Бизнес планирование как инструмент привлечения инвестиций реферат
Обновлено: 04.07.2024
Требования к форме представления и порядку обоснования эффективности проектов. Бизнес-план как описание аспектов будущего инвестиционного проекта, вероятные проблемы реализации и эксплуатации проекта. Оценка рисков реализации инвестиционного проекта.
| Рубрика | Менеджмент и трудовые отношения |
| Вид | реферат |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 07.02.2013 |
| Размер файла | 28,8 K |
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Бизнес-план как инструмент привлечения инвестиций
Активизация инвестиционной деятельности в Республике Беларусь является одним из основных направлений и условий ее экономического развития. При этом особую актуальность в реализации данного направления приобретает действенность механизма привлечения инвестиций, в том числе иностранных. К одному из важнейших инструментов привлечения инвестиций следует отнести бизнес-план, который, являясь документом, обосновывающим эффективность инвестиционного проекта, должен соответствовать ряду требований.
Бизнес-план - это описание всех возможных аспектов будущего инвестиционного проекта, вероятные проблемы реализации и эксплуатации проекта и пути их решения. Основными задачами бизнес-плана являются обоснование текущего и перспективного планирования развития предприятия, выработки (выбора) новых видов деятельности, возможности получения инвестиционных и кредитных ресурсов, а также возврата заемных средств, предложений по созданию совместных и иностранных предприятий, целесообразности оказания мер государственной поддержки. Главная цель бизнес-плана заключается в привлечении потенциального инвестора.
Бизнес-планирование в Республике Беларусь имеет историю более 20_летней давности и используется для обоснования эффективности и целесообразности реализации инвестиционных проектов. Однако проблема дефицита инвестиционных ресурсов в Республике Беларусь стоит достаточно остро и кроется, в том числе:
- в некачественном составлении бизнес-планов с точки зрения обоснования в них эффективности инвестиционных проектов;
- в несоблюдении принципов представления бизнес-планов потенциальным инвесторам.
Цель данной статьи - выделить и обосновать необходимость соответствия бизнес-плана инвестиционного проекта системе требований по следующим направлениям:
- требования, обеспечивающие обоснованность эффективности инвестиционных проектов;
- требования, обеспечивающие эффективную форму представления бизнес-планов инвестиционных проектов инвесторам.
С целью обеспечения обоснованности эффективности инвестиционного проекта в рамках бизнес-планирования их оценку следует осуществлять по трем блокам:
1. Оценка коммерческой эффективности инвестиций.
2. Оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта.
3. Оценка рисков реализации инвестиционного проекта.
Оценка коммерческой эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту.
При формировании чистого потока наличности и расчете показателей коммерческой эффективности инвестиций необходимо учитывать, что для корректной оценки проекта различными его участниками (собственником капитала, банком, государством, управляющим) зачастую требуется изменение составляющих чистого потока наличности. В связи с этим при оценке проекта можно последовательно осуществить следующие этапы расчетов.
Первый этап - формирование чистого потока наличности (net cash flow - разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени) инвестиционного проекта и оценка эффективности общих инвестиционных затрат.
Особенность такого потока наличности состоит в том, что он отражает доходность проекта без учета источников и условий финансирования инвестиций. Данный подход является наиболее распространенным и применяется в Республике Беларусь в соответствии с утвержденной Правилами по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов, утвержденными Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от 31.08.2005 №158 (с изменениями и дополнениями) (далее - Правила), методикой. Рассчитанные на основании такого чистого потока наличности показатели эффективности позволяют дать общую оценку результативности проекта и его доходности, однако не позволяют сделать однозначные выводы собственнику и банку о целесообразности их участия в реализации проекта. Для этих целей проводят второй и третий этапы расчетов.
Второй этап - формирование чистого потока наличности с учетом получения и погашения кредита и оценка эффективности проекта с позиции собственника капитала. На этом этапе сформированный чистый поток наличности дополняется данными о привлекаемых кредитах и осуществляемых по нему выплатах основного долга (проценты согласно действующей методологии учитываются в оттоках денежных средств при их формировании для оценки эффективности общих инвестиционных затрат).
Третий этап - формирование чистого потока наличности с учетом вложения собственных средств и оценка целесообразности участия в проекте кредитующей организации с точки зрения возможности возврата заемных средств при реализации инвестиционного проекта. При этом чистый поток наличности, сформированный на первом этапе, дополняется данными о вложениях собственных средств, направляемых на финансирование проекта, и о выплатах дивидендов. Вместе с тем необходимо учитывать, что ряд показателей (простой и дисконтированный сроки окупаемости инвестиций, чистый дисконтированный доход), рассчитанных на основании чистого потока наличности, сформированного на этом этапе, не будет являться показательным для целей оценки эффективности проекта.
Четвертый этап - формирование потоков денежных средств, связанных с платежами в бюджет, и оценка бюджетной эффективности проекта. Такой поток формируют налоговые и приравненные к ним платежи, связанные с реализацией проекта (их прирост), полученные и возвращенные бюджетные ссуды и займы (в случае их привлечения для финансирования инвестиционных затрат по проекту), платежи за государственные гарантии (в случае их предоставления), различные компенсационные выплаты из бюджета (например, возмещение части процентов по кредитам банков) и иные платежи из бюджетов различного уровня, связанные с реализацией проекта.
В целях всестороннего анализа и оценки эффективности инвестиционного проекта с точки зрения различных его участников целесообразно осуществлять расчеты каждого из этапов.
Группа основных показателей коммерческой эффективности инвестиций включает:
- динамический срок окупаемости проекта (DPBP - discount payback period);
- чистый дисконтированный доход или чистую текущую стоимость (ЧТС или NPV net present value);
- внутреннюю норму доходности (ВНД или IRR - internal rate of return);
- индекс доходности (ИД).
Дополнительно также выделяют модифицированную внутреннюю норму доходности (МВНД).
Основным критерием оценки эффективности проектов и их сравнения является чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость). Чистая текущая стоимость относится ко всему периоду реализации проекта и отражает разновременные денежные поступления и затраты, приведенные к определенному моменту.
Если NPV>0, проект является прибыльным. Он возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли на вложенный капитал по ставке i и резерв прибыли, равный NPV. При NPV ставки дисконтирования i. В данном случае проект окупает затраты, обеспечивает прибыль, заданную ставкой дисконтирования, и обеспечивает запас прибыли в абсолютной величине, равной ВНД, а в относительной - равной разности между ВНД и i.
Читайте также: