Инструменты управления рисками в проектах государственно частного партнерства реферат
Обновлено: 05.07.2024
Одной из основных особенностей партнерства государства и бизнеса является распределение между ними как выгод, так и рисков проекта. Распределение рисков необходимо в силу того, что полное их переложение на одну из сторон создает существенные угрозы в отношении проекта. Если, например, все риски ложатся на частную компанию, то вероятно появление таких рисков, которые компания будет не в состоянии принять и не сможет эффективно управлять ими, в силу чего проект окажется финансово неустойчив и может завершиться дефолтом. Если же все риски будет нести государственный партнер, это снизит стимулы компании-оператора эффективно управлять объектом соглашения и приведет к росту бюджетных расходов. От результатов распределения рисков между партнерами непосредственно зависит достижение оптимального соотношения цены и качества продукта, его стоимость и финансовая устойчивость. Поэтому оптимальное распределение рисков между участниками партнерства является важной задачей как для реализации проектов ГЧП, так и для привлечения в подобные проекты частных инвесторов. Основной принцип оптимального распределения рисков заключается в переложении риска на того партнера, который может более эффективно им управлять. Для качественного распределения рисков необходимы четкие критерии и модели, которые бы позволяли учитывать, как способности партнеров по управлению рисками, так и их финансовые возможности по покрытию лежащих на них рисков. Вместе с тем, в значительном количестве литературных источников, посвященных управлению рисками и их распределению между участниками ГЧП-проектов, отсутствуют четко сформулированные принципы и критерии такого распределения, а также механизмы, позволяющие формализовать данный процесс, что снижает качество распределения рисков, а соответственно, и эффективность реализации проекта в целом. Распределение проектных рисков между участниками ГЧП обусловлено следующими основными причинами:
1. Разделение ответственности. Вследствие того, что проект непосредственно реализуется частным партнером, ответственность за данный процесс несет частная компания. Поэтому значительная часть рисков по проекту передается частному партнеру. За конечный результат проекта будь то предоставление определенной услуги конечным потребителям, или достижение других целевых показателей, отвечает государственный партнер, так как достижение этого результата и является целью его участия в партнерстве. Такое разделение ответственности определяет заинтересованность обоих партнеров в более эффективной реализации ГЧП- проекта, а также создает предпосылки для разделения между ними ответственности за возможные проектные риски.
2. Различные возможности по управлению рисками. Каждый из партнеров имеет свои сферу влияния и арсенал средств воздействия на те или иные риски проекта, что определяет различную стоимость управления рисками разными партнерами, а, следовательно, различную величину затрат в проекте. Благодаря распределению рисков стоимость проекта может снизиться по сравнению со стоимостью его реализации каждым из партнеров в отдельности.
3. Ограниченные финансовые возможности. Финансовые возможности, а, следовательно, способность нести риски, каждого из партнеров ограничены. Объединение финансовых возможностей обоих партнеров позволяет покрывать больший объем рисков, гарантируя устойчивость ГЧП- проекта.
4. Проблема доверитель-агент. Государство в большинстве проектов ГЧП, по сути, выступает в роли доверителя, а частный партнер – агента, что приводит к возникновению проблемы доверителя-агента.
Распределение рисков может послужить инструментом решения данной проблемы через распределение ответственности и денежных потоков между партнерами, что создаст стимулы для выполнения ими своих обязательств. Понимание этих причин наряду с факторами, через которые распре- деление рисков влияет на достижение оптимального соотношения затрат и выгод от проекта ( Value for Money – VfM) позволяет сформулировать основные принципы эффективного распределения рисков, в том числе финансовых, между государственным и частным партнерами, которые способствуют оптимизации VfM проекта. Основные принципы эффективного распределения рисков: - риск несет тот партнер, который может лучше управлять данным риском, т.е. тот, который может лучше всего
• хеджироваться против риска;
• избегать этого риска;
• ответить на этот риск;
• подготовиться к этому риску;
• пережить этот риск;
- общий объем рисков, передаваемых частному партнеру, не должен превышать уровень его риск-аппетита; - объем рисков, принимаемых государственным партнером, ограничивается величиной ранее принятых обязательств и уровнем бюджетных ограничений; 137 - государственный партнер должен избегать непреднамеренного принятия рисков, переданных частному партнеру; - распределение рисков должно отвечать требованиям волатильности и величины исходящих денежных потоков государства.
2.5.2. Классификация рисков ГЧП
Для целей определения надлежащих способов и инструментов управления проектными рисками последние можно условно разделить на традиционные, характерные всем инвестиционных проектам, и специфические, возникающие для проектов, в которых участником выступает государство.
Итак, отразим классификацию рисков на графике 2
График 2.Классификация рисков в ГЧП проектах.
К числу традиционных рисков относятся следующие группы рисков:
1. Проектно-строительные риски, которые встречаются на этапе проектирования-строительства объекта и связаны с выбором технологии и ходом выполнения строительных работ: a) риски, возникающие на стадии проектирования (например, за- держка согласования проектной документации, недостаточный уровень проработанности проекта); б) технологические риски (использование недостаточно апробированных технологий содержит в себе риски, связанные с вводом объекта в действие, снижением производительности труда, трудностями эксплуатации); в) риски техногенного и природного характера (например, геологические неожиданности, плохая оценка местных условий); г) риски срыва поставок (например, невыполнение на должном уровне функций поставщиков, подрядчиков и пр.); д) риск возрастания сметной стоимости проекта (например, вследствие возникновения непредвиденных расходов по проекту); е) риски, возникающие в связи с протестами населения, международных и общественных организаций (например, негативное воздействие на окружающую среду; недостаточный уровень технической безопасности проекта; непринятие проекта по идеологическим, культурным, религиозным, моральным, историко-архитектурным, национальным и иным мотивам; несоблюдение условий труда и неисполнение требований профсоюзного органа; ущемление прав человека, национальных меньшинств или других групп населения).
2. Финансовые риски, которые преимущественно могут возникнуть на этапе строительства объекта и связаны с условиями финансирования и способностью участников проекта соблюдать свои финансовые обязательства. Появление рисков данной группы приводит к необходимости изыскания дополнительного финансирования. Как показывает практика, финансовые риски не являются основными при реализации проектов ГЧП:
a) инфляционный риск (незапланированное повышение цен на оборудование и материалы, необходимые для реализации проекта);
б) риск изменения процентной ставки кредита (например, в кредитном соглашениее предусмотрена возможность изменения процентной ставки или задействованное финансирование на период строительства осуществляется по плавающей ставке);
в) риск изменения валютного курса (для контрактов, деноминированных в иностранной валюте либо при использовании импортных поставок для проекта);
г) риск рефинансирования (невозможность добиться долгосрочного финансирования, приходящего на смену закончившегося).
3. Управленческие риски, которые возникают на стадии эксплуатации объекта, при этом риск смещается на объем выручки, производимой проектом, и на эксплуатационные затраты. Риски данной группы представляются значительными, потому что действуют в течение длительного срока, на который точность прогноза не может гарантироваться:
a) коммерческий риск (неверная оценка платежеспособного спроса, в частности, риск несоответствия фактической интенсивности движения расчетной);
б) риск установления неоптимальных тарифов (в случае нерегулируемого тарифообразования);
в) риск повышения эксплуатационных затрат (вследствие допущения управленческих ошибок, упущение или недооценка статей расходов, повышение цен на сырье или некоторые закупки, исключительных климатических условий и пр.);
г) форс-мажорные обстоятельства (стихийные бедствия и т.п.).
В категорию специфических рисков следует относить следующие группы рисков:
1. Административно-политические риски, т.е. риски, связанные с работой государственных (муниципальных) властных структур и возникающие на всех этапах реализации проекта:
a) коррупционный риск;
б) бюрократический риск;
в) законодательный риск (вероятность изменения нормативно- правовой базы в сфере (или в процессе) реализации проекта);
г) риск увеличения налоговой нагрузки (например, увеличение налоговых обязательств вследствие изменений налогового законодательства);
д) риск изменения приоритетов в социально-экономическом развитии страны (или региона);
е) риск национализации, конфискации и иных аналогичных действий;
ж) риск досрочного расторжения (прекращения) контракта;
з) риск замены партнера в связи с административной реформой.
2. Риски публичного партнерства, т.е. риски, связанные с участием государственных (муниципальных) структур как партнера в реализации совместного проекта, возникают на протяжении всего срока реализации проекта и, в первую очередь обусловлены тем, что государство выступает в роли и как партнера, и как регулятора:
a) риски правового обеспечения (например, длительный процесс согласования различных материалов по проекту, задержка при выдаче административных разрешений и/или предоставление в распоряжение участков застройки);
б) риск отсутствия межведомственной координации (отсутствие координации действий и различие интересов среди государственных ведомств);
в) риск ненадлежащего выполнения условий соглашения со стороны государства (например, сокращение (или прекращение) бюджетного финансирования вследствие изменения приоритетов или секвестрования бюджетных расходов);
г) риск неразграниченной полномочий между уровнями власти;
д) риск ограниченности возможностей выхода из проекта и возврата осуществленных инвестиций; е) риск избыточного контроля (например, вмешательство государства в реализацию финансирования и эксплуатацию проекта);
ж) риск тарифного и антимонопольного регулирования.
Частный партнер, как правило, несет следующие риски, связанные с проектированием, строительством и обслуживанием объекта инфра- структуры, являющегося предметом контракта государственно-частного партнерства: – повседневные эксплуатационные и управленческие риски, связанные с задержками при получении разного рода необходимых разрешений, затруднениями, возникающими при осуществлении правоотношений с субподрядчиками, а также с различными превышениями планируемых расходов; – риски, связанные со спросом на реализуемый объект или услуги, предоставляемые в соответствии с соглашением о государственно-частном партнерстве, а также риски, связанные с ожидаемыми доходами от эксплуатации объекта или предоставления услуг (риск неожиданно высокого или, напротив, низкого спроса по сравнению с первоначальными оценками состояния рынка); – политические риски, которые могут быть следствием изменений в правительстве, изменений в направлениях государственной политики, особенно в области законодательного регулирования отношений, возникающих в рамках соглашения о государственно-частных партнерствах, а также в сфере развития тех или иных областей инфраструктуры, вследствие коррупции, фаворитизма, нарушения соглашения государством, а также вследствие различных затруднений, связанных с разрешением арбитражных споров; – валютный риск, заключающийся в неожиданно происходящем значительном обесценивании, снижении стоимости либо, напротив, повышении стоимости денег (изменении курса валют), которое может оказать определенное негативное влияние на способность поставщика услуг осуществлять выплаты инвесторам. Государственный партнер несет следующие риски: – политические риски, заключающиеся в возможных изменениях государственной политики; – риски банкротства, связанные с банкротством частной компании, объявляемом во время осуществления реализации проекта в рамках договора о государственно-частном партнерстве; – риск, связанный с непредвиденными сложностями при приобретении земли, предназначенной для строительства на ней объекта инфра- структуры, а также с вопросами принудительного отчуждения земельных участков. Чем больше управленческих функций делегируется частному партнеру, тем большие риски относятся на его счет. Однако здесь есть особенность, состоящая в том, что субъекты частного сектора не в состоянии принимать на себя некоторые определенные риски, по которым возможности управления ими у субъектов частного сектора существенно ограничены. Вообще, как показывает практика, субъекты частного сектора более тщательно, заинтересованно и обдуманно относятся к вопросам оценки рисков. Учет этого обстоятельства способствует обеспечению оптимизации распределения рисков и обеспечения высокой эффективности управления рисками.
Алгоритм управления рисками представляет собой
1) выявление и оценку сравнительных преимуществ ГЧП для каждого участника;
2) установление риск образующих факторов на основе оценки сильных и слабых сторон ГЧП. Тут особую роль могут сыграть внешние, т.е. экзогенные факторы.
3) определение степени значимости каждого фактора;
4) установление допустимого (предельного) уровня риска в зависимости от внешней конъюнктуры;
5) анализ рискованности отдельных традиционных и нетрадиционных решений, проводимых органами управлении;
6) формирование предложений и мероприятий по оптимизации конкретного риска (или группы взаимосвязанных рисков);
Читайте также: