Оценка капитала это кратко

Обновлено: 07.07.2024

В бухгалтерском учете оценочный капитал – это запись в балансе компании. Оценочный капитал создается, когда оценочная стоимость чистых активов компании превышает ее балансовую стоимость. Когда возникает такая ситуация, балансовая стоимость компании указывается как ее фактическая стоимость. Затем разница между двумя значениями дебетуется против фактического актива и кредитуется на счет капитала, принадлежащий акционерам.

Оценочный капитал довольно редко встречается в Соединенных Штатах и гораздо чаще используется в других странах в качестве формы рецензирования. Избыточная стоимость, созданная оценкой, и есть то, что создает фактический задействованный капитал.

Ключевые выводы

В бухгалтерском учете оценочный капитал – это запись в балансе компании.
Оценочный капитал создается, когда оценочная стоимость чистых активов компании превышает ее балансовую стоимость.
Когда возникает такая ситуация, балансовая стоимость компании указывается как ее фактическая стоимость.
Затем разница между двумя значениями дебетуется против фактического актива и кредитуется на счет капитала, принадлежащий акционерам.

Оценочная стоимость и балансовая стоимость

Оценочная стоимость – это оценка стоимости собственности или актива, основанная на профессиональной оценке в определенный момент времени. Оценка проводится профессиональным оценщиком и часто используется, когда компания выставляется на продажу или когда компания вынуждена ликвидироваться (например, в случае решения о банкротстве).

С другой стороны, балансовая стоимость – это бухгалтерская стоимость, которая представляет собой стоимость чистых активов ( СЧА ) компании. Он рассчитывается как общая сумма активов за вычетом нематериальных активов (например, патенты, деловая репутация) и общей суммы обязательств. Балансовая стоимость может быть показана как чистая или полная расходов, таких как торговые издержки, налоги с продаж, плата за обслуживание и т. Д.

Для достижения оценочной стоимости компании требуется оценка с профессиональным оценщиком. Профессиональный оценщик осматривает активы и имущество компании и проводит оценку. Балансовая стоимость компании рассчитывается как бухгалтерский показатель. Оценочная стоимость может быть выше балансовой стоимости, поскольку балансовая стоимость не учитывает рыночную цену определенных активов, которые могут торговаться с премией к их балансовой стоимости. Таким образом, чтобы согласовать бухгалтерские показатели в таком случае, оценочный капитал вводится как дополнительный показатель, чтобы привести балансовую стоимость в соответствие с разницей.

В Соединенных Штатах фирмы, бухгалтеры и регулирующие органы не часто используют оценочный капитал. Вместо этого они предпочитают чистую приведенную стоимость ( NPV ) для определения учетной стоимости рыночной премии над балансовой стоимостью. Это связано с тем, что оценочная стоимость может фактически отличаться от рыночной цены или цены ликвидации определенного актива на балансе компании. Кроме того, разные оценщики могут прийти к разным оценкам для одного и того же актива, что вызовет некоторую двусмысленность.

Оценка квартиры
Оценка автомобиля
Ущерб
Ценные бумаги

Оценка бизнеса

Независимая оценка бизнеса
Оценка стоимости компании
Стоимость бизнеса
Оценка стоимости продажи бизнеса
Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятий
Факторы, влияющие на стоимость предприятий
Три подхода к оценке предприятий
Оценка стоимости капитала
Оценка стоимости активов
Основные средства, капитал
Оценка материально-производственных запасов и ценностей
Фирма
Оценка доли в уставном капитале ООО для нотариуса
Магазин
Оценка стоимости фирмы
Оценка рыночной стоимости предприятия
Оценка рыночной стоимости предприятия
Стоимость организации
Инвестиционные проекты
Оценка стоимости банка
Оценка стоимости гостиницы
Оценка предприятия
Компания
Оценщик бизнеса

Персонал, обладающий большим опытом в области оценочной деятельности, специализированное программное обеспечение и вспомогательные справочные материалы, используемые ведущими оценочными компаниями по всей стране, являются составными частями успеха нашей компании.

Оценка стоимости капитала выступает в качестве одной из важнейших предпосылок управления компанией и ее капиталом с ориентиром на высокие показатели эффективности в долгосрочной перспективе.

Стоимость капитала – это цена, выплачиваемая компанией за привлечение капитала из различных источников. Важно отметить, что он определяет уровень инвестиционных и операционных трат, производимых от лица компании.

Значимость оценки капитала

Комплексная оценка капитала основывается на детальном анализе всех актуальных ключевых сфер эксплуатации его стоимости в рамках работы компании.

Цена капитала выступает в качестве меры доходности деятельности компании с позиции операционного плана. Кроме того показатель цены капитала используется как критерий в ходе осуществления инвестиционных операций. Также нельзя забывать о том, что стоимость капитала позиционируется как критерий, который учитывается на этапе принятия решений управленческого характера.

Исходят из этого, становится понятно, что оценка стоимости является значимым мероприятиям, оказывающим влияние на различные компоненты деятельности компании. Оценка капитала осуществляется посредством реализации ряда принципов, среди которых можно выделить принцип поэлементной предварительной оценки и принцип обобщающей оценки.

Принцип поэлементной оценки стоимости капитала

С учетом того факта, что капитал, используемый от лица компании, выступает в качестве совокупности неоднородных компонентов, в ходе проведения оценочных мероприятий важно разложить все представленные к анализу элементы на отдельные части, каждая из которых будет являться предметом оценки.

Практическая реализация этого принципа подразумевает использование следующих методов:

Сопоставимости заемного и имеющего в наличии капитала;
Динамической оценки;
Метод, основывающийся на анализе связи между предстоящей и текущей стоимостью;
Обозначение границы использования привлекаемого дополнительно капитала.

Принцип обобщающей оценки капитала

Предварительная оценка представляет собой первый шаг на пути осуществления обобщающей оценки стоимости капитала, в данном случае речь идет о показателях стоимости капитала с позиции средних значений. Для получения качественного результата от проведения оценочных мероприятий необходимо выразить сумму составной части капитала в актуальной на данный момент времени рыночной стоимости.

Особенности оценки капитала

Для капитала свойственно наличие широкого спектра определений, каждое из которых отличается своей спецификой и профилем. В классическом понимании капитал состоит из двух частей: оборотного и основного капитала. С точки зрения областей функционирования принято выделять ссудный, торговый и промышленный капитал. В ходе проведения оценочных мероприятий наши специалисты учитывают эти нюансы.

Важно отметить, что основа любого капитала – это основные фонды, анализу которых уделяется много внимания в рамках оценки капитала нашими специалистами.

Грамотный подход к осуществлению оценочных мероприятий в рамках анализа капитала дает возможность получать качественный результат. При осуществлении оценки наши специалисты берут за основу несколько показателей, что позволяет сформировать более точный результат в количественном формате.

Также уделяется внимание амортизационным характеристикам капитала, в данном случае речь идет о его моральном и физическом износе. Практическая реализация процесса амортизации выражается в списании в фонд амортизации доли основных фондов. Данные показатели учитываются нашими специалистами, потому что некоторых компаний они являются очень значимыми, в связи с этим их анализ носит обязательный характер.

Наша компания предлагает своим клиентам качественные услуги в области оценки стоимости капитала, в рамках своей работы мы ориентируемся на индивидуальный подход к каждому случаю и опираемся на современные требования и регламент.

Оформите заявку на сайте, мы свяжемся с вами в ближайшее время и ответим на все интересующие вопросы.

Для оценки экономической эффективности бизнеса потенциальному инвестору следует провести анализ капитала компании. Если, разумеется, речь об активном инвесторе. Анализ состоит из различных показателей, с помощью которых определяется финансовая устойчивость и инвестиционная привлекательность предприятия. Про анализ компаний можно найти множество статей в этой рубрике.

Ключевые показатели анализа капитала

Анализ капитала компании проводится на основании абсолютных и относительных показателей. Абсолютные характеризуют прирост или убыток, выраженный в натуральных единицах – рублях, миллионах рублей и т.д., а относительные показывают рост или уменьшение, выраженное в %.

Для полноценного построения картины развития предприятия абсолютные и относительные показатели рассматриваются в динамике за несколько лет. Это позволяет проследить стабильность развития и спрогнозировать дальнейшую динамику компании – которая, разумеется, не обязательно будет следовать прогнозу на основании своих исторических данных. Но все же.

Помимо абсолютных и относительных показателей, для полноты картины также рассчитывают различные коэффициенты:

рентабельность

оборачиваемость

финансовый леверидж

коэффициент покрытия внеоборотных активов

автономия

Динамика капитала предприятия

Динамика – это абсолютный показатель, отражающий увеличение/уменьшение анализируемой строки баланса со временем. Для расчета из значения строки текущего периода необходимо отнять значение предшествующего года. Данные указаны в млн. рублей.

Наименование строки	2019 г.	2018 г.	Динамика
Капитал ( К )	1 584 105	1 494 962	89 143
Долгосрочные обязательства ( ДО )	650 464	625 267	25 197
Краткосрочные обязательства ( КО )	415 010	398 403	16 607
Итого капитал и обязательства ( ИКО )	2 649 579	2 518 632	130 947

Для более детального изучения капитала компании можно рассмотреть динамику по каждой строке баланса в отдельности, а не по итоговым показателям. Это позволит оценить, за счет чего именно произошло увеличение общего размера капитала.

Анализ структуры предприятия

Анализ структуры компании позволяет определить долю каждой позиции в общей сумме капитала. Эта доля определяется путем деления каждого числа на итоговую сумму пассива баланса, умноженную на 100%. Ничего сложного:

Наименование	2019 г.	Доля	2018 г.	Доля
Капитал	1 584 105	59,8%	1 494 962	59,4%
Долгосрочные обязательства	650 464	24,5%	625 267	24,8%
Краткосрочные обязательства	415 010	15,7%	398 403	15,8%
Итого капитал и обязательства	2 649 579	100%	2 518 632	100%

Рентабельность капитала

Рентабельность – это показатель эффективности использования того или иного ресурса предприятия, которая рассчитывается как отношение прибыли к строке баланса. Чем выше этот показатель, тем эффективнее используется ресурс. Отдельную статью про рентабельность читайте здесь.

Рентабельность акционерного капитала

Одним из важнейших показателей эффективности деятельности для собственников бизнеса и потенциальных инвесторов является рентабельность акционерного капитала. Он рассчитывается по формуле:

▲ Рак=Чп/((К1+К2)/2) , где

Рак – рентабельность акционерного капитала
Чп – чистая прибыль
(К1+К2)/2 – среднегодовая стоимость капитала компании

Акционерный капитал – это деньги собственников компании, а показатель рентабельности в данном случае показывает отдачу от каждого рубля, инвестированного в бизнес.

Рак=105 292/((1 584 105+1 494 962)/2)=0,07

Этот показатель нужно рассматривать в динамике. За 2018 г. Рак составила 0,09. Это значит, что, несмотря на прирост собственного капитала, его использование стало менее эффективным по сравнению с прошлым периодом. Собственники стали получать на 2 копейки (на 2%) меньше прибыли, чем в прошлом периоде.

На основании коэффициента рентабельности собственного капитала можно сделать вывод об инвестиционной привлекательности. Например, если инвестор колеблется между несколькими компаниями с приблизительно одинаковыми параметрами, то нужно рассчитать Рак и сравнить полученные коэффициенты. Чем выше показатель, тем выше доходность компании.

Рентабельность заемного капитала

Показатель рентабельности заемного капитала (Рзк) характеризует эффективность использования заемных средств. Он рассчитывается по формуле:

▲ Рзк=Чп/Ио , где Ио – итого обязательства.

Рзк 2019 г. = 105 292/1 065 474 = 0,09

Рзк 2018 г. = 124 678/1 023 670 = 0,12

Общая рентабельность капитала

Показатель рентабельности капитала (Рк) отражает эффективность использования собственных и заемных ресурсов. Она рассчитывается как отношение чистой прибыли к итоговой сумме капитала и обязательств (ИКО).

▲ Рк=Чп/ИКО

Рк 2019 г. = 105 292/2 649 579 = 0,04

Рк 2018 г. = 124 678/2 518 632 = 0,05

Общая рентабельность капитала за 2019 год снизилась на 1 копейку/рублю по сравнению с прошлым периодом. Примерно ту же сумму сгенерировал бы банковский депозит, однако заемный капитал обычно одалживают под более высокую процентную ставку. Т.е. с этой точки зрения эффективность компании Россети тоже невысока.

Оборачиваемость капитала

Под оборачиваемостью капитала понимают процесс прохождения капиталом предприятия всех стадий производственного процесса. Она характеризуется коэффициентом оборачиваемости (Ко), который отображает, сколько оборотов в течение года делает капитал компании.

Он рассчитывается путем деления выручки на итог по строке капитал и обязательства предприятия (Выручка/ИКО). Нормативного значения для данного показателя не существует, но чем он выше, тем быстрее деньги, вложенные в производственный цикл, возвращаются собственникам бизнеса.

Ко 2019 г. = 1 029 654/2 649 579 = 0,38

Ко 2018 г. = 1 021 602/2 518 632 = 0,4

Коэффициент оборачиваемости в 2019 г. незначительно снизился, что свидетельствует о несущественном уменьшении активности компании.

Финансовый леверидж

Оценить степень зависимости компании от заемного капитала можно при помощи показателя финансового левериджа. Его также называют финансовый или кредитный рычаг. Он показывает соотношение собственного и заемного капитала на предприятии и рассчитывается по формуле:

▲ Кфл=Ио/К

Кфл 2019 г. = 1 065 474/1 584 105 = 0,67

Кфл 2018 г. = 1 023 670/1 494 962 = 0,68

Нормальным для российских предприятий считается значение, равное 1. Это значит, что собственный капитал компании равен заемному и предприятие не слишком зависимо от кредиторов. Чем выше данный показатель, тем более зависимым становится компания.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов

Для определения платежеспособности компании в долгосрочной перспективе рассчитывают коэффициент покрытия внеоборотных активов. Внеоборотные активы составляют фундаментальную базу для производства и развития компании. Поэтому если предприятие не обеспечивает их стоимость за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, то это говорит о возможности наступления кризиса неплатежеспособности в ближайшем будущем.

Коэффициент покрытия рассчитывается по формуле:

▲ Кпв=(К+До)/ВА , где

ВА – внеоборотные активы

Сумма внеоборотных активов компании за 2019 г. – 2 328 087 млн. руб., а за 2018 г. – 2 144 809 млн.

Кпв 2019 г. = (1 584 105 + 650 464)/2 328 087 = 0,96

Кпв 2018 г. = (1 494 962 + 625 267)/2 144 809 = 0,99

Автономия

Показатель финансовой независимости или автономии отражает степень зависимости компании от кредитов и займов. Он используется в качестве одного из основных показателей при определении банкротства предприятия. Коэффициент рассчитывается как отношение собственного капитала компании к общей сумме капитала и обязательств по балансу (K/ИКО).

Ка 2019 г. = 1 584 105/2 649 579 = 0,6

Ка 2018 г. = 1 494 962/2 518 632 = 0,6

Наименование показателя	2019 г.	2018 г.	Объяснение значения
Рентабельность акционерного капитала	0,07	0,09	По всем показателям рентабельности произошло снижение, что говорит об ухудшении эффективности управления предприятием
Рентабельность заемного капитала	0,09	0,12
Общая рентабельность капитала	0,04	0,05
Оборачиваемость капитала	0,38	0,4	Показатель уменьшился, что говорит о снижении деловой активности предприятия
Финансовый леверидж	0,67	0,68	Показатель меньше единицы, это значит, что компания в малой степени зависит от заемных средств
Коэффициент покрытия внеоборотных активов	0,96	0,99	Показатель близок к нормальному значению и говорит об устойчивом финансовом положении
Автономия	0,6	0,6	Коэффициент соответствует нормальному значению, что свидетельствует о финансовой независимости предприятия

Под собственным капиталом принято понимать капитал компании (совокупность активов), уменьшенный на величину долговых обязательств. Как правило, собственный капитал представлен высоколиквидными активами, находящимися во владении учредителей либо акционеров компании. К ним относятся:

уставный капитал;
нераспределенная прибыль;
резервные фонды;
добавочный капитал.

Существует множество подходов к проведению анализа собственного капитала компании. Так, в экономической литературе распространена концепция, согласно которой соответствующий анализ может быть проведен в 9 этапов. Рассмотрим их.

Этапы анализа собственного капитала предприятия

Первый этап — анализ потребности компании в чистых активах, а также оценка оптимальной структуры таковых.
Анализ собственного капитала компании на втором этапе предполагает оценку состава, текущей структуры и динамики движения чистых активов.
На третьем этапе можно оценить стоимость собственного капитала компании, а также эффективность его задействования.
Четвертый этап анализа собственного капитала предполагает проведение оценки оборачиваемости, а также рентабельности чистых активов организации.
В рамках пятого этапа руководство компании может выявить, насколько величина собственного капитала коррелирует с показателями добавленной стоимости.
На шестом этапе менеджмент может проанализировать, как динамика движения собственного капитала влияет на изменение общего уровня капитализации компании.
На седьмом этапе анализа собственного капитала можно исследовать зависимость между движением чистых активов и показателями финансовой устойчивости компании (такими, как, например, уровень долговой нагрузки).
Анализ собственного капитала компании на восьмом этапе может предполагать выявление индикаторов, показывающих, насколько прибыльна для акционеров компании текущая политика управления чистыми активами.
На девятом этапе можно соотнести индикаторы, отражающие динамику собственного капитала, и показатели рентабельности бизнеса.

Анализ эффективности использования собственного капитала: основные коэффициенты

Современные эксперты выделяют ряд полезных коэффициентов, которые могут быть применены в рамках анализа эффективности использования компанией собственного капитала. Среди них коэффициенты:

автономии;
маневренности собственного капитала;
оборачиваемости собственного капитала;
рентабельности собственного капитала.

Изучим их подробнее.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент автономии

Данный коэффициент показывает, в какой степени активы компании коррелируют с величиной собственного капитала, и позволяет оценить, насколько она независима от внешних финансовых ресурсов — кредитов, инвестиций.

Чем выше рассматриваемый показатель, тем более устойчивой и эффективной может считаться бизнес-модель организации. Дело в том, что большая доля средств, принадлежащих собственникам организации, предопределяет минимальную потребность в привлечении внешнего инвестирования.

Отметим, что есть также показатель, противоположный коэффициенту автономии, — коэффициент финансовой зависимости. Если он слишком большой (более 0,6), это свидетельствует о том, что бизнес в достаточной мере зависим от внешних ресурсов.

Для того чтобы вычислить рассматриваемый коэффициент, понадобятся:

цифры из строки 1300 бухгалтерского баланса;
показатели из строки 1700 бухгалтерского баланса.

Формула коэффициента автономии (Ка) будет выглядеть так:

Ка = стр. 1300 / стр. 1700.

При этом если коэффициент будет более 0,6, то можно говорить о том, что компания в достаточной степени автономна с точки зрения соотношения собственного капитала и совокупных активов.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент маневренности

Данный индикатор показывает, какова доля собственного капитала, который направлен на пополнение оборотных активов, в общем объеме активов. Он позволяет выявить процент капитала, представленного в наиболее высоколиквидных активах организации, которые при необходимости можно реинвестировать либо обратить в дивиденды.

Для того чтобы вычислить соответствующий индикатор, понадобятся:

показатели, соответствующие строке 1100 бухгалтерского баланса;
цифры из строки 1300 бухгалтерского баланса.

Структура формулы коэффициента маневренности (Км) такова:

Км = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1300.

Если в результате получится цифра, превышающая 0,5, то это можно считать хорошим показателем эффективности бизнес-модели с точки зрения приспособленности к реинвестированию доступных активов. Если цифра превысит 0,7, то это индикатор самой высокой адаптированности компании к принятию соответствующих решений менеджментом.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент оборачиваемости

Данный индикатор отражает соотношение между выручкой компании и среднегодовой стоимостью ее капитала. С его помощью можно оценить, в достаточной ли мере интенсивны коммерческие действия компании. Если динамика таковых покажется инвестору недостаточной, он вполне может принять решение о выведении своего капитала из бизнеса. Кроме того, при низкой динамике оборачиваемости собственного капитала компании отрицательное решение по заявке на кредит может вынести банк. Потенциальные партнеры компании также могут увязать перспективы сотрудничества с соответствующими показателями.

Для того чтобы вычислить этот коэффициент, понадобятся:

показатели, соответствующие строке 1300 бухгалтерского баланса, на начало и конец года;
цифра из строки 2110 отчета о прибыли и убытках — за год.

Формула для исчисления коэффициента оборачиваемости (Ко) будет выглядеть так:

Ко = стр. 2110 / 0,5 × (стр. 1300 (начало года) + стр. 1300 (конец года)).

Оптимальное значение коэффициента оборачиваемости предопределяется, прежде всего, спецификой сегмента бизнеса, а также конкретными масштабами предприятия. Для небольших фирм, работающих в сфере услуг, коэффициент в значении до 10, как правило, некритичен. В свою очередь, если компания ведет деятельность в низкорентабельной сфере, например, в общепите, то оптимальным показателем для нее будет коэффициент оборачиваемости в значении в несколько десятков единиц.

Ключевые индикаторы при анализе собственного капитала: коэффициент рентабельности

Еще один важнейший индикатор, который может быть использован в ходе анализа собственного капитала компании, — коэффициент рентабельности чистых активов. Он характеризует, насколько эффективно используются чистые активы с точки зрения обеспечения прибыльности компании. Данный индикатор — один из ключевых для инвестора, а также для трейдеров, приобретающих акции компании на фондовых биржах.

Довольно близкий к нему показатель — коэффициент рентабельности активов. Однако в нём предполагается оценка эффективности использования всего капитала компании, а не только собственного, что принадлежит владельцам бизнеса.

Для того чтобы вычислить коэффициент рентабельности чистых активов, понадобятся:

цифры из строки 2400 отчета о прибыли и убытках;
показатели, соответствующие строке 1300 бухгалтерского баланса.

Структура формулы коэффициента рентабельности чистых активов (Крч) такова:

Крч = стр. 2400 / стр. 1300.

Оптимальное значение рассматриваемого коэффициента — 0,10–0,15. Однако инвесторами и другими заинтересованными лицами всегда будут приветствоваться более высокие показатели.

Ознакомиться с полезными сведениями о рентабельности бизнеса вы можете в статьях:

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Оценка капитала предприятия ― это главный показатель для правильного и грамотного управления им. Данный показатель показывает уровень эффективности политики делового типа в современном рынке.

Что относится к капиталу компании

К капиталу, который подлежит оценке, следует относить затраты компании как инвестиционные, так и оперативные. Во время проведения оценки необходимо помнить про то, что очень важно, в какой сфере работает компания, специфика предприятия, его рентабельность, конкурентоспособность и активность работы.

Пассивным капитал не может быть, его следует постоянно применять в работе компании. Оценка капитала предприятия напрямую связана со степенью прибыли и реализацией планов. Главным показателем можно назвать стоимость капитала, которая определяется при исследовании.

К примеру, в то время когда планируется вложение финансов, то здесь обязательным процессом является оценке цены на капитал. Также можно говорить и про такую сделку как купля либо продажа компании. Эксперты определяют настоящую стоимость компании только наряду с оценкой капитала.

Задача оценки капитала

руководство компании не сможет принимать глобальных решений без изначального проведения оценки капитала. Принципиальной основой для этого выступает поэлементная оценка и общая оценка.

Если говорить про задачи одного из видов оценки капитала, который имеет название поэлементного, то стоит более детально рассмотреть данный способ. При реализации данного метода оцениваются абсолютно все части компании отдельно. Этот вид анализа можно назвать простым, и он при этом охватывает все части, входящие в структуру предприятия. Их оценку проводят по очереди.

Методологическим инструментом анализа поэлементного типа можно назвать:

оценка динамического типа;
анализ компаративного типа заемного активов и своих финансов;
сравнивается будущая и текущая усредненная цена;
определяется граница приблизительного использования дополнительного и основного капиталов.
предварительное оценивание, то есть подготовка к исследованию;
средняя стоимость выражается, опираясь на сумму расчетов, и это уже будет рыночная цена на предприятие.

Экономический тип оценки можно назвать первоначальным расчетом прибыли от предстоящих вложений. Другими словами подобная оценка предполагает ставку по процентам, которая будет получена вкладчиком от компании за определенный период времени использования капитала. А инвестором может выступать как акционер, так и кредитор либо сама компания.

Читайте также: