Экономические проблемы китая кратко

Обновлено: 05.07.2024

В последнее время активно обсуждается связь между американо-китайской торговой войной и замедлением темпов китайской экономики. Между тем торговая война - это не более чем одна из трёх голов дракона неприятностей, с которым сталкивается Китай. Анализ его внутринациональной экономики демонстрирует решительную неопределённость будущего, поскольку двумя другими головами выступают быстрое разбухание долгов и крайне тяжёлое положение, в котором находятся частные предприятия. Всё это неизбежно скажется и на формировании нового мирового порядка.

English
日本語
简体字
繁體字
Français
Español
العربية
Русский

Первая напасть: резкое разбухание объёма долгов

Разумеется, при столь колоссальных объёмах вложений исчерпываются объекты инвестирования с высокой прибыльностью и происходит снижение экономической отдачи от инвестируемых средств. Коэффициент предельной капиталоёмкости, который показывает, сколько единиц инвестиций требуется для увеличения на единицу показателя ВВП, в 2007 году составлял 2,9, однако уже в 2017 году произошло серьёзное ухудшение этого показателя до 6,8.

Когда невозможно вернуть заимствованные средства, инвестированные с плохой отдачей, не остаётся иного выхода, кроме как делать новые долги. Следствием этого наслоения новых заимствований и является происходящее в Китае резкое разбухание объёма долгов.

В правительстве Китая понимают, что сложившаяся ситуация не может продолжаться бесконечно, и не прекращают предпринимать усилия с целью уйти от модели роста, зависящего от заимствования средств и капиталовложений. Но, как явствует из приведённой схемы, если при сдерживании капиталовложений и заимствований происходит ухудшение экономической конъюнктуры, то повторяется характерное явление – заимствования и вложения капитала начинают происходить ускоренными темпами. Это напоминает попадание пациента в зависимость от лекарственного препарата.

Второе зло: тяжёлые условия для частного сектора

Частные предприятия в Китае являются важным элементом, занимающим свыше половины национальной экономики: на них приходится 50% налоговых сборов, 60% ВВП и 80% трудоустройства в крупных городах. Но в том, что касается распределения плодов экономической деятельности (богатства) частный сектор, напротив, находится в явно обделённом положении.

Третья напасть: торговая война

Торговая война между США и Китаем, а также возникающая из-за неё неопределённость перспектив не ограничиваются Китаем: создаётся впечатление, что они уже негативно влияют на экономику всего мира, не исключая и самих Соединённых Штатов. Китай, который и без того сталкивается с ухудшением экономической ситуации, по всей вероятности, всеми силами стремится избежать дальнейшего обострения торговой войны с Соединёнными Штатами. Президент Дональд Трамп, со своей стороны, тоже начал более осторожно подходить к обострению торговой войны после резкого падения котировок акций, произошедшего в США в конце прошлого года.

Как следствие, в феврале нынешнего года, когда возникли беспокойства по поводу развития американо-китайских торговых переговоров, их срок был продлён, и забрезжила перспектива проведения американо-китайской встречи на высшем уровне. На финансовом рынке также стали отмечать желанные перемены: Китай продемонстрировал готовность к большему открытию рынка, чем можно было ожидать. Судить о дальнейшем развитии переговоров пока что трудно, но в случае, если правительство Си Цзиньпина пойдет на смелое открытие рынка, это потенциально способно привести к изменению преобладающих ныне пессимистичных взглядов на будущее китайской экономики.

Поддержка темпов роста ресурсами госбюджета

И в финансовой политике, и в политике контроля статистических характеристик населения страны Китай повторяет ошибки, допущенные в прошлом Японией. В особенности острой является проблема нагрузки долгов пенсионной системы. Уже давно высказываются предупреждения о том, что из-за старения населения через 30 лет пенсионные долги станут тяжким бременем. При снижении темпов роста происходит резкое увеличение соотношения госдолга к ВВП, и Китай к этой перспективе совершенно не готов.

Туманное будущее китайской экономики

Фотография к заголовку: Председатель КНР Си Цзиньпин и председатель Госсовета Ли Кэцян обмениваются репликами на открытии второй сессии 13-го Съезда Всекитайского собрания народных представителей, 5 марта 2019 г. (фотография Aflo)

После начала пандемии коронавируса экономика Китая первой в мире вернулась к росту и по итогам 2020 г., по прогнозу МВФ , будет единственной, в которой ВВП вырастет. Но риск неустойчивости экономического роста, дефицит бюджета и недостаточно активное создание рабочих мест могут стать вызовами, с которыми китайская экономика может столкнуться в посткризисный период. Этим и другим вопросам был посвящен вебинар The Great China Call, организованный 23 декабря 2020 г. экспертной платформой EMCR .

Три проблемы Китая

– Первая и ключевая проблема Китая – резкое сокращение темпов роста экономики. В 2019 г. мы обсуждали, сможет ли ВВП Китая расти на 6% в год, в 2020 г. из-за коронавируса темпы роста составят, думаю, 2–2,5%. Поэтому с точки зрения темпов роста китайская экономика серьезно пострадала. Считаю, что Китай должен добиваться настолько высоких потенциальных темпов роста, насколько возможно, поскольку в Китае нет инфляции (индекс потребительских цен крайне низок и даже отрицателен). Рост – это ключевой фактор для развития Китая, все остальные элементы, на мой взгляд, вторичны.

Второй проблемой станет безработица, хотя на первый взгляд Китай выполнил свою задачу по созданию новых рабочих мест на этот год: было создано 9 млн, а согласно официальной статистике – 10 млн. Однако я сомневаюсь в этих цифрах, поскольку достаточное количество рабочих мест можно создать только при достаточных темпах экономического роста. По нашим расчетам, чтобы создать около 9 млн рабочих мест, рост ВВП должен быть не менее 3% в год. Я не говорю, что официальная статистика сфабрикована, – она правдива, но речь тут идет только о количестве, а не о качестве рабочих мест. Перед Китаем встанет вопрос нехватки квалифицированных рабочих мест, и с этой точки зрения в ближайшие пять лет власти будут уделять пристальное внимание высокотехнологическому сектору экономики.

Третья проблема – фискальная позиция Китая. Согласно данным министерства финансов, в этом году бюджетный дефицит окажется на уровне 3,6% ВВП. Однако цифры основаны на оценке, что темпы роста экономики достигнут 5,4%; кроме того, из-за торможения экономики необходима фискальная экспансия. Таким образом, дефицит будет больше, и фискальная позиция будет ухудшаться. Что делать в этом случае – очень большой вызов: если волнует дефицит бюджета, придется снижать текущие расходы; если же такой возможности нет, то теряется свобода действий.

Перерасти проблему

– Я начал работать в области экономики в конце 1970-х гг., и в течение всех этих 40 лет мы продолжаем обсуждать проблему долга, предупреждая о его опасности для китайской экономики. Однако более 40 лет в Китае продолжался устойчивый рост, и, пожалуй, я склонен считать, что проблема долга – ложная тревога. Если мы будем уделять слишком много внимания этой тревоге и забудем о том, что надо содействовать экономическому росту, тогда у Китая действительно возникнут проблемы. Корпоративный долг Китая высокий, и следует попытаться снизить долговую нагрузку. Однако важно обратить внимание, что высокий корпоративный долг во многом объясняется тем, что у китайских компаний нет возможности привлекать деньги на рынке акций, так как в Китае он недостаточно развит. Так, капитализация рынка акций Китая в 2018 г. составляла 47% ВВП, а сейчас – около 50% ВВП, в то время как, например, в США – 148% ВВП.

Однако стратегия оказалась даже слишком успешной – Китай усилил свое влияние на мировом рынке и спровоцировал рост протекционизма со стороны стран-импортеров (пример – торговая война с США), стратегия стимулирования экспорта потеряла эффективность, постоянный профицит сальдо внешней торговли и счета текущих операций привел к значительному накоплению валютных резервов. В результате с 2005–2006 гг. стратегия развития Китая начала смещаться в сторону опоры прежде всего на внутренний спрос, еще до того, как власти заявили, что экономика не сбалансирована и нуждается в корректировках. Так, соотношение торговли к ВВП в 2005 г. составляло 64%, а сейчас сократилось до 35%; положительное сальдо торгового баланса в 2007 г. было на уровне 10,6%, а в прошлом году – около 1%.

Цифровой юань

– Введение [национальной] цифровой валюты в Китае происходит по нескольким причинам. Во-первых, для того, чтобы конкурировать с биткоином и другими криптовалютами, которые, как считают власти, способствуют отмыванию денег, незаконному обороту наркотиков и так далее. Во-вторых, для поддержки электронной платежной системы Китая – с целью защиты интересов людей, осуществляющих платежи с помощью этой системы, а также повышения эффективности международных расчетов. Например, для иностранных путешественников обмен своей валюты на юань стоит очень дорого, но, если будет введен цифровой юань, это будет легко и сократит затраты. Еще одна важная цель – повысить доступность (инклюзивность) финансовых услуг и снизить издержки выпуска наличных денег.

Не буду отрицать, некоторые ученые думают, что Китай мог бы использовать цифровую валюту для международных транзакций, чтобы избежать возможных санкций США (через SWIFT и так далее), но это теоретические предположения. Думаю, Народный банк Китая очень осторожен и будет избегать каких-либо осложнений, связанных с дальнейшим расширением роли цифровой валюты и ее использования как инструмента реформирования международной финансовой системы, международной системы расчетов.

Что касается интернационализации юаня, то я убежден, что без либерализации капитала достичь этого невозможно. Без свободы движения капитала, без гибкого обменного курса и многих других предварительных условий для юаня невозможно стать международной резервной валютой. Считаю, что имеющиеся за рубежом опасения по поводу интернационализации юаня преувеличены.

С конца 1970-х годов Китай переориентировался от закрытой, центрально-плановой системы до экономики, более ориентированной на рынок, которая является одной из крупнейших в мире. Реформы начались с коллективизированного сельского хозяйства и расширились путем постепенной либерализации цен, финансовой децентрализации, увеличения автономии для государственных предприятий, создания разнообразной банковской системы, развития фондовых рынков, быстрого роста частного сектора и повышения открытости к внешней торговле и инвестициям.

Замедление темпов роста второй экономики мира по номинальному ВВП продолжает набирать свои обороты. В 2015 г. темпы роста экономики Китая оказались худшими за 25 лет: 6,9% ВВП (как и в 1990 г.).

В четвертом квартале 2015 г. темпы экономического роста снизились на 6,8% – по сравнению с аналогичным периодом 2014 г.

Руководство КНР заявляет, что они намерены поддерживать экономический рост на уровне 7%. Это отличный показатель для развитой экономики, но не для Китая, считавшегося локомотивом глобального роста и демонстрировавшего ранее двузначные темпы. Вторая экономика мира замедляется с 2010 г. Тогда темпы ее роста были на уровне 10,4%, в 2011 г. – 9,2%, в 2012 г. – 7,8%, в 2013 г. – 7,7%, а в 2014 г. – до 7,4%.

В чем же причина замедления китайской экономики? Причина заключается в проблемах, которые носят как внутренний, так и внешний характер. За последние два года на страну обрушилось множество потрясений, в числе которых больно ударившее по среднему классу сокращение на $3 трлн рынка акций и падение экспорта на 8,3%. Валютные резервы Китая тают: за 2015 г. объем валютных резервов Китая сократился на $300 млрд, до $3 трлн, что, подрывает доверие к способности центрального банка защитить национальную валюту. Девальвация юаня грозит серьезным оттоком капитала из Поднебесной. По итогам 2015 г. отток капитала из Китая достиг $1 трлн на фоне девальвации юаня, замедления экономического роста и спада на фондовом рынке. По информации Bloomberg Intelligence, годовой показатель более чем в семь раз превысил данные по 2014 г., когда отток капитала составил $134,3 млрд. Это также стало максимальной суммой за время наблюдений, ведущихся с 2006 года.

В среднесрочном периоде, наибольший негатив связан с тем, что инвесторы ждут быстрого замедления экономического роста Китая – данные по деловой активности подтверждают такой пессимистичный взгляд – и дальнейшего снижения юаня. Учитывая перечисленные факторы, можно констатировать, что китайский пузырь постепенно сдувается.

Замедление национальной экономики Китая сейчас связано со структурными переменами, поскольку в стране происходит переход от неустойчивой модели роста экономики к более устойчивой и стабильной, происходит переориентация экономики. Если раньше акцент в развитии экономики был на промышленном производстве, то в последние годы руководство Китая делает ставку на развитие сферы услуг и внутреннего потребления. По данным NBS, розничные продажи в КНР в декабре выросли на 11,1% в годовом выражении, что оказалось хуже прогноза, предполагавшего рост на 11,3%. За 2015 г. оборот розничной торговли в Китае тем не менее увеличился на 10,7% относительно 2014 г.

Еще одна коренная проблема китайской экономики – это большое количество долгов, которые не могут быть выплачены. Задолженность домашних хозяйств, банков, правительств и компаний раздулась до 282% национального ВВП в середине 2014 г. по сравнению с 121% в 2000 г., согласно оценке McKinsey Global Institute.

Macquarie Group провела анализ и обнаружила, что 20% рассмотренных компаний неспособны платить проценты за счёт операционной прибыли. В итоге, чтобы удержаться, они вынуждены брать новые кредиты. Вот почему инвесторы покидают китайский рынок. И Китай ничего не может с этим сделать.

В таких условиях Китаю необходимы реформы, направленные на развитие современных инновационных производств, на кардинальное увеличение производительности труда. В противном случае Китай ждет дальнейшее замедление экономического роста, переходящее в стагнацию.

Ко всему вышеперечисленному, не решены такие проблемы, как существенное расслоение экономического благосостояния населения, несоответствие идеологии КНР и рыночных методов хозяйствования, избыточные производственные мощности, раздутый финансовый сектор и перегретый рынок недвижимости, которые в свою очередь тоже влияют на экономический спад Китая.

Что касается путей решения существующих проблем, то они носят комплексный и долгосрочный характер. Китаю необходимо перестроить свою экономику в пользу потребительской модели поведения, провести задуманные реформы крупных государственных компаний, которым планируется разрешить активнее привлекать частные инвестиции.

Также для улучшения ситуации, Китаю нужно снижать вложения в недвижимость за счет роста долговой нагрузки, сфокусироваться на улучшении социальной защиты населения и поддержке потребительских расходов, развивать внутренний спрос, сокращать долю заемных средств на балансах компаний, повышать эффективность производства, стимулировать инфраструктурные программы и снижать ограничения для притока инвестиций.

Руководство КНР намерено открыть доступ для граждан к вложениям денег в иностранные объекты для инвестиций, что позволит избежать перегрева экономики.

Китайские власти понимают проблемы, существующие в стране, и стараются предотвратить трудности. Они пытаются переориентировать экономику с внешнего на внутренний спрос, сделать ее более управляемой и менее зависимой, проводят валютные реформы. Это, в конечном счете, при удачном стечении обстоятельств, может осуществить главную цель Китая – стать лидером мировой экономики.

Министр торговли КНР Ван Вентао предупредил, что китайская экономика в 2022 году сталкивается с многочисленными проблемами внутри страны и внешнеэкономическими факторами, пишет Reuters. В их число входят неопределенность перспектив развития мировой торговли и слабый внутренний спрос.

В 2021 году экономика КНР восстановилась после пандемии коронавируса, продемонстрировав рекордные темпы роста за последнее десятилетие — 8,1 процента. Этому способствовало стабильное увеличение экспорта и, как следствие, рекордное положительное сальдо торгового баланса. Вместе с тем рост китайской экономики в четвертом квартале 2021 года замедлился до 4 процентов в годовом исчислении по причине ослабления внутреннего спроса и спада в строительной отрасли. Также, по словам министра, на способность малых и средних компаний выполнять зарубежные заказы значительно влияет нехватка рабочей силы и высокие затраты на сырье.

В декабре 2021 года розничные продажи в Китае выросли на 1,7 процента по сравнению с декабрем 2020 года, оказавшись ниже прогноза в 3,7 процента и показателя ноября 2021 года в 3,9 процента. Принимая во внимание глобальную неопределенность перспектив мировой экономики, Ван Вентао сказал, что Китай должен сделать все возможное в 2022 году, чтобы стимулировать внутренний спрос.

Также будет расширен доступ к внутреннему китайскому рынку и предприняты меры для привлечения иностранных инвестиций в промышленный сектор страны. По оценке министра, в январе-феврале 2022 года темпы прироста прямых иностранных инвестиций составили двузначное число. За 2020 год иностранные инвестиции в китайские акции и облигации выросли на 40 процентов, превысив 800 миллиардов долларов. Активное развитие внутреннего спроса, экспорта и привлечение иностранных инвестиций могут привести к тому, что экономика Китая в 2022 году может превзойти по размеру экономику Европейского союза.

Читайте также: