Инвестирование средств пенсионных накоплений реферат

Обновлено: 05.07.2024

Содержание

1. Субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений 3
1.1 Правовые основы пенсионного обеспечения в РФ 3
1.2 Формирование средств Пенсионного фонда РФ 8
1.3 Управляющая компании. Ее сущность и функции 12
1.4 Сущность и функции негосударственных пенсионных фондов 15
2. Инвестирование средств пенсионных накоплений 18
3. Совершенствование системы инвестирования накопительной части трудовой пенсии 21

Работа содержит 1 файл

реферат.docx

1. Субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений 3

1.1 Правовые основы пенсионного обеспечения в РФ 3

1.2 Формирование средств Пенсионного фонда РФ 8

1.3 Управляющая компании. Ее сущность и функции 12

1.4 Сущность и функции негосударственных пенсионных фондов 15

2. Инвестирование средств пенсионных накоплений 18

3. Совершенствование системы инвестирования накопительной части трудовой пенсии 21

1. Субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений

1.1 Правовые основы пенсионного обеспечения в РФ

Этим же законом установлены основы государственного регулирования контроля и надзора в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений.

В настоящее время в мировой практике преобладают две гипотетические модели построения пенсионных систем: распределительная (солидарная) и накопительная (сберегательная).

Распределительная (солидарная) модель устанавливает зависимость размера пенсии от стажа, уровня оплаты труда, суммы страховых взносов и т.д. Ресурсное обеспечение системы определяется по следующему принципу: последующее поколение финансирует предыдущее и собранные страховые взносы, уплачиваемые работодателями и гражданами, целиком расходуются на выплату пенсий в текущее время. Следовательно, уровень благополучия пенсионеров полностью зависит от экономического благополучия именно этого поколения, на которое они уже никак не могут повлиять. Пенсия в распределительных моделях имеет социальную природу, и ее выплата обязательно гарантируется государством.

Накопительная модель является полной противоположностью распределительной. При ней страховые взносы помещаются на пенсионный счет в лицензированную финансовую компанию, которая размещает эти средства на финансовом рынке с целью их увеличения. Накопительная модель отличается от распределительной тем, что она менее чувствительна к проблемам старения населения. Каждый человек формирует себе пенсию сам. Его взносы идут не на оплату пенсии другому, а на индивидуальный счет в специализированной страховой компании. При этом функция государства в данной модели сводится только к контролю за деятельностью пенсионных фондов, а гарантии самим гражданам по размерам и условиям пенсионных выплат имеют локальный характер.

В последнее десятилетие очевидность доминирования распределительной модели явно поставлена под сомнение практически во всех странах. Во многих из них в большей или меньшей степени используется иная модель построения пенсионной системы – накопительная.

Накопительная модель имеет ряд существенных преимуществ:

не зависит от проблем демографического плана, угрожающих существованию распределительной модели;
дает возможность эффективно использовать аккумулируемые деньги для нужд экономического развития;
обеспечивает дифференциацию размеров пенсий в зависимости от того, сколько сумел накопить тот или иной человек и как эффективно были инвестированы его накопления.

В целом можно отметить, что накопительная модель в большей степени соответствует принципам рыночного хозяйства, чем распределительная.

Каждая из рассмотренных моделей может быть использована для решения конкретных экономических и социальных вопросов, но наиболее эффективным инструментом поддержания финансовой устойчивости пенсионного обеспечения считается их совместное функционирование. Оптимальное решение задачи пенсионного обеспечения населения заключается не в альтернативном выборе одной из моделей, а во взаимодействии основной (доминирующей) и дополнительной пенсионных моделей. Существенные различия в точках зрения на этот счет зависят в итоге от тех целей, которые определены в социальной политике государства.

В России, до 2002г. – все 28 % перечисляемые работодателем направлялись на выплату пенсий пенсионерам. Для обеспечения выплаты пенсии одному пенсионеру требуется взносы 2-х работающих. Сегодня на одного пенсионера приходится 1,5 работающих. В будущем из-за снижения темпов рождаемости демографическая ситуация будет ухудшаться, что приведет к уменьшению численности работающих и через 10 лет (по статистическим прогнозам) это соотношение составит 1/1. Пенсионных взносов для выплаты пенсий будет не достаточно.

Мировой опыт, подтвержденный практикой, подсказал путь решения проблемы: формирование многоуровневой пенсионной системы, которая наиболее широко применяется в зарубежной практике развитых стран

Первым уровнем системы государственных пенсий является базовая пенсия, которая в перспективе должна заменить социальную пенсию. Она должна обеспечить минимальный уровень социальных гарантий. Базовая пенсия, по сути, представляет государственное пособие по старости и утрате дохода в форме заработной платы, назначаемое всем застрахованным лицам в системе государственного пенсионного обеспечения по достижении ими пенсионного возраста (он равен для мужчин-60 годам, для женщин- 55 лет). Второе, кроме достижения пенсионного возраста, условие назначения базовой пенсии – наличие не менее пяти лет страхового стажа. Только в этом случае по новому законодательству у государства возникают обязательства по выплате базовой части пенсии, которое оно обязано выполнять независимо от того, прекратил застрахованный работать или нет.

Вторым уровнем является страховая часть пенсии. Роль этого типа государственной пенсии определяет всю организацию социального, и в первую очередь пенсионного, страхования. Источниками финансирования страховой части пенсии является страховой платеж, собираемый налоговыми органами и перечисляемый в бюджет Пенсионного фонда. Страховые платежи персонифицированы и осуществляются в интересах конкретных застрахованных, фиксируясь в качестве пенсионных обязательств государства перед ними на их личных счетах. Сами же поступающие средства идут после этого на выплату пенсий нынешним пенсионерам. Таким образом, на личных страховых счетах будет происходить накопление не непосредственно средств, а обязательств государства перед гражданином.

В отличие от базовой части пенсии, которая ни в коей мере не связана с тем, сколько зарабатывал пенсионер до выхода на пенсию, страховая часть пенсии непосредственно зависит от размера заработной платы застрахованного. Чем выше размер заработной платы, тем выше страховые платежи с нее и, следовательно, тем выше размер будущей пенсии.

Третьим уровнем является накопительная часть пенсии, которая, по сути, является разновидностью страховой. Она финансируется за счет части страхового тарифа, выделяемой для более молодых возрастных групп из 14%-го страхового взноса. Это - мужчины моложе 1953 г.р. и женщины моложе 1957 г.р. Лицам же 1952 г.р. и старше у мужчин и 1956 г.р. и старше у женщин начисление доли страхового платежа для финансирования накопительной части трудовой пенсии не предусматривается. Но в отличие от страховой части, средства, направляемые на накопление, будут не расходоваться на выплаты текущих пенсий, а инвестироваться в ценные бумаги и другие финансовые активы для получения инвестиционного дохода, зачисляемого на личные счета граждан и позволяющего в итоге, увеличить размер их пенсий. С 2005 года возрастная группа, часть страховых взносов за которых будет поступать на накопительную часть претерпела изменения: лица 1966 года рождения и старше, имеющие средства пенсионных накоплений в специальной части их индивидуальных лицевых счетов, могут реализовать права, предусмотренные статьей 31 Федерального закона № 111-ФЗ в полном объеме.

Итак, разработанная модель пенсионного страхования обеспечивает поддержание покупательной способности сформированных в распределительной части системы пенсий, создание резерва средств для преодоления в будущем негативных демографических тенденций, а также формирование индивидуальных накоплений для работников, охваченных обязательным пенсионным страхованием.

В статье 3 ФЗ №111-ФЗ дается определение пенсионных накоплений.

Пенсионные накопления – совокупность средств, включающих в себя:

сумма страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии, поступившие в Пенсионный Фонд РФ и еще не переданные в доверительное управление управляющим компаниям, включающие чистый финансовый результат, который получен от временного размещения указанных страховых взносов Пенсионным фондом РФ;
средства, переданные в доверительное управление управляющим компаниям Пенсионным фондом РФ в соответствии с ФЗ №111-ФЗ;
средства, поступившие в Пенсионный фонд РФ от управляющих компаний для выплаты застрахованным лицам и их правопреемникам и еще не направленные на выплату пенсий;
средства, поступившие в Пенсионный фонд РФ от управляющих компаний для выплаты застрахованным лицам и их правопреемником и еще не направленные на выплату пенсий;

Федеральный закон №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ регулирует взаимоотношения, связанные с формированием и инвестированием средств пенсионных накоплений для финансирования накопительной части трудовой пенсии, а также описывает участников процесса инвестирования средств пенсионных накоплений, основные требования, предъявляемые к ним, а также их права и обязанности.

1.2 Формирование средств Пенсионного фонда РФ

Статья 4 Федерального закона №111-ФЗ определяет участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений. Рассмотрим каждого участника поподробнее.

В соответствии со статьей 10 ФЗ №111-ФЗ Пенсионный фонд РФ является участником отношений по формированию средств пенсионных накоплений и осуществляет свои права и исполняет обязанности исключительно в интересах застрахованных лиц. Он управляет средствами пенсионных накоплений в соответствии с требованиями ФЗ, законодательства РФ об обязательном пенсионном страховании и использует их исключительно в целях, установленных настоящим ФЗ.

Пенсионный фонд РФ в рамках ФЗ №111-ФЗ

заключает договоры с управляющими компаниями и специализированными депозитариями, отобранными по результатам конкурса в порядке, определяемом Правительством РФ;
передает управляющей компании средства пенсионных накоплений в определенной последовательности и в сроки, устанавливаемые Правительством РФ;
оплачивает расходы, связанные с инвестированием средств пенсионных накоплений;
рассматривает отчеты специализированных депозитариев и управляющих компаний о финансовых результатах их деятельности;
расторгает договоры со специализированными депозитариями и управляющими компаниями, если на то есть основания;
принимает меры для сохранности средств пенсионных накоплений;
запрашивает и получает у управляющих компаний, отобранных по конкурсу средства на выплаты за счет средств пенсионных накоплений;
сдает ежеквартально отчет по соответствующей форме в уполномоченный федеральный орган исполнительской власти о поступлении страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии,
обеспечивает перевод средств пенсионных накоплений в выбранную застрахованным лицом управляющую компанию или выбранный негосударственный пенсионный фонд;
уведомляет в случае прекращения (расторжения) договора доверительного управления с управляющей компанией об этом застрахованных лиц, выбравших данную управляющую компанию, одновременно с предоставлением им ежегодной информации.

Особая роль в инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии принадлежит управляющим компаниям и специализированному депозитарию. Они осуществляют доверительное управление средствами пенсионных накоплений, инвестируя их в ценные бумаги и другие финансовые инструменты.

Федеральным законом №111-ФЗ регламентируется комплекс функций специализированного депозитарию и управляющих компаний, которые они обязаны осуществлять по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений.

Специализированный депозитарий – акционерное общество, общество с ограниченной (доверительной) ответственность, созданное в соответствии с законодательством РФ, имеющие лицензии:

на осуществление депозитарной деятельности;
на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами; паевыми инвестиционными фондами и негосударственными инвестиционными фондами.

В соответствии со статьей 11 ФЗ №111-ФЗ специализированный депозитарий осуществляет следующие функции:

Накопительная часть трудовой пенсии (пенсионные накопления) формируется у граждан 1967 года рождения и моложе в обязательном порядке за счет уплаты работодателем страховых взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации, которые составляют 6% от заработной платы в пределах 415 тыс руб. в год на одного работника. А также в добровольном порядке, если гражданин является участником Программы государственного софинансирования пенсии: за счет его личных взносов, государственного софинансирования и взносов работодателя.

В 2002-2004 годах накопительная часть в обязательном порядке формировалась у мужчин 1953-1966 года рождения и женщин 1957-1966 года рождения. Начиная с 2005 года эти отчисления были прекращены в связи с изменениями в законодательстве. При этом отчисления, которые уже были сделаны, инвестируются управляющими компаниями или негосударственными пенсионными фондами (НПФ) в зависимости от желания граждан и будут выплачиваться после выхода на пенсию в составе накопительной части пенсии.

Граждане, имеющие накопительную часть пенсии, могут самостоятельно выбрать один из способов ее формирования:

через Пенсионный фонд Российской Федерации, выбрав одну из управляющих компаний (государственную или частную). При этом средства пенсионных накоплений учитываются в специальной части ИЛС гражданина. Они передаются ПФР в доверительное управление управляющей компании по выбору гражданина;
через негосударственный пенсионный фонд. При этом все средства пенсионных накоплений, учтенные в специальной части ИЛС гражданина, передаются ПФР в выбранный гражданином НПФ.

Изменить свой выбор по формированию накопительной части трудовой пенсии граждане могут не чаще одного раза в год.

При этом, граждане, осуществляющие формирование накопительной части трудовой пенсии через ПФР, имеют право:

выбрать одну из УК, в том числе один из двух инвестиционных портфелей ГУК

отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через ПФР и выбрать НПФ.

В свою очередь, граждане, осуществляющие формирование накопительной части трудовой пенсии через НПФ, имеют право:

отказаться от формирования накопительной части трудовой пенсии через НПФ и осуществлять формирование накопительной части трудовой пенсии через ПФР, выбрав частную УК или один из двух инвестиционных портфелей ГУК

Для реализации этих прав гражданам необходимо подать в территориальный орган ПФР соответствующее заявление, а в случае перехода из ПФР в НПФ или из одного НПФ в другой НПФ - заключить с соответствующим НПФ договор об обязательном пенсионном страховании.

Государственная управляющая компания (ГУК) - юридическое лицо, уполномоченное Правительством Российской Федерации осуществлять инвестирование переданных ему в доверительное управление Пенсионным фондом Российской Федерации средств пенсионных накоплений граждан, которые не воспользовались правом выбора частной управляющей компании или НПФ, а также тех граждан, которые осознанно доверили управление своими пенсионными накоплениями государственной управляющей компании.

инвестиционный портфель государственных ценных бумаг, состоящий из государственных ценных бумаг Российской Федерации, облигаций российских эмитентов, гарантированных Российской Федерацией, денежных средств в рублях и иностранной валюте,
расширенный инвестиционный портфель, который формируется из государственных ценных бумаг Российской Федерации и ценных бумаг субъектов Российской Федерации, облигаций российских эмитентов, денежных средств в рублях и в иностранной валюте на счетах в кредитных организациях, ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах, депозитов в рублях и иностранной валюте, ценных бумаг международных финансовых организаций.

Для того чтобы средства пенсионных накоплений граждан инвестировались в инвестиционном портфеле государственных ценных бумаг, необходимо подать соответствующее заявление в территориальное управление Пенсионного фонда Российской Федерации. Если же гражданин не обращался в ПФР с заявлением о выборе портфеля государственной или частной компании либо о переходе в НПФ, его средства по умолчанию будут инвестироваться в расширенном инвестиционном портфеле ГУК,

Доходы от инвестирования средств пенсионных накоплений - дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам и банковским депозитам, другие виды доходов от операций по инвестированию средств пенсионных накоплений, чистый финансовый результат от реализации активов, финансовый результат, отражающий изменение рыночной стоимости инвестиционного портфеля на основе переоценки (в порядке, определяемом Правительством Российской Федерации).

Инвестирование средств пенсионных накоплений в зависимости от выбора гражданина осуществляет государственная управляющая компания, частная управляющая компания или негосударственный пенсионный фонд.

Инвестирование средств пенсионных

Накоплений - деятельность государственной управляющей компании, частных управляющих компаний или негосударственных пенсионных фондов по управлению средствами пенсионных накоплений Цель инвестирования - их сохранение и приумножение. Средства пенсионных накоплений размещаются только в низкорисковые активы (денежные средства и ценные бумаги), разрешенные российским законодательством;

государственные ценные бумаги Российской Федерации;
государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации:
- облигации российских эмитентов;
- акции российских эмитентов, созданных в форме открытых акционерных обществ;
- паи (акции, доли) индексных инвестиционных фондов, размещающих средства в государственные ценные бумаги иностранных государств, облигации и акции иных иностранных эмитентов;
- ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах;
- денежные средства в рублях на счетах в кредитных организациях;
- депозиты в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте в кредитных организациях;
- иностранную валюту на счетах в кредитных организациях;
- ценные бумаги международных финансовых организаций, допущенных к размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации о рынке ценных бумаг. Правительство Российской Федерации может устанавливать дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений.
Инвестиционный портфель - активы (денежные средства и ценные бумаги), сформированные за счет средств, переданных Пенсионным фондом Российской Федерации управляющей компании по одному договору доверительного управления и обособленные от других активов.

Инвестиционный портфель формируется управляющей компанией в соответствии с инвестиционной декларацией, являющейся неотъемлемой частью договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений, и дополнительными ограничениями, установленными Правительством Российской Федерации.

Наследование пенсионных накоплений

Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) - некоммерческая организация социального обеспечения,

На рынке пенсионного страхования НПФ осуществляют несколько видов деятельности, в том числе:
- деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников НПФ в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения;
- деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию;
- деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию.
Деятельность НПФ по негосударственному пенсионному обеспечению участников осуществляется на добровольных началах и включает в себя аккумулирование пенсионных взносов, размещение и организацию размещения пенсионных резервов, учет пенсионных обязательств НПФ, назначение и выплату негосударственных пенсий участникам НПФ.

Деятельность НПФ в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, инвестирование средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных накоплений граждан, назначение и выплату профессиональных пенсий.

Деятельность НПФ в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, организацию инвестирования средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных накоплений граждан, назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии гражданам, которые выбрали НПФ для управления своими пенсионными накоплениями по обязательному пенсионному страхованию.

Деятельность по обязательному пенсионному страхованию негосударственные пенсионные фонды могут вести при соответствии следующим критериям. Они должны:
- иметь опыт работы по осуществлению негосударственного пенсионного обеспечения не менее двух лет;
- иметь опыт одновременного ведения не менее 20 тыс. именных пенсионных счетов участников в течение не менее одного года:
  - иметь величину денежной оценки имущества для обеспечения уставной деятельности фонда не менее 100 млн. руб.;
  - в целях обеспечения защиты прав участников и застрахованных лиц иметь совокупный вклад учредителей (вклад учредителя) фонда, внесенный в фонд денежными средствами, в размере не менее 100 млн. руб.;
  - не иметь актуарного дефицита по результатам актуарного оценивания в течение не менее последних двух лет деятельности;
  - не иметь фактов приостановления действия лицензии в течение последних двух лет деятельности.
  НПФ инвестирует средства пенсионных накоплений, переданные Пенсионным фондом Российской Федерации в соответствии с заявлением гражданина, самостоятельно или через управляющие компании. При этом НПФ сам определяет количество управляющих компаний для заключения договоров доверительного управления пенсионными накоплениями.
  
  Пенсионные накопления - совокупность средств, увеличивающих будущую пенсию гражданина, которая формируется за счет:
  - сумм страховых взносов работодателя на накопительную часть трудовой пенсии сотрудника в рамках обязательного пенсионного страхования;
  - сумм дополнительных страховых взносов на накопительную часть трудовой пенсии, в том числе в рамках Программы государственного софинансирования (от самого гражданина, государства и работодателя);
  - средств материнского (семейного) капитала, направленных на формирование накопительной части трудовой пенсии.
  Правопреемство пенсионных накоплений
  
  Правопреемники могут получить средства пенсионных накоплений умершего гражданина, учтенные на его ИЛС, в случае, если смерть гражданина наступила до назначения ему накопительной части трудовой пенсии или до перерасчета размера этой части пенсии с учетом дополнительных пенсионных накоплений.
  
  Правопреемниками признаются лица, указанные в заявлении гражданина о распределении средств пенсионных накоплений (договоре об обязательном пенсионном страховании, заключенном застрахованным лицом с негосударственным пенсионным фондом). Это заявление подается в Пенсионный фонд Российской Федерации (либо в НПФ). В отсутствие указанного заявления (договора) правопреемниками признаются родственники умершего гражданина, которым выплата средств пенсионных накоплений производится независимо от возраста и состояния трудоспособности в следующей последовательности:
  - в первую очередь - детям, в том числе усыновленным, супругу и родителям (усыновителям);
  - во вторую очередь - братьям, сестрам, дедушкам, бабушкам и внукам.
  Для того чтобы получить эти средства, правопреемники должны обратиться с заявлением в территориальное отделение Пенсионного фонда в течение шести месяцев со дня смерти застрахованного лица.
  
  Программа государственного софинансирования пенсии - это уникальная возможность увеличить будущую пенсию при финансовой поддержке государства. Если гражданин перечисляет на накопительную часть своей будущей пенсии от 2 000 до 12 000 руб. в год, государство внесет на его ИЛС такую же сумму.
  
  Вступить в Программу можно до 1 октября 2013 года. Рассчитана она на 10 лет с момента перечисления гражданином первого взноса. Для участия в Программе необходимо подать заявление в Пенсионный фонд по месту жительства либо лично, либо через своего работодателя, либо через трансферагента (к ним относятся организации, с которыми Пенсионный фонд заключил соответствующее соглашение: банки. Почта России и др.)
  
  Взносы в рамках Программы можно перечислять:
  - самостоятельно, перечисляя средства в бюджет Пенсионного фонда через банк;
  - через работодателя. По Вашему заявлению бухгалтер будет ежемесячно удерживать взносы из заработной платы и перечислять их в Пенсионный фонд. Взносы в рамках Программы также инвестируются управляющей компанией или НПФ, так как являются составляющей накопительной части будущей пенсии гражданина.
  Работодатель может также присоединиться к Программе и выступать третьей стороной софинансирования, уплачивая дополнительные страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии своих работников. Работодатель может вносить в фонд будущей пенсии своего сотрудника любую сумму, независимо от взноса самого гражданина и взноса государства.
  
  Управляющая компания, отобранная по конкурсу (в обиходе - частная управляющая компания, ЧУК) - это юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Отобрана по конкурсу для осуществления инвестирования средств пенсионных накоплений, переданных ей в доверительное управление Пенсионным фондом Российской Федерации в соответствии с заявлениями граждан о выборе инвестиционного портфеля (управляющей компании).
  
  Осуществлять доверительное управление средствами пенсионных накоплений имеют право только те управляющие компании, с которыми ПФР заключил договоры доверительного управления средствами пенсионных накоплений. Конкурсы по отбору управляющих компаний ежегодно проводит Федеральная служба по финансовым рынкам.
  
  Неотъемлемой частью договора доверительного управления является инвестиционная декларация управляющей компании, которая устанавливает цель инвестирования средств пенсионных накоплений, переданных ей ПФР, инвестиционную политику управляющей компании, а также состав и структуру ее инвестиционного портфеля.
  Управляющая компания вправе предложить несколько инвестиционных портфелей. По каждому инвестиционному портфелю ПФР заключает с управляющей компанией отдельный договор доверительного управления.
  
  Управляющая компания обязана инвестировать средства пенсионных накоплений исключительно в интересах застрахованных лиц - разумно и добросовестно, исходя из необходимости обеспечения принципов надежности и доходности. Доходы от инвестирования средств пенсионных накоплений не являются собственностью управляющей компании, а относятся на прирост средств, переданных ей в доверительное управление.
  
  Читайте также: