Механизм валютной интеграции реферат

Обновлено: 16.05.2024

Цель: изучить механизм и историю создания европейской валютной системы.

Задачи:

проследить эволюцию создания европейской валютной системы;
изучить проблемы и перспективы функционирования европейского валютного союза на современном этапе развития международных экономических отношений.

2.1. Европейская валютная система

I. История создания:

1969 г. - решение прав-с стран ЕЭС о параллельном создании эк. и валютного союза.

1971-1974 предусматривал снижение пределов колебаний вал. курсов (до 1,2%, затем до 0), введение полной взаимной обратимости валют, унификацию вал. политики на основе ее гармонизации и координации, согласование экономической, финансовой и денежно-кредитной политики.
1975-1976 - завершение этих мероприятий.
1977-1979 - передача наднациональным органам Общего рынка некоторых полномочий, принадлежавших национальным правительствам, создание единой европейской валюты сначала на базе золотого паритета, а затем на базе корзины валют стран-членов ЕЭС в целях выравнивания валютных курсов и цен на базе фиксированных паритетов, создание единой бюджетной системы, гармонизация деятельности банков и банковского законодательства, объединение ЦБ ЕЭС по принципу ФРС США для гармонизации денежно-кредитной и валютной политики.

Цели плана Вернера не были достигнуты.

Вывод: необходимость новой валютной системы.

Сущность ЕВС: 1). Международная валютной система - совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции

Структурные принципы ЕВС:

Материальной базой ЕВС является специфический кредитный механизм.

Достижения ЕВС: успешное развитие ЭКЮ, который превращался в мировую валюту и относительная стабилизация валют (хотя их курсовые соотношения периодически пересматривались); объединение 20% золотодолларовых резервов; развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов; межгосударственное и наднациональное регулирование экономики

Проблемы: не включает все европейские валюты; периодически происходит корректировка валютных курсов (слабые валюты девальвируются, сильные ревальвируются); структурное неравновесие экономики стран-членов, различие в уровне и темпах экономического развития и, следовательно, слабость ЕВС; нежелание стран-членов передавать свои суверенные права наднациональным органам; выпуск ЭКЮ не сильно влияет на взаимные операции ЦБ стран-членов; неблагоприятные внешние факторы: нестабильность мировой валютной системы и доллара (60% международных расчетов в ЕС осуществляются в долларах). Вывод: необходимость усовершенствования ЕВС.

II. Современный этап:

1 февраля 1992 г. - Маастрихтский договор (подписан 12 странами ЕС), ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Не вошли: Великобритания, Дания, Швеция, Греция. Основные этапы:

Сближение уровней экономического развития, снижение темпов инфляции и сокращение бюджета дефицита (критерии допуска к участию в ЕВС: дефицит госбюджета - 3% ВВП, государственный долг - 60% ВВП, ежегодная инфляция - 1,5% сверх среднего уровня 3-х наиболее благополучных в этом отношении стран ЕС, т.е. около 3-3,5%, средний размер долгосрочной % ставки - 2% сверх среднего уровня в этих же 3-х странах, т.е. около 9%, пределы колебаний взаимных валютных курсов - 15%). Для нарушителей -предусматриваются штрафные санкции.
1998 г. - создание Экономического и валютного союза, учреждение Европейского ЦБ (осуществляет единую валютную и кредитно-денежную политику, является хранителем официальных валютных резервов стран-участниц, обеспечивает норм. функционирование платежной системы, устанавливает минимальные резервные требования для кредитных институтов стран - членов ЕВС, осуществляет связи с финансовыми институтами других стран и международными организациями), упразднение Европейского валютного института, подготовка к введению евро.
1.01.1999 - 32.12.2001 г. - переходный этап. Создание ЕВС. Жесткая и необратимая фиксация курсов национальных валют по отношению к евро, евро становится полноправной самостоятельной денежной единицей, но продолжает номинироваться в валютах отдельных стран. 1 евро = 100 центов. Хозяйствующие субъекты начинают расчеты и операции в евро. Евро и национальной валюты функционируют параллельно. С 1.01.1999 г. все ссылки на ЭКЮ в юридических документах заменяются на ссылки в евро (по курсу 1:1). Все ссылки на национальные денежные единицы остаются действительными, как если бы они относились к евро.
Полный переход к евро (после 31.12.2001 г.). Все счета в обязательном порядке конвертируются в евро по официальным курсам. Не позже 1.01.2002 г. в обращение вводятся банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. До 1.07.2002 г. старые национальные банкноты могут обращаться наравне с евро.
Переход к евро трех новых стран-членов ЕВС: Словении, Мальты, Кипра (2007, 2008, 2008)

Проблемы: не все страны ЕС вошли; технические проблемы и доп. расходы, связанные с переходом к евро; возможная нестабильность курса евро по отношению к другим мировым валютам, в частности, к доллару; ЕВС может оказаться невыгодным для стран ЕС с более развитой экономикой и более сильными валютами.

Контрольные задания

В чем заключается сущность европейской валютной системы и каковы ее основные параметры?
Охарактеризуйте механизм регулирования курса евро в рамках ЕВС.
В чем заключаются функции Европейского валютного института в рамках перехода к валютно-экономическому союзу?
В чем заключались требования конвергенции основных макроэкономических показателей и каковы были эти показатели?

Резюме

Европейская валютная система представляет собой особую систему региональной валютной системы. Эволюция ЕВС представляет переход от скоординированного плавания по отношению к доллару курсов национальных валют к единой валюте евро.

Валютная интеграция (Currency Integration) — объективная тенденция развития современных международных финансово-экономических отношений, которая заключается в развитии процессов координации валютной политики и создании региональных экономических зон и финансовых центров, в рамках которых обеспечивается относительно устойчивое соотношение курсов национальных валют или постепенная замена их единственной региональной валютой, а также совместное регулирование валютных отношений и реализация единой валютной политики.

Валютной интеграции в системе мирохозяйственных связей принадлежит особое место, обусловленное тем, что, во-первых, это неотъемлемая часть региональной интеграции в целом, в основе которой лежит интеграция производства; во-вторых, это подсистема мировой валютной системы. В результате валютная интеграция теснее связана с процессами воспроизводства и оказывает на них более сильное воздействие, чем остальные валютные отношения.

Налицо прямая и обратная связь между региональной экономической интеграцией и неразрывным с ней процессом валютной интеграции. Последняя, являясь следствием усиления взаимозависимости и взаимопереплетения экономик интегрируемых стран, интернационализации хозяйственной жизни, представляет собой одновременно предпосылку углубления экономической интеграции, так как предполагает ликвидацию ограничений валютного и денежного характера, мешающих наиболее полному использованию возможностей интегрирующихся рынков.

В процессе валютной интеграции создается специфический валютный механизм на межгосударственных и наднациональных основах. Протекая одновременно на рыночном и регулируемом уровнях, валютная интеграция приводит к формированию региональных группировок с целью коллективного регулирования валютных отношений.

Развитие интеграционных процессов в валютной сфере предполагает высокую степень координации главных аспектов хозяйственной политики стран-членов интеграционного объединения. Материальной основой, на которой может быть обеспечено согласование целей и инструментов государственного регулирования экономики, служит выравнивание экономических показателей и сближение уровней экономического развития и экономических структур, т.к. только в этом случае появляются общие цели политики.

Составляющими валютной интеграции являются:

поддержание рыночного курса национальных валют в пределах согласованного паритета;
использование как паритета валюты стран-участниц интеграционного объединения одной из самых стабильных национальных валют или международной расчетной единицы;
создание совместного фонда для предоставления кредитов странам-участницам интеграционного объединения в целях обеспечения стабильности национальных валют (или общей валюты);
создание межгосударственных валютно-кредитных и финансовых учреждений и межгосударственного органа денежно-кредитного и валютного регулирования.

Одна из объективных тенденций современных международных экономических отношений – формирование региональных интеграционных объединений, порождаемое научно-технической революцией, интенсивной централизацией и концентрацией производства и капитала и возникающей вследствие этого потребностью в преодолении противоречия между интернационализацией всех сфер мировых хозяйственных связей, с одной стороны, и существованием отдельных относительно обособленных национально-хозяйственных комплексов – с другой. Валютная интеграция – неотъемлемая составная часть региональной интеграции.

Высшей формой валютной интеграции является экономический и валютный союз, например, Европейский экономический и валютный союз — ЕЭВС.

ГОСТ

Понятие региональной валютной интеграции

Валютная интеграция представляет собой процесс интенсификации валютного сотрудничества в рамках экономической интеграции посредством создания и функционирования совместных финансовых механизмов.

Валютная интеграция способствует увеличению экономической прибыли, т.к. минимизирует издержки по операциям валютного обмена.

В современном евразийском пространстве развиваются четыре интеграционных объединения:

Европейский Союз;
Совет сотрудничеств арабских государств Персидского залива;
Евразийское экономическое сообщество;
Ассоциация государств Юго-Восточной Азии.

Несмотря на то, что многие страны Евразийского экономического сообщества ранее составляли одно государство (в рамках СССР) и были вертикально связаны дуг с другом, этого оказалось мало для создания одной валюты. Стремление ряда государств к приобретению и укреплению собственной независимости выразилось в антироссийских настроениях. Примером позитивного движения в рамках региональной интеграции является создание Таможенного союза.

Другим примером региональной валютной интеграции является Центральноамериканский валютный союз, в котором для взаимный расчетов используется совместная валют – центрально-американский песо. На основе ранее действовавшей зоны французского франка организован Валютный союз Центральной Африки и Западноафриканский валютный союз, где валютной единицей является франк африканского сообщества. Однако ряд государств Африки занимается проработкой вопроса о создании новой единой валюты под названием афро.

Участие России в региональной валютной интеграции

Россия участвует в региональной интеграции в рамках Евразийского экономического сообщества. Также В рамках СНГ предпринимались попытки создать Единое экономическое пространство. Проводилась координация денежно-кредитной, валютной и финансовой политики, также присутствовали попытки гармонизировать систему налогообложения. На пространстве СНГ были введены две валютные системы – мультивалютная и рублевая зоны. Для взаимных расчетов в 1994 году было заключено соглашение о создании платежного союза СНГ, был учрежден Межгосударственный банк и Международный валютный комитет. В 2010 году начал действовать Таможенный союз России, Казахстана, Беларуси. Был предпринят еще ряд шагов по укреплению экономического сотрудничества между странами. Однако улучшение платежно-расчетных отношений происходит медленно, появляются сложности в вопросе конвертируемости валюты, появляются новые противоречия. По оценке ряда авторов, созданные институциональные структуры работают неэффективно.

Готовые работы на аналогичную тему

Валютный курс российского рубля претерпел значительное падение в рамках интенсификации валютного сотрудничества стран СНГ. С точки зрения И.Н. Ленкова данное явление обусловили следующие факторы:

увеличение удельного веса национальной валюты при внешнеторговых расчетах: необходимо стремится к расчетам рублем, т.к. при расчете рублем повышается стабильность рублевых платежей, снижается валютный риск, повышается спрос на российский рубль;
отток капитала, при его сокращении и ограничении вывоза капитала из страны произойдет усиление контроля ЦБ РФ, а приток средств пойдет в российскую экономику и укрепит российский рубль;
перемещение трудовых ресурсов: при отмене контроля за миграцией в страну прибывает много низкоквалифицированных рабочих, что ведет к замедлению ВВП и обеспечивает понижательную тенденцию курсов валют для всех стран.
вариативный уровень процентных ставок.

С точки зрения экспертов, Евразийское экономическое сообщество еще не готово к более глубокому сотрудничеству в валютной сфере. Причинами этого является отсутствие единого центрального банка, а также отсутствие согласованности действий правительств государств-участников в проведении единой денежно-кредитной политики.

Перспективы региональной валютной интеграции

Региональная интеграция идет по пути формирования единой валюты. По аналогии с евро появились идеи о создании амеро – валюты Североамериканского региона, а также халиджи – валюты арабских государств Персидского залива.

Такая же идея о единой валюте для всей Африки в начале XXI века привела к формированию представления об афро. Афро задумывается как валюта, которая не только поможет ведению торговых операций, но и как средство поддержки и развития экономически слабых и бедных государств Африки с целью добиться улучшения ситуации на континенте в целом. Инициатором создания данной валюты является ЮАР. Эксперты прогнозируют проблемы с Нигерией, поскольку она весьма коррумпирована и может вести себя непредсказуемо, в том числе в финансовых вопросах. В качестве одного из первых шагов планируется создание Общеафриканского центрального банка. Однако введение единой валюты по всему африканскому континенту в таких разных по своему развитию странах сопряжено с большими трудностями, поэтому процесс валютной интеграции идет крайне медленно и дальше планов не продвинулся.

История валютной интеграции в Европе. Механизм Европейской валютной системы, введение единой валюты. Курсы конвертации национальных валют в "евро". Роль Европейской системы центральных банков в процессе трансформации мировой валютно-финансовой системы.

Рубрика	Международные отношения и мировая экономика
Вид	реферат
Язык	русский
Дата добавления	26.12.2009
Размер файла	27,0 K

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

ПОНЯТИЕ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

ИСТОРИЯ ВАЛЮТНОЙ ИНТЕГРАЦИИ В ЕВРОПЕ

МЕХАНИЗМ РАБОТЫ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

ЮРИДИЧЕСКИЙ СТАТУС ЕВРО

ФУНКЦИИ ЕВРО НА МЕЖДУНАРОДНОМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ

ЦЕЛИ СОЗДАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

РОЛЬ ЕВРОПЕЙСКОЙ СИСТЕМЫ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ В ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ

ПОНЯТИЕ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ (ЕВС)

Первоначально возникла национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.

Мировая и региональная валютная системы носят международный характер и обслуживают взаимный обмен результатами деятельности субъектов национальных экономик.

Региональная валютная система - это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании международных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня - Европейская валютная система.

Европейская валютная система (ЕВС) - принятая рядом стран, входящих в Европейское сообщество, форма организации валютных отношений и валютного обмена, облегчающая экономические отношения между странами, стимулирующая интеграцию их экономик, способствующая стабилизации валют. Европейская валютная система действует с 1979 года.

Мировая валютная система (МВС) - это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Современная МВС не выступает как нечто обособленное, а формируется, исходя их взаимосвязи и взаимодействии национальных и международных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютную системы (например, события в России 17 августа 1998 года), или реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом (например, введение в ЕВС евро).

ИСТОРИЯ ВАЛЮТНОЙ ИНТЕГРАЦИИ В ЕВРОПЕ

Попытки создания валютных союзов между различными европейскими государствами неоднократно предпринимались еще в XIX - начале XX вв.

Первым валютным союзом был Австро-Германский валютный союз (1857 - 1866 гг.). В 1857 г. Австрия заключила договор с членами Германского таможенного союза, по которому три различные валюты были связаны вместе условленным постоянным обменным курсом и общей единицей учета. Однако выпуск единых денег вместо национальных валют не предполагался. Не было наднационального органа и метода выработки соглашений для решения спорных вопросов в случаях, когда одна из сторон не выполняла взятых на себя обязательств. При отсутствии реальной интеграции банковской и денежной систем союз оставался формальным обязательством поддерживать условленные обменные курсы. В 1866 г. политический конфликт между Австрией и Пруссией перерос в войну и союз распался.

По инициативе Франции в 1865 г. был создан Латинский валютный союз (1865 - 1878 гг.), в который вошли Франция, Бельгия, Италия и Швейцария. Франция играла в нем доминирующую роль. Три остальные страны ко времени создания союза приняли французский биметаллический стандарт с фиксированным соотношением между серебром и золотом, и база для валютной кооперации уже существовала. Целью договора было достижение единообразия чеканки монет, которые должны были взаимно приниматься национальными казначействами как законное платежное средство. Эмиссия ограничивалась в соответствии с формулой, основанной на относительном размере населения каждой страны. Союз не мог быть успешным, так как не были учтены расширяющееся использование банкнот, о которых в договоре не упоминалось, а также временное падение стоимости серебра по отношению к золоту. В 1878 г. союз согласился приостановить чеканку серебряных монет, что фактически означало его конец, хотя формально он пережил первую мировую войну.

Скандинавский валютный союз (1875 - 1917 гг.) образовался в результате заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о выпуске одинаковых монет. Конвенция не содержала положений, касающихся обращения банкнот, хотя последние уже широко использовались в этих странах. Тем не менее, их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый механизм, союз успешно просуществовал до первой мировой войны. Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую системы скандинавских стран. Несоответствие структур цен в этих странах и значительный приток золота привели к разрушительным последствиям для относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к использованию во взаимных операциях исключительно золота, что привело к краху союза.

Бельгийско-Люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализированное соглашение определило структуру дальнейшего валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге, тогда как люксембургские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельгии, но могут быть обменяны без потерь на бельгийские. Внешняя стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного соглашения. Несмотря на то, что экономические показатели свидетельствуют о различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70 лет.

С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система в составе 8 стран: Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания.

МЕХАНИЗМ РАБОТЫ ЕВС

Механизм ЕВС образовывали три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - “суперзмея”, Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ - составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависела от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты распределялись следующим образом:

32,7 % Немецкая марка 20,8 % Французский франк

11,2 % Английский фунт 10,2 % Голландский гульден

7,2 % Итальянская лира 8,7 % Бельгийский и Люксембургский франк

4,2 % Испанская песета 2,7 % Датская крона

1,1 % Ирландский фунт 0,7 % Португальское эскудо

0,5 % Греческая драхма

Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

1) основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;

2) основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;

3) средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;

4) средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;

5) реальным резервным активом.

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экономического союза, была разработана комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.

План “Делора” предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия. На основе “плана Делора” к декабрю 1991 был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

Сроки введения единой валюты были одобрены главами государств или правительств 15 стран ЕС на заседании Европейского совета в Мадриде в декабре 1995 г. Тогда же было принято решение о ее названии ("евро").

В мае 1998 года главы государств и правительств 15 стран-участниц, отталкиваясь от экономических показателей за 1997 г., приняли решение о том, какие из них удовлетворяют критериям конвергенции для вступления в Валютный союз:

* уровень инфляции не может превышать 1,5 % от уровня трех стран с наименьшими темпами инфляции,

* дефицит госбюджета не должен превышать 3 %,

* совокупный государственный долг -- 60 % стоимости валового внутреннего продукта (ВВП) соответствующего государства,

* доходные процентные ставки могут лишь на 2 % превышать процентные ставки по госзаймам в трех странах с самыми стабильными ценами,

* национальные валюты должны в течение двух лет -- без больших колебаний курса -- быть частью европейской валютной системы,

С 1 января 1999 г. начался процесс введения единой валюты в странах, отвечающих критериям конвергенции:

- были установлены не подлежащие пересмотру курсы валют стран-участниц (взаимные и по отношению к "евро");

- "евро" стал полноправной валютой и официальная "корзина" валют, по которой исчисляется ЭКЮ, прекратила свое действие;

- была выработана и начала применяться единая денежная политика со стороны Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), в которую входят центральные банки стран-участниц и Европейский центральный банк; - страны-участницы стали исчислять размер своего нового государственного долга в "евро";

- финансовые рынки также были переведены на "евро".

На завершающем этапе с 2002 года начался выпуск наличных банкнот и монет евро. Они печатаются Европейским Центральным Банком (ЕЦБ) и национальными центральными банками следующих достоинств: 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 евро. На банкнотах изображены архитектурные ансамбли Европы различных эпох. Производство монет остался прерогативой национальных правительств, хотя объем выпуска будет подлежать предварительному согласованию с ЕЦБ.

Валютная интеграция представляет собой специфические формы межгосударственного сотрудничества, направленные на стабилизацию и развитие валютного рынка, а также на совершенствование систем трансграничных расчетов в виде неттинговых (многосторонний клиринг) и системы брутто (валовых) без учета в данном случае наличия или отсутствия интеграционной группировки. Основными формами валютной интеграции являются валютные зоны, стабилизация валютных курсов, системы трансграничных расчетов и объединение (консолидация) валютно-финансовых рынков.

Валютные зоны представляют собой наиболее характерную форму валютной интеграции. Под валютной зоной понимается, как правило, любое объединение (группировка) стран, на территории которых находится в обращении единая денежная единица. Простейшие валютные зоны возникли с появлением самого феномена денег. В частности, в VI в. до н. э. города-государства Древней Греции заключали между собой соглашения о разрешении свободного обращения на территории двух и более полисов монет, выпущенных в каждом из них. В середине I в. до н. э. западная часть Римской империи фактически была зоной обращения общей денежной единицы – римского динария. Были также Ганзейский (XIV в.), Латинский и Скандинавский (вторая половина XIX в. – начало XX в.) валютные союзы. В настоящее время существует валютный союз Европейского экономического сообщества. При этом мировая практика выделяет пять основных типов валютных зон:

− соглашение между независимыми государствами об использовании их национальных денежных единиц параллельным платежным средством на территории каждого из них. Как отмечалось выше, параллельное обращение имеет длительную историю. В новейшее время можно отметить Латинский монетный союз, в который входило пять европейских государств. Данный союз в 1865 г. инициировала Франция, и в него вошли Бельгия, Италия, Швейцария и Греция. Монеты пяти государств, ориентировавшихся в то время на биметаллизм, имели свободное хождение и принимались к оплате в других государствах, входящих в монетный союз. По приводимым в экономической литературе данным, доля монет стран-участников союза в общей стоимости обращавшихся монет в 1883 г. составляла в Италии – 2,6%, Франции – 46%, Бельгии – 58%, Швейцарии – 88%.

На параллельном обращении национальных валют (в усеченном виде) был основан валютный союз Бельгии и Люксембурга, являвшийся составной частью заключенного ими в 1921 г. экономического союза. При этом люксембургский франк равнялся бельгийскому. Бельгийские банкноты и монеты были законным платежным средством на территории Люксембурга, тогда как люксембургские деньги не имели такой силы в Бельгии (легко обменивались на бельгийские денежные знаки). Валютный союз Бельгии и Люксембурга просуществовал до 1999 г., т. е. до введения обеими сторонами единой европейской валюты (евро). Характерно, что до этого Люксембург не имел своего центрального банк, эмиссию осуществлял Национальный банк Бельгии, а валютный контроль – Бельгийско-Люксембургский валютный институт. Параллельное хождение национальных денежных знаков имеет экономическое значение в условиях существования полноценных (металлических) денег. При переходе к неразменным на золото бумажным деньгам этот инструмент утрачивает свою эффективность и в настоящее время практически не применяется;

− соглашение между независимыми государствами о переходе на более сильную денежную единицу одного из них. Данный инструмент международного валютного сотрудничества применяется довольно редко. Так, в 1837−1838 г.г. в ходе объединения немецких денежных систем сначала государства юга, а потом северные земли перешли, соответственно, на баварский гульден и прусский талер. В 1938 г. была заключена Дрезденская монетная конвенция, которая установила безотзывную фиксацию обменного курса между талером и гульденом. Обе денежные единицы обращались на равных условиях и при одинаково жестких требованиях эмиссии;

− соглашение между государствами о создании наднациональной коллективной денежной единицы при сохранении национальных денег государств-участников. Введение коллективной денежной единицы с сохранением национальных денег используется давно. Так, в 1392 г. города немецкой Гонзы Любек, Гамбург, Росток, Кельн и др. заключили монетный союз и начали чеканить монеты единого образца – экслинги, дрейлинги и др.

В конце XX–го столетия также использовались денежные единицы с сохранением национальных валют. В частности, страны ЕЭС создали в 1973 г. европейскую расчетную единицу (ЕРЕ), которая служила мерой стоимости в Европейском фонде валютного сотрудничества. ЕРЕ представляла собой валютную корзину из национальных валют европейских стран и имела следующий состав (удельный вес): марка ФРГ – 27,3%, французский франк – 19,5%, английский фунт стерлингов – 17,5%, итальянская лира – 14,0%, голландский гульден – 9,0%, бельгийский франк – 7,9%, датская крона – 3,0%, ирландский фунт – 1,5% и люксембургский франк – 0,3%. При создании ЕРЕ ее обменный курс был ориентирован на существовавшее золотое содержание золота, а потом определялся ежедневно на основе биржевых котировок, входивших в валютную корзину денежных единиц в соответствии с их удельными весами. В 1979 г. появилась новая Европейская расчетная единица (ЭКЮ), которая также представляла собой валютную корзин, состав которой пересматривался один раз в несколько лет. ЭКЮ способствовала развитию расчетов между странами ЕЭС, играла важную роль в стабилизации обменных курсов, и на ее базе в дальнейшем возникло евро.

Коллективной денежной единицей являются введенные 1 января 1970 г. Международным валютным фондом (МВФ) специальные права заимствования (СДР). При своем введении СДР были жестко привязаны в доллару США, а с середины 1974 г. стали исчисляться на базе корзины из 16 валют. В 1981 г. валютная корзина была сокращена до пяти валют и в нее стали входить доллар США, марка ФРГ, японская йена, английский фунт стерлингов, французский франк. После создания Европейского валютного союза в валютной корзине СДР в 1999 г. на доллар США приходилось 45%, на евро – 29%, на японскую йену – 15% и на английский фунт стерлингов – 11%;

− соглашение о создании экономического и валютного союза с единой валютой, которая заменяла собой национальные денежные единицы государств-участников. Введение единой валюты представляет собой более высокую степень интеграции, чем создание коллективной (расчетной) денежной единицы. При этом теория и практика подтверждают, что валютный союз невозможен без экономического союза. Это означает, что его участники должны не просто координировать экономическую политику, а иметь общую тактику и стратегию экономических преобразований;

− одностороннее решение независимого государства о замене национальной денежной единицы на валюту другого, экономически более сильного государства. Переход к такому типу валютной зоны позволяет стране достаточно быстро завоевать доверие своего населения к новым деньгам, которые перестают быть национальными. При этом вопросами эмиссии, обменного курса, девальвации, ревальвации и процентных ставок по государственным ценным бумагам занимается центральный банк той страны, валюта которой заменила бывшую национальную денежную единицу. Использование сильной иностранной валюты в качестве своего платежного средства широко используют бывшие колонии, протектораты, небольшие островные и карликовые государства. В данном случае свою потенциально возможную денежно-кредитную независимость они заменяют правом использования иностранной валюты.

К формам валютной интеграции относятся системы трансграничных расчетов, существующие в двух основных видах: неттинговые (многосторонний клиринг) и системы брутто (валовых) расчетов. Неттинговая система предполагает создание расчетной палаты. Последняя периодически проводит зачеты взаимных требований, выводит кумулятивной сальдо (активное или пассивное) для каждого участника, которые рассчитываются только с расчетной палатой, а не друг с другом. В системе брутто расчеты имеют двусторонний характер. В данном случае платежи между коммерческими банками различных стран осуществляются через банки-участники системы, в роли которых могут выступать как центральные банка, так и крупные коммерческие банки или их объединения. Поскольку системы трансграничных расчетов подвержены рискам, то для снижения операционных рисков в нетто-системах применяют лимиты нетто-кредитов и дебетовые лимиты банков-участников, а в системах брутто – требования о залоговом обеспечении при открытии длинной позиции.

Развитию неттинговых расчетов способствовало создание в 1985 г. крупнейшими коммерческими банками Европы системы многостороннего клиринга (получила название – Европейская ассоциация), которая вначале платежи проводила в ЭКЮ, а ее расчетной палатой был БМР. С 1999 г. платежи были переведены на евро, и расчетной палатой стал Европейский центральный банк (ЕЦБ), а урегулирование дневного сальдо происходит в настоящее время через платежную систему Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ). В 2005 г. данная система ежедневно проводила операции на сумму более 170 миллионов евро. При создании европейскими странами Экономического и валютного союза (ЭВС) была разработана Трансевропейская автоматизированная экспресс-система валовых расчетов в режиме реального времени (ТАРГЕТ), которая сначала предназначалась для обслуживания операций между ЕЦБ и национальными центральными банками, а затем ее начали использовать также в коммерческих целях.

Четвертая форма валютной интеграции связана с консолидацией (объединением) валютных и финансовых рынков, которые условно подразделяются на три типа или направления. Первое направление связано со снятием валютных ограничений на пути движения национальных капиталов. Данные процессы активно развивались в 80−90-е годы XX-го столетия не только в пределах региональных объединений, но и в общемировом масштабе. Второе направление консолидации валютных и финансовых рынков состоит в устранении валютных ограничений и объединении финансовых услуг. Так, в 1998 г. в Европейском союзе был принят План действий в области финансовых услуг, предусматривающий создание в 2003 г. интегрированного фондового рынка и в 2005 г. единого финансового рынка. Третье направление данной формы валютной интеграции связано с развитием рыночной инфраструктуры, к которой можно отнести согласованный выпуск государственных ценных бумаг, содействие выпуску ценных бумаг в национальных денежных единицах, также мониторинг финансовых рынков, обмен информацией между денежными властями, совместное привлечение иностранных инвестиций, предоставление технической помощи, обучение специалистов и т. д.

При решении вопроса о продвижении к валютной интеграции существовал и существует ряд проблем. В частности, углубленное международное валютное сотрудничество лишь тогда является эффективным, когда участвующие стороны готовы отказать от достижения краткосрочных внутриэкономических связей и перейти к связанной определенными правилами денежной политике сбалансированного государственного бюджета. В этом случае становятся возможными низкие темпы инфляции, высокая занятость и стабильные валютные курсы.

Если сотрудничество позволяет проводить такую политику, оно может внести свой вклад в стабилизацию валютных курсов. До тех пор, пока невозможно осуществить международные соглашения о проведении организованной по определенным правилам денежной политики и добиться сбалансирования бюджетов, нынешняя система гибких курсов ведущих валют мира представляется более предпочтительной, чем любая форма валютно-политического сотрудничества. Гибкие курсы позволяют ослабить давление мировой инфляции, исключают риски прекращения валютной обратимости, делают излишним контроль за движением капиталов и стимулируют тем самым интеграцию международных рынков капитала.

Вопросы для самопроверки

1. Что представляет собой национальная валютная система и из каких элементов она состоит?

2. Что такое мировая валютная система и какие она включает в себя элементы?

3. Как происходила эволюция мировой валютной системы?

4. На каких принципах базировался золотодевизный стандарт Бреттон-Вудского соглашения?

5. Какие либеральные направления заключались в основной идее Бреттон-Вудского соглашения?

6. Что положено в основу Ямайского соглашения?

7.Какие возможны направления в развитии современной мировой валютной системы?

8. Чем характеризуется валютный союз и как может быть осуществлен переход к нему?

9. Что предполагает механизм валютной интеграции?

10. Как происходило формирование Европейского валютного союза?

12. Что представляют собой основные предпосылки создания Европейского валютного союза?

13. Из каких этапов состоит переход к единой валюте в рамках Европейского валютного союза?

14. Какие основные критерии являлись основными при создании Европейского валютного союза?

15. ФОРМИРОВАНИЕ ВАЛЮНОГО КУРСА И МЕХАНИЗМ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Читайте также: