Оценка долевых и долговых финансовых инструментов в корпоративном управлении кратко

Обновлено: 04.07.2024

Долговое финансирование происходит, когда фирма привлекает деньги для пополнения оборотного капитала или капитальных затрат путем продажи долговых инструментов физическим лицам и / или институциональным инвесторам. В обмен на ссуду деньги физические или юридические лица становятся кредиторами и получают обещание, что основная сумма долга и проценты по долгу будут выплачены. Другой способ привлечь капитал на долговых рынках – выпустить акции в рамках публичного предложения; это называется долевым финансированием .

Ключевые моменты

Долговое финансирование происходит, когда компания привлекает деньги, продавая долговые инструменты инвесторам.
Долговое финансирование – это противоположность долевого финансирования, которое включает выпуск акций для сбора денег.
Долговое финансирование происходит, когда фирма продает продукты с фиксированным доходом, такие как облигации, векселя или векселя.
Долговое финансирование должно быть возвращено, а долевое финансирование – нет.

Как работает долговое финансирование

Когда компании нужны деньги в виде финансирования , для получения финансирования может потребоваться три пути: акционерный, заемный или их гибрид. Собственный капитал представляет собой долю владения в компании. Это дает акционеру право требования на будущую прибыль, но ее не нужно возвращать. Если компания обанкротится, акционеры последними в очереди получат деньги. Другой путь – заемное финансирование, когда компания увеличивает капитал путем выпуска долга.

Долговое финансирование происходит, когда фирма продает продукты с фиксированным доходом , такие как облигации, векселя или векселя, инвесторам, чтобы получить капитал, необходимый для роста и расширения своей деятельности. Когда компания выпускает облигацию, инвесторы, покупающие облигацию, являются кредиторами, которые являются либо розничными, либо институциональными инвесторами, которые предоставляют компании долговое финансирование. Сумма инвестиционного кредита, также известная как основная сумма, должна быть возвращена в определенный согласованный срок в будущем. Если компания обанкротится, кредиторы имеют более высокие требования по любым ликвидируемым активам, чем акционеры.

Особые соображения

Стоимость долга

Структура капитала фирмы состоит из собственного капитала и заемных средств. Стоимость капитала является выплатой дивидендов акционеров, а стоимость долга является выплатой процентов держателей облигаций. Когда компания выпускает долг, она не только обещает выплатить основную сумму, но и обещает выплатить компенсацию держателям облигаций, выплачивая им проценты, известные как купонные выплаты , ежегодно. Процентная ставка, выплачиваемая по этим долговым инструментам, представляет собой стоимость заимствования для эмитента.

Сумма стоимости долевого и долгового финансирования представляет собой стоимость капитала компании . Стоимость капитала представляет собой минимальный доход, который компания должна получить на свой капитал, чтобы удовлетворить своих акционеров, кредиторов и других поставщиков капитала. Инвестиционные решения компании, связанные с новыми проектами и операциями, всегда должны приносить прибыль, превышающую стоимость капитала. Если отдача от ее капитальных затрат ниже стоимости капитала, то фирма не получает положительной прибыли для своих инвесторов. В этом случае компании может потребоваться переоценка и изменение баланса структуры капитала.

Формула стоимости заемного финансирования:

KD = процентные расходы x (1 – налоговая ставка)

где KD = стоимость долга

Поскольку проценты по долгу в большинстве случаев вычитаются из налогооблагаемой базы , процентные расходы рассчитываются после налогообложения, чтобы сделать их более сопоставимыми со стоимостью капитала, поскольку прибыль от акций облагается налогом.

Измерение финансирования заемного капитала

Одним из показателей, используемых для измерения и сравнения того, какая часть капитала компании финансируется за счет заемного финансирования, является отношение долга к собственному капиталу (D / E). Например, если общий долг составляет 2 миллиарда долларов, а общий акционерный капитал составляет 10 миллиардов долларов, соотношение D / E составляет 2 миллиарда долларов / 10 миллиардов долларов = 1/5 или 20%. Это означает, что на каждый доллар долгового финансирования приходится 5 долларов собственного капитала. В целом, низкий коэффициент D / E предпочтительнее высокого, хотя одни отрасли более терпимы к долгу, чем другие. Как заемный, так и собственный капитал можно найти в балансовом отчете.

Кредитное финансирование против процентных ставок

Некоторые инвесторы в долговые обязательства заинтересованы только в защите основной суммы долга, в то время как другие хотят получить прибыль в виде процентов. Процентная ставка определяется рыночными ставками и кредитоспособностью заемщика. Более высокие процентные ставки предполагают большую вероятность дефолта и, следовательно, более высокий уровень риска. Более высокие процентные ставки помогают компенсировать заемщику повышенный риск. Помимо выплаты процентов, долговое финансирование часто требует от заемщика соблюдения определенных правил в отношении финансовых результатов. Эти правила называются заветами .

Получить долговое финансирование может быть сложно, но для многих компаний оно обеспечивает финансирование по более низким ставкам, чем долевое финансирование, особенно в периоды исторически низких процентных ставок. Еще одним преимуществом долгового финансирования является то, что проценты по долгу не облагаются налогом . Тем не менее, увеличение долга может увеличить стоимость капитала, что снижает приведенную стоимость компании.

Современная теория рынка капитала утверждает, что стоимость финансовых инструментов зависит от денежных поступлений или выплат, генерируемых данным финансовым инструментом в будущем. Таким образом, для описания произвольного финансового инструмента может быть использована абстрактная модель денежного потока.

Модель денежного потокапредставляет собой совокупность денежных выплат, поступающих в разные моменты времени. Денежные выплаты могут иметь положительный знак – это означает, что держатель данного денежного потока получает выплату; и отрицательный знак, если держатель денежного потока совершает выплату.

В зависимости от характера выплат можно разделить денежные потоки на три разновидности: денежные потоки с определенными, неопределенными и обусловленными выплатами.

Определенные денежные потоки – это такие, для которых в момент оценки известны величины будущих выплат и моменты их поступления. К финансовым инструментам, которые могут быть описаны с помощью модели определенного денежного потока, относятся долговые инструменты. Н-р, купонные облигации с фиксированной купонной ставкой или банковские депозиты с фиксированной ставкой.

Неопределенные денежные потоки предполагают неизвестные по величине будущие выплаты. Величина будущих выплат в таких денежных потоках рассматривается как случайная величина с некоторой функцией распределения вероятностей. С помощью модели неопределенного денежного потока можно описывать финансовые инструменты, имеющие долевой характер, н-р, акции.

Обусловленные денежные потоки предполагают, что будущие выплаты равны определенной величине при выполнении некоторого условия. Модель обусловленного денежного потока применяется для описания таких финансовых инструментов, как опционы.

В основе оценки стоимости денежных потоков лежит представление о временной ценности денег. Одинаковые по величине денежные суммы, поступающие в распоряжение экономического субъекта в разные моменты времени, различаются для него по своей ценности. Рубль сегодня оказывается ценнее рубля, который может поступить через год. Это происходит потому, что сегодняшний рубль можно вложить в доходный актив и через год получить сумму, большую, чем один рубль, на величину процентных выплат. Таким образом, чтобы сопоставлять денежные суммы, поступившие в разное время, необходимо привести их к одному моменту времени. Для этого используются операции дисконтирования и наращения (компаундирования).

Дисконтирование – приведение разновременных денежных потоков к начальному моменту.

Наращение – приведение разновременных денежных потоков к будущему моменту времени.

Операции дисконтирования и наращения осуществляются с учетом возможности альтернативного вклада с отдачей в виде периодических процентных выплат. Процентные выплаты могут начисляться различными способами.

Практическое использование получили две схемы начисления процентов: простого и сложного процента.

Схема простого процента – начисление процентной выплаты без учета накопленного дохода (без учета реинвестирования процентных выплат).

Схема сложного процента – начисление процентной выплаты с учетом накопленного дохода (с учетом реинвестирования процентных выплат).

Пусть FV – будущая стоимость, PV – текущая стоимость, г – ставка процента по альтернативному вкладу, измеренная в долях единицы, t –количество периодов начисления процентных платежей (время). По схеме простого процента можем записать:

По схеме сложного процента:

Здесь множители (1 + rt) и (1 + r) t называются коэффициентами наращения. Или относительно текущей стоимости:

называются коэффициентами дисконтирования.

Чаще всего начисление простого процента используется при оценке стоимости и доходности краткосрочных финансовых инструментов (срок погашения до одного года), а схема сложного процента – при расчетах по средне- и долгосрочным финансовым инструментам (со сроком обращения более одного года).

Долговые финансовые инструменты могут быть представлены в виде модели денежного потока с определенными будущими выплатами. В качестве объекта оценки будем рассматривать классическую купонную облигацию, хотя модель может быть применена и для оценки банковских кредитов и депозитов, банковских депозитных и сберегательных сертификатов, дисконтных облигаций и векселей.

Рассмотрим облигацию с номиналом N, периодом погашения Т (лет), купонным процентом q и ежегодной выплатой купона. Ставку по альтернативному вкладу будем обозначать r.

Такая облигация создает следующий денежный поток выплат:

- qN каждый год в течение Т лет,

- в году T добавляется выплата номинала N.

Такая облигация называется облигацией с постоянным купоном. Для оценки ее стоимости можно применить модель определенного денежного потока, так что ее теоретическая стоимость будет равна:

Стоимость облигаций – это только одна их характеристика. Для описания облигаций применяется еще несколько характеристик. Используется показатель купонной доходности облигации, в качестве которого выступает купонная ставка q. Можно говорить о текущей доходности облигации, которая рассчитывается как отношение величины годовой купонной выплаты к рыночной стоимости облигации.

Наиболее важной и точной характеристикой облигации является ее доходность к погашению, которая равна внутренней норме доходности денежного потока, порождаемого этой облигацией. Доходность к погашению облигации (r) можно вычислить путем решения следующего уравнения, где Р обозначена реальная рыночная стоимость облигации относительно r:

Доходность облигации к погашению оказывается ключевой характеристикой облигации потому, что отражает рыночную цену долга, который оформлен в виде облигации. Рынок формирует доходность облигации к погашению, а рыночная стоимость рассчитывается как ее теоретическая стоимость, где вместо ставки по альтернативному вкладу используется рыночный показатель доходности облигации к погашению.

Теоретическая и рыночная стоимости облигации могут по-разному соотноситься с ее номиналом. Они могут быть больше, меньше номинала и равны номиналу.

Модель стоимости купонной облигации можно применить и к расчету стоимости дисконтной облигации с учетом того, что q=0. Дисконтная облигация имеет вырожденный денежный поток, состоящий из одной выплаты – номинала в момент погашения облигации. Поскольку дисконтные облигации часто существуют в виде краткосрочных инструментов, то для оценки их стоимости может применяться схема простого процента. Стоимость дисконтной облигации по схемам простого и сложного процентов соответственно равна:

Модель оценки стоимости дисконтной облигации может быть применена для оценки стоимости векселей.

Наиболее распространенными долевыми инструментами являются привилегированные и обыкновенные акции. Главными характеристиками, описывающими обращение акции на рынке, являются величина дивидендного дохода и курс, который соответствует цене акции. Различие между привилегированными и обыкновенными акциями состоит в тех денежных потоках, которые они создают.

Привилегированные акции создают определенный денежный поток, поскольку в соответствии с российским законодательством величина дивиденда по привилегированным акциям в большинстве случаев определена или может быть рассчитана. Обыкновенные акции создают неопределенный по величине денежный поток.

Модель оценки стоимости привилегированной акции за период основывается на предположении, что период владения акцией ограничен во времени и равен Т. В течение этого периода держатель акции получает поток дивидендов, которые в дальнейшем обозначены Div_t (t =1. 7), и в будущем может продать акцию по цене Р_T. Используем также обозначение E[Div_t] – ожидаемой величины дивиденда и Е[Р_Т] – ожидаемой будущей стоимости акции. Тогда текущая стоимость акции Рможет быть рассчитана с помощью следующей модели:

В качестве ставки дисконтирования здесь используется ставка минимальной допустимой отдачи, ожидаемой инвестором.

Обыкновенные акции порождают неопределенные денежные потоки, оценка стоимости которых оказывается довольно сложной задачей. Акции по сравнению с облигациями являются рисковыми инструментами, поскольку для них существует риск неопределенности возвратного денежного потока. А это означает, что инвестор, покупая акцию, будет ждать от нее большую доходность, чем от аналогичной (по числовым характеристикам) облигации. В практике для оценки стоимости привлекаемого капитала за счёт обыкновенных акций используют:

· модель оценки основных активов (САРМ).

Модель Гордона подразумевает, что компания на сегодняшний день выплачивает дивиденды в размере D, которые в будущем будут равномерно увеличиваться с неизменной ставкой g. Модель может быть представлена в следующем виде:

Р – цена (рыночная) обыкновенной акции в момент оценки;

D – ожидаемый дивиденд в течение одного года;

r – ожидаемая доходность акции;

g – темп прироста дивиденда (предполагается, что он будет постоянным за весь период).

Преобразовав модель, получим доходность акции или стоимость привлекаемого капитала в виде обыкновенных акций (r):

Альтернативный подход к оценке стоимости привлечённого капитала за счёт обыкновенных акций – модель оценки основных активов (capital asset pricing model, CAPM).

Для того, чтобы использовать модель CAPM, необходимо иметь следующую информацию:

1. уровень безрискового дохода – r_f. Модель CAPM основана на предположении о том, что доход по ценным бумагам равен безрисковому доходу плюс премия за риск. В США в качестве эталона безрискового дохода принимаются трёхмесячные казначейские векселя, которые считаются безрисковыми инвестициями, поскольку представляют собой прямое обязательство правительства США и срок их действия достаточно короток для того, чтобы минимизировать риски инфляции и изменения рыночной процентной ставки. Безрисковая ставкаможет считаться минимальной отдачей, на которую рассчитывает инвестор, работая с акциями;

2. ß (бета) – коэффициент акций, который является индексом систематического (рыночного) риска;

4. предполагаемый уровень доходности по обыкновенным акциям компании, использующей CAPM-модель.

Уровень доходности (r), который фактически и будет ценой (или стоимостью) привлечённого капитала в виде обыкновенных акций, определяется по формуле

Финансовый инструмент - это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой.

Финансовые инструменты могут быть как признанными, так и не признанными в балансе.

Финансовые активы - это активы, такие как:

Денежные средства;
Договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании;
Договорное право на обмен финансовых инструментов с другой компанией;
Долевой инструмент другой компании.

Физические активы не являются финансовыми активами, так как они не являются правом получать денежные средства или другие финансовые активы

Финансовое обязательство - это обязанность по договору:

Предоставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании;
Обменять финансовые инструменты с другой компанией.

Обязательства, налагаемые законодательными требованиями (например, обязательство по уплате налогов), не являются финансовыми обязательствами, так как не являются договорными.

Учет финансовых инструментов

Обязательства и капитал

Эмитент финансового инструмента классифицирует этот инструмент или его компоненты как обязательство или как капитал в соответствии с сутью договорного отношения при изначальном признании инструмента в балансе и определениями финансового обязательства и долевого инструмента.

Финансовый инструмент является обязательством, если он представляет собой договорное обязательство о передаче денежных средств или иных активов, т.е. если его эмитент обязан предоставить, а владелец вправе потребовать денежные средства или любой другой финансовый актив (например, привилегированные акции, выкуп которых является обязательным). Финансовые затраты (проценты, дивиденды, прибыли и убытки), связанные с обязательствами, отражаются как расход.

Финансовый инструмент является капиталом, если он свидетельствует об остаточной доле в активах компании после вычета всех ее обязательств. Выплаты капитала рассматриваются как распределение прибыли, а не как расход.

Конвертируемый долг, который дает держателю данного инструмента право выбора между получением денежных средств или акций, делится на два компонента: долг и капитал.

Эмитент составного финансового инструмента, который содержит элементы и обязательства, и капитала (например, конвертируемые облигации), должен классифицировать отдельно составные части этого инструмента:

Общая сумма - Составляющее обязательство = Составляющая капитала;
Количественная оценка капитала + Количественная Оценка Пассивов = Общая стоимость.

В соответствии с МСФО 32 классификация финансового инструмента у эмитента в качестве обязательства или в составе капитала:

Основана на сущности, а не на форме инструмента;
Осуществляется на момент эмиссии и впоследствии не меняется.

Проценты, дивиденды, прибыли, убытки

Долевой инструмент - это любой договор, подтверждающий право на долю активов компании, оставшихся после вычета всех ее обязательств.

Обязательство по выпуску долевого инструмента не является финансовым обязательством, так как приводит к росту капитала.

Проценты, дивиденды, убытки и прибыли, относящиеся к финансовому инструменту (финансовым обязательствам) должны отражаться в отчете о прибылях и убытках в качестве расходов или доходов. Распределение доходов владельцам финансового инструмента (акционерам) должно отражаться эмитентом как уменьшение капитала (по дебету счета капитала).

Денежные финансовые активы и финансовые обязательства (денежные финансовые инструменты) - это финансовые активы и финансовые обязательства, предусматривающие получение или выплату фиксированных или определяемых денежных сумм.

Классификация этого финансового инструмента в балансе определяет порядок учета и отражения в отчете о прибылях и убытках процентов, дивидендов, убытков, прибылей:

Дивиденды по акциям, классифицированные как обязательства, будут классифицированы как расходы;
Прибыли и убытки (надбавки или дисконты) по выкупу и рефинансированию инструментов, классифицированных как обязательства, отражаются в отчете о прибылях и убытках, а прибыли и убытки по инструментам, трактуемым как капитал эмитента, фиксируются как изменение капитала.

Зачет финансового актива и финансового обязательства

Финансовый актив и финансовое обязательство могут быть взаимно зачтены, а чистое сальдо может быть отражено в бухгалтерском балансе, когда:

Существует юридическое право по проведению зачета;
Существует намерение либо провести зачет, либо одновременно реализовать актив и погасить обязательство.

Раскрытие информации о финансовых инструментах

Требования МСФО 32 по раскрытию информации обусловлены необходимостью получения сведений пользователем финансовой отчетности с целью оценки риска.

Для каждого класса финансовых активов, финансовых обязательств и долевых инструментов, как признанных, так и не признанных в балансе, следует раскрыть:

Объем и характер финансовых инструментов;
Основные условия, влияющие на суммы, сроки и определенность денежных потоков;
Критерии признания финансовых инструментов в балансе и базу для их оценки, принятые в учетной политике.
Для решения каких хозяйственных задач привлекаются эти финансовые инструменты;
Справедливую стоимость финансовых активов и финансовых обязательств.

Справедливая стоимость - это сумма денежных средств, достаточная для приобретения актива или исполнения обязательств при совершении сделки между хорошо осведомленными, действительно желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами.

Хеджирование

Если финансовый инструмент учитывается в качестве инструмента хеджирования рисков, связанных с предполагаемыми будущими сделками, то раскрытию подлежат:

Описание ожидаемых сделок, включая временной период совершения операции;
Описание инструментов хеджирования;
Сумма будущих или непризнанных прибылей и убытков, включая временной период их признания.

Рекомендуем посетить финансовые семинары для экономистов и финансистов. Расписание на этот квартал >>>

Корпоративное обучение - это получение знаний и навыков сотрудниками одной компании. Наша Школа оперативно организует для компании-заказчика корпоративный тренинг или семинар с учетом отраслевой специфики и конкретных потребностей вашего бизнеса. Подробнее >>

Отзывы участников семинаров:

МСФО 9 прописывает, как должны отражаться на отчетности фирмы имеющиеся у нее финансовые инструменты. Соблюсти требования МСФО 9 важно для любой компании, задействованной в операциях финансового рынка (посредством осуществления инвестиций, покупки ценных бумаг и т. д.).

На какие группы подразделяются финансовые инструменты?

ВАЖНО! Так, нормы МСФО 9 определяют, что финансовым инструментом является такой контракт, посредством заключения которого одна из сторон сделки приобретает финансовый актив, а на вторую сторону ложатся определенные финансовые обязательства, либо такой контракт, в результате которого возникает долевой инструмент (п. 11 МСФО 32).

Соответственно, любой организации, сталкивающейся в процессе своей деятельности с финансовыми инструментами, важно уметь четко разграничивать указанные три понятия.

В частности, к финансовым активам в целях МСФО 9 следует отнести:

денежные средства;
акции другой организации;
облигации и векселя компании, т. е. право, предусмотренное договором, на то, чтобы при определенных условиях получить от фирмы-эмитента денежные средства или какой-либо другой актив;
право одной стороны на то, чтобы произвести обмен финансовыми активами или обязательствами со второй стороной на выгодных с точки зрения первой стороны условиях.

Финансовое обязательство, согласно МСФО 9, напротив, приводит к возникновению у стороны договора обязанности, в частности:

предоставить в определенный срок второй стороне денежные средства или какой-либо иной финансовый актив (в зависимости от того, что установлено договором);
произвести обмен финансовыми активами или обязательствами на невыгодных условиях.

Долевой инструмент, в свою очередь — это финансовый инструмент, который устанавливает за стороной право на чистые результаты деятельности фирмы, т. е. на ее активы после расчета по всем имеющимся у фирмы обязательствам.

Говоря о финансовых инструментах, в целях применения МСФО 9, важно разделять их в зависимости от характера и природы расчетов:

Уметь отличать производные финансовые инструменты от непроизводных важно для компании, поскольку от этого зависит выбор варианта учета того или иного финансового инструмента (а именно его признание в учете, первоначальная оценка и последующий учет).

Как по требованиям МСФО 9 в учете следует первоначально отражать финансовые инструменты?

В силу требований п. 3.1.1 МСФО 9 фирма, которая выступила стороной контракта, приводящего к возникновению финансового инструмента, должна отразить такой инструмент в регистрах бухучета на дату вступления контракта в действие.

Далее, после определения даты признания указанных финансовых инструментов, согласно предписаниям МСФО 9 следует провести первоначальную их оценку, отразив результаты в бухучете.

Как указывают нормы МСФО 9, существуют два способа для оценки возникшего финансового актива или обязательства (п. 5.1.1 МСФО 9):

ориентируясь на справедливую стоимость финансового инструмента;
а если какой-либо финансовый инструмент в силу предписания МСФО 9 нельзя оценить по справедливой стоимости, то в стоимость, по которой производится первоначальная оценка такого инструмента, фирма должна включить также расходы по контракту, осуществление которых напрямую сопряжено с появлением рассматриваемого финансового инструмента.

Что следует помнить фирмам при последующем учете финансовых активов согласно МСФО 9?

После того как финансовый актив или обязательство были признаны фирмой в учете и отражены по первоначальной оцененной стоимости согласно описанным выше правилам, предприятие, в силу МСФО 9, должно проводить последующую оценку рассматриваемых финансовых инструментов.

В частности, как установлено в п. 5.2.1 МСФО 9, при последующей оценке фирма должна отражать имеющийся финансовый актив одним из следующих способов:

Через амортизированную стоимость (это стоимость финансового инструмента, которая, согласно п. 9 МСФО 39, корректируется под влиянием постоянной эффективной процентной ставки).
Через справедливую стоимость. При этом, согласно нормам МСФО 9, в зависимости от природы финансового актива возможны следующие варианты:
- изменения в справедливой стоимости организация отражает через состав прибыли или убытка;
- рост/снижение справедливой стоимости признается фирмой через прочий совокупный доход.
При выборе конкретного способа последующей оценки финансового актива для соблюдения правил МСФО 9 организация в первую очередь должна выяснить, к какой группе инструментов (согласно приведенной выше классификации) относится оцениваемый актив.

Так, если это производный финансовый актив, то он в любом случае должен быть оценен по справедливой стоимости с отнесением результатов на прибыль или убыток фирмы.

Для того чтобы фирма могла признавать финансовый актив по амортизированной стоимости, необходимо, чтобы соблюдались условия, прописанные в п. 4.1.2 МСФО 9, а именно:
- такой актив фирма должна удерживать, чтобы в последующем получить определенные договором денежные суммы;
- указанные денежные суммы представляют собой только лишь сумму частично погашаемого основного долга и соответствующих процентов.
Примером финансового актива, учитываемого по амортизированной стоимости, выступают инвестиции в долговые ценные бумаги, дебиторская задолженность.

Касательно долевых финансовых инструментов необходимо отметить, что выбор варианта учета в данном случае зависит от того, предназначаются ли они для последующей торговли или нет. Если предназначаются, то последующую оценку фирма должна проводить по справедливой стоимости через прибыль (убыток). Если же нет, то, как правило, долевой инструмент отражается в отчетности через прочий совокупный доход (п. 5.7.5 МСФО 9).

Корректный последующий учет финансовых обязательств в соответствии с указаниями МСФО 9

При последующей оценке финансовых обязательств компании также важно не забывать, что вариантов учета (и, соответственно, отражения в финансовой отчетности) может быть два:
- По справедливой стоимости. При данном варианте та часть изменения справедливой стоимости, которая сопряжена с изменением кредитного риска по обязательству, должна быть учтена как часть прочего совокупного дохода. А оставшаяся часть изменения учитывается в составе прибыли и убытков фирмы.
- По амортизированной стоимости. В случае применения такого варианта амортизация по финансовому обязательству подлежит списанию на финансовый результат фирмы. Примерами обязательств, относящихся к данной группе, могут выступать векселя к оплате, выпущенные фирмой долговые инструменты и т. д.
Бизнес-субъектам при отнесении финансового обязательства к той или иной группе следует помнить, что выбор в пользу первой из указанных групп (по справедливой стоимости) может осуществляться только в том случае, если соблюдается одно из 2 следующих условий (п. 4.2.2 МСФО 9):
- такой вариант отражения позволит устранить учетные несоответствия, которые иначе бы возникли;
ОБРАЩАЕМ ВНИМАНИЕ! При этом под учетными несоответствиями в МСФО 9 понимается непоследовательность в применяемых способах и методах оценки или признания активов/обязательств, выражающаяся в использовании различающихся баз для оценки финансовых инструментов.
- управление рассматриваемыми финансовыми обязательствами и анализ результатов такого управления осуществляются на основе справедливой стоимости инструмента.
Стоит ли досрочно применять правила МСФО 9?

МСФО 9, утвержденный на текущий момент в России приказом Минфина России от 26.08.2015 № 133н, сегодня для компаний еще не является стандартом обязательного действия. Ведь, согласно тексту самого МСФО 9, принудительный характер положения документа приобретут только лишь с 1 января 2018 года. До наступления указанной даты бизнес-субъекты имеют право руководствоваться в своей бухгалтерской практике предписаниями МСФО 9, но в добровольном порядке.

Однако компаниям следует помнить, что на практике могут возникнуть обстоятельства, при которых досрочный (до 2018 года) переход на использование регламентных требований и норм МСФО 9 может предоставить фирме определенные преимущества (к примеру, для привлечения инвесторов).

Так, применение уже сейчас, в 2016 году, правил МСФО 9, в частности способа оценки финансового обязательства по справедливой стоимости через отнесение изменения стоимости на прочий совокупный доход, может помочь в ситуации, когда фирма намерена взять кредит или выпустить облигации. Ведь с помощью указанного выше метода отражения в учете изменения стоимости фирма получит возможность показать прибыль в отчетности в большем объеме, поскольку величина изменения стоимости облигаций/кредитов будет отражена как прочий доход.

ОБРАЩАЕМ ВНИМАНИЕ! При этом данное правило справедливо только в случае, если изменение в кредитном риске по обязательству не приведет к диспропорции в учете прибыли и убытка. Ведь в противном случае вся разница в изменении справедливой стоимости финансового обязательства должна быть учтена в составе прибыли или убытка (п. 5.7.8 МСФО 9).

Кроме того, применение норм МСФО 9 может значительно повлиять на составляемую компанией отчетность в случае, если она владеет долевыми финансовыми инструментами. Ведь стандарт, действовавший до МФСО 9 (МСФО 39), предписывал отражать в отчетности такие инструменты по фактической себестоимости (пп. 46с, 66 МСФО 39). А если же в течение года происходило изменение в их оценке, то:
- отрицательная динамика включалась в состав убытка фирмы;
- возросшая в следующем после получения убытка периоде стоимость финансового инструмента не отражалась (т. е. убыток не восстанавливался).
Теперь же, после перехода на МСФО 9, все долевые инструменты компания должна показывать в отчетности по справедливой стоимости. А изменение в такой стоимости должно быть отнесено либо на прибыль/убыток фирмы, либо на прочие доходы. Поэтому если компания выберет первый вариант, то получится так, что долевые инструменты, ранее отражавшиеся по себестоимости, теперь будут переоцениваться и значительно влиять на величину прибыли фирмы. Что также может положительно отразиться на формальной инвестиционной привлекательности такого бизнеса.

ОБРАЩАЕМ ВНИМАНИЕ! Помимо изложенного, организациям следует иметь в виду, что многие положения МСФО 9 должны будут применяться ретроспективно, т. е. распространять свое действие не только на будущие периоды, но и на прошлые.

В частности, п. 7.2.3 МСФО 9 требует, чтобы фирма определилась с самого начала, собирается ли она удерживать финансовый актив (чтобы получить в дальнейшем прибыль в виде его стоимости и процентов) либо нет (чтобы с выгодой для себя продать данный инструмент, тем самым получив не только стоимость долга и проценты, но и дополнительную надбавку). Ведь от этого зависит вариант учета: по амортизированной стоимости или по справедливой, соответственно. Поэтому в случае, если фирма определилась с классификацией того или иного актива, скажем, на 2016 год, а актив был приобретен в 2015, следует пересмотреть стоимость такого актива и за 2015 год.

Итоги

Несмотря на то что требования МСФО 9 в обязательном порядке начнут применяться лишь с 2018 года, знать основные положения стандарта компаниям следует уже сегодня. Ведь переход на новые требования отражения операций с финансовыми инструментами в отчетности может сказаться на итоговых показателях фирмы (на величине прибыли/убытка). Кроме того, фирмам лучше уже с 2016 года готовиться к переходу на МСФО 9 (определять классификацию имеющихся финансовых инструментов, выяснять способы первоначального учета и последующего отражения в отчетности и т. д.), поскольку многие положения стандарта придется применять ретроспективно.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Читайте также: