Чем отличается мировой и глобальный кризис кратко

Обновлено: 05.07.2024

В конце февраля 2020 года американский фондовый рынок вошел в фазу стремительного падения. От своего исторического максимума индекс просел на 1201 пункт (более 35%). Это самое сильное падение в абсолютных величинах за всю историю американского фондового рынка. Это также самый скоростной биржевой спуск: чтобы обнулить весь рост последних трех лет, потребовалось всего 22 торговых дня.

Возникает желание провести параллели данного кризиса с мировым финансовым кризисом 2008 года, который, по всеобщему мнению, был успешно преодолен. Причем такое желание возникает не только у аналитиков, но и у регуляторов по всему миру. Возникает обманчивое убеждение в том, что рецепт преодоления кризиса любого масштаба найден более 10 лет назад: в виде программы количественного смягчения.

На мой взгляд, это чрезмерно оптимистичное утверждение. Данный кризис кардинально отличается от кризиса 2008 года:

· В причинах возникновения;

· В течении и ожидаемый продолжительности.

А старое лекарство не годится для новой экономической болезни.

Причины кризиса 2008 года берут начало еще в 2002 году. Тогда в результате снижения ключевой ставки ФРС ипотека стала доступной, а продажи новых домов начали расти небывалыми темпами.

Обязательства по ипотеке в результате секьюритизации стали обеспеченными ипотечными облигациями (Mortgage-backed securities, MBS), а затем стали объединяться в пулы обеспеченных ипотечных обязательств (Collateralized Mortgage Obligation, CMO). На первый взгляд рынок CMO выглядел высокодоходным и относительно безрисковым, т.к. обязательства по ним были обеспечены высоколиквидным активом (домом), стоимость которого постоянно растет.

Низкие ставки по кредитам привели к расцвету рынка обеспеченных долговых обязательств (Collateralized Debt Obligation, CDO), к которым относятся не только СМО, но и многие другие облигации, обеспеченные долговыми обязательствами.

В итоге возник целый рынок долгов, внутри которого многим участникам было комфортно и безопасно. Работало это следующим образом:

1. Обязательства по изначально выданному ипотечному кредиту продавались, объединялись в пулы (и становились CMO / CDO) и перепродавались снова. А

2. Чтобы застраховать себя от дефолта по CDO, держатель таких облигаций приобретал кредитный дефолтный своп (Credit Default Swap, CDS).

В этой схеме не требовалась тщательная проверка заемщика, потому что для изначального кредитора не имело значения, будет ли заемщик платить по своим обязательствам или нет, т.к. все обязательства уже были проданы. Соответственно, чем больше ипотечных кредитов выдавалось, тем больше была прибыль. А конечный держатель облигаций (например, крупный банк) просто приобретал страховку (СDS), которая для бумаг с высоким рейтингом стоила совсем недорого.

Вся эта система не смогла бы работать, если бы риски CDO были правильно оценены. Однако из-за просчетов в методике оценки рисков пакеты обеспеченных долговых обязательств считались более надежными, чем были в действительности. В частности, была недооценена степень корреляции между вероятностями дефолта по отдельным обязательствам, в результате было переоценено значение диверсификации в снижении риска дефолта условного портфеля.

В итоге CDO получали незаслуженно высокие рейтинги надежности, а кредитный дефолтный своп стоил неоправданно дешево. Причем покупка дефолтных свопов могла осуществляться и без непосредственного владения предметом страховки. В результате такие деривативы стали элементом рискованных стратегий. Кроме того, покупка CDS поощрялась регуляторами. Все это привело к продаже данных инструментов на сотни миллиардов долларов. Например, только одна компания AIG по состоянию на 30 июня 2008 г. выписала кредитные деривативы на сумму $413 млрд.

Дешевизна страховки от дефолта и возможность быстрой перепродажи ипотечных обязательств привела к массовой выдаче кредитов, в том числе заемщикам с короткой кредитной историей или вовсе без нее. Причем ненадежным заемщикам выдавались субстандартные кредиты с плавающей ставкой, которая зависит от риска дефолта по кредиту, а также от ставки LIBOR.

Большое распространение на рынке недвижимости получили спекулятивные покупки с целью последующей перепродажи.

Ажиотаж на рынке жилой недвижимости США достиг апогея летом 2005 года, когда продажи новых домов достигли исторического максимума – 1389 тыс. К 1 января 2007 года этот показатель упал до 998 тысяч, и стало понятно, что период роста на рынке недвижимости окончен. Следом за снижением количества проданных домов начали падать и цены на них.

По мере падения спроса и, соответственно, цен на жилую недвижимость нарастали спекулятивные продажи, а за счет повышения платежей по субстандартным кредитам (из-за повышения ставки) число дефолтов по ипотеке также начало расти. Это в свою очередь бьет по всем держателям CDO.

Рейтинги ипотечных облигаций (CDO) начали стремительно падать, а по мере накопления потерь и снижения кредитного рейтинга продавцы страховок от дефолта (CDS) были вынуждены предоставлять все большее обеспечение, пока у них не закончились средства, требуемые для очередного обеспечения дефолтного свопа.

Особенно важным стало банкротство Lehman Brothers в сентябре 2008 года, когда стало понятно, что государство не собирается спасать всех. Финансовый кризис перешел в острую фазу.

На фондовом рынке шли активные распродажи, и к марту 2009 года индекс широкого рынка S&P500 снизился на 57,6% от максимумов октября 2007 года.

● План ARRA (American Recovery and Reinvestment Act) был принят в феврале 2009 года. Это пакет стимулирующих мер объемом $787 млрд, которые необходимо было распределить в течение трех лет. План подразумевал как индивидуальные налоговые послабления, так и для бизнеса, пострадавшего от рецессии (в т.ч. увеличение пособий по безработице), увеличение затрат на медицину, государственные инвестиции (в инфраструктуру, информационные технологии, науку и т.п.).

● Количественное смягчение (Quantitative Easing, QE). В декабре 2008 года ФРС США приступила к программе количественного смягчения, которое представляло собой покупку Федеральной Резервной Системой США ипотечных облигаций (MBS, mortgage-backed securities) и казначейских облигаций США у банков с целью обеспечения ликвидности.

Экономический кризис представляет собой резкое ухудшение экономического положения государства, которое проявляется в существенном спаде производства, нарушениях в сложившихся производственных связях, банкротстве компаний, росте безработицы и снижении уровня жизни населения.

За всю историю человечества в мире более 20 раз случались глобальные экономические кризисы, т.е. происходили негативные явления в финансовой, политической, банковской и социальной сферах, которые становились причиной следующего:

  • Дисбаланса потребительского спроса и имеющихся остатков на предприятиях;
  • Сокращения объемов выпускаемой продукции;
  • Изменений ценовой политики, системы взаиморасчетов;
  • Безработицы и бедности;
  • Краха крупнейших предприятий, банкротства банков и физических лиц.

По мнению большинства специалистов, кризисы имеют стихийный характер, они не поддаются прогнозированию, их невозможно предотвратить.

Причин для появления дисбаланса существует несколько. Их направленность и разновидность позволяет выделить такие виды экономических кризисов:

  1. Циклический, возникающий при перепроизводстве, растущих издержках, устаревшей структуре цикла производства;
  2. Промежуточный, считающийся локальным и затрагивающий только конкретные сферы. Он возникает при противоречиях в экономической и банковской сферах;
  3. Отраслевой, затрагивающий отдельные отрасли, к примеру, золотовалютную или нефтяную;
  4. Структурный, который основан на технологическом дисбалансе.

Причинами глобальных экономических кризисов могут быть:

  • Сложная социально-политическая ситуация;
  • Неграмотная организация финансово-экономических процессов;
  • Перенасыщение рынка предложениями;
  • Стихийные явления (войны, катастрофы, катаклизмы);
  • Рискованные решения в вопросах развития банковской сферы и финансовых институтов.

Готовые работы на аналогичную тему

Внешние и внутренние причины появления глобальных экономических кризисов развиваются не сразу, а постепенно накапливаются, вводя страны в состояние рецессии, депрессии и дестабилизации. Поэтому при появлении первых признаков таких явлений в первую очередь требуется пересмотр политических решений и быстрая реакция на изменчивую экономику.

История глобальных кризисов

До развития глобальной экономики кризисы имели преимущественно локальный характер, т.е. являлись проблемой отдельной страны. В 20 веке рост интеграционных процессов стал причиной расширения масштабов кризисов: при установлении тесных связей между различными государствами возникала зависимость их экономик.

В 1900-1903 годах в мире разразился первый экономический кризис, причиной которому стало перепроизводство, вызванное резким подъемом экономик в капиталистических странах. Цены на энергетические ресурсы стали падать, разорялись многие предприниматели, огромными темпами увеличивалась безработица в странах Европы и Америки. Удерживали свое положение только картели и крупные монополии, поэтому после кризисного периода в развитых странах усиливалась монополизация производства.

Возникший пузырь лопнул в октябре 1929 года, когда произошло понижение фондового промышленного индекса Доу-Джонса до 381,17. Это стало причиной паники на рынке, держатели акций стали продавать ранее приобретенные ценные бумаги. В это время разорились тысячи инвесторов, что повлекло за собой банкротство банков, предоставлявших кредиты на покупку ценных бумаг.

Кризис в Америке негативно повлиял на экономиках стран Западной Европы, в особенности Великобритании и Германии.

В 1973 году возник нефтяной кризис из-за арабо-израильской войны. Тогда государства-члены ОПЕК решили сократить добычу черного золота и не экспортировать нефть в те страны, которые поддерживали Израиль в войне.

За один год стоимость нефти увеличилась в 4 раза. Данные события положительно отразились на экспортерах нефти и отрицательно на ее покупателях. В результате Советский Союз занял ведущую роль в поставках энергоресурсов и значительно укрепил свои международные позиции. Повышение стоимости энергоносителей стало причиной кризисного положения в таких развитых странах, как Франция, Италия, США, ФРГ и Япония. Чтобы преодолеть кризис, правительства данных стран вводили режим экономии, разрабатывали методы энергосбережения, использовали уголь, развивали ядерную энергетику.

Сильнейшим потрясением 21-го века стал кризис 2008 года, который был вызван перегревом рынка активов. Причиной экономического кризиса в России стали гигантские скачки цен на нефть. Кризисные процессы происходили в течение полутора лет, после чего экономики отдельных стран начали постепенно восстанавливаться. Некоторые эксперты полагают, что данный кризис действует и в наши дни, а те отрицательные явления, происходящие в экономике, являются его продолжением.

Пути преодоления финансовых кризисов

Чтобы стабилизировать экономическую ситуацию в стране, следует выбирать краткосрочные или же долгосрочные пути разрешения мировых кризисов, для чего необходимо принимать следующие меры:

  • Развивать сельское хозяйство;
  • Увеличивать гуманитарную помощь и корректировать социальную политику;
  • Решать проблему продовольственных запасов;
  • Создавать и увеличивать золотовалютные резервы;
  • Расширять обрабатываемые площади и привлекать население к общественным работам;
  • Пересматривать ценовую политику.

Все эти меры в конечном счете позволят повысить благосостояние населения, а также вывести страну из кризисного положения.

Извержение вулкана Вайкупанаха на Гавайях. Иногда природные катастрофы ведут к социальным, но чаще социальные катастрофы случаются по сугубо внутренним причинам.

Нынешний цивилизационный кризис нельзя назвать внезапным или неожиданным. Однако даже теперь сценарии его дальнейшего развития могут быть сугубо гипотетическими, поскольку нет ни математической модели, ни даже сколько-нибудь развитой социальной феноменологии — ничто не указывает теоретику на параметры, по аномальному поведению которых можно судить об критическом поведении социума.

Однако теория критических процессов была в свое время создана — сначала на уровне феноменологии, а потом и на более глубоком теоретическом уровне. Речь о термодинамических системах вблизи точек фазового перехода . Параметры таких систем — давление, температура, термодинамические потенциалы, удельная теплоемкость и т.п. — испытывают разрывы и скачки, а внутри самих систем появляются крупномасштабные структуры , совершенно не мыслимые вдали от критических точек.

Если взять для простоты физический газ в равновесном состоянии, то для него достаточно трех макроскопических величин — температуры, давления и объема. Эти величины не являются независимыми, потому что их связывают друг с другом уравнение состояния , которое описывает двухмерную поверхность в пространстве трех переменных.

…Я не разделяю веры других авторов в возможность описания социальных явлений средствами физической теории. Имеет место чисто эмпирический факт, который представляется фундаментальным: физики предпринимали уже множество попыток описать социальные явления средствами физики, однако это им до сих пор не удалось .

Отсутствие количественной (физической) теории критических процессов в обществе и тем более предполагаемая невозможность ее построения делает практически невозможными ни оценку вероятности изобретаемых сценариев, ни даже сколько-нибудь основательные суждения по поводу рецептов. Однако в истории применяются и более мягкие средства, которые позволяют увидеть аналогии между весьма разнесенными во времени явлениями, и на основании этих аналогий сделать хотя и расплывчатые, но все же довольно сильные суждения относительно происходящего.

Тюрьма Алькатрас была в свое время легендой американской пенитенциарной системы: сюда сажали наиболее опасных преступников или тех, кому удавалось бежать из других тюрем. За все время существования тюрьмы тут случился всего один бунт — 2–4 мая 1946 года — да и то по причинам скорее случайным.

Несчастные небеса XVII века

Число всевозможных мятежей резко возрастает во всем мире. Смутное время наступает не только в Москве : одновременно с этим украинские казаки непрерывно сражаются с Польшей . Даже в миролюбивой Аквитании, где за весь период с 1590 по 1634 год прошло всего 47 бунтов, то есть примерно по одному в год, в следующие четверть века их уже под триста, то есть больше десяти в год. Восстания расползаются по планете словно какая-то таинственная эпидемия. Пожар революции приходит в Англию из Голландии , потом перекидывается на Францию , Италию и Швейцарию . Португальские колонисты успевают восстать против испанских властей в Бразилии , Мозамбике , Индии и на Цейлоне , а потом принимаются воевать с голландцами…

Современный историк университета штата Огайо Джоффри Паркер ( Geoffrey Parker ) находит довольно красочные аргументы в пользу теории Хобсбаума:

Но многие из его коллег и единомышленников, принимая в целом идею, что в XVII веке мы имеем не серию никак не связанных между собой социальных катаклизмов, а единый всемирный процесс, отказываются принять предложенные Хобсбаумом объяснения его механизма. По мнению британского политэкономиста, все проходит в полном соответствии с теорией о социально-экономических формациях . Производительные силы растут, производственные отношения остаются старыми, распределение труда не меняется, производительность труда соответственно падает, начинается голод, крестьяне считают, что продукт их труда распределяется несправедливо и берутся за топоры. Отчасти в пользу такой версии свидетельствует сокращение обрабатываемой земли: даже в Китае за годы смены династий земледельческие площади сокращается с 191 млн акров (около 77 млн га) в 1602 году до 67 млн акров (около 27 млн га) к 1645, и только к 1700 году они наконец достигают 100 млн акров.

Короля Англии, Шотландии и Ирландии Карла I судили 4 января 1649 года. Казнь не остановила череду гражданских войн, за которой последовала опустошительная эпидемия чумы, знаменитый лондонский пожар и прочие беды

Новая модель старого

В этом отношении Хобсбаум действовал, с одной стороны, вполне логично, предполагая, что расцвету капитализма должна предшествовать агония и гибель феодализма, а с другой стороны, он явно отступал от логики самого Маркса, считавшего, что переход власти от феодалов к буржуазии должен был проходить гораздо менее болезненно, чем переход власти от буржуазии к пролетариату . Все-таки буржуазия, захватывая политическую власть, уже имеет опыт экономического руководства, а пролетариат такой опыт может приобрести только после того, как возьмет власть в свои руки.

Социум как целое стал вести себя очень агрессивно и превратился в настоящую геологическую и даже почти космогоническую силу. Из-за деятельности человека в ХХ веке появились не только новые острова и поменяли русла старые реки , но вокруг планеты образовались новые радиационные пояса. За то же время примерно втрое сократилось количество рыбы в мировом океане, причем некоторые её виды исчезли окончательно — как каспийские виды осетровых, — а некоторые на 90% — как, например, промысловые виды тунца. Но 80% сократились площади девственных лесов . Достигнута максимальная в истории скорость роста пустынь . Во многих густозаселенных районах все резче встает проблема пресной воды , все сложнее становится бороться с удушающими города помойками .

К 1990 году США вышли на первое место по числу самоубийств, а психическое расстройство стало самой популярной проблемой со здоровьем среднестатистического американца. Общество как целое несомненно страдает тяжелым социопсихическим расстройством. Однако аналогичный диагноз можно поставить не только к США — просто в США лучше работает статистика, и эта страна во многих отношениях первая среди равных.

Читайте также: