Паевые и пенсионные фонды доклад

Обновлено: 05.07.2024

Регулярные новшества пенсионной системы заставляют задумываться о будущей жизни всё раньше. Перспективы туманны, многие приходят к выводу, что рассчитывать на помощь государства в старости не приходится. Значит, позаботиться о себе придётся самостоятельно. Поговорим о двух основных вариантах долгосрочных накоплений на старость — НПФ и ПИФ. Конечно, на рынке существуют и другие подобные инструменты, но их характеристики схожи с двумя обозначенными выше.

Что скрывается за аббревиатурами НПФ и ПИФ

Ещё один интересный способ обеспечить собственную жизнь — паевые инвестиционные фонды. Они позволяют получить большую доходность в сравнении с НПФ. Можно заняться и самостоятельным инвестированием. Но риски в таком случае выше — без вдумчивых действий и рационального подхода не обойтись.

Два предложенных метода имеют свои сильные и слабые стороны. Разберём каждый инструмент подробнее.

Доходность и управление рисками

В качестве средства накоплений ПИФ и НПФ предполагают получение доходности от инвестиционной деятельности. Но здесь кроется подвох: негосударственные фонды придерживаются консервативной политики управления деньгами, значит, процент потенциального прироста заметно ниже прямых методов инвестирования. Да и возможность личного влияния на размер прибыли греет душу. Звучит привлекательно, но у каждой медали две стороны.

В нашем случае, оборотом станет закон рынка: чем выше доходность, тем выше риск. Здесь придётся полагаться на собственный опыт и знания. На начальных этапах, когда величина вложений невелика, стоит пробовать более рискованные варианты. Например, можно составить портфель из акций различных компаний. В долгосрочной перспективе они показывают едва ли не лучшие показатели прироста.

Постепенно, по мере роста капитала, структуру портфеля можно изменить, увеличив долю менее рискованных инструментов. Это актуально как для самостоятельного инвестирования, так и при управлении активами с помощью посредника. НПФ не дают такой возможности, а ведь размер вложений напрямую влияет на величину будущей пенсии. Ставим первый плюс напротив ПИФ.

Регулярность пополнения капитала

Здесь лидера нет — оба способа требуют дополнительных взносов на постоянной основе. Существенное различие есть: в договоре с НПФ могут прописываться условия регулярности пополнения счёта, нарушение которых повлечёт за собой юридические санкции. В случае с инвестированием в биржевые инструменты полагаться придётся исключительно на себя. Порой бывают форс-мажорные обстоятельства, которые делают невозможным перевод части денег в накопления. Но без самодисциплины никуда.

Досрочная пенсия

Ситуации бывают разные. Устал, подвело здоровье, не сложилось с работой. Средства от самостоятельного инвестирования всегда придут на помощь, обеспечив приемлемый уровень жизни. Решение, когда воспользоваться накопленной суммой, лежит на самом человеке.

По условиям договора с НПФ досрочное получение средств возможно, но частым побочным эффектом будет неполная сумма инвестиционного дохода. А если вложена накопительная часть или оформлено накопительное страхование жизни — даже речи не идёт о возврате средств до момента наступления права на пенсию.

Плата за управление ресурсами

Привлечение посредников к управлению накоплениями подразумевает оплату их услуг. В случае с инвестированием — это брокерская комиссия или определённый процент для управляющей компании. С НПФ дела обстоят немного иначе.

Конечно, сам фонд живёт не просто так и взимает плату за содержание доверенных пенсионных накоплений. Но управление деньгами для получения дохода не прямая специализация НПФ. Довольно часто встречается ситуация, когда управление накопительной пенсией передаётся профессионалам. И за их услуги мы платим долей нашей прибыли.

Получается, что работа с НПФ часто влечёт за собой двойную оплату услуг — самому фонду и управляющей компании. Инвестирование в ПИФы не подразумевает задвоения комиссий.

Риск недостатка или профицита накоплений

Никто заранее не знает, сколько лет нам отведено. И здесь НПФ обладает ярким преимуществом. Он выплачивает пенсию от момента возникновения права на неё и до конца жизни. Личные пенсионные накопления такой характеристикой не обладают, поэтому могут закончиться в самый неподходящий момент.

Есть и обратная ситуация — когда часть накопленных средств остаётся неиспользованной. При размещении пенсионных денег в НПФ включается принцип наследования. Обычно оно возможно только до наступления права на получение пенсии. Каждый случай следует разбирать отдельно, ведь в любом договоре есть свои нюансы.

Инвестиционный пакет — это собственность его владельца. Значит, распорядиться им можно как по своей воле, так и оставить распределение средств на законных наследников.

Поддержка государства

В попытках стимулировать граждан власти создают возможности для получения дополнительных средств из бюджета. В случае с НПФ будет действовать программа софинансирования пенсий: на каждые двенадцать самостоятельно отложенных тысяч государство внесёт на счёт накопителя аналогичную сумму. При желании подобная практика может быть поддержана работодателями.

С инвестициями работает другой метод. Открытие индивидуального инвестиционного счёта даёт право на получение налогового вычета с суммы, не превышающей четырёхсот тысяч рублей.

Основные преимущества каждого метода накопления пенсии приведены в таблице.

Характеристики и возможности	НПФ	ПИФ
Доходность	низкая	высокая, зависит от выбора инструментов инвестора
Риск потери средств	низкий	высокий, нивелируется грамотной диверсификацией портфеля
Досрочное получение денег в экстренной ситуации	есть	есть
Риск дефицита средств	нет	есть
Риск потери средств в случае профицита	есть	нет
Государственная поддержка	есть, удвоение накоплений	есть, налоговый вычет при ИИС

Идеальных условий для создания капитала не существует. Любой способ потребует внимания и несёт в себе определённые риски. Каждый принимает решение, исходя из собственных возможностей. Наилучшим вариантом станет сочетание доступных инструментов. Это позволит снизить риски и получить максимальную доходность.

1. Паевые и пенсионные фонды. Страховые компании.

2. Паевые инвестиционные фонды

- Как инструмент для выгодного вложения денежных средств
(сохранность
от воздействия инфляции, приумножение,
максимализация прибыли с минимально возможной степенью
риска.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — имущественный
комплекс, паи которого могут приобретаться физическими и
юридическими лицами.
Доверительное управление имуществом фонда: УК.
Цель деятельности: прирост имущества фонда.
УК инвестировать средства ПИФа в акции, облигации и некоторые
другие инструменты финансового рынка.

Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая
право ее владельца на долю в имуществе фонда.
Стоимость инвестиционного пая рассчитывается УК на основе
стоимости активов, составляющих фонд.

5. В настоящее время:

ПИФы - эффективный инструмент инвестирования в ценные
бумаги, позволяющие добиться сравнительно высокой степени
доходности при сравнительно малых долях риска.
Основное достоинство ПИФов (перед непосредственным
вложением в акции) - широкая диверсификация вкладываемых
средств по различным ценным бумагам и отсутствие
необходимости для потенциального вкладчика (инвестора)
разбираться в принципах работы фондового рынка.
Участие профессионалов: аналитики УК.

ПИФы – один из самых надежных из существующих инструментов
коллективных инвестиций.
- гарантия справедливого распределения прибыли между
вкладчиками фонда: невозможность удовлетворения интересов
одних пайщиков за счет других.
- гарант стабильности ПИФов (дополнительный) - жесткий
контроль Федеральной службой по финансовым рискам (ФСФР),
(исключение финансовых махинаций)

7. Типы ПИФов:

Открытые: покупать и продавать паи можно в любые рабочие дни
Интервальные: покупать и продавать паи можно только в
определенные интервалы времени (указаны в правилах фонда, как
правило, не реже одного раза в год.
Закрытые: покупка паев производится только в момент
формирования фонда, продажа - только после закрытия фонда.
Обычно закрытые фонды организуются с целью осуществления
инвестиций в активы, с которыми законодательство РФ запрещает
работать открытым и интервальным ПИФам.

8. По видам приобретаемых активов:

- паевые фонды акций: предполагают максимизацию
вкладываемых средств, но не гарантируют прибыли (акции из
инвестиционного портфеля фонда могут упасть в цене)
- паевые фонды облигаций: гарантия получения прибыли своим
пайщикам (без риска), но доходность в большинстве случаев
лишь немного выше доходности банковских вкладов.
- смешанные паевые фонды: покупают как акции, так и облигации
(компромисс между максимизацией прибыли и снижением
рисков).

Одно из достоинств ПИФ: льготное налогообложение (в
соответствии с действующим законодательством РФ).
- ПИФы не платят налога на прибыль.
- Налоги взимаются только при погашении паев пайщиками
(физическими лицами).

Причины привлекательности ПИФов:
1. Снижение инвестиционного риска за счет диверсификации
портфеля
2. Сокращение затрат частного инвестора в сравнении с прямым
приобретением ценных бумаг
3. Надежность
4. Информационная прозрачность
5 Низкие издержки по сравнению с другими формами
коллективных инвестиций

Сложности:
1. Нестабильность инвестиционной среды;
2. Проблема привлечения клиентов;
3. Ограниченный сервис для пайщиков;
4. Психологическая неподготовленность населения;
5. Влияние традиционных ценностей населения на
инвестиционные предпочтения;
6. Наличие конкурентов.

12. Пенсионные фонды:

Пенсионный фонд - фонд, создаваемый частными и/или
государственными компаниями, предприятиями для выплаты
пенсий и пособий лицам, вносящим пенсионные взносы.
Свободные средства пенсионных фондов могут инвестироваться в
финансовые активы, приносящие доходы.
Государственные и негосударственные ПФ

13. Пенсионный фонд РФ

– социальный институт, основанный в 1990 году
- Осуществляет пенсионное обеспечение граждан РФ.
- За утверждение бюджета фонда отвечает Государственная Дума.
Социально значимые функции:
• выплат пенсий различного типа (трудовых, социальных и др.);
• учет средств, которые поступают по пенсионному страхованию;
• осуществление выплат определенным категориям граждан
(ветеранам, Героям, инвалидам и т.д.);
• взаимодействие со страхователями;
• управление средствами, используемыми в пенсионной системе и
др.

Негосударственный пенсионный фонд - некоммерческая
финансовая организация, действующая по сберегательнонакопительной схеме, когда размер пенсии пропорционален
накопленной сумме, либо по принципу фиксированной выплаты
пенсии по достижению клиентом пенсионного возраста.
Государственный пенсионный фонд - осуществляемая
правительством программа принудительных сбережений с целью
выплаты физическим лицам денежного содержания по
достижении пенсионного возраста. Государственный пенсионный
фонд формируется из отчислений предприятий и организаций.

Государственное пенсионное страхование (по законодательству
РФ): вид страхования, осуществляемого за счет обязательных
страховых взносов работодателей и граждан, с целью обеспечения
граждан трудовыми пенсиями.
Расходы на пенсионное обеспечение: самый объемный поток
социальных трансфертных платежей в России.
Основной источник доходов Пенсионного фонда РФ: это страховые
взносы работодателей и работающих граждан.

Основные цели пенсионного бюджета:
• обеспечение финансовой стабилизации пенсионной системы в
течение всего планового периода;
• поддержание уровня жизни пенсионеров в соответствии с
темпами инфляционных процессов;
• совершенствование форм и методов взаимоотношений с
плательщиками страховых взносов;
• усиление заинтересованности в своевременной и полной уплате
страховых взносов всех категорий страхователей и застрахованных;
• повышение эффективности работы всех звеньев пенсионной
системы и экономия всех видов расходов на её содержание.

17. Страховые компании

Страховая компания:
- исторически определённая общественная форма
функционирования страхового фонда
- представляет собой обособленную структуру, осуществляющую
заключение договоров страхования их обслуживание.
Сфера деятельности страховых компаний: коммерческое
страхование.

18. Классификация страховых компаний:

Признаки классификации:
• по степени значимости для экономики и некоторым особенностям
организации страхового надзора (системообразующие и др.);
• по наличию развитой филиальной сети (федеральные страховые
компании) или её отсутствие и работа на региональном рынке
(региональные);
• по специализации на каком-то отдельном виде страхования
(специализированные) или наличие диверсифицированного портфеля
(универсальные);
• организационно-правовая форма (ООО, ЗАО, ОАО);
• по происхождению основных владельцев компании — отечественные
или иностранные;
• по предложению услуг широкому кругу клиентов (рыночные) или
узкой группе страхователей, входящих в одну промышленнофинансовую группу

Тенденция инвестировать накопленные средства с перспективой роста капитала коснулась даже тех слоев населения, которые не обладают достаточно внушительными объемами денег. На фоне роста инвестиционного интереса в финансовой российской структуре стали образовываться объединения, дающие перспективу вкладывать деньги даже в небольшой сумме. Вероятно, некоторых потенциальных вкладчиков могут интересовать отличия этих структур, гарантии стабильности вложений в таких учреждениях и степень доходности.

Для представителей среднего класса имеет смысл рассматривать возможность инвестировать в ПИФы или вложить деньги в НПФ.

Общие характеристики паевых и пенсионных фондов

В обоих случаях целью вложений ставится доступность инвестирования в те инструменты, которые в одиночку приобретать недоступно. При коллективном инвестировании становится доступной покупка многих фондовых инструментов.

И негосударственные пенсионные фонды, и паевые инвестиционные фонды ориентированы в своей деятельности именно на такой метод инвестирования – суммарный объем денежных средств всех вкладчиков позволяет делать выгодные вложения в:

При этом в обеих структурах существует доступная для инвестирования классификация по форме собственности эмитентов и их отраслях деятельности:

1. Государственная казна, обеспечивающая выпуск и последующий выкуп облигаций государственного займа

2. Эмитенты государственной формы собственности, торгующие свои акции на отечественном фондовом рынке

3. Коммерческие организации, имеющий статус открытых акционерных обществ, предлагающих для инвестирования миноритарные, контрольные и блокирующие пакеты акций

4. Муниципальные и федеральные структуры, производящие выпуск ценных бумаг с долговыми обязательствами

5. Депозитные программы банковских учреждений

6. Облигации корпоративных объединений, являющихся субъектами РФ

7. Кредитные счета в учреждениях кредитной финансовой структуры

Общими для НПФ и паевых фондов признаками является период инвестирования в отдельных случаях. При вложении в одну их таких структур вкладчик имеет возможность получать доход в краткосрочной перспективе. Однако эта тенденция не есть обязательной и решение о выплате дивидендов или погашении акций и паев принимается советом директоров, акционеров, собранием вкладчиков.

И еще один общий признак обеих структур инвестирования – порядок выплаты. Это обстоятельство регламентируется все теми же внутренними контролирующими органами, руководящим советом и общим собранием вкладчиков. Несмотря на разницу в общей концепции инвестирования и применяемых стратегиях и в НПФ, и в ПИФах допускается как одноразовая выплата заработанных процентов в конце инвестиционного периода, так и регулярное погашение инвестиционных инструментов с поквартальной или ежемесячной выплатой процентов вкладчикам.

Что же выгоднее – НПФ или паевые фонды?

Выяснять обстоятельства, связанные со степенью доходности, надо начинать с принципов инвестирования в обеих структурах и определением конечных целей.

В негосударственных пенсионных фондах, являющихся альтернативой пенсионному фонду России, главной целью является возможность открыть накопительную пенсию задолго до наступления пенсионного возраста.

Паевые фонды ставят целью получение прибыли в определенных отраслях и в установленные периоды.

По срокам вложений и получения прибыли ПИФ и НПФ тоже имеют некоторые отличия:

• Паевые фонды обычно функционируют в среднесрочной перспективе, зарабатывая для своих инвесторов проценты на протяжении 5-7 лет.

• Пенсионные негосударственные фонды рассчитаны на функционирование в долгосрочной перспективе.

Цели самих инвесторов и вкладчиков обоих типов фондов тоже имеют отличия, и часто именно эти цели формируют влияющие на выбор приоритеты:

1. При инвестировании в НПФ владелец капитала ставит своей целью обеспечение достойной пенсионной суммы с учетом накопленных процентов. Такие вложения рассчитаны на то, что начнут приносить результат через несколько лет, и во все последующие годы будут являться источником регулярного пенсионного дохода.

2. Цели инвестирования в паевые инвестиционные фонды ставят либо одноразовое получение прибыли при погашении пая, либо регулярную доходность по процентам в течение периода функционирования ПИФа.

Ограничение рисков и приоритеты выбора

Даже при многих схожих признаках и параметрах инвестирования паевыми и пенсионными фондами риски для вкладчиков в них тоже могут отличаться.

Несомненно, в отношении высоких рисков лидирующую позицию занимает паевой инвестиционный фонд. Его деятельность не настолько строго регламентируется законодательными инструментами и в большинстве случаев решения по выбору направлений инвестирования, управляющих компаний принимаются самими членами этого фонда. В отличие от ПИФов, деятельность негосударственных пенсионных фондов очень жестко контролируется государственными регулирующими органами на разных уровнях. Кроме того, такой НПФ не будет допущен к проведению своей деятельности, если он не обладает достаточной страховой суммой для возможных выплат вкладчикам в случае банкротства.

Таким образом, интересы инвесторов более застрахованы от рисков именно в НПФ.

Но не всегда приоритеты владельцев денежных средств сводятся к тому, чтобы минимизировать риски, и понятие диверсификации для них значит намного меньше, что уровень доходности ПИФов. Учитывая этот приоритет, для данной категории инвесторов более приемлем вариант вложений в паи таких фондов.

Аналогично главным критерием выбора может оказаться и формирование прибыли в разных временных интервалах. Не каждый инвестора рассчитывает на получение стабильной пенсии и начисленных процентов в очень отдаленном будущем. И предпочтения таких людей сводятся к более динамичным капиталовложениям. Именно такие перспективы предлагают паевые инвестиционные фонды.

Ну и, напоследок, – каждый инвестор, независимо от выбора фонда, должен провести собственный мониторинг деятельности выбранного учреждения, и что также немаловажно – проанализировать поле его деятельности на фондовом рынке. При этом желательно учесть перспективы тех отраслей и конкретных эмитентов, в активы которых планируется коллективное инвестирование средств выбранного фонда.

Вы можете изучить и скачать доклад-презентацию на тему Паевые и пенсионные фонды. Страховые компании. Презентация на заданную тему содержит 19 слайдов. Для просмотра воспользуйтесь проигрывателем, если материал оказался полезным для Вас - поделитесь им с друзьями с помощью социальных кнопок и добавьте наш сайт презентаций в закладки!

Паевые инвестиционные фонды - Как инструмент для выгодного вложения денежных средств (сохранность от воздействия инфляции, приумножение, максимализация прибыли с минимально возможной степенью риска.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — имущественный комплекс, паи которого могут приобретаться физическими и юридическими лицами. Доверительное управление имуществом фонда: УК. Цель деятельности: прирост имущества фонда. УК инвестировать средства ПИФа в акции, облигации и некоторые другие инструменты финансового рынка.

Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в имуществе фонда. Стоимость инвестиционного пая рассчитывается УК на основе стоимости активов, составляющих фонд.

В настоящее время: ПИФы - эффективный инструмент инвестирования в ценные бумаги, позволяющие добиться сравнительно высокой степени доходности при сравнительно малых долях риска. Основное достоинство ПИФов (перед непосредственным вложением в акции) - широкая диверсификация вкладываемых средств по различным ценным бумагам и отсутствие необходимости для потенциального вкладчика (инвестора) разбираться в принципах работы фондового рынка. Участие профессионалов: аналитики УК.

ПИФы – один из самых надежных из существующих инструментов коллективных инвестиций. гарантия справедливого распределения прибыли между вкладчиками фонда: невозможность удовлетворения интересов одних пайщиков за счет других. гарант стабильности ПИФов (дополнительный) - жесткий контроль Федеральной службой по финансовым рискам (ФСФР), (исключение финансовых махинаций)

Типы ПИФов: Открытые: покупать и продавать паи можно в любые рабочие дни Интервальные: покупать и продавать паи можно только в определенные интервалы времени (указаны в правилах фонда, как правило, не реже одного раза в год. Закрытые: покупка паев производится только в момент формирования фонда, продажа - только после закрытия фонда. Обычно закрытые фонды организуются с целью осуществления инвестиций в активы, с которыми законодательство РФ запрещает работать открытым и интервальным ПИФам.

По видам приобретаемых активов: паевые фонды акций: предполагают максимизацию вкладываемых средств, но не гарантируют прибыли (акции из инвестиционного портфеля фонда могут упасть в цене) паевые фонды облигаций: гарантия получения прибыли своим пайщикам (без риска), но доходность в большинстве случаев лишь немного выше доходности банковских вкладов. смешанные паевые фонды: покупают как акции, так и облигации (компромисс между максимизацией прибыли и снижением рисков).

Одно из достоинств ПИФ: льготное налогообложение (в соответствии с действующим законодательством РФ). ПИФы не платят налога на прибыль. Налоги взимаются только при погашении паев пайщиками (физическими лицами).

Причины привлекательности ПИФов: 1. Снижение инвестиционного риска за счет диверсификации портфеля 2. Сокращение затрат частного инвестора в сравнении с прямым приобретением ценных бумаг 3. Надежность 4. Информационная прозрачность 5 Низкие издержки по сравнению с другими формами коллективных инвестиций

Сложности: 1. Нестабильность инвестиционной среды; 2. Проблема привлечения клиентов; 3. Ограниченный сервис для пайщиков; 4. Психологическая неподготовленность населения; 5. Влияние традиционных ценностей населения на инвестиционные предпочтения; 6. Наличие конкурентов.

Пенсионные фонды: Пенсионный фонд - фонд, создаваемый частными и/или государственными компаниями, предприятиями для выплаты пенсий и пособий лицам, вносящим пенсионные взносы. Свободные средства пенсионных фондов могут инвестироваться в финансовые активы, приносящие доходы. Государственные и негосударственные ПФ

Пенсионный фонд РФ – социальный институт, основанный в 1990 году Осуществляет пенсионное обеспечение граждан РФ. За утверждение бюджета фонда отвечает Государственная Дума. Социально значимые функции: выплат пенсий различного типа (трудовых, социальных и др.); учет средств, которые поступают по пенсионному страхованию; осуществление выплат определенным категориям граждан (ветеранам, Героям, инвалидам и т.д.); взаимодействие со страхователями; управление средствами, используемыми в пенсионной системе и др.

Негосударственный пенсионный фонд - некоммерческая финансовая организация, действующая по сберегательно-накопительной схеме, когда размер пенсии пропорционален накопленной сумме, либо по принципу фиксированной выплаты пенсии по достижению клиентом пенсионного возраста. Государственный пенсионный фонд - осуществляемая правительством программа принудительных сбережений с целью выплаты физическим лицам денежного содержания по достижении пенсионного возраста. Государственный пенсионный фонд формируется из отчислений предприятий и организаций.

Государственное пенсионное страхование (по законодательству РФ): вид страхования, осуществляемого за счет обязательных страховых взносов работодателей и граждан, с целью обеспечения граждан трудовыми пенсиями. Расходы на пенсионное обеспечение: самый объемный поток социальных трансфертных платежей в России. Основной источник доходов Пенсионного фонда РФ: это страховые взносы работодателей и работающих граждан.

Основные цели пенсионного бюджета: • обеспечение финансовой стабилизации пенсионной системы в течение всего планового периода; • поддержание уровня жизни пенсионеров в соответствии с темпами инфляционных процессов; • совершенствование форм и методов взаимоотношений с плательщиками страховых взносов; • усиление заинтересованности в своевременной и полной уплате страховых взносов всех категорий страхователей и застрахованных; • повышение эффективности работы всех звеньев пенсионной системы и экономия всех видов расходов на её содержание.

Страховые компании Страховая компания: исторически определённая общественная форма функционирования страхового фонда представляет собой обособленную структуру, осуществляющую заключение договоров страхования их обслуживание. Сфера деятельности страховых компаний: коммерческое страхование.

Классификация страховых компаний: Признаки классификации: по степени значимости для экономики и некоторым особенностям организации страхового надзора (системообразующие и др.); по наличию развитой филиальной сети (федеральные страховые компании) или её отсутствие и работа на региональном рынке (региональные); по специализации на каком-то отдельном виде страхования (специализированные) или наличие диверсифицированного портфеля (универсальные); организационно-правовая форма (ООО, ЗАО, ОАО); по происхождению основных владельцев компании — отечественные или иностранные; по предложению услуг широкому кругу клиентов (рыночные) или узкой группе страхователей, входящих в одну промышленно-финансовую группу

Инвестиционное право Паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды

Паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды

Финансовый рынок представляет собой сложноорганизованный механизм с большим количеством участников и посредников, которые оперируя различными финансовыми инструментами, обслуживают и управляют экономическими процессами.

К важнейшим финансовым инструментам, с помощью которых осуществляется распределение и перераспределение финансовых ресурсов, следует отнести банковские кредиты, корпоративные и государственные займы, частное и государственное страхование. Одним из важнейших сегментов финансового рынка является рынок долевых и долговых ценных бумаг. Он позволяет государству и бизнесу значительно расширить источники финансирования за рамками банковских кредитов и самофинансирования. С другой стороны, инвесторы благодаря существованию фондового рынка могут вложить свои накопленные средства в различные инвестиционные организации.

Основная задача финансового рынка привлечь инвестиции в экономику страны. Для этого необходимо создать условия для мобилизации активов и эффективной трансформации накоплений в инвестиции путем установления необходимых взаимосвязей между субъектами, которые, с одной стороны, нуждаются в финансовых средствах, и субъектами, желающими инвестировать избыточные средства.

Но эффективная деятельность на рынке ценных бумаг требует от инвестора профессиональной финансовой подготовки и немалых временных затрат на принятие обоснованных инвестиционных решений.

Таким решением является коллективное инвестирование, которое дает возможность объединить денежные средства частных инвесторов и профессиональное управление активами. Из всех видов коллективного инвестирования здесь будут рассмотрены паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды, а также их различия в плане регулирования и надзора за их деятельностью со стороны государства и общественных организаций.

Регулирование и надзор в сфере деятельности паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов

Опыт стран с развитыми финансовыми рынками показывает, что фонды коллективного инвестирования развиваются в двух направлениях:

- повышение надежности для вкладчиков;

- получение более высокой доходности по сравнению с другими инвестиционными организациями.

Паевые инвестиционные фонды имеют ряд преимуществ перед другими формами коллективного инвестирования:

- размер активов ПИФов законодательно не ограничен, а это позволяет управляющему фондом собрать в профессиональное управление неограниченную сумму активов;

- управляющий должен публиковать проспект эмиссии паев и правила фонда, что очень привлекательно для мелких инвесторов;

- инвестиции в паевой инвестиционный фонд имеют бессрочный характер;

- пай фонда обладает статусом ценной бумаги;

- жесткие нормативные ограничения к структуре активов повышают надежность инвестирования в паевой инвестиционный фонд;

- суммы вознаграждения и расходы регламентированы в предельных значениях.

Поэтому на сегодняшний день ПИФы - это самая перспективная форма организации коллективного инвестирования, которая лучше всего решает вопросы сбережения и капитализации средств мелких инвесторов.

Паевые фонды

Основные отличия вложения средств в паевой инвестиционный фонд от банковского вклада заключаются в следующем:

- кредитные организации, включая ПИФы, функционируют под строгим контролем Центробанка РФ;

- банковские вклады населения вместе с гарантиями их сохранности зависят от успешности функционирования Агентства по страхованию вкладов населения.

Для обеспечения защиты вкладов инвестора законодательство регулирует взаимодействия паевого инвестиционного фонда со всеми инфраструктурными звеньями, к которым относятся управляющая компания и все организации, в чьи обязанности входят управление и контроль за деятельностью ПИФа.

К таким инфраструктурным звеньям инвестиционного фонда относятся специализированные депозитарий и регистратор, аудитор, оценщик. Очень важной формой административно-правового регулирования деятельности ПИФа выступает лицензирование деятельности Управляющей компании паевого инвестиционного фонда.

Важным моментом в регулировании деятельности паевого инвестиционного фонда явилось разделение между различными организациями функций контроля и управления фондом. В ведении управляющей компании находится портфель инвестиционного фонда, а надзор за имуществом и хранение активов осуществляет специализированный депозитарий. Функции управления и контроля осуществляют также специализированный регистратор, аудитор и оценщик.

Специализированный депозитарий отвечает за хранение ценных бумаг фонда и осуществляет контроль за проведением операций со средствами ПИФа. Деятельность депозитария направлена на защиту интересов вкладчиков фонда.

Для инвесторов очень важной является функция контроля депозитария за деятельностью управляющей компании. Депозитарий контролирует следующие показатели:

- расчет стоимости чистых активов фонда и инвестиционного пая;

- учет имущества паевого инвестиционного фонда;

- состав и структура ценных бумаг в имуществе фонда в соответствии с его Правилами.

В задачи специализированного регистратора входит ведение реестра вкладчиков, осуществление учета информации о владельцах паев, их долевое участие в фонде, регистрация всех приобретений, обмена, передачи и погашения паев. Реестр фонда представляет собой базу данных о фонде, о владельцах паев, о всех размещенных и выкупленных паях, о всей документации, отражающей движение и оформление всех паев инвестиционного фонда.

В функции аудитора входит независимая оценка отчетов управляющей компании.

Пенсионные негосударственные фонды

Если паевой инвестиционный фонд работает с имуществом, недвижимостью и некотируемыми ценными бумагами, то ему необходим независимый оценщик для представления независимого экспертного заключения о стоимости этих активов.

Денежные средства паевого инвестиционного фонда, которые были получены в результате деятельности управляющей компании, не становятся ее собственностью по той причине, что по законодательству предусмотрено разделение имущества пайщиков и имущества УК. Это повышает надежность вложений пайщиков от возможных незаконных манипуляций с вложенными в паевой фонд средствами. К тому же ПИФ не является юридическим лицом и выступает как обособленный имущественный комплекс, который управляется на договорной основе профессиональными менеджерами.

Управляющая компания по законодательству должна заключить договоры с аудиторскими компаниями о регулярной и обязательной аудиторской проверке имущества фонда, бухгалтерской отчетности, стоимостей чистых активов и инвестиционного пая и законности сделок, совершенных с имуществом фонда. Ежегодный отчет о проведенных проверках управляющая компания должна направлять в ЦБ РФ.

Центробанк детально разработал нормативно-правовую базу деятельности паевых инвестиционных фондов, в частности:

- установил государственный контроль за деятельностью ПИФов;

- создал многосторонний перекрестный контроль всех участников инвестиционной деятельности;

- узаконил разделение управления активами и их хранения;

- сформулировал требования к информации для инвесторов для возможности - принятия ими грамотных решений;

- ликвидировал двойную налоговую нагрузку;

- усовершенствовал систему отчетности.

В настоящее время формирование нормативно-правовой базы деятельности паевых инвестиционных фондов в России практически завершено в полном объеме, что во многом определяет растущую популярность данной формы инвестирования.

В законе об обязательном пенсионном страховании от 01 января 2002 г. прописано введение накопительной части в пенсионную систему. Основным элементом накопительной части обязательной пенсионной системы служит инвестирование средств, которые аккумулируются на индивидуальных лицевых счетах застрахованных лиц. Это дает возможность защитить пенсионные накопления от инфляции и обеспечить такой доход от их размещения, который превышает внесенные страховые взносы. Именно поэтому очень важное значение имеют правила, которые должны соблюдаться при инвестировании пенсионных накоплений. Правила эти содержатся в Федеральных законах:

В законе №111-ФЗ прописано, что все пенсионные накопления находятся в собственности Российской Федерации. Поэтому он регулирует все отношения между субъектами, которые связаны с инвестированием пенсионных накоплений для осуществления выплат накопительной части страховой пенсии. Основное внимание в Законе уделяется обеспечению внутренней устойчивости системы накопительного финансирования пенсий и ее функционированию.

Основными субъектами, связанными с формированием и инвестированием пенсионных накоплений, являются Пенсионный Фонд Российской Федерации, управляющие компании, специализированные депозитарии.

Участниками отношений выступают негосударственные пенсионные фонды, кредитные и иные организации, вовлеченные в этот процесс.

По закону государственное регулирование осуществляет Министерство финансов. Контроль и надзор за инвестированием пенсионных накоплений возложен на Центробанк РФ.

Законом предусматриваются меры общественного контроля за формированием и инвестированием пенсионных накоплений. Для этой цели создается Общественный совет. В него входят представители профсоюзов и работодателей, эксперты рынка ценных бумаг и других общественных организаций и объединений.

Банком России были определены функции по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансового рынка. К основным направлениям деятельности Банка России в сфере финансовых рынков были отнесены: улучшение регулирования и надзора, уменьшение системных рисков, содействие развитию финансового рынка, правовая защита мелких инвесторов и акционеров.

Таким образом, Банку России были переданы полномочия по защите вкладчиков и участников негосударственных пенсионных фондов, лиц застрахованных по обязательному пенсионному страхованию.

Законодательство четко устанавливает требования к субъектам и другим участникам отношений по инвестированию средств пенсионных накоплений.

В первую очередь это относится к управляющим компаниям и депозитариям. Они не только выбираются на конкурсной основе на определенный срок, но и проходят регулярные аудиторские поверки.

Передача средств в Управляющие компании значительно расширяет число потенциальных объектов инвестирования, где могут быть размещены пенсионные накопления. Это дает возможность значительно повысить доходность от инвестирования пенсионных накоплений. В то же время для защиты этих средств от возможных потерь устанавливаются ограничения по объектам инвестирования, чтобы пенсионные накопления размещались только в надежные активы. К таким объектам относятся:

Государственные ценные бумаги Российской Федерации.
Акции и облигации российских эмитентов.
Ипотечные ценные бумаги, выпущенные в России.
Денежные средства в рублях и иностранной валюте на счетах в кредитных организациях.
Ценные бумаги международных финансовых организаций, допущенных к обращению на территории Российской Федерации.

Размещать пенсионные накопления в другие объекты инвестирования прямо запрещается. По законодательству Центробанк РФ имеет право вводить дополнительные ограничения по использованию перечисленных активов как объектов инвестирования. Например, размещать средства в российские ценные бумаги можно только в том случае, если они имеют обращение на организованном рынке ценных бумаг.

Инвестирование в ценные бумаги зарубежных эмитентов возможно только путем приобретения паев, долей, акций в индексных инвестиционных фондах. Этот способ инвестирования является наиболее надежным и низкозатратным. Но даже в этом случае законодательство устанавливает серьезные ограничения по объемам средств, которые инвестируются в зарубежные активы, и жесткие требования к выбору инвестиционных фондов.

По законодательству, пенсионные накопления в НПФ определяются как совокупность средств, находящихся в собственности фонда и предназначенных для выполнения обязательств перед застрахованным лицом в соответствии с договорами об обязательном пенсионном страховании.

К необходимым расходам на инвестирование пенсионных накоплений следует отнести оплату услуг Управляющих компаний, специализированного депозитария, аудиторов, страховых компаний и других участников. Оплата необходимых расходов Управляющей компании производится Пенсионным Фондом с одновременной передачей средств пенсионных накоплений. Порядок расчетов определяется договором доверительного управления.

Законодательство регулирует основные положения и правила заключения Договоров, связанных с этими расходами. Договор со специализированным депозитарием заключается на 5 лет, договор доверительного управления с Управляющей компанией действует не более 15 лет, а с государственной управляющей компанией - не более 5 лет.

Специализированный депозитарий и управляющие компании отбираются на конкурсной основе. По результатам конкурсов выбираются один специализированный депозитарий и несколько управляющих компаний, что дает возможность выбора и создает стимулы для их более эффективной работы.

Повышение доходности от инвестирования средств пенсионных накоплений во многом достигается за счет расширения списка инструментов, в которые законодательством разрешается вкладывать средства, а также проведения более активной инвестиционной политики.

Пенсионная система Российской Федерации испытывает в настоящее время значительные трудности в области рационального инвестирования средств пенсионного накопления. Причиной является отсутствие достаточного количества инструментов, которые могут гармонично подходить по всем трем параметрам: удовлетворение законодательству, обеспечение хорошей доходности и сохранение сформировавшегося уровня государственных пенсионных гарантий.

Нормативно-правовое регулирование и контроль за деятельностью паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов в Российской Федерации определяет порядок организационно-финансовых отношений участников коллективного инвестирования и предусматривает строгий контроль за движением финансовых ресурсов, что повышает надежность и инвестиционную привлекательность рынка коллективных инвестиций.

ИПАТЬЕВ Иван Романович
студент, соискатель кафедры финансовых рынков и банков Финансового университета при Правительстве Российской Федерации

Временная регистрация на территории Москвы необходима иностранцам и гражданам Российской Федерации, которые прибыли в столицу из других регионов РФ. В соответствии с действующим законодательством (а именно — статьей 5 закона N 5242-1 "О праве граждан РФ на свободу передвижения, выбор места пребывания и жительства в пределах РФ"), временная или постоянная регистрация граждан России проводится в срок до 90 дней с момента прибытия. Для граждан других стран максимальный срок проживания без предварительной регистрации составляет 7 дней с момента прибытия.

Читайте также: