Доклад аналитика сбербанка о газпроме
Обновлено: 29.06.2024
Бывший аналитик Sberbank CIB Александр Фэк, написавший скандальный аналитический отчет про "Газпром", содержавший резкую критику методов работы газовой монополии, назвал подготовленный им документ профессиональным и последовательным. Об этом говорится в его письме, которое поступило в редакцию РБК.
В майском отчете "главными бенефициарами" проектов "Газпрома" по строительству газопроводов "Сила Сибири", "Северный поток - 2" и "Турецкий поток" назывались не акционеры компании, а подрядчики, в числе которых - "Стройгазмонтаж" Аркадия Ротенберга и "Стройтранснефтегаз", около 50% которого принадлежит Геннадию Тимченко и его семье.
История с отозванным аналитическим отчетом стоила работы Фэку, который был уволен 22 мая, и руководителю аналитического подразделения инвесткомпании Sberbank Investment Research Александру Кудрину.
Фэк тем временем заявил, что подготовленный им отчет о "Газпроме" и выгодополучателях компании был подготовлен профессионально. По его словам, на подготовку доклада, целью которого был прогноз параметров будущей инвестпрограммы, он потратил месяц.
Аналитик не согласен с мнением своего бывшего руководства об отчете и назвал документ "последовательным", а изложенные в нем аргументы - "логичными".
"Отчет стал результатом кропотливо сделанной работы, занявшей около месяца (в основном время ушло на построение финансовых моделей отдельных частей и проектов "Газпрома"). Целью являлся прогноз будущей инвестиционной программы компании", - пояснил он.
Ранее Фэк рассказывал журналистам, что инициатива по написанию отчета исходила от него. Аналитик при этом отказывался комментировать свои дальнейшие планы по трудоустройству и называть фамилию инициатора увольнения. "Газпром" не имеет отношения к кадровым вопросам Sberbank CIB, заявил ранее представитель газовой компании.
От редакции: Как ни крути, а без понятия "силовигархия", которое, помнится, так возмущало сторонников классических имён правящего класса (из РРП) - тут "краткий курс путиномики" не освоить. Даже либералы, когда берутся исследовать экономические отношения, сформировавшиеся при Путине - не могут скрыть фактов "неклассического капитализма", то есть признаков феодальных уже, клановых отношений, маскируемых под национальные интересы, под прибыльные для страны и очень ей нужные отношения. Но и без докладов Фэка (что не умаляет его гражданских заслуг - обличать правящий класс надо и с либеральных позиций) ясно, что силовигархия, как управляющая верхушка всего олигархического нароста на теле России - имеет всегда преференции, о которых ещё Кейнс писал, ведь "вмешательство государства в рынок" это и есть создание особо благоприятных условий для одних подрядчиков на фоне неудач и банкротства других ("невидимая рука" уже не установит мнимую справедливость).
В исторических условиях постсоветской экономики - никаких других отношений, кроме олигархических и не могло сформироваться, просто Путин перераспределил всё недавно бывшее социалистическим непосредственно в руки своих друзей. Да, силовигархия гораздо сильнее олигархии - и может увольнять кого угодно и где угодно. Но почему? Потому что она является субъектом и международной политики - это она отвечает перед КНР за успешность поставки газа. Кто же ей, родной, всем этим ротенбергам и миллерам, меж которыми нет ни малейшего отличия - запретит наживаться в первую очередь, снимать самые сливки с торговли всенародным газом?! И какая им разница, в чьём кармане от будущей перекачки силы Сибири в КНР, окажется больше? Они действуют как клан.
Капитализм сам по себе, системно и морально (через пропаганду) позволяет позорнейшую для страны "Силу Сибири" строить (причём кредитует силовигархию она же сама - то есть казна, все издержки она оплачивает из бюджета) на коммерческой основе (это же не социализм, когда трубопровод Уренгой-Помары-Ужгород строился для помощи соцстранам на государственные деньги) - значит, сливки будут снимать самые близкие к мультимиллиардеру Путину миллиардеры и миллионеры. Что это стало заметно либералам, и что в структурах наиболее либералов легко наводит порядки силовигархия - очень хорошо. Это часть обличения правящего класса - который без дступа к всенародным недрам был бы никем, а сейчас он основной ВОР в стране, чего так не любит слышать Путин с 2012-го года.
И как же забавано, симптоматично, что за профессионально составленный, честный доклад, но который не нравится правящему классу - Греф, миллиардер, либерал, - а вынужден извиняться! Не опровергать, а именно извиняться - мол, виноваты-с, ваш благородь! Если дорожит своим местом в системе перераспределения, своими милиардами и возможностями - будет и на коленях ползать, ведь силовигархия тут главная, нефть и газ у неё, а финансовый капитал - это уже прицепчик. Такая вот нескрываемая форма феодальной иерархии и покорности. Чтоб "каждый сверчок".
Я решил посмотреть на отчет Фака по Газпрому и попытаться разобраться: объективная критика или недальновидный либерализм головного мозга, скованный плохим кругозором?
Что-то, а в некомпетентности точно Фака обвинить нельзя. Очень интересный отчет. Если в двух словах, то вывод можно сделать следующий: Путин чего-то хочет сделать, дает приказ. Газпром начинает исполнять, но исполнять за счет близких же к Путину контор (Тимченко и Ротенбергов) и об интересах акционеров, о рентабельности тут никто вообще не думает. Фак доказывает, что все стройки нерентабельны с экономической точки зрения, что они продиктованы лишь политической волей и интересами подрядчиков Газпрома, но никак не акционеров Газпрома. Ну и просто Фак убедительно доказывает тезис о том, что история с раздутыми капексами Газпрома может продолжаться до бесконечности при текущем положении дел. Интересно кстати, что сейчас активизировался Загорский трубный завод, который может начать делать трубы большого диаметра для ГП в рамках модернизации трубной инфраструктуры. Заводик по слухам принадлежит соратнику Путина Николаю Егорову.
Один из примеров непонятных трат — Амурский Газоперерабатывающий Завод стоимостью до $20 млрд. По расчетам Фака, он вообще не должен окупиться. Но зато от его постройки выиграет Сибур, который будет покупать этан, который опять-таки контролируется приближенными Путину лицами. Романтик Фак заботится о Газпроме и его акционерах, а Путину-то понятно, надо регион развивать, обеспечить создание инфраструктуры и рабочих мест.
В общем, отчет выглядит объективным. Имя Путина нигде не звучит, но отчет этот можно воспринимать как критикующий Путина и подвергающий сомнению правильность его решений (За это и уволили аналитиков похоже)
Читаешь, и думаешь, что конечно отдает некой навальновщиной, хоть и весьма объективно с точки зрения акционеров, но возможно недальновидно с точки зрения граждан России.
Начальник отдела и эксперт инвестиционного подразделения Сбербанка лишились работы после критики бизнес-стратегии "Газпрома". В отчете речь шла о том, что главными выгодоприобретателями крупных проектов стали подрядчики, в том числе компании Ротенберга и Тимченко.
Написавший этот отчет специалист аналитического отдела корпоративно-инвестиционного подразделения банка Sberbank CIB Александр Фэк и глава отдела Александр Кудрин уволены с 23 мая.
Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что документ был выпущен с нарушением внутренних регламентов компании и грубыми нарушениями этических норм.
"Фактически его автор делал выводы из непроверенных, неподтвержденных данных, тем самым дезинформируя рынок. Что это - безответственность или сознательная провокация, я не могу сказать. Однако наши стандарты профессионализма не позволяют нам терпеть столь непрофессиональные действия, поэтому Sberbank CIB принял решение с автором отчета и лицами, допустившими выход отчета, расстаться", - цитирует Интерфакс заявление Грефа, переданное пресс-службой банка.
"Уход руководителя Sberbank Investment Research Александра Кудрина планируется по соглашению сторон", - уточнил в разговоре с Би-би-си представитель Sberbank CIB.
Еще накануне стало известно, что уволился автор отчета Фэк. Об этом сам аналитик сообщил изданию РБК. Он сказал, что был инициатором подготовке отчета о "Газпроме".
Руководитель Sberbank CIB Игорь Буланцев подтвердил, что Фэк уволен. "В данном случае, к сожалению, мы имеем дело с непрофессиональным отчетом, выполненным с явными нарушениями не только внутренних нормативных документов нашей компании, но и с нарушением этических норм, - заявил он. - Согласившись с нашими доводами, автор отчета покинул компанию Sberbank CIB".
Нашумевший отчет
В отчете Sberbank CIВ, который был разослан подписчикам 8 мая, а затем отозван, в частности, говорится, что строительство газопроводов "Сила Сибири", "Северный поток-2" и "Турецкий поток" по контракту с "Газпромом" ведут "Стройтрансгаз", контролируемый Геннадием Тимченко, и "Стройгазмонтаж", основанный Аркадием Ротенбергом, причем из разных вариантов маршрута прокладки трубы был выбран более затратный.
Оба эти бизнесмена входят в ближний круг президента России Владимира Путина и находятся под санкциями США и Евросоюза.
В четверг Тимченко заявил изданию The Bell на экономическом форуме в Петербурге, что Греф позвонил ему и принес извинения за отчет, сообщив, что его авторы уже уволены.
Автор фото, Getty Images
Руководители "Газпрома" и Сбербанка Алексей Миллер (слева) и Герман Греф (справа) вошли в список самых высокооплачиваемых топ-менеджеров России по версии Forbes
Аналитик Sberbank CIB Александр Фэк, уволенный за критический отчет о "Газпроме", ответил на обвинения главы Сбербанка Германа Грефа в непрофессионализме. Он назвал доклад, в котором основными бенефициарами крупных строек "Газпрома" были названы подрядчики компании, "результатом кропотливо сделанной работы, занявшей около месяца". Об этом в пятницу, 25 мая, сообщают "Ведомости". Фэк заявил, что не согласен с выводами руководства Сбербанка о своем отчете. Он назвал документы выстроенным "последовательно", а аргументы из него "логичными".
"Не знаю, что побудило господ Буланцева (руководитель Sberbank CIB Игорь Буланцев. — Ред.) и Грефа сделать утверждения, цитируемые в статье. Наверное, им просто неверно доложили, а они не смогли пока прочитать сам отчет, так как он еще не был переведен на русский", — заключил Фэк.
Директор аналитического департамента "Локо-инвеста" Кирилл Тремасов в Facebook назвал случай в Sberbank CIB "серьезным прецедентом, требующим осмысления".
"Случившаяся история — это, конечно, проблема корпоративной культуры и институциональной среды. В развитой институциональной среде гипотетические претензии "Газпрома" к Сбербанку были бы невозможны в принципе и сразу же стали бы поводом для разбора полетов регулятором и, возможно, прокуратурой. Более того, они были бы публично осуждены коллегами", — написал Кирилл Тремасов. По мнению аналитики, история подрывает доверие инвесторов к отчетам Сбербанка и несет угрозу его брокерскому бизнесу.
В мае Sberbank CIB (дочерняя структура Сбербанка) опубликовал отчет. Его авторами стали Алекс Фэк и Анна Котельникова. В отчете сообщалось, что основную выгоду от строительства газопроводов "Сила Сибири", "Северный поток — 2" и "Турецкий поток" получают компании-подрядчики, а не акционеры "Газпрома". Среди таких подрядчиков аналитики назвали "Стройгазмонтаж" Аркадия Ротенберга и "Стройтранснефтегаз", почти половиной которого владеет Геннадий Тимченко и его семья. 22 мая Фэка уволили из Sberbank CIB. На следующий день за ним последовал его руководитель Александр Кудрин. Герман Греф назвал действия аналитиков непрофессиональными. По его словам, автор отчета делал выводы "из непроверенных, неподтвержденных данных, тем самым дезинформируя рынок". Игорь Буланцев в комментарии РБК почти полностью повторил слова Грефа, заявив, что ответ был выпущен с нарушениями внутренних нормативных документов компании и этических норм.
24 мая издание The Bell сообщило, что Герман Греф лично извинился перед Геннадием Тимченко за отчет Sberbank CIB. Это произошло на Петербургском международном экономическом форуме. "Мне лично все равно, я это… не читаю", — заметил бизнесмен.
Читайте также: