Обыкновенные акции и необыкновенные доходы кратко

Обновлено: 28.06.2024

p, blockquote 1,0,0,0,0 -->

p, blockquote 2,0,0,0,0 -->

Как вы уже знаете, любая акция это доля в собственности компании. Если вы ее владелец, то имеете право на крошечный кусочек офисной мебели, автомобилей и даже обеда босса, что оплачен за счет кредитной карты компании. И что самое главное, вам предоставляется право на получение части прибыли, что заработал бизнес, и на участие в голосовании при выборе руководства. Большинство компаний выплачивают прибыль в виде дивидендов. Чем большим количеством акций вы владеете, тем большая ваша доля в бизнесе и его доходах.

p, blockquote 3,0,0,0,0 -->

Обыкновенные акции называются так потому, что не дают совершенно никаких привилегий. Во-первых, если руководством компании предусмотрены выплаты дивидендов, то вы их получаете, а если нет, или не для всех акционеров, то не получаете. Причем сумма дивидендных выплат может изменяться от квартала к кварталу, то есть, нет фиксированной ставки.

p, blockquote 4,0,1,0,0 -->

Во-вторых, бывают ситуации, при которых цена ваших акций становит $0, то есть, компания обанкротилась и будет ликвидироваться. Все активы, которые принадлежат акционерам и вам в том числе, сначала распределяются между кредиторами для погашения долгов, далее между привилегированными акционерами, и только потом между держателями обыкновенных акций. Другими словами, остается для вас очень и очень мало. Так что, если ваши бумаги стоят $0, то считайте, что вы потеряли свои вложенные деньги безвозвратно.

p, blockquote 5,0,0,0,0 -->

Таким образом, так как обыкновенные акции не дают нам никаких привилегий для заработка денег, преимущественный вариант получения прибыли для нас – это изменение цены. И в этой сфере конкурентов у акций среди различных финансовых инструментов нет.

p, blockquote 6,0,0,0,0 -->

Прибыль и риск

p, blockquote 7,0,0,0,0 -->

В долгосрочной перспективе, нет таких инструментов, которые бы приносили больший доход, чем обыкновенные акции. Исторически они зарабатывают в среднем 10-12% в год и превосходят по этому показателю практически любой другой тип ценных бумаг, включая облигации и привилегированные акции.

p, blockquote 8,1,0,0,0 -->

Но активных трейдеров, как мы, интересуют более краткосрочные перспективы. Предлагаю провести эксперимент. У нас есть $1,000, которые можно вложить, не боясь потерять. Итак, наши риски строго ограничены $1,000. Теперь мы возьмем три наиболее популярных торговых инструмента среди активных трейдеров – валюта, фьючерс и акция – и поторгуем с каждым на $1,000.

p, blockquote 9,0,0,0,0 -->

Рис.1: График валютной пары NZD/USD за 6 мес.

Рис. 2: График фьючерса на кофе за 6 мес.

Рис. 3: График акции компании Emerge Energy Services LP за 6 мес.

На графиках представлены одни из лучших представителей своих групп за полгода. Как вам результат? Для валютной пары – 9.2%, фьючерса – 31% и акции – 172%. Если бы вы вложили свои $1,000 в акцию, то получили бы доход в более чем 5 раз больший по сравнению с фьючерсом и немножко меньше чем в 20 раз по сравнению с валютной парой.

p, blockquote 10,0,0,0,0 -->

И такая статистика наблюдается на всех таймфреймах: от внутридневного до недельного и месячного. Так что, сегодня, при равных рисках, лучшего по прибыльности инструмента, чем обыкновенные акции, вам не найти.

p, blockquote 11,0,0,0,0 -->

Как купить или продать обыкновенные акции

Инвесторы, которые держат свои деньги в специальных банках, трастовых и пенсионных фондах, могут производить операции с акциями прямо оттуда. Но для преимущественного большинства трейдеров лучшим вариантом является открытие брокерского счета в дисконтного или полнопрофильного брокера.

p, blockquote 12,0,0,1,0 -->

Минимальный размер позиции составляет 1 акция, так что сумма вложенных денег ограничивается только стоимостью самой бумаги. Но, большинство брокеров требуют открытия счета хотя бы на $500.

p, blockquote 13,0,0,0,0 -->

Преимущества и недостатки обыкновенных акций

Их сильные стороны:

Очень просто покупать и продавать
Благодаря интернету, можно найти всю необходимую информацию по торговле, компаниям, анализу и т.д.
Огромный выбор: в Северной Америке существует около 11,000 публичных компаний.

Их слабые стороны:

Риск, который присутствует везде и всегда. Никто не дает вам гарантии возврата хотя бы вложенных денег
Ваши акции настолько хороши, насколько хороша компания, которую вы торгуете. Со всего множества акций вам нужно научиться отбирать только лучшие.

Обыкновенные акции сегодня являются наиболее известным и прибыльным торговым инструментом. По доходности они превосходят облигации, фьючерсы, валютные пары и другие ценные бумаги. Но не забывайте, что это только бизнес, который может быть как хорошим, так и плохим. Поэтому учитесь отфильтровать лучшие обыкновенные акции от остального рынка, для получения максимального преимущества и минимального риска. Блог о трейдинге благодарит за внимание. Будьте успешными!

Каждый год выходят десятки новых трудов на тему инвестиций и лишь единицы станут по-настоящему классическими.

Эта книга является настоящей классикой мира инвестирования. Первая редакция вышла ещё в 1958 году и значительно повлияла на многих великих инвесторов. Уоррен Баффет не раз повторял, что Фишер был одним из его наставников и его личный стиль инвестирования – 85% Бенджамин Грехем и 15% Филип Фишер.

К сожалению, последняя публикация на русском вышла ещё в 2003 и потому достать физическую копию довольно проблематично. К счастью, электронная/отсканированная версия находится на многих тематических вебсайтах.

Эта книга будет отличным вложением времени для ещё начинающих инвесторов, которые только ищут свой путь в мире акций, немало интересного здесь найдётся и для более начитанной публики.

Однако, если свободное время — это роскошь, ниже – наша небольшая подборка из ключевых уроков книги

Что покупать?

По мнению Фишера акции роста предлагают наилучшие результаты в длительной перспективе. За десятилетие они вырастут в десятки, порой и в сотни раз, а дивиденды вполне смогут покрыть изначальные расходы.
Большую часть средств (60%+) стоит вкладывать в компании средней и высокой капитализации, на малые компании стоит выделять лишь те средства, что не боишься потерять.
Стоит вкладываться лишь в небольшой список выдающихся компаний, их слишком мало для большого списка.

Как Фишер искал лучшие идеи?

Процесс поиска был разделен на 3 главные стадии

2) Краткое исследование финансовой отчетности, стоит глянуть на рентабельность, рост выручки и тд. Фишер пытался оставить 20% лучших компаний от изначального числа. Это количество уже вполне возможно изучить более детально.

3) Все оставшиеся компании изучаются сквозь линзу 15 условий успеха. Фишер предлагал максимальное использование внешних источников информации, бывшие сотрудники, эксперты индустрии, поставщики, покупатели, любые слухи в газетах и на улице. Этим способом он искал то, что возможно не включено в цены акции или скрыто за цифрами отчетности. В итоге, обычно, оставалось, лишь несколько самых надежных компаний.

4) Оставшиеся 2-3 компании переходили в финал. Фишер посещал их офисы и общался с менеджерами уже будучи экспертом по этой компании. Фишер оценивал, как самих менеджеров, так и их реакцию на вопросы на самые острые темы для компании. Обсудив последние вопросы, Фишер сравнивал результаты и инвестировал в одну, лучшую, самую привлекательную компанию.

15 условий успеха

Для анализа акций Фишер выработал стратегию анализа, состоящую из 15 главных пунктов. По его мнению, компания должна соответствовать всем или хотя бы большинству пунктов, чтобы добиться успеха.

1) Располагает ли компания продуктами или услугами, обладающими рыночным потенциалом, достаточным для того, чтобы поддержать существенный рост объема продаж хотя бы в течение нескольких лет?

Компании должны иметь продукт, который будет полезен и годы спустя. Выручка с такой продукции поддержит компанию в будущем и позволит выпускать новые виды, не боясь банкротства в случае неудачи.Избегайте компаний чей успех построен на одном удачном продукте

2) Собирается ли менеджмент и дальше развивать новые продукты и сервисы, которые позволят наращивать выручку в будущем, когда потенциал текущих продуктов сойдет на нет?

Компания должна постоянно искать и развивать новые продукты и не полагаться на старые продукты. Моторола или Ксерокс отличные примеры того, что случается если этого не делать.

3) Насколько эффективен R&D компании по отношению к размеру компании?

Стоит сравнивать процент трат на исследования между компаниями и историческими трендами. Падающие расходы на исследования часто являются сигналом о проблемах.

4) Имеет ли компания сбытовую организацию выше среднего уровня?

Насколько эффективны продажи внутри компании? Есть ли новые каналы сбыта? Как улучшаются уже существующие?

5) Какова рентабельность по чистой прибыли?

Следует изучать рентабельность компании и сравнивать ее с историческими трендами и конкурентами. Устойчиво высокорентабельные компании обычно являются лучшим выбором.

6) Что компания делает, чтобы удержать и увеличивать свою маржу?

Следует изучать как именно компания улучшает свою маржинальность. Как и где падают расходы? Как дела с маржой у конкурентов? Каковы причины?

7) Каково отношение работников к компании?

Фишер считал, что хорошие трудовые отношения приводят к положительным финансовым результатам. Лояльные сотрудники требуют меньшую зарплату и работают более усердно.

8) Насколько в компании хорошие отношения между топ-менеджментом?

Фишер считал, что стоит высокое качество менеджмента является ключевым в успехе компании. Стоит изучать отношения между управляющими. Родственники среди директоров обычно является плохим сигналом. Также компании нанимающие своих директоров из других компаний обычно имеют не самые лучшие отношения внутри себя.

9) Есть ли в компании резерв руководителей?

Сильный руководитель залог успеха предприятия, но что будет если с ним что-то случится? Есть ли приемник? Многие аналитики предрекали конец Apple после смерти Стива Джобса, но Тим Кук смог удержать компанию на ее курсе.

10) Насколько у компании хорошо налажена внутренняя аналитика издержек и бухгалтерский учет?

Внутренние затраты должны быть хорошо учтены. Инвесторы могут следить за ними через расчет индикаторов, как например маржа или расходы относительно выручки.

11) Есть ли какие-то метрики/показатели, которые бы свидетельствовали, что компания гораздо лучше/хуже конкурентов?

Инвесторы должны сравнивать компанию со ее конкурентами с помощью отраслевых метрик, чтобы понять ее преимущества, а затем изучить надежность этих отличий. Фишер предлагает детально изучить конкурентные преимущества компании. Отсутствие значимых преимуществ часто означает плохую инвестицию.

12) Нацелена ли стратегия компании на получение долгосрочной прибыли?

Стоит изучать стратегию компании. Бизнесы с прицелом на долгосрочную перспективу обычно лучше краткосрочных бизнесов, так как они теряют долгосрочную прибыль.

13) Потребует ли рост компании в обозримом будущем существенного финансирования через выпуск ценных бумаг, так, что увеличившееся количество акций в обращении съест значительную часть доходов, которые нынешние акционеры могли бы получить от этого роста?

Доп эмиссии по факту отнимают прибыль у существующих акционеров, редко когда эмиссия реально необходима.

14) Насколько открыт менеджмент на тему существенных проблем?

Менеджмент не должен скрывать проблемы. Хорошие примеры открытого менеджмента это Apple и Tesla, где проблемы часто обсуждаются открыто и при всех. Стоит опасаться тех, кто скорее чрезмерно рекламирует свои успехи.

15) Насколько можно доверять менеджменту?

Фишер призывал искать компании с исключительно честным менеджментом, который будет работать в интересах акционеров в первую очередь.Когда покупать?

Фишер признает, что время покупки - очень сложный вопрос, где полностью надежный метод не существует. Одним из лучших способов будет постепенная покупка акций в течении нескольких лет. Так вы не будете покупать все акции на пиках, а наоборот сможете набрать больше на временных распродажах, и сможете более точно оценить истинную цену компании.

Когда стоит продавать?

Совет Фишера очень краток, если при покупке правильно проведён анализ, то акцию можно держать вечность. Тем не менее Фишер время от времени продавал акции. Причин было несколько.

При первоначальном анализе была сделана ошибка и характеристики компании не оказались столь привлекательны, возможно новый разрекламированный продукт оказался не столь успешным.
Со временем компания перестала отвечать одной или нескольким критериям отбора, например качество управленцев сильно упало.
Появились более интересные возможности для инвестирования. При этом нужно быть твёрдо уверенным в обоснованности решения, многие проблемы акций не очевидны новичкам.

Чего стоит избегать:

Не стоит инвестировать в компании, начинающие продвижение на рынок. Подождите пока она покажет прибыль хотя бы в течении пары лет.
Не игнорируйте хорошую акцию только лишь потому, что она торгуется на внебиржевом рынке.
Не покупайте акцию только лишь потому, что вам понравилось тональность годового отчета
Высокий P/E не обязательно означает, что в ней учена дальнейшая прибыль. Реальная прибыль может быть еще больше (впрочем, как и меньше).
Не мелочитесь и покупайте даже если цена немного выше, которой вы хотели бы получить.
Не переусердствуйте в диверсификации. Как правило слишком длинный список приносит результат схожий с рынком, лучше купить небольшой список больших компаний и россыпь малых позиций среди рискованных.
Главная идея, чем больше риск, тем меньше позиция.
Не бойтесь покупать во время кризиса (война или природный катаклизм)
Цена акции в прошлом не имеет особого значения
Не спешите с покупками, не стоит покупать на пиках
Не идите вслед за толпой. Если о акции говорят все вокруг, скорее всего она переоценена.

Больше полезной информации, аналитики и интересных обзоров на нашем Telegram-канале @investorylife.

Безусловно, многие методы и приёмы, описанные в книге, уже не совсем подходят к нашим реалиям, инвестиции времён 60х годов были довольно отличны от наших. Однако, многие исследовательские методы Фишера могут оказаться исключительно полезны для Российского рынка акций, где многие компании и сегодня непрозрачны для обычного инвестора, что делает их опасными инвестициями для начинающих инвесторов.
К сожалению, последняя публикация на русском вышла ещё в 2003 и потому достать физическую копию довольно проблематично. К счастью, электронная/отсканированная версия находится на многих тематических вебсайтах.

По мнению Фишера акции роста предлагают наилучшие результаты в длительной перспективе. За десятилетие они вырастут в десятки, порой и в сотни раз, а дивиденды вполне смогут покрыть изначальные расходы.
Большую часть средств (60%+) стоит вкладывать в компании средней и высокой капитализации, на малые компании стоит выделять лишь те средства, что не боишься потерять.
Стоит вкладываться лишь в небольшой список выдающихся компаний, их слишком мало для большого списка.

Процесс поиска был разделен на 3 главные стадии

1) Поиск широкого спектра идей, 200-250 потенциальных инвестиций. Фишер искал их в газетах, на улицах, в разговорах с другими управляющими и аналитиками. 80% идей он получал из разговоров с другими профессионалами рынка, которые хорошо разбирались в вопросе. Остальные 20% приходились на его друзей в других индустриях.
2) Краткое исследование финансовой отчетности, стоит глянуть на рентабельность, рост выручки и тд. Фишер пытался оставить 20% лучших компаний от изначального числа. Это количество уже вполне возможно изучить более детально.
3) Все оставшиеся компании изучаются сквозь линзу 15 условий успеха. Фишер предлагал максимальное использование внешних источников информации, бывшие сотрудники, эксперты индустрии, поставщики, покупатели, любые слухи в газетах и на улице. Этим способом он искал то, что возможно не включено в цены акции или скрыто за цифрами отчетности. В итоге, обычно, оставалось, лишь несколько самых надежных компаний.
4) Оставшиеся 2-3 компании переходили в финал. Фишер посещал их офисы и общался с менеджерами уже будучи экспертом по этой компании. Фишер оценивал, как самих менеджеров, так и их реакцию на вопросы на самые острые темы для компании. Обсудив последние вопросы, Фишер сравнивал результаты и инвестировал в одну, лучшую, самую привлекательную компанию.
15 условий успеха

Автор знакомит читателя с производством, маркетингом, человеческим фактором, а также говорит о цене консервативных инвестиций. Из третей части читатель узнает о самой философии инвестирования – ее понятии, корнях и основных положениях.

Отзывы о книге Филипа Фишера

Кеннет Л. Фишер, известный финансовый аналитик, владелец инвестиционной компании Fisher Investments и сын Филипа Фишера отзывается о работе своего отца так:

Кеннет советует читателям изучить работы Филипа Фишера и попытаться пережить написанное, чтобы самостоятельно найти в книге уникальные советы по инвестированию.

Американский предприниматель и крупнейший в мире инвестор Уоррен Баффетт отзывается о Филипе Фишере так:

Об авторе – Филип Фишер

Филип Фишер – популярный экономист и профессиональный инвестор. Учился в Высшей школе делового администрирования при Стэнфорде. После завершения обучения работал аналитиком в банковской компании Anglo London & Paris National Bank, в 1930 году получил должность в брокерской фирме.

В 1931 году Фишер положил начало собственному проекту Fisher & Company. К 1933 году прибыль компании была низкой – всего 29 долларов в месяц, но именно эти годы Фишер называл самыми удачными – он оттачивал мастерство инвестирования и смог найти клиентов, которые пользовались услугами фирмы долгие годы.

Принципы инвестиционной философии Фишера

Вкладывайте деньги в те компании, у которых есть проработанные планы по достижению значительного долгосрочного роста.
Попытайтесь приобрести акции подходящих компаний тогда, когда они не пользуются популярностью.
Держите акции до тех пор, пока их характер не изменится фундаментально, либо пока компания не достигнет уровня развития, при котором не сможет расти более высоким темпом, чем экономика в целом.
Не придавайте лишнего значения дивидендам, если ориентируетесь на крупный прирост вашего начального капитала.
При инвестировании невозможно избегать ошибок, это – неизбежные издержки, если вы хотите добиться крупного прироста капитала.
На рынке не так много привлекательных с точки зрения инвестиций компаний. Извлекайте максимум возможного из ситуации, когда можно купить акции таких компаний по выгодной цене.
Эффективное управление акциями – способность не верить слепо в распространенное в финансовых кругах мнение. Но и отторгать из-за духа противоречия его не следует.
Упорный труд, изобретательность и честность – вот от чего зависит успех во взаимодействии с обыкновенными акциями.

(6 оценок, среднее: 5,00). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!

Читайте также: