Современное состояние российского рынка акций кратко

Обновлено: 05.07.2024

Рынок акций - часть рынка ценных бумаг, основная функция которого - привлечение инвестиций и перераспределение свободных денежных средств между инвесторами.

· Биржевой рынок акций - это фондовые биржи, где операции с ценными бумагами регулируются и регламентируются набором правил.

· Внебиржевой рынок ценных бумаг это любые другие сделки с ценными бумагами вне биржи.

Российский корпоративный рынок акций условно делится на две части:

· рынок наиболее ликвидных акций, насчитывающий акции примерно 20-30 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии, транспорта;

· рынок всех остальных акций, прежде всего региональных предприятий, которые практически отсутствуют в свободном обращении.

ММВБ-РТС - Крупнейшая в России по объему торгов и по количеству клиентов биржа. Создана в 2011 году (первые торги состоялись 19 декабря) путём объединения двух крупнейших конкурирующих площадок России — биржи РТС и Московской межбанковской валютной биржи

Особенностями и недостатками российского рынка акций: преобладание компании нефтегазового сектора; высокий уровень капитализации (стоимость акций) рынка относительно ВВП; невысокий уровень активности предприятий на вторичном рынке; неликвидный характер большинства акций; недостаточное развитие региональных рынков акций; слабое развитие инфраструктуры рынка акций; недостаточная развитость системы коллективного инвестирования в паи акций.

К основным проблемам российского рынка акций, решение которых будет происходить в ближайшие годы, относятся: повышение информационной открытости рынка, увеличение его "прозрачности"; создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту всех участников; дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира; вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских акционерных обществ; повышение капитализации рынка акций относительно ВВП до 70%; повышение доли операций с российскими акциями на биржах внутри страны до 70% (за счет снижения сделок за рубежом);

Тенденции: 1) появляются новые участники, для которых эта сфера деятельности является основной. 2)Выделяются ведущие профессионалы путем увеличения личных вложений и с помощью слияния в более крупные структуры. В результате образуются торговые системы, обслуживающие большую долю всех операций.

3) Благодаря интернационализации сферы ценных бумаг, эта область принимает глобальный характер, торговля ведется непрерывно.

4) компьютеризация, благодаря которой происходит непрерывное обслуживание рынка акций в России и за рубежом через быстродействующие расчеты.

5) секъюритизация – переход денежных средств в форму ценных бумаг, а также переход одних их форм в другие. Это позволяет перемещать капиталы в другие сферы деятельности, способствуя их развитию.

Вопреки всем проблемам, рынок акций в России является перспективным и динамично развивающимся направлением, которое расширяется благодаря положительным процессам в экономике. Развитию способствует массовый выпуск ценных бумаг, происходящий благодаря приватизации государственных предприятий; создание новых холдинговых и коммерческих структур, получающих финансы на акционерной основе. Рынок акций играет важную роль в работе экономики России, перераспределяя капитал страны. Поэтому регулирование развития и возрождение этой сферы является одной из главных задач, стоящих перед государством.

· Внебиржевой рынок ценных бумаг это любые другие сделки с ценными бумагами вне биржи.

Российский корпоративный рынок акций условно делится на две части:

Научная статья посвящена исследованию основных тенденций, наблюдаемых в рамках современного этапа развития фондового рынка России. Актуальность исследования заключается в том, что на сегодняшний день на рынке ценных бумаг наблюдается разворот тенденции, что может означать формирование финансового кризиса. Исходя из этого, в статье рассмотрены тенденции движения основных индикаторов, проанализированы проблемы и барьеры, препятствующие развитию российского фондового рынка.

Ключевые слова: фондовый рынок, рынок ценных бумаг, финансовый рынок, биржевой индекс, казначейские облигации, индекс ММВБ, ОФЗ.

A scientific article is devoted to the study of the main trends observed in the framework of the current stage of development of the Russian stock market. The relevance of the study lies in the fact that today there is a trend reversal in the securities market, which may mean the formation of a financial crisis. Based on this, the article considers the trends in the movement of the main indicators, analyzes the problems and barriers that impede the development of the Russian stock market.

Key words: stock market, stocks and bods market, financial market, stock exchange index, treasury bonds, MICEX index, OFZ.

Современный этап развития фондового рынка Российской Федерации ознаменовался влиянием различных фундаментальных факторов, формирующих трудности при росте рыночной капитализации стоимости ценных бумаг [4].

Актуальность научного исследования на выбранную тематику связана с тем, что на современном этапе развитие фондового рынка — одна из ключевых задач России. Также, актуальность исследования заключается в том, что на сегодняшний день на рынке ценных бумаг наблюдается разворот тенденций, что может означать формирование финансового кризиса.

Целью научной статьи выступает исследование основных тенденций, наблюдаемых в рамках современного этапа развития фондового рынка Российской Федерации.

Для этого в рамках научного исследования необходимо решение следующих поставленных задач:

– рассмотреть основные тенденции движения ключевых индикаторов фондового рынка России;

– предложены решения по стимулированию развития рынка ценных бумаг в России.

На сегодняшний день, фондовый рынок один из ключевых элементов финансовой системы страны, в связи с чем, на него влияет общая тенденция социально-экономического развития российского государства. В частности, речь идет об негативном влиянии рыночной конъюнктуры, наблюдавшейся в периоде с 2014 года (рост инфляции, девальвация российского рубля, снижение темпов роста реального ВВП, падение покупательной способности и отток прямых иностранных инвестиций) [5].

Вслед за отрицательными макроэкономическими процессами, происходила стагнация потребительского рынка, где уровень доходов населения страны не позволял увеличивать свое потребление прежними темпами [6]. Это стало причиной бюджетного дефицита и принятия мер по ужесточению денежно-кредитной политики ЦБ РФ, что привело к росту доходности бумаг долгового рынка (ОФЗ, ГКО), выступающих основными инструментами рынка государственных ценных бумаг.

Помимо экономической и бюджетной политики, происходил застой и финансового сектора, где кредитные организации столкнулись со спадом активности вкладчиков, а на рынке ценных бумаг уменьшилось число частных и институциональных инвесторов [7].

Несмотря на такие процессы, девальвация рубля, хоть и выступала серьезным фактором для тенденции развития фондового рынка РФ, по факту, имела скрытые проблемы, а для многих инвесторов считалась не столь весомым препятствием, чему подтверждением биржевой индекс ММВБ, демонстрирующий рост c 1184 пунктов в 2014 году, до 3000 пунктов в 2019 году (рисунок 1).

Рис. 1. Динамика биржевого индекса ММВБ [1]

Из рисунка 1, можно подвести следующие итоги:

– тенденция биржевого индекса ММВБ с 2011 по 2020 гола демонстрирует уверенный рост; котировки пробивают уровень исторического максимума, демонстрируя увеличение рыночной капитализации фондового рынка России;

– именно с марта 2014 г. индекс ММВБ начал формирование восходящей тенденции, рост которого продолжался на протяжении последних пяти лет.

Однако, в 2020 г. ситуация кардинальным образом изменилась, вследствие чего произошел разворот тенденции с восходящей на нисходящую (рис. 2), что связанно, в первую очередь, с угрозами пандемии коронавируса, которая активно влияет, как на общество, так и на мировую и национальную экономику.

Рис. 2. Динамика биржевого индекса ММВБ [1]

Рыночные котировки спустились с уровня максимума 3329 пунктов до 2073 пунктов, продемонстрировав рекордное снижение своих значений, начиная с мирового финансового кризиса 2008 г.

Рис. 3. Динамика биржевого индекса РТС [2]

Из рисунка 2 можно подвести следующие итоги:

– уровень исторического максимума по биржевому индексу РТС был установлен в далеком апреле 2011 года;

– в декабре 2014 года был установлен локальный минимум по биржевому индексу РТС.

На сегодняшний день, рыночные котировки индекса РТС продемонстрировали аналогичное снижение, что и ММВБ. При этом, их текущее расположение еще крайне далеко до тех позиций, которые были в далеком 2011 году.

Таким образом, мы имеем первую проблему того, почему российский рынок ценных бумаг не досчитывается миллиарды долларов частных инвестиций, в особенности, со стороны иностранных трейдеров и фондов, которые заинтересованы в хеджирование своих валютных рисков. Более того, если брать отечественных инвесторов, у них возникает вопрос касаемо вложения в альтернативные финансовые продукты, среди которых банковские депозиты, покупка драгоценных металлов или инвестиции в сектор недвижимости [8].

Также, можно выделить и другие причины того, почему фондовый рынок России демонстрирует скромные темпы своего развития, включая популяризации и роста числа частных инвесторов [9; 10; 11]:

– схожесть на рынке инвестиционных продуктов, в особенности, это касается работы профессиональных участников финансовых рынков, как инвестиционные фонды и брокеры;

– отсутствует государственный институт независимых инвестиционных консультантов;

– потребность в создании центральной инфраструктурной организации;

– высокая доля населения, пребывающая на черте бедности, из-за чего не все семьи и домохозяйства имеют возможность откладывать денежные средства;

– высокая доля финансовых пирамид, скам-проектов и хайп-фондов, занимающихся незаконной инвестиционной деятельностью, целью которой является обман и кража средств клиентов;

– низкий уровень финансовой грамотности населения и доверия до кредитно-финансовых институтов;

Однако, помимо биржевых индексов существует еще один индикатор, который демонстрирует направление текущего развития фондового рынка в России — доходность 10-летних казначейских облигаций РФ (ОФЗ) (рис. 4).

Государственные облигации одни из наиболее инвестиционно привлекательных финансовых инструментов отечественного фондового рынка, поскольку имеют следующие преимущества:

– наличие высокого объема рыночной ликвидности;

– доступ для частных иностранных инвесторов.

Рис.4. Динамика доходности 10-летних облигаций РФ (ОФЗ) [3]

Динамика уровня процентных ставок ОФЗ демонстрирует не только тенденции развития рынка государственных ценных бумаг, но и состояние денежно-кредитного рынка РФ. Чем ниже уровень процентной ставки на облигации России — тем выше надежность ценных бумаг. Текущая динамика положительная, поскольку в рамках коллапса 2014–2015 гг., уровень процентных ставок вырастал до 15 %!

На сегодняшний день уровень доходности 10-летних казначейских облигаций России составляет порядка 7,8 %. Данный показатель начинал достигать минимальных значений по итогам прошедшего десятилетия (2010–2019 гг.), однако в 2020 году наблюдается резкий рост доходности.

В рамках актуальности данной темы, необходимо предложить следующий список рекомендаций, практическое применение которых способно вывести фондовый рынок Российской Федерации с этапа застоя и сделать государственные ценные бумаги одним из наиболее привлекательных для инвесторов во всем мире:

– создание равных и конкурентных условий, как для резидентов, так и для нерезидентов, инвестирующих в российские государственные ценные бумаги;

– освобождение от уплаты налогов на доходы по государственным ценным бумагам физических лиц на льготный период;

– повышение финансовой грамотности населения страны через введения обязательного предмета в школьную программу;

– введение института индивидуальных пенсионных счетов.

Таким образом, современный этап развития российского фондового рынка сталкивается с многочисленными проблемами, выступающими тормозящими факторами. Благодаря принятию вышеперечисленных рекомендаций возможно совершенствование условий внешней среды развития рынка ценных бумаг России, что поспособствует повышению оценки инвестиционной привлекательности отечественных финансовых активов и инструментов.

Подводя итоги научного исследования, стоит отметить, что текущими направлениями развития фондового рынка РФ выступают следующие тенденции и особенности:

– отрицательная динамика биржевого индекса ММВБ, которая резко началась после рекордного роста рыночной капитализации отечественного фондового рынка, выраженного в российских рублях;

– девальвация российского рубля из-за обвала на рынке нефти, что приводит к падению уровня инвестиционной привлекательности отечественных инструментов финансового рынка;

– нисходящая динамика уровня процентных ставок рынка облигаций (ОФЗ), что демонстрирует формирование устойчивости и надежности долговых ценных бумаг России, однако стоит отметить изменение на отрицательную динамику в период 2020 г.

Основные термины (генерируются автоматически): фондовый рынок, биржевой индекс, биржевой индекс ММВБ, бумага, современный этап развития, фондовый рынок России, отечественный фондовый рынок, Российская Федерация, инвестиционная привлекательность, исторический максимум.

Российские индексы пережили рекордный за свою историю обвал, и в Лондоне бумаги российских компаний тоже рухнули. Что будет, когда торги на Мосбирже вновь откроются после перерыва?

Пока российские акции на Мосбирже не торгуются, они падали в Лондоне

В день объявления специальной военной операции в Донбассе — 24 февраля — падение индексов Мосбиржи и РТС стало рекордным за всю историю российского рынка. Они обвалились на 40–45%. На следующий день индексы отыграли часть падения. Однако с 28 февраля торги на фондовом рынке Мосбирже не проводятся.

Банк России запретил российским брокерам продавать ценные бумаги по поручению иностранных клиентов. Правительство решило юридически ограничить выход иностранных инвесторов из российских активов. Помимо этого, иностранцы, которые владеют российскими бумагами, не смогут получать дивиденды по акциям и купонные выплаты по облигациям. Кроме того, Минфин объявил, что в 2022 году направит до ₽1 трлн из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на покупку акций российских компаний.

Что может случиться, когда Мосбиржу откроют

Однако, по его мнению, падение вряд ли окажется таким же масштабным, как за последние дни в Лондоне, где инвесторы продавали по любым ценам. Сыроваткин считает, что свою роль могут сыграть меры поддержки со стороны властей и удачно выбранный момент для возобновления торгов.

Главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев полагает, что первый день торгов будет волатильным для российского фондового рынка, а срабатывание маржин-коллов может подтолкнуть акции российских компаний вниз. Однако затем у российского рынка есть все шансы вырасти, считает эксперт. В условиях повышенной инфляции и девальвации национальной валюты акции, особенно отдельных экспортных компаний, — один из наиболее выгодных инструментов. Это показывает опыт Турции, Аргентины и других стран, рассказал Соловьев.

Как на рынок может повлиять исключение из индексов

MSCI (Morgan Stanley Capital International) — аналитическое агентство, которое рассчитывает индексы и предоставляет исследования рынков. В частности, оно формирует индекс российского фондового рынка MSCI Russia. Инвесторы по всему миру используют индексы MSCI для формирования портфелей и биржевых фондов (ETF).

Однако пока в России действует запрет на продажу купленных в стране бумаг иностранцами. По словам Сыроваткина, фонды, которые покупали российские акции и расписки для того, чтобы воспроизводить динамику различных индексов, вероятно, окажутся в непростой ситуации.

Насколько поможет покупка властями российских акций на ₽1 трлн

Продавать уже поздно, а торопиться с покупками рискованно

Смирнова считает, что российский рынок в целом потенциально интересен, однако есть факторы риска, с которыми можно сейчас столкнуться. Сыроваткин также полагает, что в среднесрочной перспективе соотношение риска и потенциальной прибыли на текущих уровнях выглядит весьма привлекательным, а поддержку рынку может оказать возвращение из-за границы капиталов, которые рискуют оказаться там под санкциями.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ: СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ, АНАЛИЗ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

1 Липецкий филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации

Текст работы размещён без изображений и формул.
Полная версия работы доступна во вкладке "Файлы работы" в формате PDF

В настоящее время рыночная экономика России проходит этап становления, а присущие ей процессы приватизации, создание новых коммерческий структур и краткосрочное инвестирование способствуют развитию российского рынка акций. Данный вид рынка нельзя назвать развитым, но он обладает быстро нарастающими объемами операций. Поэтому вызывает интерес для изучения и исследования как студентами специализированных образовательных учреждений, так и финансовыми аналитиками, экономистами.

Все большее число участников вовлекается в процесс международной интеграции капитала и развития финансового и фондового рынков. Постепенное становление в России рынка капитала не только положительно сказалось на некоторых секторах экономики, инфраструктуре и классе собственников, но и, к сожалению, вызвало ряд проблем, в которые на данном этапе входят: совершенствование законодательной базы; выбор в пользу российского или иностранного капитала; защита от финансовых кризисов, преодоление их последствий, качественная и рациональная оценка стоимости капитала.

Сегодня рынок акций представляет составную, достаточно организованную и контролируемую часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги. Специальным органом государственного регулирования рынка акций в России является Федеральная служба РФ по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР – это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, который обладает большими полномочиями в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д. Но несмотря на постоянное совершенствование правовой базы рынка ценных бумаг, а также усиление надзора, регулирования и регламентации поведения участников фондового рынка, на данном этапе его функционирования имеют место определенные риски в области системы регулирования и контроля.

В России существуют несколько основных биржевых площадок:

ФБСПб (Санкт-Петербургская Биржа);

Российская Торговая Система (РТС);

Олигополия в среде посредников на отечественном фондовом рынке создает условия для манипулирования рынком и является существенным его недостатком.

В последние пять лет можно было проследить последовательное ухудшение показателей российского фондового рынка. Об этом свидетельствовали такие факторы, как уменьшение числа эмитентов, падение доли российского фондового рынка по отношению к мировым и развивающимся рынкам, уменьшение коэффициента оборачиваемости (отношение объема торгов к капитализации), снижение числа эмитентов. Подобная ситуация вызвала негативные последствия, в число которых входили увеличение первичных размещений и появление новых эмитентов из-за чего происходила отраслевая диверсификация российского фондового рынка, уменьшение доли крупнейших эмитентов по капитализации и объемам торгов, что привело к снижению уровня концентрации российского фондового рынка. Следует отметить, что в последние годы процессы диверсификация отраслевой структуры российского фондового рынка прекратились.

Организованный рынок акций

Количество эмитентов акций

Количество выпуска акций (АО, АП) в котировальных списках (I и II уровня)

Данные таблицы 1 показывают, что количество эмитентов, акции которых обращаются на внутреннем биржевом рынке, имеют неуклонную тенденцию к сокращению. По итогам июня 2016 г. оно составило 246 компаний против 254 годом ранее. Число выпусков акций, входящих в котировальные списки высокого уровня, с 4 квартала 2015 года остается на отметке 111.

На современном этапе развития и функционирования рынка акций прослеживается увеличение его капитализации. Во многом это связано с тем, что рассматриваемый рынок отличается высокой долей крупнейших нефтяных и газодобывающих компаний. Это объясняется тем, что нефтяная отрасль является одной из основных отраслей российской экономики. Акции подобных компаний привлекают инвесторов, из-за чего спрос на них растет, что приводит к увеличению их курса, а соответственно, и к повышению капитализации рынка. Но это не является единственной причиной увеличения капитализации рынка акций. Не менее важно и то, что это происходит также и за счет роста количества обращаемых акций с приходом на рынок новых компаний или с привлечением дополнительного акционерного капитала.

Список капитализированных российских эмитентов

Общая капитализация ММВБ

В настоящее время рынок акций расширяется. И связано это с тем, что происходит уменьшение рынка долговых финансовых инструментов. Инвесторы опасаются вкладывать свободные денежные средства в долговые финансовые инструменты в связи с возникновением риска неспособности эмитентов расплатиться по своим обязательствам по причине потери финансовой устойчивости на фоне экономического кризиса. Это отрицательно сказывается на развитии рынка государственных ценных бумаг и фондовом рынке в целом. В отличие от мировых рынков, где инвесторы выступают в качестве основных держателей государственных ценных бумаг и осуществляют инвестиции на длительные сроки, в России основными инвесторами на рынке государственных ценных бумаг являются коммерческие банки, преимущественно инвестирующие средства для управления ликвидностью и ориентированы на краткосрочные вложения. На рынке ценных бумаг отсутствуют стратегические инвесторы, которые вкладывают капитал, например, в строительство дорог, в развитие инновационной отрасли и технологий, решение социальных задач, укрепление и развитие инфраструктуры и т.д. Также не наблюдается активной инвестиционной деятельности и со стороны физических лиц.

В перечень проблем отечественного рынка акций можно добавить и то, что он находится под влиянием резких скачков мировых цен на нефть, а также колебаний курса национальной валюты, что делает его весьма уязвимым. Это вызывает достаточно высокую изменчивость акций, обращающихся на рынке.

На сегодняшний день не только состояние, но и само развитие рынка акций зависит от напряженной геополитической обстановки в мире. Во многом те или иные ситуации находят свое отражение на колебании процентных ставок, преимущественно их повышение, волатильность валютного курса, повышение инфляции. Уменьшение объемов денежных средств, размещаемых в финансовые инструменты, обращающиеся на российском рынке, возможное ограничение масштаба эмиссии ценных бумаг являются следствиями данной ситуации.

В заключение стоит отметить, что совокупность вышеуказанных проблем российского рынка акций не является исчерпывающей, однако в значительной степени определяет состояние и качественные показатели, характеризующие рассматриваемый рынок и позволяет определить некоторый ряд возможных путей решений проблем. Необходимо развивать и совершенствовать инфраструктуру рынка акций; создавать доступную информационную сторону рынка, а также увеличивать ее открытость, доступность и прозрачность; формировать новые системы внебиржевой торговли; расширять границы российского рынка на основе сотрудничества с рынками акций развитых стран; усовершенствовать законодательную базу.

Успешное развитие рынка акций в России – это достаточно трудная задача, требующая комплексного подхода не только со стороны институтов самого рынка, но и государственных органов Российской Федерации. Рынок акций играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства и процессе нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому существует необходимость в принятии мер по восстановлению и регулированию развития рассматриваемого рынка, что требует создание государственной программы совершенствования рынка акций России в долгосрочной перспективе, а также строгий контроль за ее исполнением.

Список используемой литературы

Авакян А. Р. Регулирование и контроль рынка ценных бумаг как средства ограничения свободы // Государство и право. - 2014. - № 4.

Дегтярева И. В. Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. - 2016. - N 1.

Читайте также: