Управление денежными активами реферат

Обновлено: 02.07.2024

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность операционного цикла (а следовательно и на размер финансовых средств, инвестируемых в-обо-ротные активы), а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений).

Формирование предприятием денежных авуаров вызывается рядом причин, которые положены в основу соответствующей классификации остатков его денежных средств.

Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.

Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных авуаров других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

Рассмотренные виды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивы формирования предприятием своих денежных авуаров, однако четкое их разграничение в практических условиях является довольно проблематичным. Так, страховой остаток денежных активов в период его невостребованности может использоваться в инвестиционных целях или рассматриваться параллельно как компенсационный остаток предприятия. Аналогичным образом инвестиционный остаток денежных активов в период его невостребованности представляет собой страховой или компенсационный остаток этих активов. Однако при формировании размера совокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленных мотивов.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

С позиций форм накопления денежных авуаров и управления платежеспособностью предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы:

• денежные активы в национальной валюте;

• денежные активы в иностранной валюте;

• резервные (с позиции обеспечения платежеспособности) денежные активы в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Характеризуя состав денежных активов предприятия с позиций финансового менеджмента, следует отметить, что здесь их трактовка шире, чем в бухгалтерском учете, где краткосрочные финансовые вложения рассматриваются как самостоятельный объект учета и отчетности в составе оборотных активов. Финансовый менеджмент рассматривает краткосрочные финансовые вложения как форму резервного размещения свободного остатка денежных активов, которые в любой момент могут быть востребованы для обеспечения неотложных финансовых обязательств предприятия.

С учетом основной цели финансового менеджмента в процессе осуществления управления денежными активами формируется соответствующая политика этого управления. В процессе формирования этой политики следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при разработке политики управления денежными активами, которая в связи с этим приобретает оптимизационный характер.

Политика управления денежными активами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется. Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Так как эта часть денежных активов не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций), их сумма верхним пределом не ограничивается. Критерием формирования этой части денежных активов выступает необходимость обеспечения более высокого коэффициента рентабельности краткосрочных инвестиций в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов.

Учитывая, что остатки денежных активов трех последних видов являются в определенной степени взаимозаменяемыми, общая потребность в них при ограниченных финансовых возможностях предприятия может быть соответственно сокращена.

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения среднего остатка денежных активов.

Наиболее широко используемой в этих целях является Модель Баумоля, который первый трансформировал для планирования остатка денежных средств ранее рассмотренную Модель EOQ. Исходными положениями Модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

Исходя из представленного графика, можно увидеть, что если бы пополнение остатков денежных средств за счет продажи части краткосрочных финансовых вложений или краткосрочных кредитов банка осуществлялось в два раза чаще, то размер максимального и среднего остатков денежных средств на предприятии был бы в два раза меньше. Однако каждая операция по продаже краткосрочных активов или получению кредита связана для предприятия с определенными расходами, размер которых возрастает с увеличением частоты (или сокращением периода) пополнения денежных средств. Обозначим этот вид расходов индексом "Ро" (расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных расходов).

Модель Миллера—Орра представляет собой еще более сложный алгоритм определения оптимального размера остатков денежных активов. Исходные положения этой модели предусматривают наличие определенного размера страхового запаса и определенную неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно и остатка денежных активов. Минимальный предел формирования остатка денежных активов принимается на уровне страхового остатка, а максимальный — на уровне трехкратного размера страхового остатка.

Несмотря на четкий математический аппарат расчетов оптимальных сумм остатков денежных активов обе приведенные модели (Модель Баумоля и Модель Миллера—Орра) пока еще сложно использовать в отечественной практике финансового менеджмента по следующим причинам:

• хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятиям формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;

• замедление платежного оборота вызывает значительные (иногда непредсказуемые) колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумме остатка денежных активов;

• ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными финансовыми вложениями.

3. Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты. Такая дифференциация осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей оптимизированной потребности в денежных активах выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций в процессе осуществления операционной деятельности. При расчетах используются формулы определения потребности в операционном и страховом остатках денежных активов с их дифференциацией по видам валют.

4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов. Такое регулирование проводится с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а также с целью уменьшения расчетной максимальной и средней потребности в остатках денежных активов.

В зарубежной практике финансового менеджмента флоут является одним из эффективных инструментов управления остатком денежных активов компаний и фирм;

• сокращение расчетов наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;

• ускорение инкассации дебиторской задолженности, в первую очередь, за счет использования современных форм ее рефинансирования (учета векселей, факторинга, форфейтинга и других);

• открытие "кредитной линии " в банке, обеспечивающее оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов;

• ускорение инкассации денежных средств с целью их пополнения на расчетном счете для обеспечения своевременных расчетов предприятия в безналичной форме;

• использование в отдельные периоды практики частичной предоплаты поставляемой продукции, если это не приводит к снижению объема ее реализации. Такая практика используется обычно при реалиизации продукции, имеющей высокий спрос на рынке.

5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. На этом этапе формирования политики управления денежных активов разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты. К числу основных из таких мероприятий относятся:

• согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

• использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;

• использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (государственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозитных сертификатов банков и т. п.), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.

6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия. Объектом такого контроля являются совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия

Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам* финансовых обязательств предприятия — неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и краткосрочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимущественно другими видами оборотных активов. Контроль за совокупным уровнем остатка денежных активов при обеспечении платежеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев:

Система контроля за денежными активами должна быть интегрирована в общую систему финансового контроллинга предприятия.

Денежные средства как начальная и конечная стадии кругооборота хозяйственных средств. Платежеспособность предприятия как одно из важнейших характеристик его финансового положения. Анализ бухгалтерской отчетности и регистры аналитического учета компании.

Рубрика	Финансы, деньги и налоги
Вид	курсовая работа
Язык	русский
Дата добавления	30.05.2015
Размер файла	131,3 K

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Содержание

1. Теоретические основы управления денежными активами предприятия

1.1 Сущность и виды денежных активов предприятия

1.2 Управление денежными активами

2. Анализ денежных потоков ООО "Солнечный город"

2.1 Характеристика предприятия

2.2 Анализ денежных активов

3. Пути совершенствования управления денежными потоками ООО "Солнечный город"

3.1 Внедрение в практику работы предприятия бюджетирования

3.2 Использование механизма факторинга для увеличения денежных активов

Список использованных источников

Введение

Денежные средства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств, скоростью движения которых во многом определяется эффективность всей предпринимательской деятельности. Денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью, т.е. немедленной способностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия.

Объемом имеющихся у предприятия денег как важнейшего платежного средства определяется платежеспособность предприятия - одно из важнейших характеристик его финансового положения. Для определения ее уровня объем денежных средств сопоставляется с размером текущих обязательств предприятия. Абсолютно платежеспособными считаются предприятия, обладающие достаточным количеством денежных средств для расчетов по имеющимся у них текущим обязательствам. Однако всякие излишние запасы денежных средств приводят к замедлению их оборота и к прямым потерям за счет их обесценивания. Поэтому искусство управления денежными потоками заключается не в том, чтобы накопить как можно больше денег, а в оптимизации их запасов, в стремлении к такому планированию движения денежных потоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов.

Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечения дополнительной прибыли за счет инвестиций появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления.

Все это придает особое значение анализу потоков денежных средств как важнейшему инструменту управления, контроля сохранности, законности и эффективности использования денежных средств, поддержания повседневной платежеспособности предприятия.

Движение финансовых ресурсов предприятий осуществляется в форме денежных потоков. Для стратегического управления предприятием важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение года.

Цель курсовой работы - управление денежными активами на предприятии.

Объект исследования - общество с ограниченной ответственностью "Солнечный город"

В соответствии с целью работы в ходе ее выполнения решались следующие задачи:

1. Исследовать теоретические основы управления денежными средствами.

2. Изучить принципы управления денежных средств в исследуемом предприятии.

3. Рекомендовать мероприятия по совершенствованию управления денежными средствами.

При написании работы были использованы следующие методы. Из методов обследования (сбора данных) использовано изучение документов предприятия, отражающих показатели его деятельности. Из методов анализа выбраны системный анализ (сбор, систематизация и изучение сведений, характеризующих состояние учета денежных средств.

При написании работы были использованы следующие материалы:

1. бухгалтерская отчетность исследуемого предприятия;

2. регистры синтетического и аналитического учета;

3. инструктивный материал, подготовленный на предприятии.

Базу исследования составляют: труды ученых в области финансового менеджмента, таких как Арутюнов Ю.А, Ковалев В.В., Лисовская И.А. и др., данные сети Internet, бухгалтерская отчетность ООО "Солнечный город".

Период исследования - 2013-2014 гг.

Практическая значимость работы заключается в разработке мероприятий по совершенствованию управления денежными активами ООО "Солнечный город". платежеспособность денежный финансовый

1. Теоретические основы управления денежными активами предприятия

1.1 Сущность и виды денежных активов предприятия

Процесс управления денежными активами предприятия - составная часть процесса управления оборотными активами. Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Практически, если в предусмотренные сроки предприятие из-за нехватки денежных средств не сможет рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам, другие показатели деятельности предприятия (уровень рентабельности, наличие других активов предприятия) не пойдут в зачет при возбуждении иска о банкротстве. Кроме основной цели обеспечение платежеспособности предприятия - финансовые менеджеры должны решать вопрос об эффективном использовании временно свободных денежных средств и формировании инвестиционного их остатка.

К основным элементам денежных активов предприятия относятся:

-- денежные активы в национальной валюте;

-- денежные активы в иностранной валюте;

-- резервные денежные активы в форме краткосрочных финансовых вложений.

Денежные активы в валютах могут находиться в кассе предприятия, на расчетном счете, на специальных счетах и в пути.

Содержание процесса управления должно учесть, с одной стороны, тот факт, что требование обеспечения платежеспособности предприятия определяет необходимость наличия на предприятии большого объема денежных средств в пределах финансовых возможностей предприятия, а с другой стороны, то, что сохранение активов предприятия в высоколиквидной денежной форме означает потерю их реальной стоимости из-за инфляции и фактора времени, а также потери от неинвестирования их в какой-либо доступный инвестиционный проект. Поэтому содержание процесса управления денежными активами можно определить как деятельность по оптимизации среднего текущего остатка денежных ресурсов в целях обеспечения текущей и перспективной платежеспособности и эффективной работы предприятия.

1.2 Управление денежными активами

Основной целью управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Важной задачей управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

Политика управления денежными активами - это часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Разработка политики управления денежными активами предприятия включает следующие основные этапы.

1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде - оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности их использования:

1.1. Оценка степени участия денежных активов в оборотном капитале и его динамики в предшествующем периоде

1.2. Определение оборачиваемости денежных активов. Такой анализ проводится для характеристики роли денежных активов в общей продолжительности операционного цикла предприятия.

1.3. Определение уровня абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода

1.4. Определение уровня отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения и коэффициента рентабельности краткосрочных финансовых вложений.

2. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия - расчет необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.

2.1. Потребность в операционном (транзакционном) остатке денежных активов - характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности.

2.2. Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов - на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности (коэффициента вариации) поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года

2.3. Потребность в компенсационном остатке денежных активов - в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

2.4. Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов - исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов.

Так как эта часть денежных активов не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций), их сумма верхним пределом не ограничивается. Критерием формирования этой части денежных активов выступает необходимость обеспечения более высокого коэффициента рентабельности краткосрочных инвестиций в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов.

2.5. Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения среднего остатка денежных активов [11]:

3. Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты - осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Из общей оптимизированной потребности в денежных активах необходимо выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций в процессе осуществления операционной деятельности.

4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов - с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а также с целью уменьшения расчетной максимальной и средней потребности в остатках денежных активов.

Основным методом регулирования среднего остатка денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей (перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).

4.1. На основе плана (бюджета) поступления и расходования средств в предстоящем квартале изучается диапазон колебаний остатка денежных активов предприятия в разрезе отдельных декад.

В процессе выявления диапазона колебаний остатка денежных активов устанавливаются следующие их значения в плановом периоде:

- минимальный остаток денежных активов;

- максимальный остаток денежных активов;

- средний остаток денежных активов.

4.2. Регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяцам по кварталу в целом. Критерием оптимальности этого этапа регулирования потока предстоящих платежей выступает минимальный уровень среднеквадратического (стандартного) отклонения декадных значений остатка денежных активов предприятия от среднего.

4.3. Оптимизация остатков денежных активов с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов:

- определяются максимальный и минимальный остатки денежных активов с учетом нового диапазона их колебаний и размера страхового их запаса;

- определяется их средний остаток (половина сумы минимального и максимального остатков денежных активов).

Высвобожденная в процессе подекадной корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты или в другие виды активов.

Существуют и другие формы оперативного регулирования среднего остатка денежных активов, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера [5]:

- использование флоута - сумма денежных средств предприятия, связанная уже выписанными им платежными документами - поручениями (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированная их получателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения финансовых средств;

- сокращение расчетов наличными деньгами - наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных средств предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;

- ускорение инкассации дебиторской задолженности, в первую очередь, за счет использования современных форм ее рефинансирования (учета векселей, факторинга, форфейтинга и других);

- открытие "кредитной линии" в банке, обеспечивающее оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов;

- использование в отдельные периоды практики частичной предоплаты поставляемой продукции, если это не приводит к снижению объема ее реализации. Такая практика используется обычно при реализации продукции, имеющей высокий спрос на рынке.

5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов - разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты:

- согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

- использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;

- использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (государственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозитных сертификатов банков и т. п.), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.

Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам финансовых обязательств предприятия - неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и краткосрочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимущественно другими видами оборотных активов.

2. Анализ денежных потоков ООО "Солнечный город"

2.1 Характеристика предприятия

ООО "Солнечный город" учреждено 23 марта 2009 года в соответствии с действующим законодательством РФ.

Предприятие находится по адресу: г. Хабаровск, ул. Проспект 60 лет Октября, дом 12, офис 3.

ООО "Солнечный город" осуществляет следующие виды деятельности:

- проектирование, строительство, реконструкция и ввод в действие, ремонт и содержание объектов специального и производственного назначения, федеральных автомобильных дорог, автомобильных дорог общего пользования, оборонного значения, организаций оборонной промышленности и других объектов, строительство которых осуществляется в соответствии с государственным заказом;

- проектирование, жилищное строительство объектов социальной инфраструктуры для Вооруженных сил РФ, других воинских формирований и органов;

- строительство объектов мобилизационного назначения федеральных органов государственной власти, а также объектов оперативного оборудования территории РФ в целях обороны, в том числе предусмотренных федеральными целевыми программами и инвестиционными программами субъектов РФ;

- проектирование, строительство объектов промышленного, гражданского, социально - бытового и культурного назначения других отраслей в соответствии с заключенными договорами;

- осуществление мероприятий по поддержанию боевой и мобилизационной готовности инженерно-технических воинских формирований к выполнению возложенных на них задач;

- реализация социально - экономических программ, строительство жилых домов и других объектов социального назначения с целью улучшения материально - бытового обеспечения работников организации и т.д.

Организационная структура ООО "Солнечный город" представлена на рисунке 1.

В ООО "Солнечный город" используется линейно-функциональная структура управления. Она представляет собой принцип построения управленческого процесса по функциональным подсистемам организации (производство, финансы, персонал и пр.).

Проведем анализ основных технико-экономических показателей работы организации (таблица 1).

Таблица 1 - Анализ динамики основных технико-экономических показателей ООО "Солнечный город"

Актуальность выбранной темы курсовой работы обусловлена тем, что управление денежными активами - это одно из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств, анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность операционного цикла (а следовательно и на размер финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы), а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений).

Цель исследования курсовой работы управления денежными активами на предприятии.

В соответствии с целью работы исследования в ходе ее выполнения решались следующие задачи:

1. исследовать теоретические основы управления денежных активами организации;

2. изучить принципы управления денежных средств в исследуемом предприятии;

3. дать экономическую характеристику выбранного предприятия

3. выявить мероприятия по совершенствованию управления денежными средствами на предприятии

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

Сущность и процесс управления денежными активами на предприятии

Процесс управления денежными активами предприятия составная часть процесса управления оборотными активами. Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Практически, если в предусмотренные сроки предприятие из-за нехватки денежных средств не сможет рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам, другие показатели деятельности предприятия (уровень рентабельности, наличие других активов предприятия) не пойдут в зачет при возбуждении иска о банкротстве. Кроме основной цели обеспечение платежеспособности предприятия финансовые менеджеры должны решать вопрос о эффективном использовании временно свободных денежных средств и формировании инвестиционного их остатка.[3]

К основным элементам денежных активов предприятия относятся:

денежные активы в национальной валюте;
денежные активы в иностранной валюте;
резервные денежные активы в форме краткосрочных финансовых вложений.

Содержание процесса управления должно учесть, с одной стороны, тот факт, что требование обеспечения платежеспособности предприятия определяет необходимость наличия на предприятии большого объема денежных средств в пределах финансовых возможностей предприятия, а с другой стороны, то, что сохранение активов предприятия в высоколиквидной денежной форме означает потерю их реальной стоимости из-за инфляции и фактора времени, а также потери от не инвестирования их в какой-либо доступный инвестиционный проект. Поэтому содержание процесса управления денежными активами можно определить как деятельность по оптимизации среднего текущего остатка денежных ресурсов в целях обеспечения текущей и перспективной платежеспособности и эффективной работы предприятия.

Процесс управления денежными средствами состоит из следующих этапов:

1. Анализ наличия и использования денежных активов предприятия в предшествующем периоде. В результате этого анализа оценивается степень участия денежных активов в обороте предприятия и его динамика, определяется оборачиваемость денежных активов в предшествующем периоде и уровень абсолютной платежеспособности предприятия. Кроме этих вопросов изучается эффективность отвлечения свободного остатка денежных средств в краткосрочные финансовые вложения и рентабельность результатов этого отвлечения. Результаты проведенного анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров стратегии и тактики управления.

2. Оптимизация среднего остатка денежных средств предприятия. Результат этого этапа позволяет создать модель регулирования объема денежных средств с учетом конкретных условий хозяйственной деятельности предприятия.

3. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов. Цель подобного регулирования обеспечить постоянную платежеспособность предприятию при рациональной величине средней потребности в остатках денежных активов. Одной из форм подобного регулирования является по сути процесс составления бюджетов (смет) поступления расходования средств по всем видам деятельности предприятия. Поданным бюджетов изучается диапазон колебаний остатка денежных средств в отдельные отрезки времени и оптимизируются величины этих активов. Высвобождение суммы денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или в другие виды активов.

4. Обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств. К подобным мероприятиям можно отнести: использование депозитных вкладов, открытие контокоррентного счета в банке, использование высокодоходных фондовых инструментов при реальной оценке риска их использования и т. д.

5. Организация эффективной системы контроля за использованием денежных активов предприятия. Критерием работы этой системы должны служить: наличие текущей платежеспособности предприятия и уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия.

1.2. Основные причины анализа движения денежных средств на предприятии

Основные причины анализа движения денежных средств на предприятии заключаются в следующем:

1. Денежные средства в силу их высокой ликвидности обеспечивают финансовую гибкость предприятия, их можно использовать оперативно для ликвидации сбоев в финансовом и производственных процессах.

2. Наличие прибыли по балансу предприятия не означает присутствия необходимой величины денежных ресурсов, что гораздо важней для текущей деятельности предприятия.

3. Для оценки эффективности всех видов деятельности предприятия очень важно представлять, какие из этих видов генерируют основной объем поступлений и оттоков денежных средств.

Отчет о движении денежных средств входит в число основных отчетных форм предприятия. В отчетной форме показатели притока и оттока денежных средств приводится в разрезе видов деятельности предприятия: операционной (производственной), инвестиционной, финансовой и прочими операциями с денежными средствами. Для анализа интерес представляют несколько аналитических показателей, в частности, изменение остатка денежных средств. В ходе анализа крайне важно объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

Анализ потоков денежных средств по сути должен выявить все операции, затрагивающие движение денежных средств в отчетном периоде. Для этого в мировой аналитической практике применяют два метода, известных как прямой и косвенный.

Операции на пассивных счетах имеют обратный механизм воздействия на движение денежных средств.

В ходе анализа движения денежных средств необходимо изучать тенденции изменения доли денежных средств в составе текущих активов, оборачиваемости денежных средств в течение изучаемого периода все это существенно влияет на финансовую устойчивость и гибкость предприятия.

Анализ движения денежных средств дает возможность сделать обоснованные выводы о том,

в каком объеме и из каких источников поступали денежные средства на предприятие;
каковы основные направления и эффективность их использования;
достаточно ли средств у предприятия на финансирование его текущей и инвестиционной деятельности;
чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.[2]

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

где ППЦ продолжительность производственного цикла в днях, ПОдз средний период обращения дебиторской задолженности в днях, ПО кз средний период обращения кредиторской задолженности

Информационное обеспечение расчетов бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнить по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности или по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

Сокращение длительности финансового цикла рассматривается как положительная тенденция, и оно может быть осуществлено за счет влияния следующих факторов: сокращения длительности производственного цикла; увеличения сроков получения коммерческого кредита; уменьшения сроков погашения дебиторской задолженности.[5]

Классификацию денежных потоков производят обычно по следующим признакам:

по видам обеспечивающей деятельности:

денежный поток производственной деятельности;

денежный поток инвестиционной деятельности;

денежный поток финансовой деятельности;

по направлению движения:

положительный денежный поток;

отрицательный денежный поток;

по методу исчисления объема:

валовой денежный поток;

чистый денежный поток;

по способу оценки во времени:

настоящий денежный поток;

будущий (прогнозируемый) денежный поток;

по уровню достаточности:

избыточный денежный поток;

дефицитный денежный поток.

Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, реализации готовой продукции. Организация ритмичных денежных потоков на предприятии повышает уровень организации производственных и снабженческо-сбытовых процессов.

Активно управляя денежными потоками, можно значительно сократить потребность предприятия в заемном капитале, обеспечить рациональное использование собственных финансовых ресурсов, что в свою очередь приведет к росту финансовых результатов.

Сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, ускоряет оборот капитала предприятия, что в итоге обеспечивает неуклонный рост суммы прибыли, генерируемой во времени.

Неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени даже у успешно работающих предприятий, поэтому чтобы снизить риск неплатежеспособности, необходимо организовать согласование между поступлениями и выплатами денежных средств по суммам и во времени.

В случае появления у предприятия временно свободных остатков денежных средств, необходимо их использовать как дополнительный инвестиционный ресурс, являющийся источником прибыли предприятии.

Рассмотренные аспекты подтверждают положение о необходимости выделения денежных потоков предприятия в самостоятельный объект финансового управления.

Определение оптимального остатка денежных средств для предприятия составляет одну из основных задач финансового менеджмента.

Денежным средствам, как оборотным активам, присуща абсолютная ликвидность. Чтобы своевременно погашать свои обязательства перед государством, собственниками предприятий, поставщиками, предприятие должно обладать необходимой величиной денежных активов, поддерживая и переориентируя собственную платежеспособность.

Однако, с другой стороны, это обстоятельство не означает, что запас денежных средств не должен иметь верхнего предела. Цена ликвидности возрастает по мере увеличения объемов наличных денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия.

Перед финансовым менеджментом стоит задача определить размер запаса денежных средств с позиций теории запасов инвестирования. Общие требования к формированию запасов (в том числе денежных) таковы, что необходим базовый запас денежных ресурсов для выполнения текущих расчетов и определенные средства для покрытия непредвиденных расходов. Кроме этого, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности предприятия.

Расчет необходимого объема денежных средств для осуществления текущей деятельности производится по формуле:

где ДО планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия; ПО планируемый объем денежного оборота; КО количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов определяется произведением рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента вариации поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предыдущего года.

Потребность в инвестиционном остатке денежных средств планируется исходя из финансовых возможностей предприятия с учетом того, что необходимо для этой части денежных средств обеспечить более высокий коэффициент рентабельности по сравнению с коэффициентом рентабельности определенных активов. Кроме базового запаса денежных ресурсов, резервного остатка и средств на развитие в общий размер остатка денежных средств в плановом периоде включается потребность в компенсационном остатке денежных активов, величина которого планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. В практике оптимизации общего размера остатка денежных средств применяют различные виды экономико-математических моделей, разработанных в теории управления запасами. Они позволяют определить не только оптимальный размер остатка денежных средств на расчетном счете, но и когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов. Широко используемой в этих целях является модель Бау-моля. По этой модели предполагается постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений, и когда запас денежных средств на расчетном счете становится равным нулю, предприятие конвертирует часть ценных бумаг для пополнения расчетного счета до первоначальной (заранее определенной) величины. Модель позволяет определить оптимальную частоту пополнения расчетного счета и оптимальный размер остатка денежных средств, при которых совокупные затраты на управление денежными активами будут минимальные.

Модель имеет следующий вид:

где О тах максимальный остаток денежных средств на расчетном счете (сумма пополнения); ДС прогноз потребности в денежных средствах в планируемом периоде; Р расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги; Д приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Таким образом, средний остаток денежных средств на расчетном счете составляет 0/2, и общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства ДС/О.

Общие расходы по реализации такой политики управления денежными средствами составляет:

Трудности применения подобных моделей в практике финансового менеджмента связаны с хронической нехваткой оборотных средств, непредсказуемыми изменениями платежного оборота и низкой ликвидностью краткосрочных фондовых инструментов.[5]

Выбор между этими направлениями делается в зависимости от текущей ситуации, альтернативной доходности каждой из операций. Например, в случае, если поставщик при оплате продукции досрочно дает скидку из расчета 5% годовых, а доходность краткосрочного финансового вложения на срок до уплаты по договору составляет 4% годовых, часто целесообразнее осуществить выплату поставщику, чем финансовое… Читать ещё >

Управление денежными активами организации ( реферат , курсовая , диплом , контрольная )

операционный прибыль денежный актив Политика управления денежными активами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации совокупного размера их состава с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Основной задачей финансового менеджмента организации в части управления денежными активами является обеспечение их оптимального уровня, достаточного для осуществления всех платежей (как запланированных, так и незапланированных) в любой момент времени, с учетом эффективного альтернативного использования денежных средств (в случае избытка) и привлечения денежных средств (в случае недостатка).

Альтернативное использование денежных средств заключается в том, что остаток, размер которого превышает оптимальное значение, может быть направлен на следующие цели:

— Закупка сырья, материалов, комплектующих в объемах сверх норматива (в случае, если в ближайшем будущем ожидается повышение цен, либо дефицит) — создание резерва для бесперебойного функционирования основного производства.
— Досрочная оплата продукции, работ, услуг, поставленных контрагентами, выплата авансов (в случае, если условиями договоров предусмотрены скидки при такой досрочной оплате).
— Формирование портфеля текущих инвестиций.

Важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

Разработка политики управления денежными активами предприятия включает следующие основные этапы:

1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде.

Это оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности их использования:

— Оценка степени участия денежных активов в оборотном капитале и его динамики в предшествующем периоде.
— Определение оборачиваемости денежных активов.
— Определение уровня абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода.
— Определение уровня отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения и коэффициента рентабельности краткосрочных финансовых вложений.
2. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия.

Представляет собой расчет необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.

Потребность в операционном (транзакционном) остатке денежных активов — характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности.

Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов — на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности (коэффициента вариации) поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года.

Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов — исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов.

3. Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты.

Осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Из общей оптимизированной потребности в денежных активах необходимо выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций в процессе осуществления операционной деятельности.

4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов.

Регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяцам по кварталу в целом.

Оптимизация остатков денежных активов с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов:

— Определяются максимальный и минимальный остатки денежных активов с учетом нового диапазона их колебаний и размера страхового их запаса.
— Определяется их средний остаток (половина сумы минимального и максимального остатков денежных активов).
— Высвобожденная в процессе подекадной корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты или в другие виды активов.
5. Обеспечение рентабельности использования временно свободного остатка денежных активов.

Разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты:

· согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);
· использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;
· использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (государственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозитных сертификатов банков и т. п. ), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.
6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия.

Объектом такого контроля являются совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия.

· Денежные активы в национальной валюте;
· Денежные активы в иностранной валюте;
· Резервные денежные активы в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т. е. преследуют целимаксимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия.

Читайте также: