Валютный рынок в россии сообщение

Обновлено: 11.05.2024

Основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям.

Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. После девальвации рубля ажиотажный спрос на иностранную валюту еще более возрос. Чтобы поддержать курс рубля в границах нового валютного коридора, Банк России расходовал быстро сокращающиеся валютные резервы. Но это не помогло стабилизировать курс рубля, поэтому в сентябре 1998 г. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ.[18]

Американский доллар занял устойчивое положение во внутреннем обороте страны и приобрел роль параллельной валюты в большей степени, нежели рубль, выполняющий функции меры стоимости, средства платежа при покупке недвижимости, средства накопления. Рубль стал занимать подчиненное положение по отношению к доллару.

Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке России возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

Рынка золота в России практически нет. Скупка золотых изделий и золотого лома у населения производится через сеть специальных скупочных пунктов по государственной цене.

Итак, среди особенностей российского валютного рынка можно назвать следующие:

Обязательная продажа части валютной выручки (50%) на валютном рынке Российской Федерации (либо через биржи, либо через уполномоченные банки). В связи с этим хозяйственные субъекты имеют в уполномоченных банках два счета: транзитный и валютный счет, на который зачисляется вся валютная выручка в валюте, и текущий валютный счет (счет, на который зачисляется валютная выручка субъекта после обязательной продажи за рубли ее части (50%)).[13]

Проведение до недавнего времени валютных операций в основном через валютные биржи, а не банки вследствие недостаточных доверия и информационных связей между банками, а так же их слабой технической оснащенности.

Большое количество валютных бирж (восемь действующих, что больше, чем в любой стране с развитыми рыночными отношениями, в которой имеются валютные биржи), сосредоточены в основных экспортных и импортных регионах страны. Основной валютной биржей страны является Московская межбанковская валютная биржа, на которой осуществляется до 80% от всех операций с валютой.

Российский валютный рынок – бивалютный. Ведущие позиции на нем принадлежат доллару США. В операциях на валютных биржах его доля превышает 90%, удельный вес операций с другими валютами незначителен. Кроме доллара США, торговля ведется с немецкой маркой, финляндской маркой (в северо-западном регионе) и японской иеной (на Дальнем Востоке). Стоит задача диверсификации валютной структуры валютного рынка Российской Федерации.[18]

Основными участниками валютного рынка являются банки, поэтому, в основном, российский валютный рынок является межбанковским.

Валютная политика РФ нацелена на восстановление доверия экономических субъектов к рублю. Одной из ее важнейших задач является содействие наращиванию валютных резервов ЦБ за счет операций на валютном рынке.

Из-за военной операции на Украине и санкций власти ужесточили правила валютных операций для компаний и граждан, а также наложили ограничения на инвестиции иностранцев. РБК напоминает, каким был валютный контроль в СССР и России

Обвал на финансовом рынке и резкая девальвация рубля на фоне западных санкций, в том числе против резервов ЦБ, потребовали от российских властей применения беспрецедентных мер поддержки курса национальной валюты. С 28 февраля в России фактически начало применяться новое валютное регулирование, которое эксперты сравнивают с ситуацией 1990-х годов.

Банк России с 24 февраля, в первый день военных действий на Украине, начал валютные интервенции, но с 28 февраля вынужден был отказаться от них, после того как власти США, Евросоюза, Великобритании и Японии заблокировали его операции с валютными резервами.
На этом фоне Минфин и ЦБ ввели для компаний-экспортеров норму по продаже валюты на внутреннем рынке. Речь идет о 80% выручки, полученной ими по внешнеторговым договорам.
ЦБ также запретил брокерам продавать ценные бумаги по поручениям иностранных клиентов — и физлиц, и юрлиц. Их вложения в российские акции и облигации фактически заморожены.
Власти введут временные ограничения на выход зарубежных инвесторов из российских активов.
Президент Владимир Путин подписал указ об ответе на санкции, который ограничит валютные операции и компаний, и граждан. С 1 марта 2022 года российские резиденты не смогут зачислять иностранную валюту на свои банковские и брокерские счета за рубежом. Вывод денег из страны через иностранных поставщиков услуг также станет невозможен даже без открытия счета.
Со 2 марта запрещен вывоз за рубеж наличной иностранной валюты свыше $10 тыс.

Как в России регулировался курс и операции с валютой в разные годы

Граждане, постоянно живущие на территории СССР, могли получить иностранную валюту в ограниченном количестве для зарубежных поездок (при наличии визы), но по возвращении обязаны были обменять ее на рубли или на валютные чеки ВПТ. Из-за существования чеков с разной конвертационной ценностью в СССР существовал черный рынок обмена реальной иностранной валюты и чеков, несмотря на запрет таких операций и уголовное наказание за их совершение.

Однако деньги с инвалютных счетов во Внешэкономбанке граждане теперь могли снимать без наличия визы дорожными чеками или наличными, хоть и с большой комиссией. Рост спроса на валютную наличность привел к тому, что в декабре 1991 года текущие счета и срочные вклады физлиц во Внешэкономбанке СССР были заморожены на неопределенный срок. Чеки ВПТ еще были в обращении — их можно было сдать в ВЭБ с открытием валютного счета или обменять на советские рубли в зависимости от типа чека.

С 1992 года счета в инвалютных рублях в ВЭБе были переведены в иностранную валюту, в основном в доллары. Постепенно банк начал выдавать наличную валюту физлицам с лимитом $500 на человека в день. По заявлению клиента ВЭБ также мог перевести валюту в коммерческий банк и обналичить ее там.

С июля 1995 года в России был введен валютный коридор — Центральный банк устанавливал курс иностранной валюты и пределы, в которых он может колебаться. Такая практика применялась вплоть до ноября 2014 года в разных модификациях (например, скользящая привязка рубля к доллару, бивалютный коридор или плавающий валютный коридор). Если курс рубля преодолевал границы коридора, Банку России приходилось осуществлять покупку, но чаще — продажу валюты на рынке, или валютные интервенции.

Кризис 2014 года и корректировка правил

На фоне кризиса в 2014 году Банк России перешел к политике инфляционного таргетирования. Основной задачей ЦБ стало поддержание годовой инфляции вблизи цели 4% годовых, а не стабильность обменного курса. Курс национальной валюты стал плавающим, и Банк России не был обязан поддерживать его с помощью интервенций, но поддерживал вплоть до середины декабря. В переходный период, в октябре—декабре 2014 года, регулятор продал валюту на $40,6 млрд, следует из данных ЦБ.

В дальнейшем ЦБ совершал операции на валютном рынке в интересах Минфина в рамках бюджетного правила — покупал валюту на сверхдоходы при ценах на нефть выше заложенного в бюджет уровня и продавал при падении нефтяных цен. Механизм бюджетного правила снизил зависимость курса рубля от цен на нефть.

С 1 января 2015 года российских граждан, имеющих статус валютных резидентов, также обязали отчитываться перед налоговой службой о движении средств на счетах в зарубежных банках. Никаких ограничений на совершение операций в валюте это не предполагало.

В понедельник Минфин РФ принял решение об обязательной продаже экспортерами 80% валютной выручки. Теперь экспортеры в обязательном порядке будут продавать часть валюты на внутреннем рынке, тем самым создавая дополнительное предложение.

Попробуем оценить, какой объем валюты будет приходить на российский рынок и как это может повлиять на динамику рубля по отношению к доллару США.

Сколько зарабатывают экспортеры

Еще далеко не все российские компании отчитались по итогам 2021 г., но Росстат, ФТС и другие ведомства уже обладают определенным объемом агрегированных данных.

По оценке Федеральной таможенной службы (ФТС), российский экспорт в январе – декабре 2021 г. составил $493,3 млрд. Структура экспорта выглядит следующим образом:

Как продажа валютной выручки влияет на курс рубля

80% от экспорта за 2021 г. составляет $394,6 млрд в год или $1,6 млрд в день. Для сравнения, среднедневной оборот торгов валютной парой USD/RUB на Московской бирже в 2021 г. составил порядка $2,9 млрд.

Таким образом, 80% валютной выручки составляет более половины от оборота торгов валютой на Московской бирже. Даже в обычных условиях продажа выручки экспортерами является сильным поддерживающим фактором для российского рубля.

Удастся ли сдержать курс рубля с помощью такой меры

Помимо озвученной меры, Банк России вчера запретил продажу российских ценных бумаг нерезидентами и ограничил возможности по переводу валюты за рубеж. В этих условиях спрос на валюту будет ограничен.

Объем экспорта от года к году меняется и сильно зависит от цен на сырье, в частности на продукцию ТЭК. С учетом текущей ценовой действительности можно предположить, что объемы экспортной выручки в 2022 г. могут быть выше уровней 2021 г., даже несмотря на новые санкции.

По оценке ЦБ, экспорт в 2022 г. может вырасти на 4–6% и составить $513–523 млрд, что эквивалентно дневному объему продаж валютной выручки около $1,7 млрд.

Это значит, что принятая Минфином мера может оказать существенную поддержку российскому рублю в период турбулентности и удержать курсовые колебания в разумных границах.

БКС Мир инвестиций

Минфин может потратить 1 трлн руб. на покупку российских акций

Нефть подскочила на 10%, новый восьмилетний максимум

Рынок США. Нырнем?

Выкупают ли сейчас российские бумаги на Западе

В каких активах переждать бурю

Где выгодно брать валюту: обменники против биржи

БКС Мир инвестиций: работаем как обычно — надежно, быстро, 24/7

Валютная паника: ставка 20%, евро — 120

По данным на 18 февраля этого года, объем международных резервов РФ составлял $643,2 миллиарда. Из них валютные резервы составляли $497,9 млрд, иностранная валюта — $468,6 млрд, монетарное золото — $132,2 миллиарда. По данным на середину 2021 года структура резервов выглядела так: евро — 32,3%, доллар США — 16,4%, юань — 13,1%, фунт — 6,5%, йена — 5,7%, но с тех пор все могло сильно поменяться.

Что еще изменилось?

Минфин РФ обязал российских экспортеров с сегодняшнего дня продавать 80% валютной выручки в рамках всех внешнеторговых договоров.
По решению Центрального банка России, торги на валютном и денежном рынке Мосбиржи стартовали не в 7:00, а в 10:00 мск.
Опция торговли акциями и облигациями на Московской бирже сегодня будет закрыта. Возобновится ли она завтра — неизвестно.
ЦБ запретил продажу ценных бумаг по поручению нерезидентов: иностранцы, не успевшие выйти из ОФЗ или российских акций, останутся в них.

На валютном рынке уже несколько дней царит паника — в моменте доллар сегодня достигал исторического максимума — на рынке Forex за него давали 113,5 рубля, за евро — 127 рублей. К 7:00 национальная валюта окрепла — на Мосбирже за доллар давали 107,68 рубля, за евро —122,15 рубля, а к 11:00 — 100 и 113 рублей соответственно. Ближе к обеду наметился обратный тренд: доллар за 106 рублей, евро — 119. СМИ сообщают, что в Москве к обменным пунктам выстроились очереди.

Степан Демура — финансовый и биржевой аналитик:

— Не думаю, что сегодня мы увидим доллар по 200 рублей. Все эти колебания вызваны оттоком капитала. В основном динамику валютного рынка определяли спекулятивные деньги, преимущественно зарубежные. Это так называемые горячие, инвестиционные, деньги. Но сейчас эту лавочку прикрыли, теперь здесь никаких спекуляционных денег не будет. Через какое-то время, может, через квартал, два, три, рубль начнет определяться не виртуальной реальностью, коей являются финансовые рынки, а экономической. Будет классика: есть приток валюты в страну от продажи чего-то и, соответственно, есть отток валюты из страны, потому что мы страна импортирующая, мы должны закупать все подряд, чтобы люди жили. Вот и все. И как раз эта динамика, динамика потоков в реальном секторе, в реальной экономике, и будет определять курс рубля. И я думаю, что он будет ниже 100 рублей за доллар. Что касается фондового рынка, то теперь у нас его просто нет и не будет в принципе. Курс рубля станет определяться фундаментальными макроэкономическими показателями.

Отказ от утренней и дневной сессии торгов на биржах России говорит о том, что вообще потерян какой-либо контроль над финансовой системой. Ну вот Набиуллина сегодня, например, сделала очередную глупость, подняв ставку до 20 процентов. Зачем она это сделала, я не понимаю. Потому что на рынках, на курсе рубля, это никак не скажется, а отразится это на реальном секторе. Ему и так сейчас очень тяжело, а тут еще поднимают стоимость денег. Когда экономике нужны дешевые деньги, у нас их делают дорогими.

Что касается инвесторов, то, по большому счету, индекс РТС может не то что обнулиться… Исходя из соотношения цены золота к индексу РТС, индекс должен быть 200–300 (сейчас индекс РТС превышает 900 — прим. ред.). Понимаете, на таком рынке, когда нет никакой ликвидности, все эти колебания — это ни о чем. Все, у нас фондовый рынок умер.

Решение Набиуллиной о поднятии ставки на 20% меня неприятно удивило. Во время войны и кризиса ставку не повышают. Если бы мы боролись со спекулянтами, и, если бы сейчас было мирное время, это бы помогло спасти рубль. Но есть экономика, которая пострадает от этого решения, малый и средний бизнес, сельское хозяйство, девелопмент, ипотека и так далее. Нужен был еще один контур денежного обращения, или какая-то система субсидирования ставок, или система льготного кредитования для ряда отраслей. Вот если бы все это было выстроено, тогда да, пожалуйста. Спекулянтам ставка 20 процентов, а сельскому хозяйству — 10, ипотеке — 5. Но пока-то этого не сделано. И у всех проблемы, сейчас вся экономика испытает шок.

Что касается инвесторов, то у нас обвалом занимались иностранцы. Сейчас им вообще запретили продавать свои акции. Их ценные бумаги находятся здесь как бы в залоге. Потому что там они захватили наши резервы. И если не будет продаж иностранцев, то здесь уже можно покупать.

Александр Абрамов — заведующий лабораторией института прикладных экономических исследований РАНХиГС:

— Доллар по 200 рублей мы не увидим. Если этот кризис станет нарастать, валютных торгов не будет проводиться. Происходящие сейчас события вызваны геополитическим фактором. Самое главное сейчас — недостаток иностранной валюты для продажи на внутреннем рынке из-за санкций Евросоюза в отношении активов ЦБ. Поэтому не в полной мере работает механизм пополнения валютных запасов в коммерческих банках за счет Центрального банка. Просто на рынке недостаток доллара и евро. Из-за запрета всех транзакции с ЦБ РФ и заморозки золотовалютных резервов Центробанк не может пополнять резервы банков за счет своих валютных резервов. Валюта, которая имеется у России, заморожена за рубежом, и из-за этого на внутреннем рынке дефицит долларов и евро.

Какие-то решения сейчас будет принимать только очень склонный к риску инвестор. Разумнее воздерживаться от покупок акций. Самое главное сейчас — рассчитаться по сделкам, заключенным ранее, на рынке много открытых позиций. На фьючерсном рынке, например, где частным инвесторам грозит принудительное закрытие их позиций и, соответственно, понесение убытков.

Что касается тех, у кого брокерские счета в санкционных банках, то у них, мне кажется, может быть две стратегии. Первая стратегия — это перевести активы в брокеров, где нет санкций. Но я бы хотел обратить внимание на стоимость таких переводов, сегодня она очень высокая. Второй вариант — немножко подождать. Может, дальше все станет полегче и как-то будет отработан механизм перевода этих активов другим брокерам. Сегодня это делать просто очень дорого во многих банках.

Курс доллара к рублю на межбанковском рынке достиг своего исторического максимума в понедельник, 28 февраля после того, как все выходные западные страны вводили всевозможные санкции против России: от отключения ряда банков от международной платежной системы SWIFT до ограничений непосредственно против Банка России в виде заморозки его международных активов и других мер. Утром на Forex курс доллара достигал 113,5 рублей, курс евро — 127 рублей. В некоторых российских банках купить доллар и вовсе предлагали по 200 рублей, хотя за продажу давали всего 80−90.

На Московской бирже валютные торги начались в 10 утра, после чего курс сразу поднялся до установленного Национальным клиринговым центром максимума — 90 рублей за доллар и 101,19 за евро. Затем границы были расширены до 100,99/113,56 соответственно.

ЦБ предпринял ряд мер для стабилизации курса рубля — резко повысил ключевую ставку до 20% годовых и запустил валютные интервенции (правда, как говорят эксперты, они будут ограничены из-за заморозки активов). Министерство финансов, в свою очередь, обязало экспортеров продавать 80% валютной выручки.

Меры оказали воздействие на валютный рынок. После полудня курс доллара опустился ниже 100 рублей, курс евро вернулся к уровню в 110 рублей.

Но окажется ли принятых мер достаточно, чтобы стабилизировать курс рубля в средне- и долгосрочной, эксперты предсказывать не берутся. Да и вообще, в сложившейся ситуации прогнозы дают не охотно, так как исторических аналогов у нее просто нет.

Торги ценными бумагами на Мосбирже пока не стартовали и неизвестно, откроются ли вообще сегодня. По предварительным данным, это может произойти в 15:00, и тогда нас может ждать очередная волна распродаж всех российских активов, а с ней и очередное проседания курса рубля. Сайт Мосбиржи по состоянию на 12:00 вообще не работал.

— Проблема в том, что сейчас ЦБ из-за санкций не может проводить полноценных валютных интервенций. Проводить их могут только компании-экспортеры, но на каком уровне они будут продавать валюту — большой вопрос. Сейчас на бирже верхняя граница курса постоянно сдвигается вверх. ЦБ повышает ее в надежде найти какой-то спрос на рубли, но его нет. Спрос на рубль в этой ситуации отсутствует.

Сейчас на межбанковском рынке мы видим 108 рублей за доллар. Предполагаю, что к середине дня, когда откроются торги на Мосбирже (если они вообще откроются), курс останется в диапазоне 105−115 руб. за доллар. Видимо, скоро потолок подойдет к отметке 110 за доллар, и вот тут начнется первый спрос.

Когда люди будут закрывать свои позиции, большой вопрос, куда они будут выходить — в рубль или в доллар. Соответственно, возможна еще одна волна спроса на доллар во второй половине дня.

— В целом ситуация сейчас стабилизируется на названных мной уровнях и продержится какое-то количество времени. Дальнейшую ситуацию я предсказывать не берусь просто потому, что такой финансовый шок страна испытывает впервые. Аналогов этой ситуации нет. Примерный аналог — это 2014 год, более отдаленный — дефолт 1998 года. Но во время дефолта я не работал на рынке, поэтому не могу сравнивать эти события.

Если считать, что 2014-й — это такой мягкий аналог того, что происходит сейчас, то на днях будет установлен панический максимум курса доллара, после чего пойдет укрепление рубля где-то процентов на 30. То есть если максимум будет 140 руб. за доллар, значит, потом мы увидим курс там, где он был накануне этой валютной паники. Но не сильно ниже. Подчеркиваю, что это мягкий сценарий.

— В жестком сценарии возможны разные ситуации. Например, могут просто закрыть валютную биржу, установить курс ЦБ и сказать, что все будут сдавать валюту по такому курсу.

Глупо сохранять конвертацию рубля, когда ее отменил сам контрагент, то есть Запад. Какой смысл в ней на нашем рынке? Уже ввели меры экспортного контроля, когда экспортеров обязали продавать 80% валютной выручки. Следующий логичный шаг — это фиксация валютного курса.

Если говорить о межбанковском рынке, с утра шпилька была в районе 118 рублей за доллар. Дай бог, чтобы она удержалась. Но если в середине дня будет новая паническая распродажа, мы будем ориентироваться на тот максимум, который будет поставлен после нее. Если сегодня эту панику не удастся остановить, если ситуация в течение ближайших дней будет ухудшаться, значит, дела совсем плохи. Это грозит разрушением валютного рынка.

Ведущий аналитик FxPro Александр Купцикевич также считает, что давление на российскую валюту сохранится до тех пор, пока политики не предпримут шаги для стабилизации ситуации.

— На Мосбирже российский рубль открылся по более низкому курсу, чем это было на премаркете и тем более ниже, чем на котировках обменных курсов в банках в воскресенье вечером. Но в этом мало радости, так как курс доллара уже превысил 100, а евро — 110.

Хотя текущие курсы выглядят шокирующими, они могут не оказаться дном рубля. Действия ЦБР сглаживают и растягивают во времени обвал российской валюты, но не в силах окончательно развернуть эту адаптацию под новую реальность. Техническая цель движения в рубле, которую можно было предположить из графика последних лет, — 110 за доллар, практически выполнена.

Читайте также: