Россия как кредитор экономики сша доклад

Обновлено: 04.07.2024

За время президентского срока Дональда Трампа госдолг США вырос более чем на $7 трлн, а за восемь лет правления его предшественника Барака Обамы увеличился с $10,63 трлн почти в два с половиной раза. Объясняем, что такое госдолг, почему он постоянно растет и говорит ли это о скором крахе американской экономики.

Что такое госдолг?

Это задолженность федерального правительства США перед своими кредиторами. Вашингтон одалживает деньги, чтобы покрыть дефицит бюджета и оплатить все нужные расходы: на здравоохранение, инфраструктуру, оборону и так далее. Это как брать кредит, чтобы заплатить за съемную квартиру.

Госдолг США состоит из двух частей: внутриправительственного и публичного — их размер сейчас составляет примерно $6,2 трлн и более $22,3 трлн соответственно. Первый сформирован задолженностью бюджета США перед правительственными агентствами, например государственными пенсионными фондами. Они имеют право вкладывать свободные средства в госбумаги — нерыночные облигации государственного займа. Бенефициаром таких бумаг является, к примеру, Целевой фонд социального страхования (Social Security Trust Fund) — организация, в которую поступают налоговые отчисления и которая занимается распределением пенсий и прочих компенсаций. На этот фонд сейчас приходится около $2,9 трлн госдолга США.

Публичная часть госдолга представляет собой казначейские ценные бумаги, принадлежащие частным лицам, корпорациям, Федеральной резервной системе (ФРС) США, а также правительствам штатов и иностранных государств. Облигации Соединенных Штатов являются самыми популярными бумагами у инвесторов во всем мире. Охотнее всего в госдолг США вкладывается Китай, который владеет $1,06 трлн казначейских ценных бумаг. Наиболее распространенные американские облигации — десятилетние. Их доходность небольшая, но это надежные бумаги с низкой вероятностью дефолта, которые всегда можно продать на открытом рынке по текущим ценам без серьезных потерь.

Почему госдолг постоянно растет?

Потому что постоянно растет дефицит бюджета, который приходится закрывать за счет эмиссии государственного долга. Бюджетную дыру также можно было бы залатать за счет повышения налогов или сокращения расходов, но оба эти варианта пагубно сказались бы на экономическом росте и вызвали бы недовольство граждан страны. США проблемы подобного выбора не испытывают: американский госдолг номинирован в той валюте, над эмиссией которой Вашингтон имеет прямой контроль, и при необходимости ФРС всегда готова включить печатный станок, чтобы выкупить долговые обязательства. Ни у одной другой страны мира нет такой возможности.

По этой же причине высокий внешний долг не станет причиной дефолта в стране. Дефолт, то есть неоплата процентов или основного долга по долговым обязательствам, возможен только тогда, когда государство не способно брать новые кредиты на покрытие старых. В США такая ситуация может произойти только в одном случае — если Конгресс запретит федеральному правительству повышать лимит госдолга. Летом 2011 года, во время президентства Барака Обамы, США оказались на пороге технического дефолта, но избежали его, просто повысив планку на $2,1 трлн.

Единственное, что реально волнует американцев, — это соотношение госдолга к ВВП. Согласно оценкам Всемирного банка, госдолг страны считается проблемным, когда он равен 77% годового ВВП государства. Однако многие страны десятилетиями живут и с большим долгом, например, у Франции, Италии и Японии этот показатель превышает 100%. США не исключение — в последние годы госдолг страны выше ВВП на несколько процентов (в 2020 году этот показатель находился на отметке 127%).

Какова позиция нынешней администрации?

Текущие долговые проблемы США — результат острого финансово-экономического кризиса 2007–2008 годов, а также пандемии коронавируса. Пришедший к власти в 2021 году демократ Джо Байден также запустил астрономические по своей стоимости экономические программы на преодоление сложившегося кризиса. Весной он представил план инвестиций в инфраструктуру, образование, здравоохранение, зеленую энергетику на сумму $2 трлн, но Конгресс сократил план до $1 трлн. Также демократы готовятся внести изменения в другой пакет в размере $3,5 трлн, предусматривающий инвестиции в области климата, здравоохранения и ухода за детьми. Ожидается, что эта сумма также может быть уменьшена вдвое.

Необузданные траты нового президента вызывают неоднозначные оценки даже в рядах его сторонников. Республиканцы же пошли еще дальше и заблокировали в Сенате законопроект о повышении потолка госдолга, что не позволяет Минфину США выпускать новые гособлигации для финансирования деятельности правительства. Если республикацы не пойдут на компромисс, то фактически это грозит США дефолтом.

Консервативное крыло настаивает на том, чтобы Байден и демократы сократили расходы или приняли другие меры по сокращению госдолга. В Белом доме считают, что действия республиканцев "демонстрируют равнодушие к экономическому восстановлению" страны. При этом либеральный лагерь напоминает, что предыдущий президент-республиканец Дональд Трамп всего за четыре года своего правления увеличил госдолг почти на $8 трлн. Во время своей предвыборной кампании в 2016 году Трамп утверждал, что решит проблему огромного долга страны за два президентских срока или "за восемь лет". Он выражал уверенность в том, что после его налоговых реформ и пересмотра торговых договоров наступит экономический рост, который позволит Соединенным Штатам оплатить долг наличными средствами. Уже на посту главы государства республиканец заявлял, что денежные средства, полученные от введенных США торговых пошлин, пойдут на погашение государственного долга страны.

45-й президент и его соратники-республиканцы считались "ястребами" в вопросе госдолга, тогда как демократы традиционно относились к его росту более спокойно. Но уже с 2017 года стороны поменялись ролями — Трамп стал не только поддерживать повышение потолка, но и выступал за полную отмену процедуры периодического рассмотрения этого вопроса Конгрессом, что позволило бы федеральному правительству занимать деньги без ограничений. Демократы в свою очередь считали, что задумки Трампа (например, все та же налоговая реформа) приведут к сильному раздуванию госдолга.

Теперь же позиции сторон вновь поменяли полярность вместе с балансом сил в Вашингтоне. Очевидно, что и демократы, и республиканцы понимают необходимость поднятия потолка госдолга, но пытаются переложить друг на друга ответственность за раздутые траты. По этой же причине руководство демократов не хочет использовать процесс согласования (reconciliation), который позволяет поднять потолок долга без участия республиканцев. Однако это будет означать, что последние снимут с себя ответственность за повышение госдолга, что, по мнению руководства демократов, несправедливо.

Эти политические препирательства грозят реальными проблемами экономике не только США, но и всего мира. Эксперты предупреждают, что потенциальный дефолт может спровоцировать мировой финансовый кризис, учитывая, что большая часть мировой торговли опирается на американский доллар. В том числе может пострадать и Россия, так как дефолт в США грозит обесценить национальную валюту, усилить инфляцию и резко замедлить экономику. Как заявила министр финансов США Джанет Йеллен, если законодатели не договорятся по увеличению потолка в ближайшее время, то правительство исчерпает свои возможности заимствования примерно к 18 октября. Это грозит приостановкой выплат, на которые полагаются миллионы американцев: зарплат федеральных работников, льгот по медпрограммам, зарплат военнослужащих, налоговых возвратов, соцвыплат и т.д.

Согласно прогнозам журнала Forbes, с нынешними темпами к 2029 году госдолг США приблизится к $89 трлн, а соотношение долга к ВВП составит 277%.

Доклад I.R. Consilium.

Всего за один день до вторжения Россия эффективно контролировала почти треть мирового экспорта пшеницы, три четверти мирового экспорта подсолнечного масла и значительное количество ячменя, сои и других цепочек поставок зерна.

На заднем плане Россия завершает враждебный захват богатых зерном регионов Украины и связанной с ними транспортной инфраструктуры.
России даже не нужно полностью контролировать сельскохозяйственные земли Украины, чтобы изменить цепочки поставок продовольствия, которые они закрепляют.

Есть только две точки морского доступа, в которых Россия должна доминировать, чтобы контролировать поставки украинского зерна: Керченский пролив, соединяющий Черное море с Азовским, и 17 портов в Одессе и вокруг нее.

По состоянию на четверг Россия закрыла доступ к Азовскому морю, а Украина закрыла все свои торговые порты. Украинское зерно теперь отключено.

Россия уже прекратила критические поставки зерна в страны, которые до сих пор полагались на украинский экспорт.

Как "доброжелательная" глобальная держава, обеспечивающая облегчение от такого давления продовольственной безопасности, Россия расширит свое гегемонистское влияние.

Йемен, Ливия, Ливан, Шри-Ланка и Судан, в частности, сильно зависят от украинского зерна, даже кратковременная задержка поставок может иметь серьезные последствия.

Такая нестабильность послужит серьезным отвлекающим фактором для Соединенных Штатов, Европы и других союзников, которые будут работать над смягчением таких конфликтов и гуманитарных кризисов. Эта утечка внимания и ресурсов в другие части мира создаст дополнительное пространство для беспрепятственной работы России.

Казахстан, который недавно приветствовал российских "миротворцев", является ведущим источником зерна для Ирана и Афганистана.

Китай, один из крупнейших импортеров зерна в мире, теперь будет импортировать пшеницу, произведенную в любой точке России, крупнейшего в мире экспортера пшеницы (особенно с дополнительным контролем над украинскими поставками). Ранее Китай ограничил российский импорт только пшеницей и ячменем, произведенными в определенных регионах, в основном в восточных частях страны. Оставшееся предложение для удовлетворения спроса Китая в основном поступало из Франции, Австралии и Канады. Это соглашение теперь позволяет импортировать зерно с любой российской территории в Китай, потенциально вытесняя Европейский Союз, Канаду и Австралию с рынка — особенно сильный удар по Канаде, которая после тяжелого производственного года сократила производство более чем на 34% с 2020 года.

И как бы ни была важна картина пшеницы, динамика вокруг кукурузы может быть еще более важной. Украинское производство кукурузы в последние годы выросло до такой степени, что теперь оно обеспечивает 16% мирового экспорта кукурузы. Что еще более важно, за последние несколько лет Украина была главным поставщиком, удовлетворяющим растущий спрос Китая на кукурузу.

В 2020 году Китай импортировал почти в четыре раза больше кукурузы, чем в предыдущем году.

Всплеск экспорта кукурузы из США в Китай, который позволил США обогнать Украину в 2021 году, лишь частично объясняется растущим спросом в Китае; это также стало результатом решения ВТО, требующего от Китая изменить администрирование тарифных квот таким образом, чтобы открыть свои рынки для американского зерна.

К сожалению, для американских фермеров это решение не было исключительным для США и может быть аналогичным образом использовано другими крупными производителями кукурузы, включая не только Украину, но и двух других из четырех крупнейших мировых экспортеров — Бразилию и Аргентину.

Это проливает новый свет на недавнее участие Аргентины в китайской инициативе "Пояс и путь", а также визит президента Бразилии Жаира Болсонару в Москву, чтобы поговорить о сельском хозяйстве и заявить, что Бразилия "солидарна" с Россией, в то время как российские войска окружили Украину. Легко представить сценарии, когда огромное давление оказывается на целые секторы экономики США и ключевых союзников — как на тех, кто, как Канада и Франция, экспортирует кукурузу, так и на тех, кто, как Япония и Южная Корея, импортирует ее.

Фактически, Китай также является основным бенефициаром этой российской агрессии, предоставляющей Пекину больший доступ к поставкам для удовлетворения внутренних потребностей таким образом, что это ослабляет экономическое положение государств-конкурентов, таких как США, Канада, Австралия и страны Европейского Союза.

Китай фактически позволяет России использовать свою торговую сделку для нападения на глобальные цепочки поставок продовольствия, поскольку это продвигает амбиции обоих государств на глобальное влияние.

Эффективный ответ потребует как минимум трех основных подходов:

1. Вбить клин между Россией и Китаем.

2. Обеспечить устойчивость государств, наиболее зависимых от украинского экспорта, и, в процессе, прямо гарантировать экономический суверенитет и выживание Украины.

3. Слежение за морскими движениями России — и готовность ответить на них.

Все три должны происходить одновременно.

1. Вбивание клина между Россией и Китаем

Если бы США и другие крупные производители зерна прекратили поставки зерна в Китай, чтобы одновременно выразить протест против поддержки Пекином Москвы и помочь компенсировать сокращение глобальных поставок в хрупкие или уязвимые государства, это значительно изменило бы динамику. Китай почувствует немедленное влияние на свой выбор. Потеря лица, а также критические поставки в этих отношениях могут побудить Китай прекратить гарантии, на которые полагается Россия.

2. Поддержка Украины и её торговых партнёров

США должны четко гарантировать экономический суверенитет и выживание Украины, сплотив поставки зерна (в основном из того, что пошло бы в Китай) для поддержания торговых заказов украинским партнерам. Если основные украинские партнеры, такие как Индонезия, Филиппины, Вьетнам, Малайзия, Таиланд, Южная Корея, Египет и Марокко, поддержат эти усилия, они могут осмысленно поддержать независимость Украины даже без прямой отправки военной помощи.

Такая временная мера позволит Украине сохранить свое место на рынке. Украинское правительство могло бы работать с США, чтобы договориться о средствах, с помощью которых этот доход на основе зерна будет выплачиваться — возможно, в виде военной техники, например.

3. Наблюдение за морями

За последние несколько месяцев сообщалось об аномальных морских перемещениях российского флота в нескольких местах, в том числе у берегов Норвегии и Ирландии в Европе, в Гвинейском заливе в Африке, и 16 российских военных кораблях от Сирии на этой неделе.
Кроме того, учитывая долгую историю гибридной морской агрессии российского торгового флота, необходимо также обратить внимание на аномалии в его движениях и поведении (по флагу, управлению, собственности и бенефициарной собственности).

Важно время, чтобы исключить возможность захвата глобальной продовольственной безопасности Россией при поддержке Китая.

Большая часть экспорта продовольствия из Украины идет в обедневшие или разоренные войной страны, такие как Ливия, Йемен, Ливан и Бангладеш. Например, около 50% всей пшеницы, потребляемой в Ливане, более 40% в Ливии.

Capital Economics: "Вместе на Россию и Украину приходится от 25 до 30 % мирового экспорта пшеницы и около 80 % мировых семян подсолнечника".

Oxford Economics: война в Украине вызовет всплеск цен на продовольствие, которые уже выше на 30%, чем годом ранее.

Если интересно посмотреть кому принадлежат крупнейшие агрохолдинги Укропии, то Вам на БізнесЦензор (укр. издание на русском). Симбиоз укрокоррупционеров и американских "партнеров".

В боях за Киев и Одессу решается вопрос о новом мироустройстве.
Старый мир Zакончился.

Москва. 28 февраля. INTERFAX.RU - Президент России Владимир Путин подписал указ "О применении специальных экономических мер в связи с недружественными действиями США и примкнувших к ним иностранных государств и международных организаций", его текст приводится на сайте главы государства.

РФ наряду с обязательной продажей экспортерами 80% валютной выручки вводит еще ряд мер валютного контроля.

Так, с 1 марта запрещается осуществление валютных операций, связанных с предоставлением резидентами в пользу нерезидентов иностранной валюты по договорам займа, говорится в указе, опубликованном на сайте Кремля.

Кроме того, с той же даты запрет наложен на зачисление резидентами иностранной валюты на свои счета (вклады), открытые в расположенных за пределами территории РФ банках и иных организациях финрынка, а также осуществление переводов денежных средств без открытия банковского счета с использованием электронных средств платежа, предоставленных иностранными поставщиками платежных услуг.

Также российские публичные акционерные общества (ПАО) смогут проводить обратный выкуп акций (buyback) не раньше мая 2022 года и только при падении цены акций за квартал на 20 и более процентов по сравнению со средневзвешенной ценой таких акций за три месяца 2021 года.

Российские ПАО до 31 декабря 2022 г. включительно вправе приобретать размещенные ими акции (за исключением приобретения размещенных акций в целях сокращения их общего количества) при наличии в совокупности следующих условий.

"Средневзвешенная цена приобретаемых акций, определенная за любые три месяца начиная с 1 февраля 2022 г., снизилась по сравнению со средневзвешенной ценой таких акций, определенной за три месяца начиная с 1 января 2021 г., на 20 и более процентов", - одно из условий проведения buyback.

Еще одно обязательное условие: значение основного индекса фондового рынка, рассчитанное организатором торговли за любые три месяца начиная с 1 февраля 2022 года, снизилось по сравнению со значением такого индекса за три месяца начиная с 1 января 2021 года на 20 и более процентов, говорится в документе.

Кроме того, приобретаемые акции должны быть допущены к организованным торгам, сами акции должны приобретаться на организованных торгах на основании заявок, адресованных неограниченному кругу участников торгов. Также указывается, что приобретение акций должно осуществляться брокером по поручению ПАО.

Одной из самых обсуждаемых тем американской экономики является огромный размер госдолга США. Его совокупный объём на конец 2020 г. составил порядка 27 трлн долл., а это значит, что отношение общего госдолга США к ВВП порядка 128%. Тем не менее сверхнизкая ставка рефинансирования Федеральной резервной системы (ФРС) и высокие кредитные рейтинги США позволяют тратить на обслуживание госдолга около 6% бюджета, а его номинирование в долларах снимает проблему дефолта.

Понятие госдолга США

Национальный госдолг США разделён на две группы.

Рис. 1. Структура общего госдолга США на декабрь 2020 г. (млрд долл.). Источник: данные Казначейства США

Что такое госдолг США простыми словами? Его можно рассматривать как накопленный дефицит ежегодных бюджетов. Хронический бюджетный дефицит требует, чтобы Казначейство США регулярно занимало деньги, необходимые для поддержания работы Правительства.

Рис. 2. Динамика госдолга США (млрд долл.; данные по годам даны на начало декабря). Источник: данные Казначейства США

Так, в 2016 г., в завершении президентства Барака Обамы, этот дефицит достигал почти 600 млрд долл. В первые три года, когда Дональд Трамп был президентом, долг увеличился до 1 трлн долл. В 2020 финансовом году из-за пандемии дефицит федерального бюджета составил 3,1 трлн долл., что более чем в три раза выше зафиксированного годом ранее. По отношению к ВВП дефицит в 2020 г. составил 14,9%, по сравнению с 4,6% в 2019 г. и 3,8% в 2018 г.

Тем не менее пока постоянно растущий госдолг не создаёт значимых проблем для американского бюджета благодаря низкой инфляции и минимальной ставке рефинансирования ФРС.

Выплаты по госдолгу (млрд долл.)

Общая величина расходов

% на обслуживание госдолга

_{Рис. 3. Доля бюджетных расходов на обслуживание госдолга. Источник: Бюджетное управление Конгресса (СВО)}

Постоянный рост госдолга США вызывает озабоченность в долгосрочном плане. CBO выделяет следующие риски:

Поэтому вполне вероятно, что начиная с 2021–22 гг., после окончания пандемии, темпы роста госдолга начнут сокращаться, чему будут способствовать и политические факторы. Республиканцы при президенте-демократе Джо Байдене будут возвращаться к привычной роли финансовых консерваторов, требуя снизить дефицит бюджета, что приведёт и к уменьшению динамики нарастания долгов Правительства.

Госдолг США: кому должна Америка

По состоянию на сентябрь 2020 г. внешний госдолг США превосходил 7 трлн долл., что составляло около 25% его общего объёма. Кстати, Россия не входит в двадцатку крупнейших держателей американского госдолга.

Значение (млрд долл.)

Доля от долга США, находящегося в иностранной собственности

_{Рис. 4. Топ-3 стран держателей госдолга США. Источник: Минфин США}

Для сравнения, летом 2020 г. ФРС владела государственными долговыми бумагами более чем на 10 трлн долл. Поэтому основные держатели госдолга США — сами американцы. Этот фактор, а также его долларовый характер, вместе с административной, научной, экономической и военной мощью США является предпосылкой высшего кредитного рейтинга американских гособлигаций, что делает их эталоном надёжности на мировом долговом рынке.

Кредитный рейтинг США

Место рейтинга в классификации

_{Рис. 5. Кредитный рейтинг США. Источник: данные рейтинговых агентств}

Высший инвестиционный рейтинг обеспечивает устойчивый спрос на гособлигации США безрисковых категорий инвесторов и гарантирует минимальную премию за риск. Так, на конец 2020 г. доходность десятилетних облигаций США была меньше 1%.

Облигации почти всех остальных стран считаются более рисковыми и котируются с определённой премией к американским бумагам. Чем больше размер премии за риск, тем более неустойчивая ситуация на рынке и/или ситуация в конкретной стране.

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Для оформления продукта необходим брокерский счёт

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об Открытие Инвестиции

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Согласие на обработку персональных данных

Читайте также: