Операции с облигациями реферат
Обновлено: 05.07.2024
1 Общая характеристика облигаций1.1 Сущность облигацийОблигация – это ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее владельцем средств и подтверждает обязательство возместить номинальную стоимость в предусмотренный срок с уплатой определенного размера процентов [3].
Классическая облигация сформировалась несколько веков назад и во многом осталась неизменной до наших дней, – это долговое свидетельство, которое содержит два главных атрибута – обязательства вернуть владельцу облигации после окончания определенного срока сумму, которую эмитент получил при выпуске данной бумаги, и обязанность эмитента выплачивать владельцу облигации регулярный доход от номинальной стоимости. Таким образом, выпуская облигации, эмитент тем самым официально заявляет о потребности в заемных средствах [1].
Цели выпуска облигаций следующие:
финансирование инвестиционных проектов эмитента;
рефинансирование имеющейся у эмитента задолженности;
финансирование мероприятий, не имеющих отношения к производственной деятельности эмитента [3].
Облигации, как и акции, являются важными инвестиционными источниками, но различаются следующими моментами:
средства, полученные от выпуска акций, приравниваются к собственным источникам финансирования, владелец акции является владельцем предприятия, а владелец облигации – кредитором предприятия;
доход по акциям выплачивается неограниченный период времени; владелец облигации получает процентный доход в течение определенного периода;
выплата процентных платежей по облигациям осуществляется в выплате дивидендов по простым акциям;
акции имеют право голоса, облигации – нет;
дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли; процентные платежи по облигациям включаются в себестоимость продукции (услуг), то есть относятся к расходам предприятия и вычитаются из прибыли;
погашение номинала облигации осуществляется за счет прибыли (с выкупного фонда, созданного эмитентом) [4].
Облигации являются ценными бумагами, для которых характерны следующие элементы:
номинальная стоимость;
купонная ставка – это оговоренный процент от номинальной стоимости, что уплачивается эмитентом владельцу облигации;
дата погашения;
договор эмиссии – контракт на публичный выпуск облигационного займа. В договоре обязательно оговариваются: минимальный порог ликвидности этих ценных бумаг; предельный уровень задолженности; ограничение величина уплачиваемых процентов. Договор также содержит положения о выплате купонного процента (предприятие должно резервировать средства для погашения облигаций), положения о досрочном выкупе облигаций;
обеспечение облигаций. Обеспечением являются все активы (имущество) предприятия, что служит залогом при выпуске облигаций;
рейтинг облигации – это ее качественный параметр. Определяется по рейтинговой шкале специальной комиссией [4].
2 Анализ рынков облигаций2.1 Понятие рынка облигацийРынок облигаций – это часть рынка ценных бумаг, где осуществляются долгосрочные и среднесрочные заимствования. На рынке облигаций колебания цен незначительны при сопоставлении с интенсивной динамикой котировок акций. Для инвесторов главным являются проценты, несмотря на то, что изменение стоимости облигации на рынке также будет оказывать влияние на доход [4].
В Российской Федерации рынок облигаций считается относительно небольшим – примерно 21% ВВП, что сопряжено не только со сформировавшимися высокими процентами, но и с вековой историей долевого финансирования компаний и кредитования в банке.
Рынок облигаций в России растет с каждым днем по причине того, что несущественная инфляция предоставляет возможность инвесторам и заемщикам обладать значимыми прогнозами. Частично рост облигаций сопряжен и с поддержкой государства. Санкции, ориентированные на внешний долг организаций России, активизируют заимствования внутри государства. Крупными держателями облигаций являются коммерческие банки Российской Федерации.
Известно, что облигации государства играют одну из важнейших ролей. Доходности по государственным облигациям для частных размещений с низкими рисками обширно применяются как ориентир по доходности. Из числа облигаций нефинансовых компаний 3/4 приходится на металлургическую, строительную и нефтегазовую отрасли [1].
Большая часть облигаций России номинирована в рублях и обладает определенными сроками до погашения (4-6 лет). Облигации с погашением более чем через 10 лет являются облигациями, которые выпускаются инфраструктурными компаниями или ипотечными бумагами. Крупные финансовые институты с 2017 года стали выпускать сверхкраткосрочные бумаги с погашением менее чем через один месяц. При этом, следует отметить, что по рынку минимум 15-25% облигаций обладают встроенными опционами (колл или пут) [4].
2.2 Современное состояние рынка облигацийПо состоянию на конец марта 2019 года объем рынка облигаций в рублях составляет приблизительно 21,9 трлн. руб., из числа которых большая часть – это корпоративные долговые обязательства (Диаграмма 1).
Диаграмма 1 – Рынок облигаций в России.
Менее обширно продемонстрированы облигации муниципальных образований, содержащие в себе бумаги муниципалитетов субъектов и федерации. При этом в 2018 году их рынок почти не вырос, а за первые три месяца 2019 года потерял рост прошлого года. По состоянию на март 2019 года к декабрю 2017 года объем рынка облигаций снизился на 0,02% при том, что корпоративные бумаги прибавили почти 6%, а ОФЗ – 11,4% [4].
При этом, следует отметить, что стремительными темпами увеличивается число облигаций, которые были эмитированы Банком России. Пребывая инструментом регулирования ликвидности купонные облигации Банка России (КОБР) существенно увеличиваются в объеме, составив на март 2019 года приблизительно 1,5 трлн. руб. по сравнению с 494 млрд. руб. в конце 2017 года (7% против 2% в общем объеме долга в рублях).
Отраслевая структура рынка рублевых корпоративных бондов на конец февраля 2019 года представлена на Диаграмме 2.
Диаграмма 2 – Отраслевая структура корпоративного сектора.
Из чего можно сделать вывод о том, что основой отраслевой структуры рынка рублевых корпоративных бондов на конец февраля 2019 года являются нефтегазовая отрасль, банки, финансовые институты, транспорт и др.
Объем рынка еврооблигаций Российской Федерации постоянно уменьшается и на конец февраля 2019 года составляет приблизительно $145 млрд. против $167 млрд. на декабрь 2017 года. Основные потери сконцентрированы в корпоративном сегменте, который, в свою очередь, в объеме потерял почти 16,25% и снизился на $21 млрд. до $110 млрд. Рынок еврооблигаций финансовых организаций составляет $40 млрд., нефинансовых организаций – $70 млрд.
Итак, облигация – это ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее владельцем средств и подтверждает обязательство возместить номинальную стоимость в предусмотренный срок с уплатой определенного размера процентов.
Сложность определения долговых ценных бумаг как экономического понятия и их функциональное разнообразие породили трудности, связанные с классификацией данного вида финансовых инструментов. Применение системного подхода к классификации позволило разъяснить ряд дискуссионных вопросов группировки и характеристики отдельных видов облигаций.
Рынок облигаций – это часть рынка ценных бумаг, где осуществляются долгосрочные и среднесрочные заимствования.
Результаты проведенного исследования позволяют углубить теоретические основы экономической природы облигаций и их роли в экономике благодаря систематизации их видов, что в дальнейшем позволит основательно исследовать рынок долговых ценных бумаг, как в целом, так и по отдельным сегментам.
Конечно, решение всех существующих проблем на отечественном рынке облигаций требует определенного времени, а сам выпуск облигаций не является спасением от экономических трудностей. Это также не означает, что облигации не имеют свои негативные стороны и то, что отечественные эмитенты должны отказаться от использования других источников получения финансовых ресурсов, как банковские кредиты или другие инструменты привлечения финансовых ресурсов. Однако, целесообразно рассмотрение возможности развития этого сегмента фондового рынка благодаря решению существующих проблем, что приведет к улучшению состояния как рынка облигаций в целом.
Список использованной литературы
Асаул, А. Н. Рынок ценных бумаг: учебное пособие – Кызыл: ТывГУ, 2013. – 232 с.
Брюховецкая, С. В. Финансовые рынки: учебник для бакалавров – Москва: КноРус, 2018. – 538 с.
Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для академического бакалавриата– Москва: Юрайт, 2017. – 347 с.
Нишатов, Н. П. Рынок государственных и муниципальных ценных бумаг: учебное пособие – М.: Москва: Центркаталог, 2019. – 107 с.
Скрипниченко, М. В. Фондовые рынки и фондовые операции: учебное пособие. – СПб.: СПб НИУ ИТМО, 2014. – 130 с.
Читайте также: