Отсутствие права голоса в управлении компании, при покупке Префов - это не значительная для нас с вами потеря. При выборе в первую очередь нужно руководствоваться именно величиной дивидендных выплат. И не мало важно - их стабильностью. Нужно проанализировать статистику за последние несколько лет.

В идеале она должна быть ровная, без существенных скачков вниз по дивидендам и с каждым годом немного нарастать. Это будет говорить о развитии бизнеса и хороших шансах на продолжение высоких выплат в будущем.

Правильно выбранные обыкновенные акции способны дать инвестору хорошую прибыль в виде роста курсовой стоимости в будущем. Отсутствие дивидендов - это не так важно. Весь поток наличности будет работать внутри компании и при грамотном использовании способен дать толчок к дальнейшем развитию и как следствие - повышении капитализации компании на фондовом рынке.

Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные. Между ними есть сходства и различия. Попробуем определить, во что и когда выгоднее вкладывать деньги. А заодно рассмотрим различные модели заработка на разнице котировок между этими двумя видами ценных бумаг одной компании.

Обыкновенные и привилегированные акции: сходства и различия

И обыкновенные, и привилегированные акции представляют собой долевые ценные бумаги, дающие право на долю от прибыли компании, в отличие от ценных бумаг долговых, таких как инвестиционные облигации, а также векселей. Таким образом, владельцы любого вида акций, строго говоря, являются совладельцами компании. Но на этом сходство заканчивается, и начинаются различия.

Обыкновенные акции дают инвестору право не только получить часть прибыли, если она есть, но и в той или иной степени участвовать в управлении предприятием. Разумеется, не непосредственно, а через своих представителей, избираемых на общем собрании, и направляемых в Совет директоров. Крупный пакет акций компаний дает шанс назначить свое собственное руководство предприятия.

Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании

В отличие от обыкновенных, привилегированные акции ограничиваются только правом на получение доли в доходах, если они есть, но при этом возможности участвовать в принятии решений фактически не дают. Хотя нет правил без исключений, в уставе акционерного общества могут быть установлены ситуации, когда владельцы привилегированных акций все-таки получают право своего слова. Например, при осуществлении очень крупной сделки, слиянии, поглощении. Или при невозможности выплачивать дивиденды.

Считается, что привилегированные акции дают едва ли не гарантированное право на получение дохода, и это может быть прописано в документах компании. Есть об этом упоминания и в достаточно запутанном раннем законодательстве о ценных бумагах, принимаемом в ранних 90-х годах прошлого века в процессе приватизации. Но вызывает большое сомнение, что невыплата дивидендов по привилегированным бумагам может привести к каким-либо серьезным последствиям для акционерного общества, а тем более, к объявлению его несостоятельным.

Конечно, можно даже не брать в расчет ситуацию, что владельцы привилегированных акций должны получить свою долю раньше обычных акционеров в случае ликвидации предприятия. Потому что к тому моменту, когда компании получат свою гарантированную долю, налоговые органы, банки по кредитам, держатели облигаций, а также сотрудники, включая руководство, вряд ли что-то останется для каких бы то ни было акционеров.

Особенности заработка на привилегированных и обыкновенных акциях

Ситуация с привилегированными акциями может самым существенным образом зависеть от того, что записано в уставе акционерного общества и в проспектах эмиссии его ценных бумаг. Проиллюстрируем это на примере, который стал классическим.

Чем отличаются привилегированные акции от обычных, должен знать каждый инвестор. Это поможет выбрать ценную бумагу, наиболее подходящую для его стратегии. В статье расскажем о том, что такое привилегированные и обычные акции, а также перечислим их основные отличия.

Обыкновенные и привилегированные акции

Привилегированные акции — это такие же ценные бумаги, но перечень прав, которыми они наделяют владельца, отличается от прав владельца обыкновенных акций. Например, собственники таких акций не могут принимать участие в голосовании по вопросам дальнейшего развития общества, но, как правило, получают большие дивиденды, чем обладатели обычных бумаг.

Чем еще отличаются обыкновенные и привилегированные акции, показываем в таблице:

Итоги

Итак, основное отличие привилегированных акций от обычных заключается в том, что владельцы первых могут претендовать на получение повышенных дивидендов по сравнению со вторыми, но при этом не участвуют в принятии решений по вопросам деятельности общества. Кроме того, привилегированных акций выпускается гораздо меньше, чем обычных — их максимальная номинальная стоимость не может превышать 25% от уставного капитала компании-эмитента.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Акционерные компании выпускают акции для привлечения средств на развитие и расширение бизнеса. Их продажа производится на различных фондовых рынках. Инвесторам предлагаются обыкновенные и привилегированные акции. Каждый тип этих ценных бумаг может стать хорошим объектом для вложения денежных средств, однако, они имеют свои особенности.

Даже акции одной фирмы разных видов могут иметь отличия в динамике роста и рыночной стоимости. Потенциальным инвесторам необходимо разбираться в отличиях привилегированных акций от обыкновенных.

Что такое акции

Акции – эмиссионные ценные бумаги, которыми закрепляются права владельца (акционера) на:

Получение доли прибыли фирмы в виде дивидендов.
Участие в управлении АО.
Получение части имущества компании в случае ликвидации.

Способами получения дохода являются как денежные средства, так и имущество АО (к примеру, ценные бумаги). Нужно понимать, что приобретение акций не означает получение гарантированных выплат по ним. Выплаты зависят от многих обстоятельств, таких как:

Положение в уставе, регламентирующее условия получения дивидендов;
Положительное решение на собрании АО о выдаче дивидендов;
Наличие прибыли у фирмы.

Акции акционерных обществ бывают именными или на предъявителя. Именная удостоверяет личность её держателя. Акции на предъявителя выпускаются в строго установленном количестве, которое зависит от величины общего уставного капитала.

Акции классифицируются на две формы: обыкновенные (простые) и привилегированные. Каждое АО само решает выпускать или нет привилегированные акции. В случае, если выпуск таких ценных бумаг произошёл, их стоимость не может превысить четверть общего уставного капитала. По этой причине большее распространение имеют обыкновенные акции.

Выпуская обыкновенные и привилегированные акции в определённом соотношении, фирма может получить много выгоды при минимуме недостатков:

Обеспечивать приток денежных средств на развитие и расширение бизнеса;
Сохранить контрольный пакет и решающий голос в совете директоров;
Минимально снизить издержки, связанные с выплатами по ценным бумагам.

Список некоторых организаций, имеющих в обращении акции обоих видов:

Сбербанк;
Сургутнефтегаз;
Ростелеком;
Башнефть;
Роллман.

Видео по теме:

Акционерное общество может выпустить сертификаты акций – документы, подтверждающие, что указанное в них лицо владеет определённым количеством акций. В сертификате указан ряд реквизитов:

Номер;
Количество;
Номинальная стоимость;
Наименование и статус эмитента;
Категория;
Имя владельца;
Фиксированная ставка дивидендов (для привилегированных);
Условия обращения и пр.

Обыкновенные акции и их разновидности

Держатели обыкновенных акций имеют право получать прибыль от роста котировок и получения дивидендов. Кроме этого, они имеют голос на собраниях Акционерного общества и могут принимать участие в выборах новых членов в совет директоров. Ликвидационная стоимость (имущественная доля) таких акций в случае ликвидации АО не определена.

Если фирма станет банкротом, держатели непривилегированных акций будут последними в списках претендентов на выплаты: после кредиторов, владельцев облигаций и привилегированных ценных бумаг. Другими словами, у владельца обыкновенных акций при банкротстве АО очень небольшие шансы получить денежные средства обратно. У обыкновенной акции нет определённого срока обращения, то есть она является бессрочной. Она неделима, но ею могут владеть несколько лиц на правах общей собственности.

Обычные акции имеют разную степень инвестиционной привлекательности, и подразделяются на шесть основных разновидностей:

Учитывая типы обычных акций, составляется инвестиционный портфель, где оптимально сочетаются доходность и риски. Начинающий инвестор, разрабатывающий стратегию инвестирования, должен прислушиваться к рекомендациям специалистов. Финансовым консультантом анализируются тенденции развития экономических секторов, определяются перспективные АО, которые могут иметь стремительное увеличение дохода или фирмы, на которые не повлияют кризисные ситуации.

Привилегированные акции

Привилегированная акция (преф) имеет некоторое сходство с обыкновенной. Также представляет собой долевую часть в фирме, но отличается условиями владения. Размеры дивидендов, которые выплачиваются по префам, определены заранее, когда выплаты по обыкновенным акциям варьируются в зависимости от размеров прибыли фирмы.

Дивиденды по префам часто бывают выше, чем выплаты по обыкновенным акциям или облигациям. Владельцы привилегированных ценных бумаг не имеют право голоса на собраниях АО. Но в случае, если фирма становится банкротом, им выплатят деньги раньше, чем держателям обыкновенных акций.

С каким сроком обращения выпускаются привилегированные акции? Они бывают бессрочными или выпускаются на ограниченный срок. Кроме этого, префы различаются способами обращения и получения дивидендов по ним. Выделяются три вида подобных ценных бумаг:

Простые – их особенности рассмотрены выше;
Кумулятивные – выплаты фиксированные, их начисляют, но удерживают некоторое время. Накопившиеся дивиденды выплачивают в срок, установленный уставом АО;
Конвертируемые – можно производить конвертацию такой бумаги в статус обыкновенной, или привилегированной другого вида. Этот принцип касается и выплат дивидендов.

Сравнительная характеристика

Разница в признаках обыкновенных и привилегированных акций
Права акционеров	Обыкновенные	Привилегированные
Право голоса (участие в управлении АО)	Не ограничивается	Существенно ограничивается
Получение дивидендов	Не гарантируется	Выплаты фиксированы и гарантированы
Получение части имущества АО в случае ликвидации	Выплаты производятся в последнюю очередь	Привилегированные акционеры имеют приоритет лишь перед держателями обыкновенных акций, и получают компенсацию предпоследними

Привилегированные акции характеризуются более высокими дивидендами, причитающимися к выплате их владельцу. Размер выплат по таким ценным бумагам определяется во время выпуска. Когда фирма решает увеличить дивиденды, выплаты с обыкновенных акций растут и могут стать больше, чем выплаты с префов.

Префы имеют как часть преимуществ, характерных для облигаций и обыкновенных акций, так и их некоторые недостатки. Положения, характеризующие свойства этих бумаг:

Префы намного более волатильны (изменчивы, непостоянны) чем облигации, и почти так же волатильны, как простые акции;
Префы считаются возвратными. Это значит, что они могут быть выкуплены в любое время компанией – эмитентом;
Право голоса владельцев обыкновенных акций, голосующих на собраниях АО, чаще всего не используется, и не даёт никакой пользы (исключение – владельцы крупных пакетов ценных бумаг);
Чаще всего цена обыкновенных акций растёт быстрее, чем стоимость привилегированных, когда организация работает продуктивно. Но и быстрее дешевеет, когда у фирмы появляются проблемы.

Привилегированные и обыкновенные акции можно купить или продать в неограниченном количестве (если это не противоречит договору акционерного общества).

Определение цены обыкновенных акций

Номинальную стоимость обыкновенных акций устанавливают при размещении их на бирже. Стоимость назначается в соответствии с оценкой бизнеса. Со временем номинал может значительно измениться под влиянием механизмов рынка. Рыночная цена акций определяется множеством факторов:

Годовой прибылью организации;
Ежегодным доходом по акциям, распределяемым акционерам; ;
Спросом и предложением;
Тенденцией развития рыночного сектора, в котором работает АО;
Экономической и политической ситуацией и т д.;

Что же выбрать

Перед приобретением акций необходимо рассмотреть статистику за последние годы. Она должна быть ровной, без существенных снижений по выплатам дивидендов и ежегодно немного подниматься. Такая статистика будет означать развитие предприятия и хороший шанс на высокие выплаты по ценным бумагам и в будущем. Привилегированные акции гарантируют стабильные ежегодные дивиденды.

Рост курсовой стоимости обыкновенных акций способен в будущем давать владельцу высокую прибыль. При отсутствии выплат по бумагам, все денежные средства работают внутри АО, способствуют дальнейшему развитию и повышают капитализацию предприятия на фондовом рынке.

Специалисты рекомендуют инвесторам формировать свой портфель, как привилегированными ценными бумагами прибыльных АО, так и обыкновенными акциями перспективных и растущих организаций. Первыми будут выполняться защитные функции, а вторыми осуществляться рост портфеля.

Читайте также: