Оценка стоимости и доходности облигаций реферат

Обновлено: 07.07.2024

Оценка облигации – это метод определения теоретической справедливой стоимости конкретной облигации. Оценка облигации включает номинальная стоимость облигации и процентные выплаты фиксированы, инвестор использует оценку облигации, чтобы определить, какая норма прибыли требуется для того, чтобы инвестиции в облигации были окупаемыми.

Ключевые моменты

Оценка облигации – это способ определения теоретической справедливой стоимости (или номинальной стоимости) конкретной облигации.
Он включает в себя расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации или денежного потока, а также стоимости облигации при погашении или номинальной стоимости.
После того, как номинальная стоимость облигации и процентные выплаты установлены, оценка облигации помогает инвесторам выяснить, при какой норме прибыли инвестиции в облигации будут стоить затрат.

Понимание оценки облигаций

Облигация – это долговой инструмент, обеспечивающий инвестору стабильный доход в виде купонных выплат . В дату погашения держателю облигации выплачивается полная номинальная стоимость облигации. К характеристикам обычной облигации относятся:

Купонная ставка: некоторые облигации имеют процентную ставку, также известную как купонная ставка, которая выплачивается держателям облигаций раз в полгода . Купонная ставка – это фиксированный доход, который инвестор периодически получает до наступления срока погашения.
Дата погашения: все облигации имеют сроки погашения , некоторые краткосрочные, другие долгосрочные. Когда срок погашения облигации наступает, эмитент облигации выплачивает инвестору полную номинальную стоимость облигации. Для корпоративных облигаций номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 долларов, а для государственных облигаций – 10 000 долларов. Номинальная стоимость не обязательно является инвестированной основной суммой или покупной ценой облигации.
Текущая цена: в зависимости от уровня процентной ставки в среде инвестор может приобрести облигацию по номиналу, ниже или выше номинала. Например, если процентные ставки увеличиваются, стоимость облигации будет уменьшаться, поскольку купонная ставка будет ниже, чем процентная ставка в экономике. Когда это произойдет, облигация будет торговаться с дисконтом , то есть ниже номинала. Однако держателю облигации будет выплачена полная номинальная стоимость облигации при наступлении срока погашения, даже если он приобрел ее по цене ниже номинальной.

Оценка облигаций на практике

Поскольку облигации являются неотъемлемой частью рынков капитала, инвесторы и аналитики стремятся понять, как взаимодействуют различные характеристики облигации, чтобы определить ее внутреннюю стоимость. Как и в случае с акциями, стоимость облигации определяет, подходит ли она для инвестирования в портфель и, следовательно, является неотъемлемой частью инвестирования в облигации.

По сути, оценка облигаций – это расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации. Теоретическая справедливая стоимость облигации рассчитывается путем дисконтирования будущей стоимости купонных выплат по соответствующей ставке дисконтирования . Используемая ставка дисконтирования – это доходность к погашению, которая представляет собой норму прибыли, которую получит инвестор, если он будет реинвестировать каждый купонный платеж по облигации с фиксированной процентной ставкой до наступления срока погашения облигации. Он учитывает цену облигации, номинальную стоимость, купонную ставку и время до погашения.

42,8 трлн долларов

Размер рынка облигаций США или общая сумма непогашенного долга на конец 2018 года, по данным отраслевой группы Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA).

Оценка купонных облигаций

При расчете стоимости купонной облигации учитывается годовая или полугодовая купонная выплата и номинальная стоимость облигации.

Приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков прибавляется к приведенной стоимости номинальной стоимости облигации, как показано в следующей формуле:

Vкоупонсзнак равно∑C(1+р)тVface valueзнак равноF(1+р)Тжчере:Cзнак равноеутуре сычеложе,тчтяев,соуропрументы рзнак равноdiscount rate, that is, yield to maturityFзнак равноface value of the bondтзнак равнонумбер оф периодсТзнак равнотиме то матуриту\ begin & V _ > = \ sum \ frac <(1 + r) ^ t>\\ & V _ > = \ frac <(1 + r) ^ T>\\ & \ textbf \\ & C = \ text \\ & r = \ text \ \ & F = \ text \\ & t = \ text \\ & T = \ text \ end Взаимодействие с другими людьмиVкупоныВзаимодействие с другими людьмизнак равно∑(1+г)т

Например, давайте найдем стоимость корпоративной облигации с годовой процентной ставкой 5%, выплачивая полугодовые процентные выплаты в течение 2 лет, после чего наступает срок погашения облигации и необходимо погасить основную сумму. Предположим, что доходность к погашению составляет 3%.

F = 1000 долларов США для корпоративной облигации

Ставка купона годовая = 5%, следовательно, ставка купона полугодовая = 5% / 2 = 2,5%.

C = 2,5% x 1000 долларов США = 25 долларов США за период

t = 2 года x 2 = 4 периода для полугодовых купонных выплат

Приведенная стоимость полугодовых платежей = 25 / (1,03) 1 + 25 / (1,03) 2 + 25 / (1,03) 3 + 25 / (1,03) 4

= 24,27 + 23,56 + 22,88 + 22,21

Текущая стоимость номинала = 1000 / (1,03) 4

Следовательно, стоимость облигации = 92,93 доллара США + 888,49 доллара США = 981,42 доллара США.

Оценка облигаций с нулевым купоном

Бескупонная облигация не предусматривает годовой или полугодовой купонной выплаты в течение срока действия облигации. Вместо этого они продаются с большим дисконтом к номиналу при выпуске. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью – это процент инвестора, полученный по облигации. Чтобы рассчитать стоимость бескупонной облигации, нам нужно только найти текущую стоимость номинальной стоимости.

Следуя нашему примеру выше, если по облигации инвесторам не было выплачено купонов, ее стоимость будет просто:

1000 долл. США / (1,03) 4 = 888,49 долл. США

В обоих расчетах облигация с выплатой купона более ценна, чем облигация с нулевым купоном.

Читайте также: