Поведенческие финансы мифы и реальность реферат

Обновлено: 05.07.2024

Kahneman, D. Rational Choice and the Framing of Decisions / D. Kahneman, A. Tversky // The Journal of Business. — Vol. 59. — Iss. 4. — October, 1986. — P. S251—S278. Kahneman, D. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk / D. Kahneman, A. Tversky // Econometrica. — Vol. 47. — Iss. 2. — March, 1979. — P. 263−291. Рудык, Н. Б. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью / Н. Б… Читать ещё >

Рекомендуемая литература. Поведенческие финансы ( реферат , курсовая , диплом , контрольная )

Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг / Б. И. Алехин ., 2018.

Дорси, В. Анатомия биржевого рынка. Методы оценки уверенности и ожиданий трейдеров и рыночных тенденций / В. Дорси. — СПБ.: Питер, 2005.

Канеман, Д. Думай медленно… решай быстро / Д. Канеман. — М.: ACT, 2013.

Канеман, Д. Теория перспектив: анализ принятия решений в условиях риска / Д. Канеман, А. Тверски // Экономика и математические методы. — 2015. — Т. 51. — № 1. — С. 3—25.

Поведенческие финансы. Инвесторы, компании, рынки. Вып. 1 / под ред. К. Бейкера, Дж. Нофсингера. — М.: Маросейка, 2011.

Рудык, Н. Б. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью / Н. Б. Рудык . — М.: Дело, 2004.

Талер, Р. Новая поведенческая экономика. Почему люди нарушают правила традиционной экономики / Р. Талер. — М.: Эксмо, 2018.

Шарп, У. Инвестиции: пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александр, Дж. Бейли. — М.: ИНФРА-М, 2006.

Barberis, N. A Survey of Behavioral Finance / N. Barberis, R. Thaler // Handbook of the Economics of Finance / ed. by G. M. Constantinides, M. Harris, R. Stulz. — Elsevier Science В. V., 2003.

Kahneman, D. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk / D. Kahneman, A. Tversky // Econometrica. — Vol. 47. — Iss. 2. — March, 1979. — P. 263−291.

Kahneman, D. Rational Choice and the Framing of Decisions / D. Kahneman, A. Tversky // The Journal of Business. — Vol. 59. — Iss. 4. — October, 1986. — P. S251—S278.

Moosa, I. A. International Financial Operations: Arbitrage, Hedging, Speculation, Financing and Investment / B. McClure. — Palgrave MacMillan, 2003.

Sewell, M. Behavioural Finance / M. Sewell. — February, 2007 (revised April 2010).

Shleifer, A. Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance / A. Shleifer. — Oxford University Press, 2000.

Spremann, К. Old and New Financial Paradigms / K. Spremann // ed. by G. Eilenberger. Current Challenges for Corporate Finance: A Strategic Perspective. 2010.

Statman, M. Finance For Normal People: How Investors and Markets Behave / M. Statman. —Oxford University Press, 2017.

Thaler, R. Misbehaving: The Making of Behavioral Economics / R. Thaler. — N. Y. — London: W.W. Norton & Company, 2015.

The Royal Swedish Academy of Sciences. Scientific Background on the Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 2017. Richard H. Thaler: Integrating Economics with Psychology // The Committee for the Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel. — 9 October, 2017.

В данной статье описано неоклассическое учение о поведенческих финансах, в которых важное место отдается реальной картине поведения участников разных рынков, в том числе и фондового. Автор выделил основные допущения теории поведенческих финансов, которые отличают ее от традиционных учений. В статье приведены основные эвристические ошибки трейдеров, а также выделены важные качества для их успешной профессиональной деятельности.

Ключевые слова: поведенческие финансы, эксперимент, теория шумовой торговли, психологические и профессиональные качества трейдера, эвристики.

Поведенческие финансы относятся к неоклассической финансовой теории. Они подвергают сомнению мнение о рациональном поведении участников рынка и исследуют отклонения в системе принятия решений. В поведенческих финансах есть несколько допущений. Во-первых, в поведении субъекта экономических отношений присутствуют как рациональные, так и иррациональные решения. [2] Во-вторых, форма и структура информации сильно влияет на принятие решений субъектом. В-третьих, иррациональное поведение оказывает воздействие, как на ценообразование финансовых ресурсов, так и на корпоративное управление. Херш Шифрин — один из основоположников поведенческих финансов выделил три области различий между поведенческими финансами и традиционными знаниями о финансах. В то время как в основе традиционного учения о финансах субъекты финансовых отношений пользуются математическими и статистическими методами и принимают верные решения, в поведенческих финансах субъекты могут пользоваться эвристическими методами обработки знаний и, как следствие, принимать неточные решения. Другое допущение состоит в том, что традиционный взгляд субъекта разграничивает понятия риска и доходности и принимает взвешенное решение независимо от формулировки проблемы. Поведенческие финансы отводят значительную роль тому, как сформулирована проблема, которую предстоит решить. Последнее допущение заключается в разном отношении к равенству фундаментальной и рыночной цен.

Традиционная теория финансов часто идеализирует отношения, возникающие по поводу производства, распределения и обмена благ. Поведенческие финансы основаны на идее о том, что люди — участники такого рода экономических отношений не рациональны в своих решениях и действиях. Поведенческие финансы также призваны объяснить связь между человеческими эмоциями и ценами на различных рынках, в том числе на рынке акций. Под нерациональным поведением здесь понимается вовсе не исключение, а правило. Для доказательства этих суждений было проведено множество экспериментов.

Первый эксперимент предлагал взять гарантированные $50 или бросить монетку и получить $100, либо ничего не получить. [1] Чаще участники эксперимента отдают предпочтение гарантированному выигрышу, несмотря на то, что он в два раза меньше второго варианта. Данный эксперимент также имел другой формат, в котором выигрыш не учитывался, а были лишь варианты избегания потерь: испытуемый мог потерять $50 или бросить монетку и проиграть $100, либо не потерять ничего. В этом варианте эксперимента большинство соглашалось на бросание монетки. Таким образом, на риск человек идет чаще тогда, когда хочет спасти свои деньги и обезопасить себя от убытков, хотя и может потерять сумму, большую, чем он предполагает. Отсюда следует, что люди склонны отдавать предпочтение возможности отыграться, чем получить выигрыш. Этому принципу следуют и инвесторы: они не спешат продавать акции, которые показывают стремительное падение, потому что верят, что это падение скоро сменится ростом.

В теории поведенческих финансов отдается важная роль стадному инстинкту, которому следуют инвесторы. Они часто подражают другим участникам рынка во время смены движения рынка, потому что испытывают страх того, что другие инвесторы обладают скрытой от них информацией. Также замечено, что те, кто опирается в своей работе на мнение аналитиков, полагают, что выигрышные акции, предложенные аналитиками, это не случайность, а результат их труда и знаний. С конца 1990-х много инвесторов верят в то, что неожиданное падение на рынке — это сигнал для покупки дополнительных акций.

Поведенческие финансы помогают предсказать поведение основной части участников рынка, однако, на практике достижениями поведенческих финансов практически не пользуются. К сожалению, на данный момент психология рынка не имеет точных моделей, с помощью которых можно описать будущие тенденции. Важно учитывать то, что с помощью этих теоретических знаний появляется возможность описать и объяснить не совпадение рыночных цен и фактической стоимости ценных бумаг с точки зрения психологии.

Применение теории перспектив на практике дает возможность улучшить прогнозную точность инвестиционной модели. Инвестор принимает решения с учетом собственного отношения к риску. Теорию перспектив с практической точки зрения применяют при оценке средней доходности финансового актива, для совершения операций на фондовом рынке, а также для эффективной торговли финансовым активом в долгосрочной перспективе.

В обыденной жизни люди ограничены во времени и имеющихся ресурсах, по этой причине они не могут всесторонне оценить поступающую информацию и имеющиеся данные. За определенный период времени у человека вырабатываются алгоритмы, которые позволяют быстро реагировать на внешние стимулы. В психологии такие алгоритмы называют эвристиками. Эвристики могут быть очень эффективными, если их использовать для решения ограниченного круга проблем. Однако в случае использования тех же алгоритмов, но уже в других ситуациях, появляются систематические (или эвристические) ошибки. Эвристики формируются людьми естественным путем, поэтому они присутствуют и в финансовой сфере. Благодаря психологическим исследованиям было доказано существование эвристик и систематических ошибок, которые являются их следствием. Ниже приведены некоторые из них:

Доступность — одна из ошибок, которая подразумевает под собой принятие человеком решений на основе собственных знаний. Иными словами, вместо того, чтобы обратиться к другим источникам, человек предпочитает довериться к собственной памяти.

Репрезентативность — это суждение, которое формируется на основе стереотипов. Чаще всего люди основываются на небольшой выборке, которую считают репрезентативной в сравнении со всей картиной. Такие суждения часто приводят к принятию неправильных решений. К примеру, инвесторы могут принять кратковременный рост за начало долгосрочного повышения цен акций определенных компаний с хорошей историей и репутацией. Нередки случаи, которые опровергают сложившиеся стереотипы. Так, например, есть закономерность относительно акций, которые в течение трехлетнего периода приносили наименьшую прибыль. В следующие три года их характеризовала наибольшая прибыльность. В этой трактовке работает и обратная ситуация.

Привязка — ошибка, которая заставляет человека основываться на первоначальном значении, которое чаще всего выбирается случайно.

Консерватизм — ошибка, суть которой заключается в том, что в случае, когда человеку встречается нетипичная для его мышления ситуация, он все равно применяют привычные для него методы решения.

К современным теориям поведенческих финансов, применимым на финансовых рынках относят еще две теории: теория шумовой торговли и теория влияния психологических качеств трейдера на эффективность совершаемых им операций.

Вторая по значимости теория — это теория влияния психологических качеств трейдера на эффективность совершаемых им операций. Американские и канадские ученые провели исследование, на основе которого было установлено, что между положительными (с психологической точки зрения) качествами трейдера и успешностью его карьеры существует определенная корреляционная связь. Таким образом, инвестор должен иметь определенные качества, чтобы быть успешным в своей деятельности на рынке. Выделяют несколько важных положительных профессиональных качеств трейдера. Во-первых, трейдер не должен преследовать цель — иметь контроль над всем рынком. Во-вторых, трейдер должен знать максимальную величину риска, которую он готов принять на себя. В-третьих, профессиональный участник рынка не должен привязываться к уже известным ему финансовым инструментам. В-четвертых, трейдер должен уметь предвидеть несколько вариантов развития событий на рынке и, если это необходимо, отдать предпочтение долгосрочной перспективе, нежели прибыли, которую возможно получить прямо сейчас. В-пятых, для получения хороших результатов от торговли на фондовой бирже необходимо иметь навыки работы с большим количеством различной информации, которая поступает со стремительной скоростью.

Данные теории поведенческих финансов применимы на практике, так как позволяют не только дать объяснение многим поступкам других инвесторов, но и предсказать их и на основе данной картины происходящего разработать финансовые стратегии для успешной деятельности на рынке.

Основные термины (генерируются автоматически): финансы, теория, шумовая торговля, инвестор, решение, рынок, теория перспектив, том, трейдер, долгосрочная перспектива.

Ключевые слова

эксперимент, поведенческие финансы, теория шумовой торговли, психологические и профессиональные качества трейдера, эвристики., эвристики

поведенческие финансы, эксперимент, теория шумовой торговли, психологические и профессиональные качества трейдера, эвристики.

Пример готовой курсовой работы по предмету: Финансы

Содержание

1. Теоретические аспекты теории поведенческих финансов 3

1.1 Факторы, обусловившие возникновение и развитие поведенческих финансов 3

1.2. Основные положения и модели поведенческих финансов 7

2. Практическое применение поведенческих финансов 16

2.1. Затратный подход оценки акций ПАО Магнит 16

2.2 Доходный подход к оценке стоимости бизнеса 17

2.4 Анализ вероятности банкротства 22

Глава 3 Поведенческие финансы: прогноз 24

Список использованной литературы 43

Выдержка из текста

Важно отметить, что, как правило, классические теории предлагают нормативный подход, т. е. предписывают, как должен вести себя экономический агент в существующей среде. В то же время для социальной науки, к которой относится и экономика, очень важно корректно описать наблюдаемое поведение изучаемой системы.

Традиционно поведенческий подход — это попытка предложить альтернативное или дополнительное объяснение явлениям, которые не могут быть объяснены при классическом подходе.

Большинство подобных явлений — систематические отклонения от нормативного поведения, предписываемого классическими теориями.

Здесь поведенческие факторы могут учитываться главным образом как несовершенство экономического агента, т. е. человека, или несовершенство среды, где он оперирует, т. е. финансового рынка.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 06.12.2007) (с изм. и доп.) Ч

2. ноября 1992 г. N 4015-I "Об организации страхового дела в Российской Федерации" (с изменениями от

3. декабря 1997 г.,

2. ноября 1999 г.,

2. апреля 2002 г.) с изменениями, внесенными Федеральным законом № 172-ФЗ от 10.12.2003 г. "О внесении изменений и дополнений в Закон Российской Федерации "Об организации страхового дела в Российской Федерации" и признании утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации".

3. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 1 июня 2006 г. N 793-р.Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 — 2008 годы

Учебники, монографии, брошюры

4. Бункина М.К. Основы валютных отношений: Учеб. пособие. -М.: Юрайт. 2012. — 192с.

5. Волков О. И., Скляренко В. К."Экономика предприятия". Курс лекций. Издательство: Инфра-М, 2012 г. – 156 с.

6. Дорофеев Б.Ю. Валютное право России: Учеб. пособие. М.:Норма. 2011. — 320 с.

7. Евстигнеев В. Финансовое право: Учеб. пособие. С-П.: Питер. 2013.- 176 с.

8. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 2010. -167 с.

9. Конов Ю.П., Гончаренко Л.П. Цена интеллектуальной собственности: учебник для вузов / М.: Альфа-Пресс, 2010. – 278 с.

10. Коуз, Р. Фирма, рынок и право / Р. Коуз . М . : Дело, 2010. – 467 с.

11. Крутик, А Б Инвестиции и экономический рост предпринимательства / А Б Крутик, Е. Г Никольская. СПб. : Лань, 2010. – 167 с.

12. Кузнецов Б.Т. Инвестиционное проектирование: учебное пособие /М.: 2003. – 345 с.

13. Мировая экономика и международные экономические отношения. Под ред. Халевинской Е.Д. М.: Экономисть, 2011. – 267 с.

14. Нордстрем Кьел, Риддерстроле Йонас Бизнес в стиле ФАНК (капитал пляшет под дудку таланта).

Серия книги Стокгольмской школы экономики в Санкт-Петербурге, 2010 издание 3 исправленное и дополненное. С-Пб, — 66 с.

15. Норт, Д Институты, институциональные изменения и функционирование экономики / Д. Норт. М . : Начала, 2013. – 456 с.

16. Нуреев P.M. Экономика развития: модели становления рыночной экономики. Учебник.-2-е изд., перераб. И доп. М.: Норма, 2013. — 640 с.

18. Олейник, А. Н. Институциональная экономика : учеб пособие / А Н Олейник М : Инфра-М, 2010. — 256 с.

19. Попоков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2010. – 167 с.

20. Популярная экономическая энциклопедия. Под ред. А.Д. Некипелова. -М.: Большая Российская энциклопедия, 2010. – 156 с.

21. Развитие инновационной политики в современной экономике: монография / Л.П. Гончаренко и др. Тамбов: Издательский дом ТГУ им. Г.В. Державина, 2012. — 236 с.

22. Развитие инновационной политики в современной экономике: монография / Л.П. Гончаренко и др. Тамбов: Издательский дом ТГУ им. Г.В. Державина, 2012. — 236 с.

23. Регионы России. Основные характеристики субъектов российской Федерации. 2011: Стат.сб. //Госкомстат России. -М., 2009. — 620 с.

24. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2008: Стат.сб. // Госкомстат России. -М., 2013. — 895 с.

25. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России, 2012. – 256 с.

26. Россия в цифрах. 2012: Крат. стат. сб. / М.: Росстат, 2012. — 462 с.

28. Филин С.А. Страхование и хеджирование рисков инвестиционной деятельности: учебное пособие / М.: Анкил, 2011. – 894 с.

29. Филин С.А. Теоретические основы и методология стратегического управления инновационным развитием: монография. — Тула: Изд-во ТулГУ, 2010. — 425 с.

30. Филин С.А., Васильев В.В. Информатизация коммерции: монография / М.: Патент. 2013. – 145 с.

31. Финансовое право в вопросах и ответах: учеб. пособие. Под ред. Грачевой Е.Ю.2012. — 208 с.

32. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг. Издательство: Интер Крим-пресс, 2012 г. – 240 с.

33. Финансы.Под редакцией М. Ф. Романовского, О. В. Врублевской, Б. М. Сабанти. Издательство: Юрайт-Издат, 2012 г. — 464с.

34. Шаститко, А. Е. Новая институциональная экономическая теория / М.: ТЕИС, 2013 . – 156 с.

35. Шевцова Е.Финансовый рынок за полчаса. Как создать и приумножить личный капитал. Издательство: Питер, 2013. – 256 с.

36. Экономическая безопасность и инвестиции (теория и практика) / Под ред. акад. Е.А. Олейникова. М.: М-МЕГА. 2011. -256 с.

37. Якимкин В."Сегментация финансового рынка".Издательство: Омега-Л, 2011 г. – 654 с.

39. Селиванова В. Итальянский монополист. Эксперт 2010, № 10. С. 3-13.

40. Уильямсон, О. Сравнение альтернативных подходов к анализу экономической организации // Уроки организации бизнеса / под ред. А . А . Демина, В . С. Катькало. СПб.: Лениздат, 2011. С . 51-62.

41. Радаев, В . В . Некоторые институциональные условия формирования российских рынков [Электронный ресурс]

42. Коммонс, Дж. Институциональная экономика [Электронный ресурс]

Ключевые выводы

Поведенческие финансы утверждают, что люди часто принимают финансовые решения не рационально и расчетливо, а на основе эмоций и когнитивных предубеждений.
Например, инвесторы часто держат убыточные позиции, вместо того чтобы чувствовать боль, связанную с принятием убытков.
Инстинкт двигаться вместе со стадом объясняет, почему инвесторы покупают на бычьих рынках и продают на медвежьих рынках.
Поведенческое финансирование полезно для анализа рыночной доходности в ретроспективе, но еще не привело к каким-либо идеям, которые могли бы помочь инвесторам разработать стратегию, которая будет лучше всех в будущем.

Некоторые выводы из поведенческих финансов

Поведенческие финансы – это подраздел поведенческой экономики, которая утверждает, что при принятии финансовых решений, таких как инвестирование, люди не так рациональны, как предсказывает традиционная теория финансов. Для инвесторов, которым интересно, как эмоции и предубеждения влияют на цены акций, поведенческое финансирование предлагает несколько интересных описаний и объяснений.

Идея о том, что психология движет движениями фондового рынка, противоречит устоявшимся теориям, которые отстаивают идею эффективности финансовых рынков. Сторонники гипотезы эффективного рынка (EMH), например, утверждают, что любая новая информация, имеющая отношение к стоимости компании, быстро оценивается рынком. В результате движение цен в будущем носит случайный характер, поскольку вся доступная (общедоступная и некоторая непубличная ) информация уже учтена в текущих значениях.

Однако любому, кто пережил Интернет- пузырь и последовавший за ним крах, теория эффективного рынка довольно трудна для понимания. Бихевиористы объясняют, что иррациональное поведение является обычным явлением, а не аномалией. Фактически, исследователи регулярно воспроизводили примеры иррационального поведения за пределами финансовой сферы, используя очень простые эксперименты.

Важность потерь по сравнению со значимостью прибыли

Вот один эксперимент: предложите кому-нибудь на выбор гарантированные 50 долларов или, при подбрасывании монеты, возможность выиграть 100 долларов или ничего не выиграть. Скорее всего, человек положит верную вещь в карман. И наоборот, предложите на выбор 1) гарантированный проигрыш в размере 50 долларов или 2) при подбрасывании монеты, либо потерю 100 долларов, либо ничего. Человек, вместо того, чтобы принять потерю в 50 долларов, вероятно, выберет второй вариант и подбросит монетку. Это известно как неприятие потерь.

Вероятность того, что монета упадет на ту или иную сторону, эквивалентна в любом сценарии, но люди будут бросать монету, чтобы спастись от потери 50 долларов, даже если подбрасывание монеты может означать еще большую потерю в 100 долларов. Это потому, что люди склонны рассматривать возможность возмещения убытков как более важную, чем возможность большей выгоды.

Приоритет избегания убытков справедлив и для инвесторов. Подумайте только об акционерах Nortel Networks, которые наблюдали, как стоимость их акций резко упала с более чем 100 долларов за акцию в начале 2000 года до менее чем 2 долларов несколько лет спустя. Независимо от того, насколько низко упадет цена, инвесторы, верящие, что цена в конечном итоге вернется, часто держат акции, а не терпят убытки.

Стадо против себя

Стадность объясняет, почему люди склонны подражать другим. Когда рынок движется вверх или вниз, инвесторы опасаются, что другие знают больше или имеют больше информации. Как следствие, инвесторы испытывают сильный импульс делать то, что делают другие.

Финансирование поведения также обнаружило, что инвесторы склонны придавать слишком большое значение суждениям, полученным на основе небольших выборок данных или из единичных источников. Например, известно, что инвесторы приписывают аналитику, выбирающему выигрышную акцию, навыки, а не удачу.

С другой стороны, убеждения нелегко поколебать. Например, в конце 1990-х у инвесторов было одно представление о том, что любое внезапное падение рынка – это возможность для покупок. На самом деле, это бай-цинкование посмотреть еще пропитывает. Инвесторы часто слишком самоуверенны в своих суждениях и склонны набрасываться на единственную “говорящую” деталь, а не на более очевидное среднее. При этом они не видят большую картину, слишком сосредотачиваясь на более мелких деталях.

Насколько практичны поведенческие финансы?

Мы можем спросить себя, помогут ли эти исследования инвесторам обыграть рынок. В конце концов, рациональные недостатки должны предоставлять множество выгодных возможностей для мудрых инвесторов. На практике, однако, очень немногие, если вообще какие-либо ценные инвесторы, применяют поведенческие принципы, чтобы определить, какие дешевые акции действительно предлагают доходность, которая постоянно превышает норму.

Влияние поведенческих финансовых исследований в академических кругах по-прежнему больше, чем в практическом управлении деньгами. В то время как теории указывают на многочисленные рациональные недостатки, в этой области мало решений, позволяющих зарабатывать деньги на рыночных мании.

Часто задаваемые вопросы

О чем говорят нам поведенческие финансы?

Поведенческие финансы помогают нам понять, как на финансовые решения, связанные с такими вещами, как инвестиции, платежи, риски и личный долг, сильно влияют человеческие эмоции, предубеждения и когнитивные ограничения разума при обработке информации и реагировании на нее.

Чем поведенческие финансы отличаются от основной финансовой теории?

Теория мейнстрима, с другой стороны, делает допущения в своих моделях, что люди являются рациональными действующими лицами, что они свободны от эмоций или влияния культуры и социальных отношений и что люди являются эгоистичными максимизаторами полезности. Также предполагается, что рынки эффективны, а фирмы являются рациональными организациями, максимизирующими прибыль. Поведенческие финансы опровергают каждое из этих предположений.

Как помогает знание поведенческих финансов?

Понимая, как и когда люди отклоняются от рациональных ожиданий, поведенческие финансы дают нам план, который поможет нам принимать более рациональные и рациональные решения, когда дело доходит до финансовых вопросов.

Бихевиористам еще предстоит придумать последовательную модель, которая фактически предсказывала бы будущее, а не просто объясняла бы, задним числом, что рынок делал в прошлом. Главный урок состоит в том, что теория не говорит людям, как победить рынок. Вместо этого он говорит нам, что психология заставляет рыночные цены и фундаментальные ценности в течение длительного времени расходиться.

Поведенческие финансы не предлагают никаких инвестиционных чудес, чтобы извлечь выгоду из этого расхождения, но, возможно, они могут помочь инвесторам научиться внимательно следить за своим поведением и, в свою очередь, избегать ошибок, которые уменьшат их личное богатство.

Читайте также: