Проблемы внешнего долга реферат

Обновлено: 05.07.2024

Содержание работы

Введение 3
Глава 1.Формирование внешнего долга России.
1.1 Понятия внешнего долга. 5
1.2 История государственного долга России 9
1.3 Механизмы реструктуризации внешнего долга 12
Глава 2. Формирование внешнего долга РФ,
структура и кредиторы.
2.1 Динамика внешнего долга …………. 13
2.2 Структура внешнего долга …………………………………… 16
2.3 Основные кредиторы России ……. 20
Глава 3 Анализ современного состояния внешней задолженности, ее проблемы и перспективы.
3.1 Современное состояние внешнего долга……………………..23
3.2 Перспективы долговой политики на 2012-2014гг…………. 29
Заключение…………………………………………………………. 33
Список литературы. 34

Файлы: 1 файл

курсовая работа..docx

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

Кафедра управления и планирования социально-экономических процессов им. з.д.н. РФ Ю.А. Лаврикова

по учебной дисциплине

Тема: Внешний долг России- проблемы, пути решения.

Баландина Людмила Васильевна

Санкт – Петербург

Глава 1.Формирование внешнего долга России.

1.1 Понятия внешнего долга. 5

1.2 История государственного долга России 9

1.3 Механизмы реструктуризации внешнего долга 12

Глава 2. Формирование внешнего долга РФ,

структура и кредиторы.

2.1 Динамика внешнего долга …………. . 13

2.2 Структура внешнего долга …………………………………… 16

2.3 Основные кредиторы России ……. . 20

Глава 3 Анализ современного состояния внешней задолженности, ее проблемы и перспективы.

3.1 Современное состояние внешнего долга……………………..23

3.2 Перспективы долговой политики на 2012-2014гг…………. 29

Список литературы. 34

Введение

В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира. Наличие значительного по величине внешнего долга в настоящее время является неотъемлемым атрибутом экономического развития целого ряда государств. Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований. Экономические события последних лет, обусловили переход вопросов управления государственным долгом в разряд первостепенных. Более того, можно с уверенностью утверждать, что данная тема будет оставаться важнейшим предметом для обсуждения и в ближайшей перспективе.

Проблема обслуживания государственного внешнего долга – один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность России, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

Существуют экономические последствия государственного долга: это, во-первых, что правительство должно только рефинансировать (а не погашать) долг, имеет право взимать налоги и имеет право создавать деньги, нет никакой опасности, что государство обанкротится. Во-вторых, государственной долг не является средством перемещения экономического бремени с одного поколения на другое. Более серьёзные проблемы, связанные с государственным долгом, заключаются в следующем: а) выплаты процентов по государственному долгу, вероятно, увеличивают неравенство в доходах; б) выплаты процентов по долгу требует повышения налогов, которые могут подорвать действие экономических стимулов; в) выплаты процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определённой части реального продукта за рубеж; г) заимствования правительством на рынке капиталов, для того чтобы рефинансировать долг или заплатить проценты, могут увеличить ставки процента и вытеснить частное инвестиционное финансирование.

Думаю, этот вопрос ставил перед собой не один кабинет министров Российской Федерации. И грамотные эксперты не один год решают данную проблему. Лет десять тому назад вряд ли кто-нибудь мог предположить, что Россия окажется в весьма неприглядном положении ненадежного должника, вынужденного просить отсрочки по непосильным для нее долговым платежам, и что проблема управления внешним долгом станет постоянной заботой ее экономических и финансовых органов. С одной стороны, подтвердились опасения ненадежной платежеспособности наших должников из развивающихся стран и стран СЭВа, а с другой — по ряду причин оказалось невозможным избежать быстрого нарастания валютной задолженности западным кредиторам.

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально- экономических проблем.

Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

Я выбрал эту тему, потому что уже несколько лет меня беспокоит возрастающий долг нашей страны, потому что отдавать его придется мне, моим сверстникам, нашему поколению. А проблему решать всегда легче, когда основательно вникнешь в ее суть.

Цель моей курсовой работы заключается в том, чтобы показать проблематику внешней задолженности России, ее зависимость от этого долга и перспективы развития ситуации. Так же моей задачей является выявить основные проблемы и найти их решения.

При написании работы я использовал материалы, подготовленные такими специалистами как доктор экономических наук Е. Ясин, доктор экономических наук Е. Гавриленко и другими экспертами в области экономики и государственного долга в частности.

Глава 1. Формирование внешнего долга России.

1.1 Понятия внешнего долга.

Внешний долг — суммарные денежные обязательства страны, выражаемые денежной суммой, подлежащей возврату внешним кредиторам на определенную дату, то есть общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Может взиматься:

-правительством страны и субъектами федерации (руководством областей и городов)

-кредитно-финансовыми организациями (банками, фондами и т.п.)

-напрямую крупными предприятиями страны

-у кредитно-финансовых организаций других стран

Существует несколько классификаций государственного долга в зависимости от признака, положенного в основу данной классификации.

Государственный долг подразделяется на капитальный и текущий. Капитальный государственный долг - вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Текущий долг включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

Согласно действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти. В данной работе рассматривается первое понятие, то есть просто государственный долг.

Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга - внутреннего и внешнего.

Согласно Бюджетному кодексу РФ, внешний долг - это обязательства, возникающие в иностранной валюте.

Для структуры внешнего долга России следует выделить источники формирования:

50% внешних заимствований – правительственные органы иностранных государств;

35% - зарубежные банки и компании

15% - международные финансово - кредитные институты

На конец 1999 года государственный внешний долг России составил 145,8 миллиардов долларов США 3 (включая просроченные проценты, но без учета задолженности перед иностранными держателями ГКО-ОФЗ), или почти 51% ВВП в долларовом исчислении (при среднегодовом курсе доллара по отношению к рублю в 1999 году). В конце 1997 года внешний долг был равен 123,5 миллиардам долларов, из которых 91,5 миллиарда приходилось на долг бывшего СССР (в 1992 году - 96,6 миллиардов долларов ) и 32,1 миллиарда долларов - на собственный долг Российской Федерации. За один год внешний долг увеличился на 27,3 миллиардов!

1.2 История государственного долга России

Кредитная история России началась в 1769 г., когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие два с половиной столетия Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд. руб. Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались шестипроцентные займы тысяча девятьсот семнадцатого – восемнадцатого годов. Их нарицательный капитал составлял 93 миллиона рублей, а непогашенная часть к 1 января 1913 года равнялась 38 миллионам рублей. На графике отражена динамика государственного долга Российской империи в начале XX века. Сумма задолженности возросла в период русско-японской войны и революции, а затем стабилизировалась.

На протяжении всего девятнадцатого и в начале двадцатого века расходы государства превышали его доходы. Во второй половине девятнадцатого века правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии.

Стремясь сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно разделяло бюджет на обыкновенный и чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

Актуальность выбранной темы выражена в том, что государственный внешний долг играет важную роль в развитии экономики государства. Рост внешнего долга России депрессивно воздействует на экономику государства, деформирует бюджетный процесс, ставя его в зависимость от долговой ситуации.
Управление внешним долгом сегодня относится к важнейшим вопросам развития финансовых и бюджетных отношений РФ.
Внешний долг оказывает огромное давление на развитие социально-экономических сфер государства, так как при образовании и формировании внешнего долга, возникает ситуация в погашении долга, его обслуживания, что требует бюджетных ресурсов.
Цель работы – проведение анализа государственного внешнего долга России на современном этапе.
Задачи исследования:
изучить сущность государственного внешнего долга и причины его появления;
рассмотреть формы и виды внешнего долга;
выявить методы управления внешним долгом;
рассмотреть текущее состояние внешнего долга;
выявить влияние внешней и внутренней задолженности на экономику РФ
рассмотреть проблемы и пути решения управления государственным внешним долгом в России.
Объектом исследования является государственный внешний долг РФ.
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе управления внешним долгом.
Методы исследования: сравнительный анализ, изучение и анализ литературы, расчеты, описание.
Методологической основой данной курсовой работы послужили Федеральные законы, Постановления правительства, а также труды ведущих ученных в области финансов. Информационную базу исследования составили материалы российской печати, федеральные законы и постановления правительства информационные обзоры, ресурсы сети Интернет.
Теоретическое и практическое значение работы заключается в том, что она представляет собой научное исследование одной из актуальных проблем современной России, связанной с функционированием государственного внешнего долга.
Структура работы представлена: введением, тремя главами, разделенными на параграфы, заключением и списком литературы.

Экономическое содержание внешнего государственного долга
Сущность государственного внешнего долга и причины его появления

Под государственным внешним долгом понимаются суммарные денежные обязательства государства, выражаемые денежной суммой, подлежащей возврату внешним кредиторам на определённую дату, то есть общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам.
В настоящее время, проблеме государственного внешнего долга уделяется огромное внимание, от того на сколько эффективно выстроен бюджет государства, зависит экономическое и социальное развитие государства, поэтому рассмотрение государственного долга очень актуальный вопрос.
В настоящее время не сформировалось единого мнения относительно понятия государственного долга. Так, по мнению В. М. Федосова и В.М. Огородника под государственным долгом понимается задолженность по непогашенным внутренним государственным займам, а также задолженность по отношению к иностранным кредиторам.
По мнению А.Н. Дж. Долана «государственный долг – это аккумулированная сумма задолженности прошлых лет.
По нашему мнению, государственный долг – это результат денежных и кредитных отношений, при которых государство является заемщиком, а сумма обязательств является государственным долгом.
Заимствования возникают по причине несбалансированного бюджета, увеличением расходов и неспособностью государства развивать рыночные отношения с другими государствами.
Основные причины образования государственного долга:
- Рост государственных расходов на прекращение социальных конфликтов или военного положения,
- Циклический экономический спад,
- Рост влияния политических взаимоотношений и бизнес-циклов,
- Увеличение долгосрочной напряженности в бюджетно-налоговой сфере.
В современной экономике государственные заимствования необходимы для развития страны. Поэтому рациональное использование заимствований сегодня является очень необходимым для выстраиваний экономических и политических взаимоотношений между странами.
Внешний долг оказывает как положительное, так и отрицательное влияние на экономику государства.
К положительным факторам стоит отнести:
обеспечение государственного бюджета финансовыми ресурсами, так как долговые обязательства становятся важным источником финансирования дефицита бюджета;
ускорение социально-экономического развития, благодаря предоставлению государственных кредитов организациям и гарантий по кредитам и займам;
организация сбережений среди населения, посредством выпуска долговых обязательств государством, которые предназначены для покупки физическими и юридическими лицами;
увеличение инвестиций в экономическом развитии государства.
К негативным факторам государственного внешнего долга, стоит отнести:
При чрезмерном развитии рынка государственного долга правительство ограничивает инвестиционные возможности в народном хозяйстве.
Чрезмерное увлечение государства заемными операциями способствует значительному отвлечению бюджетных средств от нужд хозяйственного и социального развития.
Если государство, увлекающееся заимствованиями, делает крен в сторону внешних займов, то возможно не только попадание в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных, но и потеря политической независимости.
К последствиям накопления внешнего долга можно отнести:
1) переложение долгового времени на будущее поколение;
2) перераспределение доходов среди населения;
3) вытеснение, либо сокращение частных инвестиций в силу выпуска государственных ценных бумаг.
Гарантом платежеспособности государства по своим кредитным обязательствам выступает государственный бюджет, за счет имущества которого полностью и без условий обеспечивается внешний долг. Несмотря на то, что кредитные отношения государства обеспечиваются его казной, погашение долговых обязательств и их обслуживание осуществляются за счет доходов федерального бюджета. БК РФ предписывает федеральным органам государственной власти использовать все полномочия по формированию доходов федерального бюджета в целях погашения долговых обязательств и обслуживания долга Российской Федерации.
Таким образом, государственный внешний долг является прямым следствием кредитной политики государства. Его состав зависит от форм государственного кредита, которые используются для привлечения временно свободных денежных средств в распоряжение публичной власти.
1.2. Формы и виды государственного долга

Методы управления государственным долгом

Управление долгом играет важное значение для развития экономики государства.
Управление долгом означает - совокупность денежных мероприятий страны, по использованию долговых отношений, нацеленных на погашение долговых обязательств и формирование благоприятных социально-экономических условий развития страны; так же это одно из направлений финансово-бюджетной политической деятельности государства, связанное с деятельностью страны на внешних и внутренних денежных рынках в качестве заемщика и гаранта.
Управление учитывает привлечение денежных ресурсов методом размещения ценных бумаг или же иных источников, погашение и обслуживание долговых обязательств. Лучший способ обслуживания и погашения муниципального долга - это своевременный его возврат и проценты по нему.
К событиям, содействующим погашению государственного долга, относятся:
1) погашение внешних и внутренних займов;
2) предоставление гарантий;
3) изменение условий выпущенных займов;
4) определение критерий выпуска и размещения новых муниципальных долговых обещаний и др.
Выполнение данных событий находится в зависимости от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, собственно, что основывается на анализе объема и структуры долга, объективной оценке его текущего состояния.
Главные условные характеристики, значимо действующие на принятие административных решений и выбор способов управления госдолгом, включают:
1) процентное соответствие суммы долга и ВВП;
2) долю затрат на погашение и обслуживание госдолга в совместной сумме затрат бюджета.
Управление госдолгом представляет под собой постоянный процесс, который основан на следующих этапах:
1) первый этап ориентируется на предельные размеры муниципальных заимствований и залогов на еще один бюджетный год, выбираются инструменты привлечения ресурсов и увеличения эффективности их применения;
2) второй этап привлекает ресурсы на внешних или же внутренних денежных рынках методом выпуска и размещения государственных ценных бумаг, получения кредита или же предоставления муниципальных гарантий, а вслед за тем эти способы направляются на финансирование текущих бюджетных расходов или инвестиционных планов;
3) третий этап заключается в поисках источников денежных ресурсов для погашения и обслуживания госдолга, понижение совокупных потерь, своевременном выполнении долговых обещаний.
Способы управления госдолгом можно разделить на административные и финансовые.
Административные методы основаны на быстром и точном выполнении отдельных постановлений органов государственной власти и управления, они не предусматривают оценку финансовой производительности и итогов действий по управлению госдолгом.
Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения муниципального долга с помощью анализа денежных показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при наименьших издержках, связанных с их погашением и обслуживанием.
В условиях долгового упадка, когда правительство испытывает проблемы с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, применяются надлежащие инструменты:
Рефинансирование - выпуск новых займов в целях покрытия ранее выпущенных долговых обещаний.
Применяются 3 метода рефинансирования госдолга:
1) замена обязательств с истекшими сроками погашения на новые, по сумме эквивалентные погашаемым;
2) преждевременная замена одних обязательств на иные с более длительными сроками погашения;
3) продажа новых облигаций и за счет вырученных средств погашение облигаций с истекшими сроками погашения.
Конверсия займов - использование всевозможных механизмов, обеспечивающих замещение госдолга другими видами обстоятельств, наименее обременительными для экономики государства.
Более распространенными видами конверсии являются обмен долга на акции, замен долга на продукты, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях;
Консолидация займов - изменение сроков действия ранее выпущенных займов;
Аннулирование - отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но использование этого метода ведет к нанесению неисправимого ущерба репутации страны как заемщика;
Реструктуризация долга - погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований.
Вывод по главе: государственный долг играет важную роль в развитии страны имея как положительные воздействия на экономику, так и приводя к негативным последствиям. От того насколько грамотно и эффективно будет выстроена система управления внешними заимствованиями зависит благополучие государства и населения страны.
Управление госдолгом непосредственно воздействует на финансовый подъем, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, размера вложений в экономику государства в целом и в реальный сектор экономики

Анализ государственного внешнего долга РФ за 2017-2019 гг.
Текущее состояние государственного внешнего долга
в экономике России

В данной главе рассмотрим текущее состояние внешнего государственного долга РФ, а также выявим влияние государственного долга на экономику России.
Внешний долг России во многом зависит от мировых цен на энергоносители, так как федеральный бюджет России имеет огромную сырьевую зависимость, кроме этого на формирование внешней задолженности нашего государства оказывают влияние санкции со стороны Запада.
Проведем анализ внешней задолженности России за последние десять лет.
На рисунке 1 представлен график, на котором изображен объем государственного внешнего долга РФ за несколько предшествующих лет.

2019/2018 2020/2019
Органы государственного управления
39 143 55 628 43 955 142,11 79,02
Центральный банк
12 077 14 480 11 880 119,90 82,04
Банки (без долговых обязательств перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования)
114 216 98 844 80 193 86,54 81,13
Прочие секторы (без долговых обязательств перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования)
204 701 200 320 177 974 97,86 88,84
Банки и прочие секторы - долговые обязательства перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования
141 615 148 941 140 678 105,17 94,45
Итого
511752 518 213 454 680 101,26 87,74
Источник: [15]

Сегодня долг СССР полностью погашен. На сегодняшний день у России есть только одна страна, которой Россия должна – Южная Корея, объем внешней задолженности перед данной страной составляет 594, млн. долл. США, данная задолженность будет погашена до 2025-2026 года.
При этом стоит отметить, что Россия за последние десять лет простила таких должников как:
- Кубе – 31,7 млрд. долл. США,
- Ираку – 21,5 млрд. долл. США,
- Монголии 11,1 млрд. долл. США,
- Сирии – 0,1 млрд. долл. США.
Снижение внешней задолженности должно укрепить экономику нашей страны, сегодня многие экономисты и эксперты отмечают увеличение валютной ликвидности на финансовом рынке РФ.
Если сравнить внешнюю задолженность России и США, то можно отметить, что государственный долг США в 2018 году превысил 21 трлн. долл. США, это рекордный показатель среди зарубежных стран. При этом внешняя задолженность Америки стремительно увеличивается с каждым годом.
Дефицит бюджета США возник еще в 1960 году, тогда и пришлось занимать займы у внешних кредиторов.
Несмотря на то, что внешняя задолженность США огромная ее продолжают кредитовать, и причина в том, что Америка является самой экономически развитой страной, она обладает высоким кредитным рейтингом и может претендовать на пониженную ставку по кредитам, при этом США является и родиной большинства компаний, работающих в различных странах мира.

Влияние внешней задолженности на экономику РФ

Внешний государственный долг имеет как положительное так и негативное воздействие на экономику России.
При увеличении внешней задолженности правительство снижает инвестиции в экономику страны, что негативно влияет на развитие экономических структур государства.
Кроме этого, при увеличении долговых обязательств увеличиваются расходы бюджета на обслуживание государственного внешнего долга, при этом снижаются расходы на более приоритетные задачи экономического развития.
При этом, в случае с внешней задолженностью расходы могут увеличиваться в зависимости от роста процентных выплат за использование займа.
Как уже было выявлено ранее, внешний государственный долг рассчитывается и уплачивается в иностранной валюте, поэтому, увеличение внешнего долга всегда связано с валютным риском.
Так в 2016 году доля внешней задолженности в ВВП увеличилась по сравнению с 2015 годом с 3,7% до 4%, что было вызвано ростом курса валют, при этом в связи с введением санкций со стороны западных стран в 2017 году доля внутренней задолженности в ВВП увеличилась с 9,5% до 10,6%.
Данные представлены на графике 3.

Таким образом, несмотря на то, что внешний долг в России имеет незначительные темпы роста, доля внешних заимствований в ВВП остается на уровне 4,2%, что немного ниже, чем в 2015 году – 4,5%. Причиной данной ситуации является нестабильность курса валют на мировом рынке.
Рассмотрим показатели долговой зависимости государства исходя из показателей долговой устойчивости.
Таблица 5
Показатели долговой устойчивости РФ, %
Наименование На 1.01.2016 На 1.01.2017 На 1.01. 2018 На 1.01. 2019 На 1.01.2020 Норма
Отношение государственного долга к ВВП 13,5 13,2 14,7 15,2 15,7

Выполнил: Ромашов Артём

г. Тверь 2016
Содержание
1. Введение

2.1 . Классификация государственного долга

3. Управление государственным долгом

3.1. Современное состояние проблемы

5. Список литературы

1.Введение
В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира. По данным МБРР общая задолженность этих стран в 2002 г. превысила 3 трил. долларов, из которых 89% приходилось на развивающиеся страны и 11% на бывшие социалистические государства.

Цель работы: показать проблематику внешней задолженности России, ее зависимость от этого долга и перспективы развития ситуации.

государственный долг экономический управление
2.1. Классификация государственного долга
Разбиение долга по составу выполнено в соответствии с законом о бюджетной классификации. Обращает на себя внимание то, что в основу классификации внутреннего и внешнего долга положены разные принципы. Внутренний долг классифицируется по инструментальному и институциональному признакам, в то время как внешний долг — по истории возникновения и типу кредиторов.

Нужно иметь в виду и следующее. В переходной экономике в процессе регулирования отношений, связанных с осуществлением государственных заимствований, могут возникать объективные противоречия между правительством и национальным банком. Последний проводит собственную политику на открытом рынке и, стремясь поддерживать стабильность национальной валюты, выступая одновременно в качестве органа валютного регулирования и органа контроля, заинтересован в методике, в первую очередь отражающей приоритетность данных направлений. Задачи же обеспечения экономического роста и интеграции в мировое хозяйство требуют от правительства перехода на общепризнанные методические стандарты, разработанные, в частности, МВФ, Всемирным банком, ОЭСР. Если для национального банка первостепенное значение приобретает деление государственного долга на рублевую и валютную составляющие, то для правительства крайне важно четко контролировать связь государственного долга с бюджетным дефицитом и источниками его покрытия. К сожалению, названное противоречие осталось вне поля зрения отечественных экономистов.

Может показаться, что проблема деления государственного долга на внутренний и внешний схоластична и далека от реальности. Однако в ходе анализа положения в этой области приходится сталкиваться с очень большими трудностями при обработке данных, поскольку отсутствует единая для всех видов заимствований методика. Учет государственных долговых обязательств ведется в зависимости от истории их возникновения, кредитора, формы и еще десятка нередко случайных факторов. Причем ключевым (идеологическим) является валюта обязательства. Есть и настоящие курьезы, например, обязательства по облигациям внутреннего валютного займа вообще не учитываются в составе государственного долга. Практические сложности возникают также при определении величины реальных бюджетных расходов по обслуживанию государственного долга из-за сальдирования отдельных показателей.

2. Внешний государственный долг
В настоящее время правительство и общественность нашей страны все лучше осознают остроту проблемы государственного долга России. В сложившейся обстановке велик соблазн искать лишь краткосрочное решение проблемы. Между тем она является для нашей страны поистине стратегической. От того, как будет с самого начала поставлена задача внутри страны и на международных переговорах, зависит очень многое.

В 1991 году, еще в период существования СССР, были заключены два соглашения, в соответствии с которыми тогда еще союзные республики брали на себя солидарную ответственность по долгам Советского Союза. Понятие солидарной ответственности означало, что каждая республика в отдельности и все вместе отдают по долгам Советского Союза. Таким образом, каждая республика должна была выплачивать свою часть долга, но если кто-то отказывался платить, то тот долг погашали бы все остальные республики.

Таким образом, объявив себя правопреемницей СССР, Россия приобрела, кроме всего прочего, и его внешние долги. А потом и сама стала занимать долги у Запада, да так преуспела в этом, что за несколько лет увеличила их на 45 млрд. $. Мировое сообщество не скупилось, Выделяя нашей стране кредиты под демократические преобразования, переход к рыночным отношениям. Однако долги благополучно проедались, а то и разворовывались, а реформы, увы, не приближали Россию к цивилизованному, эффективному рынку. Запад к нам охладел, потом и вовсе стал опасаться: вернет ли эта страна то, что уже назанимала, насколько она стабильна? Неизвестно даже, способны ли мы на демократическую смену власти. И с осени прошлого года денежные потоки прекратились. Но вот в последнее время правовые чиновники и эксперты все с большим оптимизмом стали оценивать ход переговоров с МВФ.

Для структуры внешнего долга России следует выделить источники формирования:

-50% внешних заимствований – правительственные органы иностранных государств;

-35% — зарубежные банки и компании

-15% — международные финансово — кредитные институты.

После дефолта по внутреннему долгу Россия практически лишилась возможности привлечения средств с финансовых рынков, чем собственно и обусловлено резкое нынешнее обострение проблемы внешнего долга. Если раньше существовала надежда на рефинансирование наступающих платежей за счет неналоговых внутренних и внешних источников, то теперь остался лишь один реальный источник — налоговые доходы федерального бюджета.

Если соотнести конкретные суммы наших задолженностей, выяснится, что в период уже с 2000 по 2010 г. платежи по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга при действующих ныне условиях кредитных соглашений составят около 14-19 миллиардов долларов США, не считая задолженности по ГКО-ОФЗ. С учетом платежей, просроченных в конце 1998 года, России предстоит выплатить 70% суммы основного долга и примерно на ту же сумму процентов — всего 160 миллиардов долларов США.
Таблица 1. График платежей по обслуживанию внешнего долга (млрд. долл. США)

Код	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Основная сумма долга	2,73	1,42	3,00	6,06	4,88	3,75
010	Внешний долг бывшего СССР	1,15	0,12	0,20	1,56	1,59
020	Внешний долг РФ	1,58	1,30	2,80	4,50	3,29
Процентные платежи	5,44	6,09	6,03	6,16	6,19	6,59
010	Внешний долг бывшего СССР	4,52	5,07	5,08	5,40	5,64
020	Внешний долг РФ	0,92	1,02	0,95	0,76	0,55

Несмотря на увеличение доходов российского бюджета в % от ВВП, в долларовом выражении они только сейчас выходят на докризисный уровень. Таким образом, если объемы выплат по внешним долгам в 1998 и 1999 гг. в номинальном выражении почти не отличались, то их доля в бюджетных доходах составила 31 и 45%. Кроме того, увеличение бюджетных доходов происходит на фоне исключительно благоприятной конъюнктуры, и ее ухудшение в дальнейшем может привести к снижению платежеспособности правительства.

До кризиса система фиксированного валютного курса обеспечивала относительную предсказуемость расходов по обслуживанию внешнего долга. Девальвация и переход к плавающему курсообразованию сделали, с одной стороны, объемы ежегодных выплат менее прогнозируемыми в рублевом выражении.

После финансового кризиса внешний долг российского правительства был фактически разделен на две категории. В первую, которая подлежала обслуживанию, попали все кредиты, взятые в период с 1991 года собственно Россией: это были обязательства перед МВФ и Всемирным Банком, еврооблигации и двусторонние кредиты российского правительства. Во вторую – долги, унаследованные Россией от Советского Союза, по которым правительство отказалось платить в полном объеме, это были обязательства перед Парижским (в котором все вопросы решаются исходя из политической точки зрения) и Лондонским (куда входят в основном зарубежные банки-кредиторы, все вопросы решаются исходя из чисто коммерческого подхода) клубами, а также ОВВЗ 3-й серии.

Россия сейчас имеет дело с тремя группами кредиторов: официальными кредиторами, в основном входящими в Парижский клуб, коммерческими банками, или Лондонским клубом, и, наконец, коммерческими фирмами и банками, входившими ранее в Токийский клуб.

Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками; обязательства России перед этим клубом составляют межбанковские кредиты, предоставленные Внешэкономбанку в советское время, а также векселя, использующиеся во внешнеторговых расчетах. Россия в списке должников клуба занимает 4 место после Бразилии, Мексики, Аргентины.

К обязательствам России перед Парижским клубом относится задолженность по кредитам, предоставленным иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованным правительственными страховыми организациями. Двойственное положение России в составе Парижского клуба заключается в том, что мы выступаем в качестве должника одних стран и, одновременно, кредитора других стран.

По состоянию на сентябрь 2000 года полностью решен вопрос только с кредиторами Лондонского клуба. В феврале 2000 года после длительных переговоров правительству РФ удалось достичь договоренности, согласно которой из 32 млрд. долл. российского долга этой организации списывалось 33%, а оставшаяся часть переоформлялась в российские еврооблигации со сроками погашения 10 и 30 лет соответственно. Как ни странно, но реструктуризация не привела к снижению общего объема внешнего долга России. По условиям соглашения с кредиторами страна должна также выверить и переоформить в долговые бумаги обязательства советских внешнеторговых объединений. Оценки этой задолженности варьируются от 4 до 10 млрд. долл, так что после реструктуризации этих обязательств в евробонды общая задолженность РФ не изменится.

До сих пор не урегулирован вопрос о реструктуризации ОВВЗ 3-го транша на сумму 1,3 млрд. долларов, которые российское правительство не смогло погасить в мае 1999 года.

В то же время порядок выплат в 2003-2008 гг.показывает, что даже если Парижский клуб согласиться перенести большую часть своих требований на последующие годы, то без радикального изменения экономической ситуации вероятность долгового кризиса все равно очень велика. В связи с этим следует обратить внимание на практику принятия федеральных бюджетов с огромным бюджетным дефицитом.

Источники: Минфин РФ, оценки Альфа-банка. продолжительный и значительный дефицит бюджета явился одной из основных причин стремительного роста объема государственного долга.

Говоря о величине внешнего долга сейчас нельзя обойти ряд обстоятельств:

1. Глобализация финансовых потоков в целом, а также политика неограниченной открытости к зарубежным инвестициям, прежде всего так называемым краткосрочным портфельным инвестициям, ведет к стиранию граней между внешним и внутренним долгом. Это касается выплат ГКО нерезидентам. Россией было предложено 2 варианта реструктуризации ГКО в валютные обязательства государства и новые рублевые облигации со значительной отсрочкой выплат. Был принят рублевой вариант, согласно которому западные кредиторы 10% долга получили живыми деньгами, 20% — в виде бескупонных бездоходных бумаг и остальные 70% — купонные облигации с погашением через 4-5 лет. Но даже в рублевой форме новые обязательства фактически будут иметь характер внешнего долга.

2. Усиливается связь государственных обязательств и обязательств самостоятельных хозяйственных структур, имеющих системообразующее значение для экономики (крупные российские банки). Конечно, государство не должно отвечать по обязательствам частных финансовых структур. Однако банкротство крупных структурообразующих банковскую систему кредитных учреждений может вызвать катастрофические последствия для платежной системы страны.

3. Еще одним новым моментом в оценке величины внешнего долга являются долги регионов, которые с 1997 года получили право самостоятельного размещения внешних займов. Формально правительство не несет ответственности по долгу местных и муниципальных органов власти, однако эти заимствования несут потенциальную угрозу бюджету в случае применения к должникам принятых в таких случаях санкций.

4. Существует просроченная задолженность предприятий по кредитам, которые брались предприятиями в банках, в том числе и зарубежных, под гарантии государства. По ранее гарантированным кредитам эта задолженность составляет примерно 800 млн. $.

В ближайшие 10-15 лет будущее России будет определяться тем, на каких условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начинаться с учетом долгосрочной перспективы: Россия только тогда сможет выполнять свои обязательства, когда ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста – 4 — 5% в год. Согласно расчетам, это может произойти не ранее, чем через несколько лет, при условии, что в России будут осуществлены благоприятные институциональные изменения и в течение этого времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3 — 4 миллиарда долларов в год. Повышение этой величины до 7-8 млрд. долл. будет означать, что заметный рост российской экономики начнется еще на 3 — 4 года позже, то есть около 2010 г. Что касается международного кредитного рейтинга современной России, то после знаменитого внутреннего дефолта, он один из самых низких в мире.

Читайте также: