Инвестиционные риски в россии реферат

Обновлено: 05.07.2024

Ситуация на фондовом рынке зависит от множества факторов — от состояния мировой экономики до актуальной новостной повестки. Непредсказуемость и является основным источником рисков, с которыми приходится считаться всем инвесторам.

Инвестиционные риски можно разделить на макро-риски и микро-риски. Первые связаны с макроэкономическими или политическими факторами, а вторые — с конкретными эмитентами или биржевыми инструментами.

Среди макро-рисков выделяют:

Системный риск — это риск, распространяющийся на весь рынок в целом и оказывающий влияние на все финансовые инструменты. Например, риск дефолта или падения экономики страны в целом.
Региональный риск — вероятность ухудшения экономической ситуации в отдельном регионе. Этот риск особенно важно учитывать владельцам муниципальных облигаций, а также акций градообразующих предприятий.
Отраслевой риск — риск неблагоприятной ситуации в определенной отрасли. Например, в результате пандемии коронавируса под давлением оказались компании, работающие в нефтяной, авиационной, туристической и других отраслях. Владельцы их акций столкнулись с падением котировок.

К группе микро-рисков относят:

Риск ликвидности — невозможность продать инвестиционный инструмент быстро и без значительных убытков. Возникает из-за низкого спроса на актив или большой разницы между курсом покупки и продажи.
Кредитный риск — подразумевает утрату денег из-за неплатежеспособности эмитента. Этому риску подвержены как держатели облигаций, так и владельцы акций — если компания-эмитент обанкротится, они могут остаться ни с чем.
Биржевой риск — опасность потерь от биржевых сделок из-за неблагоприятного изменения цены актива.

Отдельно стоит выделить так называемые денежные риски — они присущи не только инвестициям, но и любым другим финансовым операциям. К этой группе обычно относят инфляционный, валютный и процентный риски:

Инфляционный риск — это риск того, что инфляция может превысить доходность вашего инвестиционного портфеля.
Валютный риск — это возможность потери денег из-за неблагоприятного колебания валютных курсов. Например, если хранить все сбережения в рублях, главным фактором риска будет снижение курса нацвалюты.
Процентный риск — это риск потерь из-за неблагоприятного изменения процентных ставок. При этом к убыткам может привести как рост, так и снижение ставок — все зависит от особенностей сделки.

В зависимости от причины возникновения риски также могут быть экономическими, политическими, технологическими, социальными, правовыми.

Как управлять инвестиционными рисками

В инвестициях важно четко понимать, каким именно рискам вы подвергаете свой капитал, вкладывая в тот или иной инструмент, а также правильно оценивать потенциальные убытки и по возможности сокращать их. Вот несколько способов снижения инвестиционных рисков:

Как понять, какой уровень риска вам подходит

Прежде чем начать инвестировать, определитесь со своими целями. От них во многом будет зависеть приемлемый для вас уровень риска. Например, если вам ещё нет 30, и вы хотите накопить на безбедную старость, можете рискнуть и вложиться в акции. В случае неудачи у вас будет время компенсировать потери с помощью консервативных инструментов. Если же вам больше 50, акции становятся для вас слишком рискованным инструментом, и отдать предпочтение стоит более надежным вложениям.

Самый простой способ определить свое отношение к риску — пройти риск-профилирование у брокера. Это небольшой тест, состоящий из вопросов о ваших целях, желаемой доходности, приемлемых рисках и горизонтах инвестирования. Зная свой риск-профиль, вам будет проще выбрать подходящие инвестиционные инструменты.

Что нужно запомнить

Инвестиции без риска невозможны, но вы можете держать его под контролем и даже свести к минимуму.
Есть несколько способов снижения риска, среди них — диверсификация вложений, следование выбранной стратегии, использование стоп-заявок, своевременна ребалансировке портфеля.
Чтобы понять, какой уровень риска для вас приемлем, определите цели и сроки инвестирования, а также пройдите риск-профилирование у брокера.

Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Узнайте, как правильно оценивать инвестиционные риски финансовых инструментов и какие есть способы их снижения.

Инвестиции всегда связаны с риском. Он существует и при покупке квартиры с целью ее сдачи в аренду, и при торговле акциями на фондовом рынке, и при других видах вложений. Что же такое инвестиционные риски, какими они бывают и как их минимизировать — мы расскажем в этой статье.

Что такое инвестиционный риск

Инвестиционный риск — это вероятность частичной или полной потери вложенных средств. Еще на этапе выбора финансовых инструментов важно сопоставить их потенциальную доходность и уровень риска. Помните: чем более выгодным кажется выбранный способ вложений, тем выше вероятность потери средств.

Виды инвестиционных рисков

В зависимости от причины возникновения инвестиционные риски делятся на:

Экономические. Зависят от общего состояния экономики государства, а также его политики в отношении управления рынками, налогами и финансами.
Технологические. Относятся преимущественно к производственным предприятиям и зависят от надежности оборудования, темпов его модернизации, уровня автоматизации, скорости внедрения инноваций.
Социальные. Напряженность в обществе, забастовки, исполнение региональных или федеральных социальных программ могут повлиять на конкретные инвестиции. Этот тип риска в наибольшей степени определяется человеческим фактором.
Политические. Внутренняя жизнь страны также оказывает немаловажное влияние на реализацию инвестиционных проектов. К основным факторам этой группы относят: резкое изменение основного политического курса, выборы, давление на страну со стороны других государств, вводимые административные ограничения, ухудшение межгосударственных взаимоотношений.
Правовые.Связаны с изменениями в законодательстве, которые могут повлиять на результаты инвестиционных проектов. К правовым рискам можно отнести снижение ключевой ставки ЦБ, увеличение таможенных сборов, лицензирование определенных видов деятельности.
Экологические.К этой группе относят факторы, связанные с техногенными катастрофами, пандемиями, изменением климата, природными катаклизмами.

Также существуют другие способы квалификации рисков инвестирования. Например, их часто делят на системные (существуют в масштабах рынка, не зависят от действий инвестора) и несистемные (связанные непосредственно с объектом, в который вкладываются средства).

Какие риски есть при торговле ценными бумагами

Для этой группы вложений риски несколько иные, поэтому расскажем о них отдельно. Они делятся на две группы: макро-риски и микро-риски.

К макро-рискам, в свою очередь, относят:

Системные (касаются рынка в целом). Если в стране развивается экономический кризис или дефолт, это затрагивает все финансовые инструменты, вне зависимости от их вида.
Региональные. Такие риски важно оценивать при инвестициях в акции крупных градообразующих предприятий или, например, муниципальные облигации.
Отраслевые. Оказывают влияние при покупке акций предприятий конкретной отрасли.

Микро-риски — это риски, связанные с конкретным эмитентом или биржевым инструментом. К их числу относятся:

Рыночный риск. Связан с изменением котировок ценных бумаг в ответ на внешние события.
Процентный риск. Определяется изменением процентных ставок, влияющих на рыночную стоимость инвестиций.
Риск ликвидности. Этот риск заключается в невозможности обратить вложения в наличные без значительной потери вложенного капитала.
Деловой риск. Подразумевает неопределенность будущих финансовых результатов компании, то есть вероятность того, что ее прибыль может по тем или иным причинам уменьшиться.

Способы снижения рисков при инвестировании

Риски — не повод отказываться от инвестиций, ими можно и нужно управлять. Чтобы снизить финансовые потери при вложении денег, придерживайтесь следующих правил:

Диверсифицируйте вложения. Одно из важнейших правил инвестирования гласит: не стоит вкладывать все деньги в один инструмент — лучше выбрать несколько. Если один актив принесет убыток, другие могут это компенсировать. Если же у вас нет времени заниматься распределением активов самостоятельно, вы можете вложить деньги в ПИФы. В состав ПИФов входит сразу множество инвестиционных инструментов, что снижает зависимость портфеля от изменения курсов валют и ситуации на рынке.
Всегда придерживайтесь выбранной стратегии. Ситуация на рынке быстро меняется, и у инвесторов всегда есть соблазн скорректировать портфель в угоду текущей обстановке. Но такие спонтанные решения часто приводят к потерям, поэтому во время высокой волатильности на рынке важно следовать изначальной стратегии.
Инвестируйте только в те инструменты, которые вам понятны. Если вам неясно, как устроен тот или иной финансовый инструмент, лучше откажитесь от него или тщательно изучите перед тем, как вкладывать деньги.
Внимательно изучайте условия инвестирования. Если при заключении инвестиционной сделки составляется соответствующий договор, то в нем обязательно должны быть прописаны условия использования вложенных средств.

Как правильно оценить инвестиционный риск

Грамотно оценив риски, можно снизить вероятность их возникновения. Все методы оценки делятся на две большие группы: качественные и количественные.

К качественным методам оценки рисков относят:

Количественная оценка предполагает использование одного из следующих видов анализа:

Метод Монте-Карло — построение модели с повышением рисков для изучения последствий.
Анализ возможных вариантов развития проекта путем изменения его значимых параметров.
Определение предельной устойчивости проекта.
Анализ чувствительности проекта к изменению отдельных параметров.

Чтобы рассчитать инвестиционные риски максимально точно, следует применять сразу несколько методов оценки. Кроме того, анализ рисков можно доверить экспертам — например, финансовым советникам.

Как правило, при оценке эффективности бизнес-проектов анализируют инвестиционные риски проектов. И в величине поправки на риск обычно учитывают 3 типа рисков, связанных с реализацией проекта.

Основные виды рисков инвестиционного проекта

Принято выделять и брать во внимание следующие риски реализации инвестиционного проекта:

страновой;
риск ненадежности участников проекта;
риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

При этом оценка рисков инвестиционного проекта необязательна, если инвестиции застрахованы на соответствующий страховой случай (страховая премия при этом – определенный индикатор соответствующего вида рисков). В этом случае затраты инвестора увеличивают на размер страховых платежей.

Далее приводим анализ рисков инвестиционного проекта каждого вида.

Страновой риск

Обычно он выражается в возможности:

конфискации имущества либо утери прав собственности при выкупе их по цене ниже рыночной или предусмотренной проектом;
непредвиденного изменения законодательства, ухудшающего финансовые показатели проекта (например, повышение налогов, ужесточение требований к производству или производимой продукции по сравнению с предусмотренными в проекте);
смены чиновников в госорганах, трактующих законодательство непрямого действия.

Величину поправки на страновой риск оценивают экспертно:

в условиях предоставления проекту федеральной (и в меньшей степени региональной) поддержки;
когда проект реализуется на условиях соглашения о разделе продукции.

При оценке региональной (прежде всего народнохозяйственной) и бюджетной эффективности проекта страновой риск не учитывают.

В расчетах общественной эффективности страновой риск учитывают только по проектам за рубежом или с иностранным участием.

А вот в расчетах коммерческой эффективности, эффективности участия предприятий в проекте и эффективности инвестирования в акции предприятия учет странового риска необходим.

Риск ненадежности участников проекта

Обычно он выражается в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта. Это может быть обусловлено:

нецелевым расходованием средств, предназначенных для инвестирования в данный проект или для создания финансовых резервов, необходимых для него;
финансовой неустойчивостью фирмы, реализующей проект (недостаточное обеспечение собственными оборотными средствами, недостаточное покрытие краткосрочной задолженности оборотом, отсутствие достаточных активов для имущественного обеспечения кредитов и т. п.);
недобросовестностью, неплатежеспособностью, юридической недееспособностью других участников проекта (например, строительных организаций, поставщиков сырья или потребителей продукции), их ликвидацией или банкротством. Этот риск наиболее существенен по отношению к малым предприятиям.

Размер премии за риск ненадежности участников проекта каждый конкретный участник проекта определяет экспертно с учетом его функций, обязательств перед другими участниками и обязательств других участников перед ним.

Обычно поправка на этот вид риска не превышает 5%. Однако ее величина существенно зависит от того, насколько детально проработан организационно-экономический механизм реализации проекта, насколько учтены в нем опасения участников.

В частности, размер поправки:

уменьшается, если один из участников предоставляет другому имущественные гарантии выполнения своих обязательств;
увеличивается, если независимо от характера проекта данный участник не располагает проверенной информацией о платежеспособности и надежности других участников проекта, которые должны оплачивать производимые им работы (продукцию, услуги) или совместно участвовать в финансировании проекта.

Риск неполучения предусмотренных проектом доходов

Он обусловлен прежде всего:

техническими, технологическими и организационными решениями проекта;
случайными колебаниями объемов производства и цен на продукцию и ресурсы.

Поправку на этот вид риска определяют с учетом:

технической реализуемости и обоснованности проекта;
детальности проработки проектных решений;
наличия необходимого научного и опытно-конструкторского задела;
представительности маркетинговых исследований.

Вообще вопрос о конкретных значениях поправок на этот вид риска для различных отраслей промышленности и различных типов проектов малоизучен. Если отсутствуют специальные соображения относительно рисков конкретного проекта или аналогичных проектов, размер поправок можно ориентировочно определять так:

Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектом доходов (применительно к оценке бюджетной эффективности – постановление Правительства РФ от 22.11.97 № 1470):

Величина риска

Величина поправки на риск, %

Хотя поправки на риск в отдельных отраслях могут отличаться от приведенных в этой таблице. Более подробно можно определять риск неполучения предусмотренных проектом доходов пофакторным расчетом, суммируя влияние учитываемых факторов.

Риск неполучения предусмотренных проектом доходов снижается:

при получении дополнительной информации о реализуемости и эффективности новой технологии, о запасах полезных ископаемых и т. п.;
при наличии представительных маркетинговых исследований, подтверждающих умеренно пессимистический характер принятых в проекте объемов спроса и цен и их сезонную динамику;
в случае, когда в проектной документации содержится проект организации производства на стадии его освоения.

Источник: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477).

Любые инвестиции сопровождаются рисками, даже банковский вклад или покупка квартиры — безопасные на первый взгляд. Начинающие инвесторы могут недооценить риски при выборе инструментов и остаться не только без прибыли, но и с долгами.

Какие бывают инвестиционные риски

Инвестиционные риски — это вероятность остаться без прибыли от вложений или даже потерять их. Чтобы не уйти в минус и заработать, надо просчитать стратегию еще на старте.
Пример: если вы имеете постоянный источник дохода и инвестируете, чтобы накопить на пенсию через 20 лет, можете позволить себе рискованные акции. За 20 лет большинство из них вырастет, даже если в процессе цена будет неоднократно проседать.

А если вы уже на пенсии и живете на проценты от инвестиций, лучше выбирать низкорисковые инструменты, например, облигации и банковские вклады.
Инвестиционные риски бывают рыночными и нерыночными.

Рыночные риски:

Снижение цены актива.

Банкротство компании.

Невыплата дивидендов.

Рассмотрим подробнее каждый вид риска.

Риск снижения цены актива

Причин для снижения цены много. Акции компании могут подешеветь из-за падения цен на ее продукцию. Квартира дешевеет из-за износа, превышения предложения над спросом. Золотые монеты — из-за общего снижения цен на золото или неправильного хранения.

В целом снизить такой риск можно, если правильно выбрать сам актив. А также если перед покупкой найти выгодную цену актива.

Риск банкротства компании

Обанкротиться могут эмитент акций, застройщик жилья, фонд, банк и даже целое государство. В некоторых случаях можно использовать страховку.

Чтобы снизить риск банкротства, нужно тщательно изучить компанию. Финансовая отчетность может рассказать, растут ли выручка и прибыль, есть ли долги. Посмотреть такую отчетность можно на сайте компании.

Риск невыплаты дивидендов

Дивиденды — это часть чистой прибыли компании, которую распределяют между держателями акций. Компания, акции которой вы купили ради дивидендов, может уменьшить или совсем отменить их выплату из-за финансовых проблем. Чаще всего это бывает, когда падает доход или растут долги.
Пример: Из-за пандемии компания Boeing отменила дивиденды еще в марте 2020 года. До этого компания увеличивала выплаты 9 лет подряд. В марте того же года, компания Ford приостановила выплату дивидендов на неопределенный срок, потому что закрылись заводы и появились проблемы в автомобильной промышленности.
Иногда дивиденды снижают даже на позитивном фоне. Например, когда компании нужны средства, чтобы расширить производство.

Нерыночные риски

Это риски, которые зависят в первую очередь от состояния экономики и политики государства.

К экономическим факторам относится уровень инфляции. Чем она выше, тем быстрее обесцениваются сбережения, и тем более высокая доходность нужна, чтобы сохранить и приумножить капитал. Еще один фактор — размер ключевой ставки: чем она меньше, тем менее прибыльны вклады.

К политическим факторам можно причислить государственный строй, геополитику, отношение властей к инвесторам и правовым нормам.
Пример: В статье про инвестиции в Китай мы говорили, что вкладываться в китайские акции рискованно из-за политики властей, где курс партии приоритетнее инвесторских интересов. Например, в этом году инвесторы потеряли большие деньги, потому что под политическим давлением оказался образовательный бизнес.
Экономические и политические риски взаимосвязаны, и самый простой способ ограничить эти риски — вкладывать средства в разные инструменты и диверсифицировать капитал по странам, валютам, отраслям.

Как определить величину риска

Инструменты для инвестирования имеют разные степени риска. Самый низкий риск — у облигаций и банковских вкладов. По ним вы гарантированно получаете назад вложенные средства, кроме случаев дефолта эмитента. Также здесь заранее известен процент доходности.

Банковские вклады застрахованы, хотя сумма страхования ограничена до 1,4 миллиона рублей на один банк. Если сумма большая, можно разделить ее по вкладам в разных банках. Главное, проверить, чтобы каждый банк был участником системы страхования вкладов.

Фонды акций, паи, сдаваемая в аренду недвижимость имеют средний уровень риска.

А вот отдельные акции и криптовалюта — высокорисковые инструменты. Потому что их цены постоянно меняются.

Нюансы есть везде. Например, облигации относятся к низкорисковым активам, но есть такое понятие — высокодоходные облигации (ВДО). Доходность ВДО определена заранее, но здесь высок риск банкротства компании. То есть это облигации не самых надежных компаний. Чтобы заинтересовать инвестора, компания-эмитент дает по ним повышенную доходность, например, 12-13% против обычных 4-8%.

Повышенный риск всегда сопровождается повышенной потенциальной доходностью. Это называется премией за риск. Хотите стабильности — покупаете низкорисковые инструменты и получаете небольшую доходность. Хотите зарабатывать больше и готовы рискнуть — вкладываетесь в высокорисковые инструменты, но готовьтесь не получить доход из-за повышенных рисков.

Кроме общего понимания, какие инструменты более рискованны, можно еще смотреть на маркировки риска инвестиционных продуктов, принятые на бирже. У каждой биржи они свои.
Пример: на Московской бирже есть маркировки для ETF-фондов: от 1 (самые надежные) до 7.7 (самые рисковые), согласно европейскому законодательству. Фонд денежного рынка FXMM с маркировкой 1 считается самым надежным.

Американская биржа Nasdaq присваивает своим инструментам маркировки риска от 1 до 1000. И при этом не разглашает формулу, по которой считает риск. Чем выше цифра, тем выше риск. Например, у акций компании Google довольно низкий риск — 77.
Еще один важный критерий — инвестиционный/кредитный рейтинг. Он может касаться как конкретного инструмента, так и компании или целой страны. Эти рейтинги составляют рейтинговые агентства, чтобы показать надежность объекта. В рейтингах учитывают разные факторы и риски: как по математическим моделям, так и по мнению аналитиков.

Агентства делят эмитентов по надежности на две категории: инвестиционную и спекулятивную. Внутри этих категорий рейтинги обозначают буквами, где значения от ААА до ВВВ — самые рекомендованные для инвесторов.

Самыми надежными считаются компании с рейтингом от BBB и выше

Как уменьшить риски

Как вы уже поняли, чтобы минимизировать риски, важно со всех сторон изучить инвестиционный инструмент, в который хотите вложиться. Есть конкретные инструменты управления рисками для всего портфеля: диверсификация, выставление стоп-лоссов, добавление в портфель защитных инструментов, ребалансировка и финансовая грамотность инвестора в целом.

Диверсификация

Например, в вашем портфеле могут быть одновременно акции разных стран, облигации, недвижимость, золото, две или три валюты.

Защитные инструменты

Это максимально стабильные активы, цены на которые во время кризисов не падают слишком сильно или даже вырастают. К таким инструментам традиционно относят золото и облигации.

Например, облигации при падении рынка акций не сильно падают в цене. Их можно продать, чтобы докупить сильно подешевевшие акции.

Золото может упасть в цене вместе со всем рынком, но ненадолго и обычно не так сильно, как акции.

В какой-то степени к защитным инструментам можно отнести и деньги. Правда, в случае гиперинфляции они будут быстро обесцениваться.

Стоп-лоссы

Это заявки на продажу ценных бумаг на бирже в случае падения котировок до указанной цены. Такая заявка защищает от сильного падения, но не всегда срабатывает. Инструмент, скорее, не для новичка, а для опытного инвестора.

Ребалансирофка портфеля

Минимум раз в год стоит пересматривать свои активы, чтобы приводить портфель к балансу.
Пример: Допустим, составляя портфель, мы решили 60% средств вложить в облигации и 40% — в акции. Через год проверяем портфель и видим, что акции выросли и теперь составляют 70% стоимости портфеля. Акции — высокорисковый инструмент, значит, портфель стал более рисковым.

Тогда продаем часть акций и докупаем на эти деньги облигации. Такой ход вернет портфель к изначальному уровню риска и соотношению 60/40 и.

Финансовая грамотность инвестора

Пожалуй, это самая главная защита от рисков. С повышением финансовой грамотности инвестор лучше диверсифицирует вложения, понимает финансовую отчетность и пользуется защитными инструментами. А главное — не уходит в долги и правильно распоряжается накоплениями.

Читайте также: