Моделирование финансовой деятельности компании реферат

Обновлено: 05.07.2024

Необходимость финансового моделирования обусловлена многими факторами, наиболее существенными из которых являются:

неопределенность будущего;
необходимость координации деятельности различных подразделений фирмы в процессе использования ими материальных, финансовых и других видов ресурсов;
ограниченность ресурсов, требующая оптимизации экономических последствий их использования, и др.

В общем случае задача финансового моделирования деятельности предприятия сводится к тому, чтобы с помощью математических зависимостей установить вид связи между эндогенными и экзогенными переменными, характеризующими некоторую экономическую систему. Предлагаемая концептуальная структура финансовой модели предприятия представлена на рисунке 1. В результате предлагаемая финансовая модель предприятия описывает процесс формирования прибыли, денежного потока, активов и капитала в течение определенного периода времени (периода моделирования).

Одним из важных вопросов является степень детализации информации в финансовой модели. С одной стороны, очевидно, что чем более детально отражена в модели деятельность компании, тем точнее будут результаты моделирования и тем больше будет эффективность последующего использования модели в практике менеджмента. С другой – разработка финансовой модели может представлять собой нетривиальную задачу, трудоемкость решения которой в ряде случаев будет намного превышать эффект от ее применения.

Таким образом, одной из ключевых задач, стоящих при разработке финансовой модели предприятия, является достижение компромисса, при котором минимум показателей обеспечивает максимальную информативность.

По мнению авторов, подобный компромисс достигается при построении финансовой модели из следующих блоков, которые могут быть адаптированы к особенностям деятельности любого предприятия.

Очевидно, что чем дальше прогнозная точка отстоит от текущего времени, тем менее определенным являются прогнозы менеджмента относительно результатов деятельности компании. Связано это, прежде всего, с неопределенностью информации о будущих событиях и их характеристиках.

Поэтому при практической реализации финансовой модели предприятий необходимо выделять два методологически различных уровня (периода): плановый и прогнозный.

Плановый уровень – это отрезок времени, на который у предприятия имеются или могут быть сформированы детализированные планы деятельности, при этом такие планы не содержат в себе больших погрешностей и их формирование не сопряжено с неприемлемыми для компании затратами, т.е., плановый уровень характеризуется наличием максимально детализированной и сравнительно достоверной информации относительно будущей финансово-хозяйственной деятельности организации.

Прогнозный уровень – это отрезок времени, не охваченный детальными планами, при этом формирование планов сопряжено с высокой степенью недостоверности и (или) большими затратами. Информация прогнозного уровня носит более обобщенный характер и часто обладает высокой степенью неопределенности.

Особенности информации, имеющейся в распоряжении менеджмента на каждом из этих уровней, накладывают определенные ограничения на методы, используемые для разработки финансовой модели. Так, в плановом периоде оказывается возможным построить детализированную финансовую модель, напрямую исходя из планов деятельности предприятия. А в прогнозном периоде показатели хозяйственной деятельности должны моделироваться в агрегированном виде, а в случаях отсутствия достоверной информации или когда мнение экспертов носит противоречивый характер, они могут быть оценены вероятностными методами.

Финансовая модель предприятия, описывающая связи и алгоритмы расчета показателей, разрабатывается, тестируется и верифицируется на наборе фактических данных нескольких предыдущих периодов.

При этом длительность планового и прогнозного периодов индивидуальна для каждого предприятия и определяется исходя из соображений целесообразности и имеющейся информации.

В основе формирования прогнозных форм отчетности (прогнозный отчет о финансовых результатах, движения денежных средств и прогнозный бухгалтерский баланс) лежит система аналитических уравнений, в агрегированном виде описывающих основные хозяйственные и финансовые процессы предприятия, позволяющая отследить их влияние на итоговые результаты деятельности. Эти уравнения целесообразно группировать в блоки в соответствии с основными видами деятельности предприятия: операционной, инвестиционной и финансовой.

Формирование набора экзогенных (независимых) переменных

В начале разработки модели необходимо сформировать набор экзогенных (независимых) переменных, являющихся входными параметрами уравнений модели и, по сути, представляющих собой сценарные условия развития предприятия. Основой для формирования сценарных условий служит финансовая отчетность предприятия за прошедшие периоды, прогнозы изменения внутреннего и внешнего бизнес-окружения компании, а также принимаемые менеджментом стратегические управленческие решения. При этом в зависимости от наличия у менеджмента необходимой информации, его знания текущей ситуации и глубины понимания перспектив развития бизнеса возможна реализация детализированной либо агрегированной модели.

Типовые входные переменные финансовой модели предприятия представлены в таблице 1.

Формирование сценарных условий может осуществляться либо независимо (экспертным путем), либо с использованием данных о темпах изменения показателей, которые можно взять из статистических данных, данных государственных институтов или из исследований аналитических агентств.

Определение ограничивающих условий входных параметров

Помимо указанных входных параметров финансовая модель предприятия может иметь ряд ограничивающих условий. Эти условия носят как объективный, так и субъективный характер.

Рассмотрим ограничивающие условия на примере предприятия электроэнергетики (табл. 2).

Например, требование соблюдения допустимого уровня финансового риска накладывает соответствующие ограничения на модель финансовой деятельности. В процессе подготовки данной работы для предприятий электроэнергетики был проведен анализ договорных условий по следующим видам сделок:

получение кредитов и банковских гарантий;
выдача займов и ссуд;
предоставление поручительств за третьих лиц;
передача имущества в залог.

Финансовая модель предприятия включает в себя блоки моделей операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

В рамках данного блока осуществляется прогнозирование финансовой деятельности предприятия, а также расчет совокупного движения денежных средств, активов и капитала (с учетом в том числе операционной и инвестиционной). Рассчитываются такие показатели, как собственный и заемный капитал, движение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, денежный поток по финансовой деятельности и чистый денежный поток предприятия, совокупные активы и пассивы предприятия. Система уравнений модели приведена в таблице 3.

В основе предложенной модели лежат планы по увеличению (уменьшению) собственного капитала предприятия и привлечению или погашению долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Эти планы должны формироваться таким образом, чтобы не только был предотвращен возможный дефицит финансирования, но и соблюдались требования минимизации финансового риска. При этом в случае возникновения дефицита денежных средств, связанного с отрицательным денежным потоком от операционной и инвестиционной деятельности, он должен быть компенсирован положительным потоком от финансовой деятельности (например, путем привлечения дополнительного кредита) таким образом, чтобы на конец каждого периода у предприятия имелся неотрицательный остаток денежных средств. Одновременно производится оптимизация источников привлечения средств. Напротив, в случае избытка денежных средств, связанного с положительным денежным потоком от операционной и инвестиционной деятельности, предприятие может осуществить размещение временно свободных денежных средств (например, на банковских депозитах) с целью получения дополнительной прибыли от финансовых операций.

Аналогичным образом можно cформулировать уравнения блоков модели, описывающих операционную и инвестиционную деятельность предприятия.

Далее в результате агрегирования прогнозных данных всех трех блоков производится моделирование движения активов и капитала компании. Рассчитываются такие показатели, как величина оборотных активов (денежные средства и эквиваленты, дебиторская задолженность, запасы), величина постоянных активов (основные средства, нематериальные активы) и совокупных активов предприятия, величина собственного и заемного (краткосрочного и долгосрочного) капитала.

Необходимо отметить, что на каждом конкретном предприятии могут существовать свои особенности финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому система базовых уравнений приведенного выше комплекса финансовых моделей при разработке финансовой модели для реального хозяйствующего субъекта может быть дополнена или подвергнута соответствующей модификации для учета особенностей конкретного сегмента отрасли и специфики конкретного бизнеса. Однако структура модели, а также общие принципы и подходы к ее формированию остаются неизменными.

ГОСТ

Финансовое моделирование

Финансовое моделирование – это процесс формирования абстрактного представления о реальной или планируемой финансовой ситуации хозяйствующей единицы.

На сегодняшний день финансовая модель деятельности экономического субъекта выступает в качестве важнейшего документа в рамках бизнес-планирования и эффективного управления хозяйствующей единицей. Так, сформированная с помощью ЭВМ финансовая модель позволяет получить преставление о том, какие результаты деятельности будут получены в случае реализации проекта, какой объем финансовых, материальных, трудовых ресурсов необходим для реализации такого проекта.

Финансовая модель организации позволяет получить ответы на вопросы: сколько финансовых ресурсов необходимо хозяйствующей единице на каждом этапе реализации проекта, сколько финансовых ресурсов получит экономический субъект, и из каких источников они поступают.

Финансовое моделирование деятельности хозяйствующей единицы дает возможность заблаговременно подготовиться к потенциальным кризисным ситуациям, которые могут возникать при осуществлении деятельности, быстро вносить изменения в тактику компании в случае необходимости.

Как правило, финансовая модель экономического субъекта бывает представлена в форме различного рода диаграмм, таблиц и графиков, которые играют роль прекрасного презентационного материала, остро необходимого для ведения переговоров с партнерами, например, инвесторами, кредиторами с целью привлечения финансовых ресурсов извне для реализации проектов и обеспечения непрерывной деятельности хозяйствующей единицы.

Требования к финансовой модели

К любой финансовой модели, независимо от того на какой срок она рассчитана, предъявляется ряд требований, которым она должна соответствовать.

Первым и наиболее значимым на сегодняшний день требованием, которое предъявляется к любой модели, можно назвать ее соответствие задачам, которые ставятся перед ее составителем.

Готовые работы на аналогичную тему

В качестве второго требования можно рассматривать не превышение величины расходов, связанных с подготовкой такой модели, величины экономической выгод от ее формирования. Подобная выгода может существовать в форме выбора наиболее эффективного проекта к реализации или же в форме отказа от вариантов реализации проекта, которые могут характеризоваться отрицательным финансовым результатом.

Не менее важным требованием, которое предъявляются к модели, является контролируемость такой модели. Так, если финансовая модель оказывает влияние на принятие того или иного управленческого решения, необходимо иметь уверенность, что данная модель корректно обрабатывает вводимые данные.

В качестве четвертого требования, которое предъявляется к финансовой модели, можно назвать ее универсальность и масштабируемость. Так, под универсальностью модели понимают тот факт, что модель может быть использована для расчета, оценки прочих аналогичных проектов без внесения существенных изменений. Под масштабируемостью в рамках финансового моделирования понимают, что модель будет стабильно работать даже при увеличении исходных данных, например, в случае расширении ассортимента, детализации издержке и т.д.

Под пятым требованием понимают управляемость финансовой модели и ее эргономичность. Финансовая модель в обязательном порядке должна быть построена таким образом, что расчетные показатели зависят от предпосылок, и все пользователи данного модели могут в случае необходимости разобраться как работает модель.

Принципы финансового моделирования

Все финансовые модели на сегодняшний день базируются на простых и понятных принципах, соответствие которым дает возможность получить качественную и удобную в использовании модель.

В настоящее время выделяют три основных принципах построения финансовой модели:

Цель данной курсовой работы показать роль финансового моделирования на управление денежными потоками.
Объект исследования – финансовая деятельность предприятий. Важнейшим самостоятельным объектом в системе финансового управления, являются денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток.

Содержание работы

Введение 4
1. Методы финансового моделирования 7
2. Управление денежными потоками организации в современных условиях. Принципы системы управления денежными потоками 10
2.1. Управление денежными потоками 10
2.2. Принципы управления денежными потоками 13
3. Моделирование денежных потоков 15
Заключение 18
Список используемой литературы 20

Содержимое работы - 1 файл

Курсовая.doc

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Кафедра финансов и финансового менеджмента

по дисциплине: Финансовый менеджмент

на тему: Финансовое моделирование как инструмент управления денежными потоками организации в современных условиях

ФФБД, 6 курс, ЗФМ Е. А. Цибулько

Курсовая работа: 21с., 14 источников.

МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ, УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ, МОДЕЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ, АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

Объект исследования – финансовая деятельность предприятий. Важнейшим самостоятельным объектом в системе финансового управления, являются денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток.

Предмет исследования – финансово-экономический механизм оперативного управления потоками денежных средств предприятий.

Цель данной курсовой работы показать роль финансового моделирования на управление денежными потоками.

Методы исследования - наблюдение, беседа, анализ результатов деятельности.

1. Методы финансового моделирования 7

2. Управление денежными потоками организации в современных условиях. Принципы системы управления денежными потоками 10

2.1. Управление денежными потоками 10

2.2. Принципы управления денежными потоками 13

3. Моделирование денежных потоков 15

Список используемой литературы 20

Финансовая модель обеспечивает единое решение этих задач: позволяет сымитировать денежные потоки планируемой деятельности и оценить будущее финансовое состояние компании с учетом реализуемых проектов; показывает, откуда будут браться и на что тратиться финансовые ресурсы компании, привлекаемое финансирование выступает основой для анализа рисков и выстраивания системы риск-менеджмента компании, обеспечивает непрерывную аналитическую работу; позволяет оперативно корректировать и вести пересчет возможных вариантов проекта, сценариев развития бизнеса существенно экономит время, позволяя избежать рассмотрения неприемлемых вариантов и быстро принять решение о прекращении неперспективных инвестиционных проектов.

Для эффективного управления современной организацией необходимы сбор и обработка все больших объемов информации и высокая скорость принятия управленческих решений. При этом бизнес-процессы организаций постоянно усложняются за счет возрастающих требований потребителей, увеличения количества контрагентов, с которыми приходится взаимодействовать, роста конкуренции. Для любой компании ключевым фактором успеха становится организация четкого взаимодействия всех участников бизнес-процессов компании, с жестким закреплением областей ответственности и обеспечением эффективного информационного обмена между участниками процессов.

Результаты моделирования бизнес-процессов, как правило, используются для трех целей: анализ бизнес-процессов с целью выработки рекомендаций по их оптимизации; регламентация бизнес-процессов; разработка технического задания на автоматизацию бизнес-процессов.

Движение денег является той первоосновой, в результате функционирования которой появляются финансовые отношения, денежные фонды и денежные потоки.

Одно из направлений управления финансами предприятия – это эффективное управление потоками денежных средств, которое является главным объектом внимания финансового менеджмента. Это вытекает из необходимости обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. Приоритетность этой деятельности связана с необходимостью постоянного формирования и расходования денежных средств. При этом, ни больший размер уставного капитала, ни норматив оборотных средств, ни высокая рентабельность не могут застраховать предприятие от банкротства, если в предусмотренные сроки у него отсутствуют средства для осуществления текущих платежей.

Наличие свободных денежных средств дает возможность предприятию определять направления и способы его развития, сохранять свои позиции на рынке при превышении поступлений над платежами и обеспечивать надежность и конкурентоспособность предприятия.

Денежный поток – это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности. Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

Благодаря финансовому моделированию организация получает мощный инструмент для планирования и оценки различных вариантов развития бизнеса. Стратегическая финансовая модель позволяет оценивать ключевые финансовые показатели и тем самым можно определить, как управленческие решения влияют на денежные потоки бизнеса. Таким образом, проблема исследования - финансовое моделирование, как инструмент управления денежными потоками организации в современных условиях.

Решение этой проблемы составляет цель исследования.

Цель данной курсовой работы показать роль финансового моделирования на управление денежными потоками.

Методы исследования - наблюдение, беседа, анализ результатов деятельности.

В соответствии с проблемой, объектом, предметом и целью исследования были поставлены следующие задачи:

- охарактеризовать методы финансового моделирования;

– показать управление денежными потоками организации в современных условиях и принципы системы управления денежными потоками;

На практике используется большая детализация, отражающая специфику бизнеса. Как правило, отдельно моделируются инвестиции в покупку оборудования и капитальный ремонт зданий, в приобретение нематериальных активов. При этом ключевыми факторами являются износ основных фондов и загрузка мощностей. Часто выручка разбивается на сегменты деятельности, так как по разным географическим направлениям… Читать ещё >

Финансовое моделирование. Корпоративные финансы ( реферат , курсовая , диплом , контрольная )

После изучения данной главы вы должны:

Ключевые показатели для моделирования денежного потока и работа с отчетными данными

Основная цель финансового моделирования — показать руководству компании и собственникам, как будут выглядеть рыночная стоимость бизнеса и ключевые финансовые показатели (прибыль на акцию, дивидендный выход, показатели ликвидности баланса и ликвидности капитала) при выборе той или иной финансово-инвестиционной стратегии. Обычно менеджмент составляет несколько финансовых планов (стратегий) и выносит их на рассмотрение собственников (совета директоров). Финансовый план разрабатывают в конце года (октябрь — ноябрь) на следующий год и на ряд ближайших лет. Для компаний с длительным инвестиционным циклом (например, в сферах автомобиле-, кораблеи авиастроения, химии и металлургии) характерны финансовые планы на более длительный срок (10—15 лет). При этом учитываются прогнозы макроэкономической ситуации (данные по старению населения, миграции, деловой активности, инфляции и т. п. ) и отраслевые тенденции.

Финансовая модель компании демонстрирует, что стратегия по реализации конкурентных преимуществ принципиально может базироваться либо на росте бизнеса (выручки и доли на рынке) и за счет этого на увеличении денежно;

Рис. 3.1. Сопоставление двух ключевых стратегий роста рыночной стоимости бизнеса.

Стратегия роста предполагает либо использование отраслевых тенденций (рост отрасли), либо эффективное управление продажами и создание конкурентных преимуществ в реализации, в том числе создание операционных опционов по ассортиментному выбору, через создание брендов, торговых марок. Принципиально в рамках первого варианта (роста) компании идут либо по пути дифференциации продукта (улучшая качество продукта и сервиса, инвестируя в бренд), либо расширяя рынок, улучшая дистрибуцию, увеличивая долю на рынке в выбранных сегментах.

Рост стоимости не идентичен количественному росту бизнеса (выручки и доли на рынке). Обе стратегии могут обеспечивать создание стоимости, только источники их создания будут разные. Характеристика качественно выстроенной финансовой модели — акцентирование внимания на ключевых источниках создания стоимости.

Стратегия роста рыночной стоимости предполагает, что денежный поток, выстроенный в модели, должен генерироваться достаточно долгий период времени. Это означает введение еще двух параметров в модель — срока сохранения конкурентных преимуществ по генерированию приемлемого для владельцев капитала потока и инновационных заделов, опционов на новые инвестиционные возможности, которые позволят генерировать новые денежные потоки.

С учетом значимости формирования сбалансированных финансовых и нефинансовых показателей и создания материальной части не только основного капитала, но и интеллектуального, общая картина влияния принимаемых решений на стоимость компании может выглядеть так, как показано на рис. 3.2.

Рис. 3.2. Сбалансированная система показателей и две стратегии создания стоимости

Модель финансового управления на базе денежных потоков предполагает: выявление рычагов влияния на операционный денежный поток; оценку целесообразности инвестиционных затрат; нахождение рычагов создания стоимости через финансовые решения (оптимизацию структуры капитала). Важными элементами принятия решений становятся: построение финансовой модели на базе специфических показателей денежного потока (FCFF, FCFE); расчет гипотетической (вмененной) стоимости по факторам создания свободного денежного потока; нахождение точек роста, которые позволят компании перейти от текущего положения к гипотетически возможному.

Прогнозирование денежных потоков FCFкомпании может строиться по пяти факторам (табл. 3.1).

Ключевые параметры финансового моделирования

Относителы Iый показатель.

Формула для расчета прогнозного потока денежных средств.

1. Выручка, R (фактическая за реализованную продукцию с учетом маркетинговой политики: цен, объемов производства и реализации).

Темп роста выручки,/.

2. Выход прибыли с учетом политики управления затратами.

Прибыльность реализации (доля прибыли от основной деятельности в выручке от реализации) (profit margin, PM)

3. Налоговые платежи.

Ставка налога на прибыль, Т

4. Потребность в дополнительном оборотном капитале.

Коэффициент потребности в инвестициях в оборотные средства. Рассчитывается как отношение чистого оборотного капитала к приросту выручки (т.е. вычисляется, на сколько рублей надо увеличить чистый оборотный капитал (NWC) при росте выручки на 1 руб.): NWCK = NWC/(R_rfj

В следующем периоде (/ + 1) по операционной деятельности: OCF_t+i = R_t(l +/)PM (1 — Т) — -R_r f? NWCK

5. Потребность в инвестициях в основные средства.

Коэффициент потребности в инвестициях в основные средства (net investment, NinvK). Равен отношению чистых инвестиций к приросту выручки, т. е. показывает, сколько инвестиций должно быть вложено в основные средства компании для увеличения выручки па 1 д. е. (например, рубль):

NinvK = (Инвестиции — Амортизация)/Прирост выручки.

С учетом инвестиционных потребностей:

Примечание. Жирным шрифтом выделены параметры финансового анализа и управления.

Потребность в инвестициях в долгосрочные активы должна оцениваться по стратегическим направлениям развития компании и тесно увязываться с прогнозируемыми темпами роста выручки. Сложными аспектами учета инвестиций являются отражение затрат на научно-исследовательские и опытноконструкторские работы (НИОКР), а также затраты по поглощению других фирм.

На практике используют три модели построения прогноза операционного (текущего) денежного потока (OCF).

1. Исходный пункт — выручка:

2. Исходный пункт — операционная прибыль (EBIT):

3. Исходный пункт — чистая прибыль:

Свободный денежный поток учитывает дополнительные потребности в инвестициях в основной капитал компании (стандартное обозначение инвестиций в основной капитал — CAPEX).

Среднеотраслевые показатели оборачиваемости, Россия, 2010 г.

Отрасль (код, но ОКУД).

Количество компаний (без учета малого бизнеса).

Оборач и ваемость активов, раз.

Фондоотдача (оборач и ваемость основных средств), раз.

Средний срок оборота дебиторской задолженности, сут-дн.

Оборач и ваемость дебиторской задолженности, раз.

Средний срок оборота готовой продукции, сут-дн.

Оборачиваемость готовой продукции, раз.

Средний срок оборота запасов, сут-дн.

Оборач и ваемость запасов, раз.

Средний срок оборота кредиторской задолженности, сут-дн.

Оборач и ваемость кредиторской задолженности, раз.

Аренда машин и оборудования без оператора; прокат бытовых изделий и предметов личного пользования (71)

0,25

1,45

0,63

19,90

5,13

1,65

Вспомогательная деятельность в сфере финансового посредничества и страхования (67)

2,82

85,51

18,93

9838,83

463,70

6,87

Вспомогательная и дополнительная транспортная деятельность (63)

17 441

0,61

1,25

4,36

112,07

14,11

4,53

Государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение (75)

0,02

1,66

3,67

24,08

7,06

2,36

Деятельность водного транспорта (61)

0,55

2,27

4,03

39,72

6,91

3,92

Деятельность воздушного транспорта (62)

1,20

7,09

3,41

1198,91

12,09

4,12

Деятельность гостиниц и ресторанов (55)

15 337

1,01

2,38

9,01

38,49

7,88

4,17

Деятельность общественных объединений (91)

И 383

1,20

4,01

6,22

25,52

6,32

3,84

Деятельность по организации отдыха и развлечений, культуры и спорта (92)

0,66

2,63

4,46

364,53

4,01

4,59

Деятельность сухопутного транспорта (60)

13 204

0,34

0,72

6,15

287,34

25,77

4,52

Деятельность, связанная с использованием вычислительной техники и информационных технологий (72)

Читайте также: