Современная монетарная теория кратко

Обновлено: 05.07.2024

Современная денежная теория — это альтернативная экономическая теория, которая предполагает, что правительство США может создавать больше денег. Теория утверждает, что, поскольку правительство является эмитентом денег, оно может создавать больше, поскольку валюта больше не обеспечена золотом. Сторонники считают, что она может противостоять многим экономическим проблемам, в то время как противники опасаются инфляции и увеличения дефицита.

Современная денежная теория (СДТ) — это экономическая теория, которая предполагает, что правительство может просто создать больше денег без каких-либо последствий, поскольку оно является эмитентом валюты, согласно Федеральному резервному банку Ричмонда. В рамках этой теории считается, что государственный дефицит и государственный долг не имеют такого большого значения, как мы думаем.

По мнению сторонников СДТ, вместо того, чтобы полагаться на налоговые поступления или займы для поддержки расходов федерального правительства, правительство может просто создать больше денег. Это большое отклонение от того, что многие экономисты думают о государственных расходах, и стало популярной альтернативной теорией, поскольку дискуссии о долге и государственных расходах вышли на национальную арену.

Понимание Современной денежной теории

Вся идея СДТ заключается в том, что, поскольку суверенная организация может брать взаймы в своей собственной валюте, она может печатать больше денег, когда ей нужно выплатить весь свой долг. Центральному банку просто нужно поддерживать низкие процентные ставки.
Роберт Р. Джонсон, профессор финансов Хейдерского колледжа бизнеса Университета Крейтон

СДТ — это, по сути, смена парадигмы, когда дело доходит до экономической теории и нового взгляда на правительства с фиатными валютами. Как объясняет Райан Каллен, генеральный директор и основатель Cullen Investment Group:

По сути, правительства, такие как США, Япония, Великобритания и Канада, которые используют фиатные валюты, не ограничены своими налоговыми поступлениями, когда речь идет о государственных расходах, и могут постоянно иметь дефицит бюджета. Это связано с тем, что центральные банки в этих странах имеют монополию на предложение денег.

Эта система противоположна той, когда доллар использовался в качестве золотого стандарта, и у нас было фиксированное количество долларов в обращении в зависимости от количества золота, которое находилось в хранилищах. Это была архаичная форма денежно-кредитной политики, потому что правительства с полным контролем над их денежной массой не должны ограничиваться традиционным семейным бюджетом, который управляет доходами и расходами, потому что у них, по сути, есть черная карта AMEX с неограниченным количеством денег, которые они не должны возвращать.

Основные положения Современной денежной теории

Основные положения современной денежной теории:

Краткая история СДТ

Идеи СДТ были разработаны экономистами Биллом Митчеллом, Уорреном Мослером и Л. Рэндаллом Рэем еще в 1992 году через рассылку электронной почты.

По состоянию на 2020/2021 гг. во время пандемии популярность СДТ выросла и ее идеи стали более распространенными.

Опасения по поводу Современной денежной теории

На первый взгляд сторонние наблюдатели и сторонники более традиционных убеждений могут подумать, что Современная денежная теория кажется идеалистическим решением растущих экономических проблем. Хотя теория набирает популярность, у нее также есть много скептиков и противников.

Изначально это был своего рода культ в макроэкономике, он все еще в некотором роде культ, за исключением того, что вошел в популярную прессу. По сути, это кейнсианская экономика конца 1940-х годов с прикрепленной к ней дурацкой теорией создания денег.
Марк Куперберг, профессор экономики в Свортморе

Основные критические замечания и опасения по поводу СДТ включают:

Повышенная инфляция. Одной из главных проблем СДТ является широко распространенная инфляция, хотя сторонники обращали внимание на такие случаи, как финансовый кризис, который привел к большим государственным расходам и не привел к инфляции. Однако эта теория не должна создавать прецедент, поскольку все другие факторы не одинаковы, и один из основных индикаторов инфляции — экономическая нехватка — не входил в уравнение.
Больше дефицитов. Учитывая основные убеждения СДТ, если они будут реализованы, это может привести к еще большему дефициту. Хотя это не беспокоит сторонников теории, это волнует других, таких как лауреат Нобелевской премии Пол Кругман, которые считают, что кредитование и процентные ставки могут быть скомпрометированы и вызвать инфляцию.
Примеры в Венесуэле, Зимбабве, Германии и других странах показали потенциальные недостатки, разрушения и гиперинфляцию. Согласно Институту Брукингса, предыдущие исторические примеры ясно показывают, что создание большего количества денег может привести к гиперинфляции и беспорядкам.

По сути, правительство может напечатать столько денег, сколько ему хотелось бы, для финансирования основных услуг и программ, а также для стимулирования экономики, а когда инфляция поднимется до нежелательного уровня, вы можете увеличить налоги, чтобы снизить инфляцию до вашего целевого уровня. Это своего рода качели, потому что правительство может добавлять деньги к денежной массе, когда это необходимо, а затем взимать дополнительные налоги, чтобы вернуть эти деньги из обращения и снизить инфляцию.

Что касается опасений по поводу внедрения теорий СДТ и их результатов, аналогичных тем, что проявились в других странах, есть еще кое-что, что следует учитывать.

Соединенные Штаты — это не Венесуэла. Правительство США занимает много денег. Около трети заимствований у иностранцев. Это не проблема, как, скажем, когда Венесуэла заимствует у иностранцев, или Аргентина, или многие развивающиеся и менее развитые страны. Потому что эти страны, когда они занимают у иностранцев, берут в долг в долларах. Они не могут напечатать доллары. Поэтому, если их валюта по какой-либо причине начинает обесцениваться по отношению к доллару, для них становится практически невозможно выплатить свой долг. Люди СДТ это прекрасно понимают и говорят, что для страны, которая берет взаймы в собственной валюте, это не проблема, и они правы.

Таким образом, хотя исторические примеры гиперинфляции и беспорядков могут дать нам представление о том, что может произойти с политикой СДТ, важно учитывать все соответствующие факторы и уникальные соображения с правительством США.

Еще одна проблема теории — это потенциальная передача богатства от обычных людей к одному проценту богатых, если теория превратится в реальную политику с реальными разветвлениями.

Современная денежно-кредитная политика — это наиболее эффективный способ передачи богатства от рабочего класса к элите. Когда создается больше денег, они обычно идут напрямую в крупнейшие банки, которые имеют самые тесные отношения с центральным банком и министерством финансов. Это означает, что богатство работающих классов, обычно хранящееся в наличных деньгах или на банковских счетах, теряет свою покупательную способность. Между тем покупательная способность банков маркет-мейкеров растет в геометрической прогрессии.
Шон Хенг, вице-президент по операциям CoinMarketCap

Современная денежная теория и инвестирование

Политика СДТ также может иметь последствия для инвестиций. Она потенциально приводит к росту инфляции, что может повлиять на инвестиции и снизить общую стоимость. Кроме того, вероятно повышение цен на акции, что может затруднить выход на рынок, если у вас ограниченные средства.

По словам Хенга, политика, связанная с СДТ, также способствует росту торговли криптовалютой.

Политика СДТ является одной из движущих сил роста криптовалюты. Было множество программ, которые идут рука об руку с теорией. Первой из них является Программа помощи проблемным активам (TARP), которая была одним из инструментов, используемых при спасении банков после недавнего финансового кризиса. Другая — количественное смягчение. Все эти программы обесценили большинство активов, связанных с долларами, и привели к тому, что многие инвестируют в криптовалюту.

По словам Джонсона, помимо воздействия на розничных инвесторов, политика СДТ также потенциально может повлиять на частные инвестиции.

Одним из последствий будет рост государственных расходов и долга, и это вытеснит частные инвестиции. Многие сторонники теории в Конгрессе, такие как Александрия Окасио-Кортес, будут использовать СДТ для финансирования широкомасштабных предложений, например, Medicare for All, Free College и Green New Deal. Самая большая проблема заключается в том, что граждане в конечном итоге должны платить за эти предложения либо более высокими налогами, либо за счет инфляции.

Заключение

Современная денежная теория все еще находится на обочине экономической мысли, но становится все более популярной. Теория по-прежнему остается лишь теорией, но с каждым днем число сторонников и противников растет.

В любом случае есть потенциальные последствия для экономики и инвесторов в реальном мире, о которых следует знать, если теория перейдет в практику.

Монетаризм — макроэкономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики.

Монетаризм относится к неоклассическому направлению экономической теории. В его рамках человек может рассматриваться как предприниматель, наемный работник, потребитель, а основными категориями анализа выступают предельные величины.

История появления

Впервые эта закономерность была выявлена еще античными мыслителями. Так, в III веке римский юрист Юлий Павел зафиксировал в своих трудах влияние объема денежной массы на колебание цен.

Осторожно! Если преподаватель обнаружит плагиат в работе, не избежать крупных проблем (вплоть до отчисления). Если нет возможности написать самому, закажите тут.

Позже его догадки подтвердил и задокументировал английский философ Юм. Согласно его наблюдениям, повышение денежного предложения влечет за собой неизбежное увеличение цен. И продолжается оно до тех пор, пока не восстановится первоначальное соотношение цены и объема денежной массы.

Несмотря на то, что основоположником течения официально признан Милтон Фридман, название его теории дал другой ученый — швейцарский экономист Карл Бруннер.

Наравне с Фридманом над экономическим обоснованием рассматриваемых процессов работали и другие представители школы: Анна Шварц, Алан Мельтцер, Дэвид Мейселмен, Ирвинг Фишер.

Экономическая теория

Сущность теории заключается в том, что обслуживание реального экономического роста государством должно заключаться в постепенном наращивании объемов денежной массы. При этом любой другой вид вмешательства в экономические процессы является нежеланным и приводит к возникновению диспропорций, искусственных искажений действительности.

Согласно основной идее представителей монетаризма, определяющим фактором развития экономики являются деньги.

Ключевые положения теории

К формулировке первого ключевого положения своей теории Фридман подошел, предположив, что спрос на деньги ничем не отличается от спроса на другие активы. Денежная масса служит и способом создания резерва, и средством обращения благ. Кроме того, именно этот актив отличается высокой ликвидностью, поэтому спрос на него всегда стабилен.

Отсюда было выведено первое положение теории — спрос на деньги, как актив.

Остальные положения звучат так:

Монетарное правило, диктующее необходимость расширения денежного предложения со скоростью, эквивалентной темпам роста ВВП.
Концепция инфляции, предполагающая повышение общего уровня цен при разнице в темпах роста экономики и количества денег. Если второй показатель значительно превышает первый, неизбежно возникает явление инфляции.
Естественный уровень безработицы, при котором у государства есть возможность удерживать в стабильном состоянии уровень цен и процент занятости населения.
Понятие естественного дохода, утверждающее прямо пропорциональную зависимость уровня потребления и постоянного дохода.

Оперируя этими положениями и терминами, Фридман вывел основные принципы успешной реализации хозяйственного цикла:

Ограничение вмешательства государства в экономику контролем над обращением денежных масс.
Избыточное участие государства в экономических процессах влечет появление диспропорций.
Необходимость в подавлении инфляции.
Выбор скорости увеличения количества денег должен основываться на определении уровня ожидаемой инфляции и темпа прироста общественного продукта.
Признание полной саморегулируемости рынка.
Снижение или полное исключение бюджетного, налогового регулирования.
Обеспечение постоянной денежной эмиссии, коррелирующей с темпом прироста общественного продукта.
Предпочтение долгосрочной денежной политики, отказ от методов краткосрочного регулирования.

Рассмотрев эти принципы, можно сделать вывод о том, что для монетаристов главным фактором развития экономики выступают деньги. Поэтому, по их мнению, государство должно ограничиться контролем за денежным обращением.

Практическое применение монетаризма

На практике первым этапом внедрения теории монетаризма стало включение в эконометрические модели Центральных банков денежных агрегатов.

Денежные агрегаты — это элементы структуры денежной массы, различающиеся по степени ликвидности категории денежных средств.

Уже в 1966 году изучением динамики денежных агрегатов занялись специалисты американской резервной системы. А к началу 70-х с таргетирования валютного курса на таргетирование денежных агрегатов переключились Центральные банки крупнейших европейских стран.

В 80-х годах прошлого столетия ориентация сменилась: на первый план вышло инфляционное таргетирование, основной целью которого было достижение ценовой стабильности. Тем не менее, основы теории монетаризма, так или иначе присутствуют в современном экономическом анализе, отображаются в принципах построения системы государственного управления развивающихся стран.

Современный монетаризм

Позиция приверженцев современного монетаризма основана на нескольких принципах:

Монетарный анализ, а также исследование системы макроэкономики в целом должны производиться с учетом особенностей микроэкономических процессов.
Решающая роль денег в развитии рынка несомненна.
Невозможность создания универсальной модели, подходящей для решения разных экономических задач.

В своих исследованиях монетаристы нового поколения опираются на утверждение, что деньги выступают как самостоятельный, а не вспомогательный фактор. Самостоятельность его обосновывается тем фактом, что для устранения несовершенств обмена необходимо владеть деньгами. Только с их помощью экономические контрагенты могут находить друг друга, заключать выгодные сделки.

Политики, ученые, финансисты активно обсуждают то, что казалось немыслимым: бюджетный дефицит не имеет значения, а его финансирование за счет денежного станка не вызовет инфляцию. Влиятельные экономисты утверждают, что под новой теорией скрывается простой левый популизм.

Современная денежная теория, или современная теория денег – Modern Monetary Theory, ММТ, – сейчас одна из самых обсуждаемых тем в финансовых и научных кругах. О накале страстей говорит, например, тот факт, что в мае 2019 г. Сенат США пошел на беспрецедентный шаг и принял резолюцию , осуждающую MMT, что только добавило теории популярности.

ММТ – это неортодоксальная (вне мейнстрима) концепция, в соответствии с которой государство может с определенными оговорками финансировать бюджетные расходы за счет денежной эмиссии для достижения полной занятости и без инфляционных последствий.

По идее, ММТ призвана описать обстоятельства, с которыми мир столкнулся в новейшей истории. В борьбе с угрозой рецессии и дефляции в течение нескольких лет центральные банки развитых экономик для расширения денежного предложения скупали государственный долг. В результате их активы раздулись до невероятных значений, сопоставимых только с временами Второй мировой войны, когда они были вынуждены финансировать военные расходы. При этом сейчас, несмотря на масштабные программы количественного смягчения, сохраняются отрицательные или околонулевые процентные ставки.

В стремлении оживить экономику фискальные власти расширяли государственные расходы за счет выпуска государственного долга под сверхнизкие ставки. В результате развитые экономики поставили исторические рекорды по отношению госдолга к ВВП. На 2019 г. в Японии госдолг составляет 238% ВВП, в США – 106% ВВП, в еврозоне и Великобритании – 85% ВВП. Политика увеличения дефицита бюджета и госдолга оказывается все привлекательнее, так как возможности дальнейшего снижения процентных ставок сошли на нет.

Экономика госдолга

В основе MMT лежит несколько допущений. Ее сторонники полагают, что правительство может выпускать государственные облигации, а также погашать их за счет денежной эмиссии, в результате чего дефолт по госдолгу невозможен. В первую очередь это касается суверенных экономик, у которых госдолг номинирован в национальной валюте, а сама валюта является резервной. Иными словами, экономики других стран предъявляют спрос на национальные деньги, что смягчает последствия избыточной эмиссии денег. Экономика с резервной валютой в счет эмиссионного финансирования бюджетного дефицита может оплачивать свои госрасходы.

Кто это придумал

В основе ММТ лежат идеи американского экономиста российского происхождения Аббы Лернера (1903–1982). В своей теории функциональных финансов он предлагал, чтобы правительство применяло инструменты налогово-бюджетной политики для обеспечения полной занятости и низкой инфляции. В числе современных сторонников теории в основном малоизвестные экономисты из Австралии и США. Лицом ММТ стала Стефани Келтон, старший экономический советник кандидата в президенты США Берни Сандерса и профессор Университета Стоуни-Брук в Нью-Йорке. Теперь ей предложено баллотироваться в Сенат, а в начале этого года она опубликовала программную статью со своими взглядами, написанную для Bloomberg.

Подобное невозможно в развивающихся странах, поскольку эмиссионное финансирование бюджетных расходов ведет к гиперинфляции и обесценению национальной валюты. Однако эмитент резервной валюты сталкивается с меньшими бюджетными ограничениями и может позволить себе хронический дефицит бюджета, дефицит торгового баланса и большой госдолг.

Отличительной особенностью MMT является отказ от независимой денежно-кредитной политики и ориентация правительства на обеспечение полной занятости в экономике. Государство должно взять на себя роль работодателя последней инстанции. Правительству следует предоставить гарантии трудоустройства всем незанятым гражданам, увеличивать расходы и расширять наем в государственном секторе до тех пор, пока безработица не выйдет на естественный уровень.

Финансирование полной занятости будет происходить за счет центрального банка. При достижении естественного уровня безработицы наращивание госрасходов и госдолга должно прекратиться, следовательно, угроза инфляции исчезнет. В случае роста цен фискальным властям необходимо увеличить налоги и выпуск государственных облигаций на открытом рынке – налоги в MMT нужны только для борьбы с инфляцией. Сокращение денежного предложения уменьшит инфляционное давление – другими словами, не центральный банк, а министерство финансов будет отвечать за инфляцию. Обязанностями центрального банка будет только поддержание нулевой реальной процентной ставки, чтобы не мешать экономическому росту.

Сравнительные характеристики макроэкономической политики

Предметная область	Макроэкономический мейнстрим	ММТ
Цель денежно-кредитной политики	Ценовая стабильность	Финансирование деятельности правительства
Цель налогово-бюджетной политики	Сглаживание делового цикла и повышение уровня потенциального ВВП	Достижение полной занятости
Источники финансирования государственных расходов	Налогообложение и эмиссия государственного долга	Эмиссионное финансирование госрасходов
Социальные обязательства правительства в период рецессии	Субсидии безработным и незащищенным слоям населения	Гарантии занятости трудоспособного населения
Ответственность за ценовую стабильность	Центральный банк	Правительство (министерство финансов)
Управление инфляцией	Ужесточение процентной политики для снижения денежного предложения	Фискальная стерилизация через продажу государственных облигаций на открытом рынке и повышение ставок налогообложения
Влияние дефицита бюджета на инвестиции и инфляцию	Большой и хронический дефицит приводит к вытеснению частных инвестиций в пользу финансирования госбюджета, в долгосрочном плане ведет к росту цен	Вытеснения частных инвестиций не происходит благодаря эмиссионному финансированию бюджета, инфляционные последствия отсутствуют, поскольку фискальные власти не наращивают расходы при достижении полной занятости

Цель денежно-кредитной политики
Макроэкономический мейнстрим	Ценовая стабильность
ММТ	Финансирование деятельности правительства
Цель налогово-бюджетной политики
Макроэкономический мейнстрим	Сглаживание делового цикла и повышение уровня потенциального ВВП
ММТ	Достижение полной занятости
Источники финансирования государственных расходов
Макроэкономический мейнстрим	Налогообложение и эмиссия государственного долга
ММТ	Эмиссионное финансирование госрасходов
Социальные обязательства правительства в период рецессии
Макроэкономический мейнстрим	Субсидии безработным и незащищенным слоям населения
ММТ	Гарантии занятости трудоспособного населения
Ответственность за ценовую стабильность
Макроэкономический мейнстрим	Центральный банк
ММТ	Правительство (министерство финансов)
Управление инфляцией
Макроэкономический мейнстрим	Ужесточение процентной политики для снижения денежного предложения
ММТ	Фискальная стерилизация через продажу государственных облигаций на открытом рынке и повышение ставок налогообложения
Влияние дефицита бюджета на инвестиции и инфляцию
Макроэкономический мейнстрим	Большой и хронический дефицит приводит к вытеснению частных инвестиций в пользу финансирования госбюджета, в долгосрочном плане ведет к росту цен
ММТ	Вытеснения частных инвестиций не происходит благодаря эмиссионному финансированию бюджета, инфляционные последствия отсутствуют, поскольку фискальные власти не наращивают расходы при достижении полной занятости

Источник: составлено автором

Критика ММТ

В вину ММТ ставятся несколько ошибок на теоретическом уровне. Во-первых, эмиссионное финансирование дефицита бюджета в большинстве случаев заканчивалось инфляцией. По этой причине национальное законодательство о центральных банках наделяет их независимостью от правительства, а также вводит запрет на прямые кредиты бюджету и покупку гособлигаций на первичном рынке.

В-третьих, обеспечивая полную занятость, государство является не самым эффективным работодателем и инвестором. Государственный сектор обладает низкой производительностью труда и капитала. Перемещение стимулирующей политики с частного на государственный сектор будет вести не к оживлению, а к затуханию экономического роста.

В-четвертых, проблемы со своевременным принятием решений: налогообложение, через которое сторонники ММТ планируют управлять инфляцией, носит инертный характер. В отличие от процентной ставки, его трудно увеличить оперативно – пересмотр бюджетных норм может занимать годы. На практике ни одна страна не использует налоги для краткосрочного контроля над инфляцией.

Сторонники MMT не приводят никаких теоретических или эмпирических аргументов, кроме того, что будут придерживаться разумной политики. Во многом это объясняется отсутствием в MMT экономических моделей – теория основывается преимущественно на умозрительных доводах.

В 2019 г. Школа бизнеса имени Бута при Чикагском университете провела опрос среди 38 известных экономистов. Среди них были Альберто Алесина, Барри Эйхенгрин, Уильям Нордхаус и другие – и ни один из них не поддержал идеи MMT.

Фото: Kacper Pempel / Reuters

Согласно ей, США могут забыть о своем триллионном госдолге. Достаточно лишь напечатать нужное количество денег

Пора разобраться, что это вообще такое. Начнем с того, что, по мнению сторонников СМТ, страна с собственной национальной валютой может не переживать из-за внешнего долга, который выражен в этой же валюте. Всегда можно напечатать достаточное количество денег, чтобы погасить его. Единственное ограничение расходов – инфляция, уровень которой может выйти из-под контроля. Но пока в стране есть достаточное количество рабочих и оборудования, с помощью которого можно удовлетворить растущий спрос без резкого роста цен, правительство может тратить любые средства для поддержания занятости и достижения таких целей, как контроль за изменением климата.

СМТ ассоциируется с левыми, из-за ⁠чего некоторые ошибочно предполагают, что теория способствует тому, чтобы ⁠богатые платили за социальные программы. ⁠Но дело в том, что фактически она нарушает либеральную ортодоксальность. ⁠Теория поддерживает налоги на богатство, ⁠объясняя это тем, ⁠что такой подход может помочь сократить неравенство. Но эти средства необязательно должны использоваться для оплаты государственных расходов. Еще одно заблуждение – якобы с точки зрения СМТ дефицит не представляется чем-то важным. Хотя его слишком высокий уровень обязательно приведет к высокой инфляции.

Современная монетарная теория утверждает, что мир еще не смирился со смертью золотого стандарта в 1971 году, когда американский президент Ричард Никсон отвязал курс доллара от золота. В эпоху фиатных денег США и другие страны с сильной экономикой могут не беспокоиться о том, что им не хватит золота для поддержания курса национальной валюты. Поэтому они могут печатать столько денег, сколько захотят.

СМТ отрицает современный консенсус, что национальная экономика должна регулироваться повышением или понижением ключевой ставки. Последователи теории считают, что в мире фиатных денег она равна нулю. Изменение процентных ставок неэффективно, так как компании принимают решения об инвестициях на основе перспектив роста, а не стоимости денег. Поэтому странам нужно руководствоваться фискальной политикой – тратами государства и налогообложением. Центральный банк, уверены ее последователи, обязан выполнять поручения казначейства и по любому запросу должен перечислять на его счета нужные средства.

Теория бросает вызов основному принципу традиционной экономики. Он заключается в том, что увеличение дефицита бюджета приведет к повышению процентных ставок при прочих равных условиях. Когда правительство тратит больше, то средства получает частный сектор, который вкладывает их в банковскую систему. Если в ней будет больше денег, а спрос останется прежним, то процентные ставки будут падать. Это будет происходить до тех пор, пока правительство вдруг не начнет продавать облигации, накапливая таким образом свои резервы.

Критики СМТ утверждают, что попытка использовать фискальную политику для управления экономикой заведомо ведет к провалу: Конгресс и президент США редко действуют оперативно, чтобы отреагировать на спад. Также они скептически относятся к идее, что казначейство и центральный банк должны работать сообща. Федеральная резервная система во время Второй мировой войны подчинялась Министерству финансов, но в 1981 году экономисты предупредили, что из-за подобной иерархии инфляция рискует выйти из-под контроля. План победить безработицу с помощью концепции гарантируемого рабочего места (когда на федеральные средства создаются вакансии без каких-либо критериев отбора) тоже критикуют. Если установленная властями зарплата будет слишком низкой, то это мало чем поможет нуждающимся. Если слишком высокой – пострадает частный сектор.

Под вопросом и тезис, согласно которому страны с собственной национальной валютой могут не опасаться дефицита. Уже было доказано, что если страна утратит доверие мировых инвесторов, то она столкнется с падением своей валюты. В 1976 году Великобритания обратилась в Международный валютный фонд с просьбой стабилизировать курс фунта стерлингов. Ошибка заключалась в том, что страна привязала свою национальную валюту к доллару. Как только фунт начал свободно плавать, кризис ослаб.

Другие разногласия трудно понять людям без профильного экономического образования. Существуют сложные аргументы в отношении того, как, например, определяются процентные ставки. Мейнстримовые экономисты говорят, что правильные посылы СМТ не являются новыми, а новые не являются правильными.

Читайте также: