Токийская фондовая биржа реферат

Обновлено: 05.07.2024

Токийская фондовая биржа, или ТФБ, – одна из крупнейших фондовых рынков во всей Азии, при этом каждый торговый день обменивается более чем 3,3 миллиарда акций. Биржа поддерживает торговлю облигациями и деривативами в дополнение к акциям.

Экономическая ситуация в Японии

Япония является второй страной в мире по уровню развития экономики, третьей по номинальному ВВП и четвертой - по ГЧП (государственно-частное партнерство). В 2014 году экономика Японии заняла 28 место в мире по ВВП на душу населения. Страна является одной из самых инновационных держав в мире, имеющих самую крупную электронную промышленность и патентную документацию. Япония также является крупнейшим кредитором в мире с ведущим показателем государственного долга. В стране находится 13,7 % частных финансовых активов, оцениваемых в 13,5 трлн долларов США и насчитывающих 54 компании Fortune Global 500. Однако японская экономика сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Китая и Южной Кореи.

Вам будет интересно: Максимальная сумма налогового вычета. Виды налоговых вычетов и как их получить

Вам будет интересно: IFRS 10: понятие, определение, международные стандарты, единая концепция, правила и условия сдачи финансовой отчетности

В экономике Японии есть ряд проблем, которые не являются секретом. Среди крупнейших: стареющая рабочая сила, высокий уровень государственного долга и постоянная дефляция. Но скромные японские цены на акции уже покрывают это, что означает большой потенциал роста.

Историческое основание

История Токийской фондовой биржи восходит к 1870-м годам, когда в Японии была создана система ценных бумаг, и началось публичное обсуждение облигаций. Фондовая биржа основана 15 мая 1878 года, а торговля на бирже началась в июне того же года.

Между 10 августа 1945 года и 1 апреля 1949 года официальная торговля на бирже была приостановлена из-за войны. После нескольких послевоенных реорганизаций ТФБ стала крупнейшей из пяти бирж в Японии, включая биржу ценных бумаг Саппоро, биржу ценных бумаг в Осаке, фондовую биржу Нагоя и Фукуоки.

1 июля 1969 года ТФБ представила TOPIX (Tokyo Stock Price Index), который является составным индексом всех внутренних акций, перечисленных на бирже. TOPIX считается лучшим индикатором финансового состояния японского фондового рынка.

Вам будет интересно: Рейтинг страховых по ОСАГО: основные критерии оценки по выплатам

Владелец Токийской фондовой биржи - Japan Exchange Group, Inc., холдинговая организация с дочерними компаниями, в которую входят Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), а также фондовая биржа Токио и Японский Банк по ценным бумагам.

Tokyo Stock Price Index

Этот показатель перешел из системы, где взвешивание компании основано на общем количестве акций, находящихся в обращении к взвешиванию, в зависимости от количества доступных для торговли акций (называемых free float). Этот переход произошел в три этапа, начиная с октября 2005 года, и был завершен в июне 2006 года. Хотя это изменение является техническим, оно оказало значительное влияние на весомость компаний в индексе, поскольку многие компании в Японии имеют значительные запасы акций их деловых партнеров в составе сложных бизнес-альянсов, и такие акции больше не учитываются при расчете веса компаний в индексе.

Japan Exchange group

Японская валютная группа (JPX) является частной холдинговой корпорацией, которая облегчает торговлю финансовыми ценными бумагами в Японии. Уполномоченный законом о финансовых инструментах и биржах 2008 года, JPX предоставляет инфраструктуру обмена, которая позволяет торговать фьючерсами, долговыми инструментами и деривативами. Основанная в Токио, она входит в число элитных бирж мира и имеет рыночную капитализацию в 4,48 триллиона долларов. Это делает JPX ведущей корпорацией в Азии и третьей по величине мировой корпорацией.

JPX имеет три основные дочерние компании, каждая из которых специализируется на определенной рыночной функции: биржа Осаки, Токийская фондовая биржа и регулирование обменных курсов Японии.

ТФБ функционирует как центральный рынок ценных бумаг Японии и обеспечивает львиную долю от общей ликвидности JPX.

Члены Токийской фондовой биржи

Членство на бирже - это ограниченное число позиций, которые позволяют держателю совершать сделки от своего имении или от имени клиента. Основные участники фондовой биржи:

компании, которые ведут операции за свой счет или и в пользу клиента, – регулярные члены;
компании-посредники между регулярными членами - сайтори;
компании, связывают фондовые рынки и выполняют специальные операции, – специальные участники;
небанковские компании по ценным бумагам (находящихся в ассоциированном связи с банками).

Вам будет интересно: Жилищный кооператив "Бест Вей": отзывы покупателей, надежность застройщика, обзор филиалов

Сайтори – члены ТФБ, выступающими посредниками между брокерами.

Организация и принципы деятельности Токийской фондовой биржи

По рыночной капитализации ТФБ обгоняет только Нью-Йоркская биржа. На Токийскую припадает свыше восьмидесяти процентов биржевого оборота страны, основными участниками являются владельцы ценных бумаг Токийской фондовой биржи. Требования к листингу таковы - проект должен быть одобрен соответствующими органами биржи и охватывать следующую информацию: предлагаемые ценные бумаги и их данные, активы и обязательства компании, руководство группы, права инвесторов, прибыль и убыток, а также финансовые прогнозы. Как только проект будет одобрен, компания получает доступ к бирже как ее член.

Только двадцать процентов принадлежат индивидуальным владельцам на бирже, остальные восемьдесят процентов распределяются между финансовыми и страховыми компаниями. Владельцы акций в Токио рассчитывают не на дивиденды, а на повышение цены на акции и получение дохода от продажи по высшей цене.

Факты и цифры

Последний отчет (август 2018 года) ТФБ показывает, что на бирже насчитывается около 3636 компаний.
Те же 3636 перечисленные компании имеют общую рыночную капитализацию в размере 6,05 трлн долларов США.
Ежегодно на ТФБ обменивается около 800 миллионов акций.
В августе 2018 года в среднем обменялось 3,3 млрд акций на сумму 21,5 млрд долларов США.
Наиболее важным индексом, торгуемым на ТФБ, является TOPIX, в который входят TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 и TOPIX Large 70.
В дополнение к TOPIX, Nikkei 225 признан одним из основных мировых фондовых индексов сегодня.

Происшествия

Работа биржи прекратилась 10 августа 1945 года из-за американских атомных бомбардировок, а после помещения биржи оккупировали их войска. ТФБ стала штаб-квартирой для американских военных до января 1948 года, которые к тому же стали новой властью. Постепенно власть вернулась к японскому правительству.

1 ноября 2005 года торги на бирже остановились практически на весь день вследствие сбоя торговой системы.

В январе 2006 года число заключенных на ТФБ сделок превысило 4 500 000, и торговля остановилась на 20 минут. Биржа была вынуждена принять меры по модернизации компьютерных систем, чтобы предотвратить системные сбои в будущем.

Часы работы ТФБ

Стандартные часы торговли для большинства биржевых продуктов, перечисленных на ТФБ, - с 09:00 до 11:00 и с 12:30 до 15:00. Торговые часы, относящиеся к продуктам, включают:

Японские правительственные облигации (JGBs) 13:00 до 13:30 (с 09:30 до 10:00).
Иностранные облигации, выраженные в иностранной валюте, с 13:30 до 14:00 (с 10:00 до 10:30).
Прямые облигации с 10:00 до 11:00.
Производные средства с 09:00 до 11:00 и с 12:30 до 15:10 (с 09:00 до 11: 10).
JGB-производные с 09:00 до 11:00, с 12:30 до 15:00 и с 15:30 до 18:00.

Примечание: Часы работы, упомянутые выше, указаны как местное время Токио, (Япония). Стандартный часовой пояс для Токио - UTC / GMT +9 часов.

Выходные дни

Токийская фондовая биржа открыта с понедельника по пятницу и соблюдает следующий праздничный график на календарный 2019 год:

1-2 января;
8 января;
31 марта;
30 апреля;
3-4 мая;
16 июля;
17 сентября;
24 сентября;
8 октября;
23 ноября;
24 декабря;
31 декабря.

Важные фондовые рынки и биржи

Фондовые рынки – это финансовые рынки, объединяющие индивидуальных и институциональных инвесторов с предприятиями, нуждающимися в капитале. Эти рынки играют важную роль в экономике страны. Фондовые биржи работают с национальными и международными регулирующими органами для обеспечения прозрачности и защиты участников от нечестных торговых практик.

Ведущие позиции по стоимости торгуемых акций занимают Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq. Нью-Йоркская биржа, как крупнейший в мире фондовый рынок, является предпочтительным местом размещения тысяч акций и ценных бумаг американских и иностранных компаний. Промышленный индекс Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq-100 тесно связаны с рыночными индексами, которые отслеживают корзины акций, котирующихся на этих двух основных рынках. Эти индексы часто служат прокси для экономики США, которая оказывает значительное влияние на другие крупные мировые экономики

Следующие три крупнейших фондовых рынка по стоимости торгуемых акций стали Токийская биржа, за которой следуют два китайских фондовых рынка Шанхая и Шэньчжэня. Эти рынки отражают растущее значение Азии в новом тысячелетии. Токийский фондовый рынок занимает уникальное положение в качестве рынка, который начинает торговать, когда наступает вечер в Нью-Йорке

Лондон и Франкфурт являются родиной двух крупнейших европейских бирж. Лондон рассматривается как финансовая столица Европы, а Франкфурт - крупный финансовый центр Германии и дом Европейского центрального банка. Соединенное Королевство является одной из крупнейших экономик в Европе, а Лондон служит финансовым посредником между Европой и Северной Америкой. Париж, Милан и Мадрид являются родиной других важных европейских фондовых бирж

Важную роль в эффективном распределении капитала играют фондовые биржи Сан-Паулу и Йоханнесбурга, которые являются крупнейшими в своих регионах. Информационные технологии также способствовали созданию сетей электронной связи, которые позволяют главным образом институциональным инвесторам круглосуточно торговать через безопасные серверы

Чем отличается Токийская биржа от других?

На первый взгляд, ведущий фондовый рынок Японии работает как и любой другой. Но, как и многое другое в Японии, то, что кажется знакомым на поверхности, может сильно отличаться внутри. Этот фондовый рынок - один из крупнейших, наиболее внимательно наблюдаемых и влиятельных в мире. Но по-прежнему биржа во многом управляется японскими правилами, что разочаровывает западных людей, которые пытаются делать торги на Токийской фондовой бирже, используя стандартные аналитические меры.

Враждебные поглощения, которые доминировали на Уолл-стрит, неизвестны в Японии, где права акционеров считаются менее важными, чем права работников компании.

В токийском рынке давно доминируют биржи в Японии. На ее долю приходится более 95 % всех акций и акционерных капиталов в стране. Но в прошлом году, частично из-за роста японской иены против доллара, а отчасти из-за роста цен на акции, рынок Токио стал стоить больше, чем любой другой фондовый рынок. В конце октября Нью-Йоркская фондовая биржа была капитализирована на уровне $ 2,254 трлн, а Токио - 2,677 трлн долларов.

Инвесторы за рубежом начали более пристально смотреть на рынок Токио, и многим не нравилось то, что они видели. Некоторые экономисты заявили, что рынок переоценен и движется в сторону обвала. Они указали на резкие колебания цен на акции, раздутые коэффициенты соотношения цены и прибыли и количество инвестиций, основанных на высоких ценах на землю.

Некоторые брокеры считают, что рынок в Токио будет сопротивляться давлению перемен, несмотря на то что здесь присутствует больше иностранного капитала. Два года назад биржа позволила шести иностранным компаниям стать участниками фондовой биржи.

Другие утверждают, что рынок Токио будет меняться с большим влиянием на международную торговую практику. Многие японцы считают, что японский рынок еще не созрел.

Япония торговала акциями с 1878 года, но только недавно рынок Токио вышел на мировой уровень. Интерес к биржевой торговле возрос, так как японцы стали крупными инвесторами на мировых рынках акций и облигаций.

Перспективы

Токийская фондовая биржа занимает важную роль для современной японской экономики. Эволюционно она исходит из рынка ценных бумаг: покупатели и продавцы нуждались в месте для проведения операций, которым и стала биржа. Фондовая биржа – это центр экономической жизни государства, обеспечивающий регулярное функционирование организованного рынка ценных бумаг. Национальная фондовая биржа существует в каждой стране с рыночной экономикой.

Японская биржевая группа стала одной из самых сильных в мире на рынке ценных бумаг и динамично развивается. Фондовая биржа в Токио – крупнейшая в стране, и именно за ее счет Япония вышла на мировой рынок.

Япония — это страна, сохранившая свой национальный колорит в век глобализации. Несомненно, это чувствуется даже при рассмотрении такого универсального и не знающего границ явления, как фондовый рынок.

Токийская фондовая биржа начала свою работу в 1878 году. С 1983 по 1990 годы она занимала первое место в мире по капитализации и объему торгов.

В 21 веке экономический прогресс Японии идет медленнее, чем в других развитых странах — но так было не всегда. Стагнации предшествовал продолжительный (с 1950-х по конец 1980-х) и весьма бурный рост, который в какой-то момент привел к тому, что биржевые котировки ценных бумаг полностью оторвались от реальной стоимости представляемых ими активов.

В данной статье будет рассмотрена история развития токийской биржи, ее структура и основной индекс.

Структура токийской биржи

Биржей руководит коллегиальный орган власти Kabushiki Gaishi (что читается примерно как Кабусики Гайси), в составе которого имеется 9 директоров, 4 аудитора и 8 исполнительных руководителей.

Акции, торгуемые на Tokyo Stock Exchange (TSE), делятся на 3 сектора:

Первый — крупные компании. Первый сектор существует с момента послевоенного перезапуска работы биржи в 1949 году
Второй — компании среднего размера. Стартовал в 1961 году, отражая динамику роста японской экономики
Третий — быстрорастущие предприятия и стартапы. Работает с 1999 года и представляет в основном высокотехнологичные компании

Также в 2009 году в результате сотрудничества с Лондонской фондовой биржей были добавлены дополнительные подразделения, в основном дублирующие структуру секции Mothers.

Всего по состоянию на 20.06.2019 в листинге Токийской фондовой биржи 3668 компаний, в том числе 5 (!) компаний иностранного происхождения. Япония остается очень закрытой страной.

Участники торгов отличаются по своему статусу и объему полномочий.

Есть регулярные члены — брокерские компании, имеющие право осуществлять операции от своего имени, а также в интересах своих клиентов.
Есть сайтори — это брокеры, не имеющие права осуществлять сделки от своего имени и выполняющие функцию приема и исполнения приказов от регулярных членов.
И есть специальные члены — компании, осуществляющие взаимодействие между Токийской фондовой биржей и региональными биржами.

Иностранные компании были допущены к участию в торгах только в середине 1980-х гг., сейчас членами биржи являются 89 японских и 19 иностранных компаний.

Актуальный список участников торгов доступен в соответствующем разделе официального сайта Токийской фондовой биржи.

История токийской биржи

Создателями, первыми владельцами и управляющими биржи Токио были тогдашний японский министр финансов Окума Сигэнобу и специалист по корпоративному праву Шибусава Ейичи.

В 1890-х гг. меняется организационно-правовая форма организации, биржа становится закрытым акционерным обществом, а в структуре торгуемых активов все больший вес начинают занимать государственные облигации. Японии нужны деньги на наращивание оборонного бюджета.

Поступательное развитие японского фондового рынка продолжалось вплоть до окончания II Мировой войны. В 1943 году в Японии действовало 11 фондовых бирж, объединенных в конгломерат под названием Japan Stock Exchange.

Но бомбардировка Хиросимы и Нагасаки, а также последовавший за ними режим американской колониальной администрации привели к полной остановке деловой активности и к закрытию бирж.

В 1949 году после реорганизации биржа вновь начала работу, под тем названием, которое она носит сегодня — Tokyo Stock Exchange. А с 1950-х начался бурный рост японского рынка, замедлившийся лишь в 1960-е. Но с начала 1970-х возобновившийся вновь на целых 20 лет.

В реальный сектор японской экономики шли огромные инвестиции и фондовый рынок показывал пропорциональный рост. В период с 1983 по 1990 годы на японском фондовом рынке оборачивалось 60% всего мирового биржевого капитала.

Параллельно шел сильнейший рост цен на рынке недвижимости (до $1 млн/м2 в центре Токио), сопровождавшийся большим объемом спекулятивных сделок и общей эйфорией. После чего последовало падение:

В 2007 году токийская биржа вела переговоры о слиянии с сингапурской фондовой биржей, но в них вмешался кризис.

В 2009-м было заключено соглашение с лондонской биржей о создании Tokyo AIM Stock Exchange — токийского подразделения для инвестирования в компании других стран. В рамках этого соглашения были созданы дополнительные сектора биржи помимо основных трех, существовавших ранее.

В 2013 году результате слияния биржи в Токио с Осакой была создана управляющая компания Japan Exchange Group, под руководством которой, помимо двух бирж, работает клиринговая палата.

По состоянию на март 2019 года рыночная капитализация биржи составляет $5,67 трлн. Является третьей в мире по объему активов после США и Китая.

Токийская биржа: специфика рынка акций

В США более половины акций находится в руках физических лиц. В традиционной Японии основными акционерами являются корпорации, для которых взаимное владение акциями друг друга выполняет более широкий круг задач, чем просто получение дивидендного дохода или спекуляции. Это способ передачи технологий, получения кредита или заключения соглашения о стратегическом партнерстве.

В традиционном смысле слова рынок акций возник в Японии в 1948 году под руководством оккупационной администрации США, инициировавшей принятие Закона о ценных бумагах и рынках, списанного с профильного американского законодательства.

В результате к концу 1940-х гг. миллионы японцев стали держателями около 70% всего объема акций. Продлилась такая ситуация недолго: корпорации, несмотря на запрет выкупа собственных акций и создания холдингов активно восстанавливали свои позиции, прибегая к системе взаимного владения активами.

Тем не менее, предпринятые в 1948 году меры возымели действие и в течение второй половины 20-го века в Японии сложилась вполне сбалансированная структура собственности. Интересно отметить, что на момент последнего кризиса 2008 года доля капитала государства и брокерских форм на фондовом рынке оказалась крайне небольшой:

Индексы TSE

Основные индексы токийской фондовой биржи — Nikkei и Topix , у обоих есть многочисленные производные.

В составе индекса Nikkei-225 лидирующих компаний японской экономики. Индекс рассчитывается с 7 сентября 1950 года по простой методике, делающей его похожим на американский Dow Jones.

В качестве значения индекса выступает среднее арифметическое рыночной капитализации всех входящих в него компаний. Индекс рассчитывается автоматически раз 15 секунд. Текущее значение индекса доступно на его официальном сайте.

В семействе Nikkei насчитывается 15 вспомогательных индексов. Среди них:

• Nikkei 500 Stock Average — полностью повторяет основной индекс, с той лишь разницей, что для его расчета берутся данные 500 крупнейших компаний, торгуемых на TSE

• Nikkei Stock Index 300 — три сотни самых крупных компаний первой секции Токийской биржи, за исключением инвестиционных трастов.

Второй по значению индекс TOPIX Core 30 — рассчитывается с 1 июля 1969 года и представляет собой среднее арифметическое по рыночной капитализации акций 30 компаний, входящих в 1-й из трех секторов биржи. При расчете учитываются только акции, находящиеся в свободном обращении. По сути, это индекс компаний с большой капитализацией.

Существует 7 субиндексов, отличающихся друг от друга количеством входящих в каждый из них компаний (от 30 до 1000), а также более 30 отраслевых индексов семейства Topix.

В данной работе я хочу рассмотреть ряд вопросов, касающихся теоретических и практических аспектов биржевой торговли ценными бумагами, а так же биржевую систему торговли, которая действуют сегодня Токио. Историю создания, современное состояние и перспективы развития.

Впервые фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления капитала (XVII в.) в городе Амстердаме. Это было связано с развитием капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения Англии в мировую капиталистическую державу фондовая биржа приобретает широкое распространение в этой стране. Изначально становление биржи было связано с ростом государственного долга, так как вкладываемые капиталы в облигации могли быть в любое время превращены в деньги. С появлением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции.

Содержание

1.Глава 1. Понятие фондовой биржи………………………………………….………5
1.Организационные основы…………………………………………….………..5
2.Понятие фондовой биржи……………………………………………..……….5
3.Виды деятельности биржи на рынке ценных бумаг…………………….……7
4.Листинг…………………………………………………………………….……7
2.Глава 2. История фондовой биржи в Токио…………………………………….…9
1.Особенности организационного устройства биржи………………………. 9
2.Роль инвестиционных институтов в формировании фондового рынка Японии………………………………………………………………………..…15
3.Депозитарно-клиринговая система………………………………………. ….16
4.Развитие системы регулирования фондового рынка Японии….………..…..17
5.Особенности акционерного капитала…………………………….………. …19
6.Рынок облигаций и других долговых ценных бумаг…………………..…….22
3. Глава 3. Современное состояние и перспективы развития биржи в Токио..….24

Работа состоит из 1 файл

курсовая работа.doc

Важнейшей тенденцией последних лет на фондовом рынке стала автоматизация торговли ценными бумагами и внедрение на фондовых биржах компьютерных систем. В первую очередь автоматизация затронула систему расчетов и клиринга, которая в настоящее время немыслима без использования мощной вычислительной техники, затем дошла очередь и до внедрения компьютеров непосредственно в процедуру подачи заявок на биржу и, наконец, непосредственно в торговлю.

Голосовые торги сохранялись на ТФБ до апреля 1999 г. В конце 1999 г. из 50 фондовых бирж - членов МФФБ (51-я - Чикагская биржа опционов) только на 17 торговля акциями и облигациями проходила методом "открытого выкрика", причем на большинстве из этих 17 одновременно использовалась и компьютерная система. На всех остальных применялась только компьютерная электронная торговая система.

Крупнейшим рынком в Японии является Токийская фондовая биржа, на которую приходится примерно 80% оборота по акциям. Крупной биржей является также Осакская фондовая биржа. На остальные 6 фондовых бирж приходится несколько процентов всего оборота.

В Японии существует внебиржевая система торговли акциями молодых эмитентов - JASDAQ, смоделированная с НАСДАК. Но объемы торговли в ней минимальны. Рынок акций практически на 100% биржевой, что, в частности, связано с запретом (отмененным лишь в декабре 1998 г.) на торговлю листинговыми акциями на внебиржевом рынке. Рынок облигаций преимущественно внебиржевой.

Членами ТФБ выступают только компании по ценным бумагам. Из 124 членов ТФБ (по состоянию на начало 2000 г.) 123 - брокерско-дилерские фирмы (из них 23 - дочерние компании иностранных финансовых учреждений), имеющие право совершать сделки как за собственный счет, так и по поручению клиентов (регулярные члены), и 1 - так называемый сайтори-член, в функции которого входит прием и исполнение приказов от регулярных членов. Они лишены права совершать сделки за собственный счет (за редким исключением).

В течение достаточно длительного времени, вплоть до апреля 1999 г., основным методом торговли 150 наиболее важными акциями являлся открытый двойной аукцион: торговля "с голоса" в биржевой толпе (метод назывался "зараба"). Курс открытия устанавливался залповым методом сайтори на основании накопленных заранее заявок на покупку и продажу -метод "итайозе" (как на немецких биржах).

Заявки поступали на биржу из контор фирм-членов по телефону или на терминалы компьютеров и затем передавались сотрудникам фирм, работающим в торговом зале. С 1990 г. на ТФБ действует система автоматической передачи мелких заявок (до 3000 акций) сайтори, которые и исполняют их. Еще раньше для акций 2-й секции (1/3 всех акций) была внедрена система CORES (Computer assisted order routing and execution system), позволяющая совершать сделки в автоматизированном режиме, вводя заявки через терминальные устройства. Система была позаимствована у Торонтской фондовой биржи, где она носит название CATS. Аналогичная система была приобретена Парижской фондовой биржей (САС).

В апреле 1999 г. ТФБ отказалась от голосовых торгов, полностью перейдя на компьютерную систему CORES, а также FORES (Floor Order Routing and Execution System). Для торговли фьючерсами и опционами используется электронная система CORES-FOP.

ТФБ в 90-е годы оставалась одной из немногих ведущих фондовых бирж мира, на которой сохранялись фиксированные комиссионные. Лишь с середины 90-х годов происходит постепенный отход от фиксированных комиссионных, который полностью завершился лишь в октябре 1999 г. Вплоть до 1986 г. на ТФБ существовал неформальный запрет на участие иностранных членов. Активизация деятельности японских компаний на зарубежных рынках капитала заставила ТФБ открыть двери для иностранцев.

Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange – TSE), согласно статистике, проводит более 91% всех сделок с ценными бумагами. Время работы биржи: с 3:00 ночи до 10:00 утра по московскому времени.

Будучи кузницей значительного числа капиталов, токийская площадка в последнее время испытывает серьезное давление со стороны целой кучи азиатских соседей — Китая, автономного района Гонконг, Южной Кореи. Несмотря на это, объединенная японская биржа готова похвастать капитализацией более чем в 5 трлн долл. США и традиционным для Страны восходящего солнца уважением к иностранным инвесторам.

Японская биржа

Площадка, страна	Tokyo Stock Exchange Group Ltd. Япония
Год основания, нынешний владелец	1878, Japan Stock Exchange Ltd.
Капитализация	более 5 трлн долл. США.
Свои индексы	NIKKEI, TOPIX
Количество компаний на торгах	1 936
Официальный сайт	https://www.jpx.co.jp/
Время работы	08:00- 03:00 (- 6 часов по МСК)

Токийская фондовая биржа сегодня

В настоящее время Токийская фондовая биржа является вторым (или третьим) финансовым центром мира, испытывающая серьезное давление со стороны азиатских соседей. На ней присутствует около 2,290 компаний с суммарной капитализацией более 5 трлн долл. США. Если говорить об общих показателях материнский компании Japan Stock Exchange, то они существенно выше.

На бирже в Осаке стоит 477 компания капитализацией 212 млрд долл. США, на Mothers приходится более 300 компаний стоимостью 322 млрд долл. США.

К слову о рынке JASDAQ (производное от Japan Securities Dealers Association), запущенном в Токио в 1976 году.

Образцом послужил американский NASDAQ, хотя японцы отрицают всяческую связь до сих пор. С первых дней торги выводились на электронный экран, листинга не было как такового, основным финансовым инструментов выступали ордера. В 2010 году JASDAQ был куплен Биржей ценных бумаг Осаки.

Причина создания JASDAQ банальна — до 1970-х годов Япония была достаточно отсталым государством (против нынешнего положения), и даже в 1974 году торговля на биржах велась в ручном режиме. Да-да, котировки, BID и ASK записывались белым мелом на черной доске, и финансовым площадкам приходилось содержать целый штат специалистов, которые только и делали, что писали.

Историческая справка

Первая мировая война и послевоенная депрессия минули Японию стороной — в то время Страна восходящего солнца была крайне отсталым государством, которое и звать в союзники были глупо. А реальное развитие началось в годы второй мировой, когда профашистская экономика получила массу государственных заказов. В 1943 произошло объединение 11 бирж страны в 日本証券取引所 — Nippon Shoken Torihikisho.

Торговля прекратилась в 1945 (с бомбардировкой Нагасаки) и возобновилась лишь в 1949 году. На дальнейший рост оказали влияние демилитаризация страны, активный рост высоких технологий, развитие машиностроения и обрабатывающей промышленности. С 1983 года темпы роста были такими, что к 1990 году на Токийской фондовой бирже стояло до 60% всего мирового капитала!

В 2001 году произошли серьезные структурные изменения: Японская биржа стала акционерным обществом. Тем временем внедрение безбумажной системы принесло множество проблем.

Так, 01 ноября 2005 года торговля остановилась на 4.5 часа из-за сбоя в компьютерной программе Fujitsu, что нанесло ущерб в 350 млн долл.

Последнее десятилетие ознаменовано усилением роли TSE на мировой арене и попыткой нескольких объединений и поглощений. 29 мая 2009 года между Токийской и Лондонской фондовыми биржами было заключено соглашение о создании Tokyo AIM Stock Exchange — площадки, позволяющей инвестировать в компании в других странах. Была внедрена платформа J-Divisor System, построенная на базе британской NOMAD. В 2012 году было объявлено об объединении фондовой биржи Токио и ценных бумаг в Осаке, что позволило японцам занять второе место в мире по капитализации и объемам торговли. Ряд экономистов указывают, что NASDAQ в полтора раза крупнее, но по факту он является не биржевым образованием, а рынком бумаг, где фиксация права собственности через клиринг не обязательна.

Годом позже была создана материнская компания Japan Exchange Group, включившая в себя площадки в Токио и Осаке, а также регулирующую структуру Japan Exchange Regulation. Впрочем, в попытках объединения японцы терпели и неудачу: разговоры о слиянии или обмене акций с Сингапурской фондовой биржей шли с 2007 года, однако завершились уже к 2009 — вмешался кризис.

20 ноября 2020 года Коитиро Мияхара, президент и главный исполнительный директор TSE, объявил об уходе в отставку. Он взял на себя ответственность за серьезный технический сбой, из-за которого биржа закрылась на целый день в октябре 2020 года. После проверки был обнаружен сбой системы. Мияхара был заменен Акирой Киетой, исполнительным директором Japan Exchange Group, который заявил, что он снизит свою зарплату на 50 процентов в течение четырех месяцев.

Индексы Токийской фондовой биржи

Основных индексов на Токийской фондовой бирже два, это NIKKEI 225 и TOPIX и множество их производных. Исчисление стоимости производится в режиме он-лайн в самых популярных валютах: иене, долларе США, евро и британском фунте стерлингов. Существует отдельный индикатор для mothers, незамысловато названный TSE Mothers Core Index. Он исчисляется с 07 октября 2011 года и включает 15 компаний.

В лидирующих показателях числится индекс NIKKEI 225, который активно используется инвесторами и брокерами на бирже. Показатели данного индекса базируются на средней стоимости акций 225 фирм, которые выделяются на фоне других своими активными сделками на рынке ценных бумаг. Свое название индекс получил благодаря сокращенному названию газеты, которая с 1950 года публикует вычисления индекса.

Второй по значимости индекс – TOPIX 100. Его значение зависит от средней стоимости ценных бумаг первой группы компаний фирмы, то есть тех, кто представляет максимальную капитализацию биржи. Данный индекс имеет дополнительные субиндексы, которые отличаются в зависимости от количества компаний, представляющих обязательства перед акционерными компаниями. Первая публикация TOPIX 100 вышла спустя 19 лет, после первого выхода газеты NIKKEI в 1969 году.

Есть узкоспециализированные индексы и поэтому интересные лишь небольшому числу инвесторов – J-Stock Index и JASDAQ-20. Существует серия индексов, рассчитываемых S&P — S&P/JPX GIVI, S&P /JPX Risk Control Index S&P/TOPIX150 и 150 Carbon Efficient Index. Также присутствует экзотический S&P/TOPIX 150 Shariah Index, где в расчете участвуют мусульманские экономисты (шариат запрещает ростовщичество).

Листинг на Японской бирже

Листинг прозрачен. Он требует финансовых отчетов за последние годы, аудит за последний год, определенную стоимость акций на момент IPO и участия, конкретный доход и присутствие поручителя. Им может быть институциональный инвестор, сильный маркетмейкер или инвестиционный банк.

Фондовая биржа в Токио

Перечислить масштаб функций биржи Tokyo Stock Exchange, как финансового деятеля практически невозможно.

Все же можно выделить главное направление – сосредоточение денежных средств для дальнейшего финансирования акционерных компаний, то есть возможность вложения инвестиций фирм, банков, частного сектора в развивающиеся фирмы. Услугами Токийской биржи пользуется и государство, за счет постоянного размещения облигаций.

Процесс купли-продажи акций на бирже

Весь процесс купли и продажи акций может показаться достаточно простым. В самих торгах присутствуют три стороны: инвесторы, держатели акций и биржевые маклеры.

Но на самом деле, в большей степени, всеми торгами на бирже управляет мощная электронно-вычислительная машина: она регламентирует договора купли-продажи, а так же информирует о случившихся сделках. Используется этот механизм на случай безопасности, если, к примеру, брокер на ринге покажет не тот жест и компания вмиг может разориться.

Интересно знать

Торговля индексами проходит в дневную и ночную сессию. Дневная начинается в 09:00 и идет до 15:10, далее – пятиминутное закрытие сессии. Ночная стартует в 16:30 и идет до 02:55, далее также закрытие, длящееся пять минут. Ценные бумаги торгуются с 09:00 до 11:35 и с 12:30 до 15:15 с учетом пятиминуток, закрывающих каждый торговый этап.

Интересные факты:

За последние годы на Токийской фондовой бирже произошло, как минимум, семь серьезных сбоев, нанесших ущерб в миллиарды долларов.

Япония, 〒103-0026 Tokyo, Chuo, Nihonbashikabutocho, 2−1, 東京証券取引所ビル

(10 оценок, среднее: 4,70). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!

Как зарабатывать на Токийской фондовой бирже: обзор прибыльных активов, акций, индексов и листинга. Cайт TSE, время работы. Структура и руководство главной финансовой площадки Японии.

Токийская фондовая биржа является самым первым финансовым учреждением Японии, основанным ещё в XIX веке.

Время работы Токийской фондовой биржи

Торги на фондовой японской бирже проходят по следующему графику (местное время):

Торги на фондовом рынке проходят во все дни, кроме выходных (субботы и воскресенья), а также праздничных дней, которые биржа объявляет заранее.

Праздничные дни, в которые биржа не ведет торгов:

День конституции;
Новый год;
День моря;
День благодарения и труда;
День совершеннолетия;
День памяти;
День культуры;
День основания государства;
День зелени;
День здоровья и спорта;
День сева;
День моря;
День весеннего равноденствия;
День почитания старших;
День защиты детей;
День осеннего равноденствия;
День рождения императора.

История фондового рынка Японии

Фондовая биржа Японии сегодня – это потомок самой первой фондовой биржи, которая была открыта 15 мая 1878 года. Тогда, во времена правления императора Мэйдзи, один предприимчивый юрист по корпоративному праву Эичи Сибусава и министр по финансам Сигэнобу Окума предприняли попытку открыть новое для Японии финансовое учреждение, которому дали название – фондовая биржа.

Перед открытием владельцы совместно с аналитиками основательно изучили принцип работы американских бирж и создали некоторые инструменты для осуществления торгов. 1 июня того же года была осуществлена первая сделка. В первые 15 лет японская фондовая биржа не могла похвастаться значительными успехами. Иностранные инвесторы практически не посещали организацию, а местные трейдеры не могли похвастаться большим капиталом из-за плохой экономики и бедности страны в то время.

В 90-х годах XIX века правительство Японии решило вкладывать финансы в развитие биржи, чтобы привлечь крупных инвесторов. Параллельно с этим организация переехала в новое здание и превратилось в акционерное общество. С тех пор фондовый рынок на территории Японии начал активно развиваться.

Однако фондовой бирже с таким названием не суждено было просуществовать длительное время. Ядерные бомбы на японские города Хиросима и Нагасаки, капитуляция Японии в войне, огромное число санкций и репрессий, наложенных на страну, заставили владельцев компании полностью расформировать биржу и закрыть ее.

В 2012 году было принято решение объединить токийскую и осакскую торговые площадки, благодаря чему биржа стала третьей по величине в мире. Число компаний, ценные бумаги которых участвуют в торгах на её территории, в 2017 году превысило 3 500. Общий капитал акций составляет более 4,5 триллионов долларов. Список наиболее именитых корпораций, представленных на токийской фондовой бирже: Honda Motor Co Ltd, Nikon, Sony, Toyota, Kodak, Toyota, Canon, Simitomo Mitsui Financial Group, Mitsubishi UFJ, Softbank Corp.

Руководство фондовой биржи

В 2013 была образована компания под названием Japan Exchange Group, которая на данный момент и является владельцем TSE.

Владелец TSE – Japan Exchange Group, Inc.
Председатель – Таизо Нишимуро.
Генеральный директор и Президент – Ацуси Сайто.
Финансовый директор и главный операционный директор – Ясуо Тобияма.

Ряд прочих учреждений так или иначе связанных с Tokyo Stock Exchange

Kabuto клуб, или пресс-клуб биржи, расположен на третьем этаже TSE. Большая часть членов Kabuto связаны с Джиджи Пресс, Нихон Кэйдзай, Киодо Ньюз, или же телевизионными компаниями, такими как CNBC и Bloomberg LP. Оживление в клубе Кабуто наступает весной, когда компании публикуют свои отчеты за год.

Листинг на Токийской бирже

На японской фондовой бирже проводятся торги акциями более чем 3000 местных компаний и множество транснациональных корпораций, приносящих совокупную годовую прибыль порядка 3 трлн долл. Общая стоимость торгуемых активов превышает 5 трлн долл.

Среди них такие индустриальные гиганты как Honda, Mazda, Mitsubishi, Toyota, Suzuki и др.

Листинг на бирже Токио очень прозрачен, в тоже время довольно требователен. Он в обязательном порядке требует публикацию отчетов финансовых показателей за последнее время, результаты аудита за год, показатели стоимости акций, доход и присутствие поручителя. В роли поручителя может выступать грамотный маркетмейкер, инвестор или инвестиционный банк.

Довольно жесткие требования предъявляются и к трейдерам. Трейдер, подав заявление на рассмотрение его для участия на бирже, может ожидать несколько месяцев, прежде чем биржевая комиссия выдаст ему соответствующий допуск. Биржа, при этом, имеет право запрашивать данные о кандидатуре в участники TSE. Такие требования связаны с обеспечением стабильности на рынке и безопасностью.

В листинг фондовой биржи Токио включены более 1900 компаний, из которых более ста – это иностранные компании.

В котировочный лист включаются только те акции, которые прошли одобрение самой Токийской биржей. Акции компании могут быть исключены из листинга, в случае если данная конкретная компания перестает удовлетворять разработанным внутренним условиям и требованиям TSE.

Все компании разделены на три группы:

первая секция: организации, обладающие наибольшим капиталом;
вторая секция: средние компании;
третья секция: “матери” (mothers) – организации, имеющие быстрый рост на рынке.

Любой новичок, недавно появившийся на фондовой бирже, попадает в первую категорию. Спустя год он может претендовать уже на попадание в элиту.

Условия для попадания в первую секцию довольно просты. Данная секция берет свои истоки с внебиржевого рынка ценных бумаг и вовлекает в свой оборот акции небольших компаний. Эта секция полностью автоматизирована (Computer – Assisted Order Routing and Executing System).

Компании второй секции располагают собственными основными средствами на сумму не менее 7 млн долларов (около 1 млрд японских иен), получают прибыль не менее 300 млн иен в год и оплачивают дивиденды с каждой акции на сумму 5 иен.

Примерно 65% компаний, акции которых продаются на бирже, относятся к первой группе. “Матери” составляют наименьшее количество от общего числа. В зависимости от положения дел конкретной фирмы, она может перемещаться из одной секции в другую. Чтобы разместить свои акции на торгах, необходимо заплатить 3 400 долларов, а также делать регулярные взносы в зависимости от количества ценных бумаг, используемых инструментов и занятости серверов. Официальный сайт TSE предоставляет всю необходимую информацию о данных, которые должна предоставить компания.

Структура работы биржи и её отделения

С 30 апреля 1999 года структура биржи перетерпела серьезные изменения. Все торги начали осуществляться с помощью электронных систем, а не в помещениях, где сидели брокеры. Однако смена принципа работы прошла не совсем гладко. За 19 лет наблюдалось несколько сбоев системы, когда биржа полностью переставала функционировать. Тем не менее, переход на электронное оборудование значительно упростил осуществление торгов и позволил ввести алгоритм купли-продажи акций, который мы описали выше.

Торговля происходит на трех платформах:

оффлайновая система ToSTNet;
дерритивная J-Gate;
онлайновая система Arrowhead.

На данный момент здание TSE разбито на определенные отделения:

медиа-центр, где на экраны выводится различная информация о последних событиях фондового рынка;
комната презентации, где проводятся совещания;
торговая комната – площадка, где осуществлялись торги до введения электронной структуры.
информационная терраса, на которой можно узнать о совершившихся сделках;
исторический музей, где можно ознакомиться со всеми значимыми событиями за всё существование биржи.

Индексы на Токийской фондовой бирже

Основными индексами Токийской биржи являются NIKKEI 225 и TOPIX, а также десятки их производных.

NIKKEI 225 еще называют Nikkei Dow Jones Average, поскольку его расчет аналогичен расчету индексу Dow Jones (Dow Jones Industrial Average).

Права на индекс NIKKEI 225 принадлежат газете Nihon Keizai Shimbun. От сокращенного названия этой газеты и произошло название индикатора – NIKKEI.

Вторым по значимости индексом является TOPIX 100. Значение его определяется стоимостью ценных бумаг второй секцией компаний, то есть теми, кто в максимальной степени капитализирует биржу. Данный индекс рассчитывается самой Токийской биржей.

Перечень компаний, охватываемых этим индексом, пересматривается дважды в год. В начале года, в январе, компании могут быть удалены или внесены в список, в середине года, в июле – только добавлены.

Существует еще ряд узкоспециализированных индексов. Они представляют интерес лишь для немногих участников биржи. К таким можно отнести: JASDAQ-20 и J-Stock Index. Есть несколько видов индексов, рассчитываемых S&P. Например, 150 Carbon Efficient Index, S&P/JPX GIVI, S&P /JPX Risk Control Index S&P/TOPIX150. Есть довольно экзотичный индекс – S&P/TOPIX 150 Shariah Index. В его расчете принимают участие мусульманские экономисты.

TSE: механизм торговли и процесс работы на бирже

В торгах на бирже принимают участие три стороны: биржевые маклеры, инвесторы и держатели акций или ценных бумаг.

Биржевые маклеры. Это независимый участник торгов, в функции которого входит согласование предложений инвесторов и владельцев акций, организацию купли-продажи. Если на конкретные акции претендуют большое число компаний, маклер руководствуется приоритетом более высокой цены.
Инвесторы. Компания или лицо, принявшее решение купить акции по определенной цене. Для ведения торгов, как правило, подбирается определенная фирма, которая от лица инвестора учувствует в торгах.
Держатели или владельцы. Компании, решившие продать акции или часть акций. Они также пользуются услугами других фирм для реализации акций.

На фондовой бирже основным способом торговли является двойной аукцион. Курс акций устанавливается на основе всех принятых заявок на продажу и покупку.

Интересно знать или некоторые исторические события в работе TSE

В заключение

Основной листинг фондовой биржи насчитывает 1936 компании. С учетом различных дополнительных площадок, листинг достигает трех тысяч компаний. Общий объем капиталовложений составляет порядка 4,3 триллиона долларов США.

Например, в Осаке объем капитализации составляет 335 млрд долларов США, а в обороте 541 компания. Дочерняя секция, именуемая как JASDAQ, насчитывает 740 компаний с объемом капиталовложений около 62 млрд долларов США.

Причиной большого мирового успеха фондовой биржи Японии кроется в ее корпоративной философии – наборе правил, которым биржа руководствуется при реализации своих планов. Каждый сотрудник компании TSE обязан неукоснительно следовать разработанным правилам, вносить вклад в развитие и рост своей компании, а также приносить пользу для общества.

(5 оценок, среднее: 4,80). Оцените пожалуйста, мы очень старались!

Читайте также: