Экономика мыльного пузыря в японии кратко

Обновлено: 30.06.2024

Экономика Японии никак не избавится от напастей дефляции и низких темпов экономического роста. Отслеживание их истоков неизбежно приводит к 1997 году. Именно тогда в Японии разразился финансовый кризис, и экономика пережила моментальное сжатие. Сейчас с того времени минуло ровно 20 лет – самое время оглянуться назад и проанализировать, что же произошло в ноябре 1997 года.

English
日本語
简体字
繁體字
Français
Español
العربية
Русский

Такие скопления людей на улицах слишком бросаются в глаза. Вид этих очередей внушает тревогу случайному зрителю.

В неудобном положении оказались и масс-медиа. Многие газеты, информационные агентства и телеканалы уже заметили образовавшиеся очереди у дверей отделений банков. Однако распространение этой информации неминуемо встревожило бы население, а на фондовом рынке это вызвало бы резкие колебания котировок. Поколебавшись, в конце концов масс-медиа предпочли придерживать информацию. Это не было результатом сговора или требования со стороны соответствующих органов. Каждая компания самостоятельно приняла решение не публиковать ни строчки.

Нежелание вливать общественные средства вследствие истории с предприятиями жилищного кредитования

Министерство финансов впервые направило распоряжения об улучшении практики ведения операций в соответствии с Законом о банках, служащим основной законодательной базы управления банками, в 1988 году.

1989 год	декабрь	Индекс Nikkei 225 достиг исторического рекорда 38 915,87 йен
1994 год	декабрь	Банк Японии объявил об учреждении нового банка в связи с проблемами у "Токё кёва" и "Андзэн рёсин"
1995 год	январь	Большое землетрясение Хансин-Авадзи
	август	Распоряжение властей Осаки о прекращении операций "Кидзу синъё кумиай"
	декабрь	Решение правительства о выделении из общественных фондов 685 млрд йен для санации кредиторов жилищного строительства
1997 год	апрель	Распоряжение Министерства финансов о прекращении операций "Ниссан сэймэй" (первый в послевоенной истории крах страховой компании)
	июнь	Утверждение поправок в Закон о банках
	ноябрь	"Санъё сёкэн" подала заявку в соответствии с Законом о реструктуризации
		Коллапс банка "Хоккайдо такусёку"
		Решение о самоликвидации "Ямаити сёкэн"
		Коллапс регионального банка 2-й категории "Токуё сити гинко" (главный офис в г. Сэндай)
1998 год	февраль	Утверждение поправок для выделения средств из общественных фондов
	июнь	Учреждение Управления финансового надзора (предшественник Управления по вопросам финансовых операций)
	октябрь	Решение правительства о временной национализации в связи с признанием чрезмерности долговых обязательств Японского банка долгосрочного кредитования
	декабрь	Признание правительством коллапса Японского кредитного банка

Глубокие раны как следствие неспособности реагировать быстро

Затем в 1998 году последовал коллапс Японского банка долгосрочного кредитования и Японского кредитного банка. Были ли извлечены какие-то уроки из кризиса финансового сектора, разразившегося в 1997 году?

(Статья на японском языке опубликована 30 ноября 2017 г.)

Так назван быстрый рост в Японии во второй половине 1980-х гг. рыночной стоимости финансовых активов, в которые вкладывались свободные денежные средства ради извлечения чисто спекулятивной прибыли. В Японии оказалось два источника таких средств. Первый - очень высокий уровень сбережений населения. В 80-х гг. средняя семья городских рабочих или служащих откладывала 24–28% своего годового дохода, а сельская - свыше 35%. Причины этого явления, характерного для периода "догоняющего развития", имели как институциональную природу (потребительский и жилищный кредит был развит еще слабо, уровень социальной защиты населения был недостаточен, системы налоговых льгот по инвестициям в недвижимость не существовало), так и психологические корни (потребительский спрос адаптировался к быстро возраставшему уровню личного располагаемого дохода с некоторым лагом). Японцы держат около половины своих личных сбережений в форме банковских депозитов, и деньги населения составляют свыше 40% депозитной базы банков. Высокий уровень сбережений в развитой стране далеко не безвреден, так как он создает постоянный избыток капитала при недостатке потребительского спроса. Второй источник - мощная конкурентоспособная промышленность, реализующая на внешних рынках более трети своей продукции. Начиная с 1981 г., Япония постоянно имеет активный баланс расчетов по текущим операциям, который не компенсируется вывозом капитала. Продолжительный экспортный бум и приток сбережений граждан вызвали огромный рост депозитов в коммерческих банках, объем которых к 1989 г. был уже сопоставим со 120% ВВП. Ликвидные средства банков вкладывались не столько в производственные мощности промышленных предприятий, сколько в спекулятивные сделки промышленных, торговых и риэлторских компаний с акциями и недвижимостью. Безудержный кредитный бум привел к тому, что среднегодовой индекс "Никкэй", показатель движения курсов акций на Токийской фондовой бирже, за пять лет (1984–1989) поднялся с 10 560 до 34 069 иен, то есть в 3,2 раза, после чего "пузырь" лопнул. В последний день биржевой торговли в 1989 г. индекс достиг 38 915 иен и в первый же день 1990 г. покатился вниз. Цены на землю (в черте городов) поднимались несколько дольше, до сентября 1991-го, выросли на 64% за шесть лет и тоже пошли вниз. За 1991–1994 гг. цены на землю упали на 556 трлн. иен, а совокупная стоимость акций понизилась на 490 трлн. иен. Иными словами, рыночная цена совокупных финансовых активов (корпоративных акций и земли) упала более чем на 1000 трлн. иен, что соответствует валовому внутреннему продукту более чем за 2 года. Экономика Японии вошла в полосу длительного застоя и избавлялась от последствий лопнувшего "мыльного пузыря" в течение всех 90-х гг. Первыми разорились компании, выросшие на финансовых спекуляциях, затем пострадали крупные риэлторы, покупавшие под кредиты банков земельные участки для застройщиков, затем цепная реакция захватила строительные компании и стала распространяться все шире и шире. По мере падения рыночных цен акций и земельных участков обнаруживались и накапливались невозвратные долги банкам. Наконец, в 1995–1997 гг. несколько крупных банков были объявлены банкротами (в том числе Банк долгосрочного кредита и Японский кредитный банк, два из трех банков долгосрочного кредита), а в 1998 г. закрылась одна из ведущих брокерских компаний - "Ямаити сёкэн". Государственный бюджет терял налоговые поступления, и бюджетный дефицит, покрываемый эмиссией долговых обязательств, в 1996–1997 фин. гг. дошел до опасного уровня в 43,6% расходной части. Бюджетная система Японии оказалась в глубоком кризисе.

Япония от А до Я. Энциклопедия . EdwART . 2009 .

Полезное

Смотреть что такое "Экономика "мыльного пузыря"" в других словарях:

Экономика Испании — Экономические показатели Мадрид крупнейший экономический центр страны … Википедия

Индекс Nikkei — (Никей) Основной биржевой индекс Nikkei 225 Информация об основном биржевом индексе Nikkei 225 Содержание Содержание История создания Родственные Токийская Базисный индекс (Index Nikkei 225 Stock Average) — это один из важнейших . Индекс… … Энциклопедия инвестора

Индекс TOPIX — (Tokyo Stock Price Index, Топикс) Основной биржевой индекс Tokyo Stock Price Index Информация об основном биржевом индексе Tokyo Stock Price Index Содержание Содержание Токийская фондовая Субиндексы Tokyo Stock ( 100) TOPIX – это основной… … Энциклопедия инвестора

Финансовый пузырь — (The financial bubble) Финансовый пузырь это отклонение рыночной стоимости актива Финансовый пузырь это резкое преувеличение рыночной стоимости актива над фундаментальной Содержание >>>>>>>>>>> Финансовый пузы … Энциклопедия инвестора

ЯПОНИЯ — островное государство в северо западной части Тихого океана, вблизи побережья Восточной Азии. Занимает четыре крупных острова Хоккайдо, Хонсю, Сикоку и Кюсю и множество небольших островов, протянувшихся дугой от Хоккайдо на северо востоке до о… … Энциклопедия Кольера

Кризис — (Krisis) Содержание Содержание Финансовый кризис История Мировая история 1929 1933 годы время Великой депрессии Черный понедельник 1987 года. В 1994 1995 годах произошел Мексиканский кризис В 1997 году Азиатский кризис В 1998 году Российский… … Энциклопедия инвестора

Мировой финансовый кризис (2008—2011) — Содержание 1 Истоки и причины 1.1 … Википедия

Мировой финансово-экономический кризис — Информация в этой статье или некоторых её разделах устарела. Вы можете помочь проекту … Википедия

Мировая рецессия конца 2000-х — Мировой финансовый кризис 2008 года и рецессия конца 2000 х финансово экономический кризис, проявившийся в 2008 году в форме ухудшения основных экономических показателей в большинстве стран, и последовавшая в конце того же года глобальная… … Википедия

Финансовый кризис 2007–2009 годов — Мировой финансовый кризис 2008 года и рецессия конца 2000 х финансово экономический кризис, проявившийся в 2008 году в форме ухудшения основных экономических показателей в большинстве стран, и последовавшая в конце того же года глобальная… … Википедия

Часто можно слышать, что сегодня пузыри на рынках активов во многом схожи с японским пузырем на фондовом рынке и рынке недвижимости в 1980-e. Действительно, тогда и сейчас пузыри являются чисто политическими творениями.

В 1980-е годы японское правительство целенаправленно разгоняло цены, обеспечивая всех желающих дешевыми деньгами. Этой же политики придерживаются правительства крупнейших стран в наши дни.

И тем не менее в наши дни все не так плохо, как было тогда в Японии. Давайте вспомним, что происходило на пике японского пузыря в конце 1980-х.

Ниже представлен индекс рынка акций Японии Nikkei 30 лет назад. Сегодня его значение не превысило пика 1990-го года и находится на уровне 28000 пунктов.

В статье дается краткий анализ экономики Японии за последние 20 лет.

Экономический рост привел к накоплению финансовых ресурсов, которые должны были найти себе применение. Однако крупных неосвоенных сегментов экономики практически не было, поэтому компании стали вкладывать свои финансовые ресурсы в различные операции, не связанные с их основной деятельностью, и недвижимость.

Надо заметить, что, во-первых, в 1980-е гг. в Японии началась либерализация финансовой сферы, и, во-вторых, спекулятивные операции более высокодоходны, хотя и более рискованны. Таким образом, компании стали получать очень высокие доходы от финансовых операций, это практически стало вторым бизнесом, что явилось стимулом к взятию кредитов у банков. Процентные ставки на выдаваемый кредит постепенно снижались, как и требования к заемщикам и залогам.

В результате в стране образовался необеспеченный банковский кредит гигантского масштаба, а цены на акции компаний стали расти в отрыве от их реальной доходности, среднегодовой индекс Никкэй, показатель движения курсов акций на Токийской фондовой бирже, за пять лет (1984–1989) поднялся с 10560 до 34069 пунктов, то есть в 3,2 раза.

Промышленное производство -10,3%
Цены на землю -40%
Цены на акции -50%
Потери инвесторов 370 трлн. иен (≈ВВП)

Первыми разорились компании, выросшие на финансовых спекуляциях, затем пострадали крупные риэлторы, покупавшие под кредиты банков земельные участки для застройщиков, затем цепная реакция захватила строительные компании и стала распространяться все шире. Пострадали даже самые сильные банки, оставшись с огромным объемом невозвратных долгов; ситуация в этой сфере была близка к послевоенной. Многие компании ушли в минус, так как вкладывали в финансовые операции средства, которые отрывали от основного производства (инвестиции в производство снизились за период 1986-1989 гг. с 25,8% до 14,6%). Менее всего кризис отразился на населении, потому что совокупные сбережения сохранились на довольно высоком уровне, но все-таки ущерб был довольно ощутимым. Наиболее тяжелым для экономики стал 1993 г.

В 1998 г. происходило снижение объёма продаж почти во всех отраслях промышленности, особенно заметно – в ведущих (химическая промышленность, переработка нефти, металлургия, строительство). В целом размер прибыли в четвертом квартале 1998 г. уменьшился на 24%. Однако в 1999 г. положение стало улучшаться, и в четвертом квартале этого года показатель вырос на 41,8%. В то же время такие отрасли, как транспортное машиностроение, электротехника, недвижимость, не могли остановить падение прибыли.

Продолжительность этого периода, который начался в январе 2002 г, составляет уже около 5 лет. В 2005 г. темпы роста экономики Японии приближались к 3% и стали одними из самых быстрых среди стран Группы семи. В 2006 г. рост составил 2,8%, в 2007 г. прогнозируется около 2%. И хотя поначалу основным фактором оживления являлся экспорт, на последнем этапе решающую роль играла высокая динамика внутренних расходов как на потребление, так и на капиталовложения.

Читайте также: