Концепции корпоративных финансов реферат

Обновлено: 05.07.2024

Практически все управленческие решения в компании создают движение денежных средств и, следовательно, денежные отношения.

Определение компанией конкурентной стратегии на рынке, направлений деятельности, форм взаимоотношений с менеджментом, персоналом и контрагентами определяют финансовую структуру организации, финансовую стратегию и инвестиционную политику.

Все это отражается в базовых концепциях корпоративных финансов. Вместе с тем решения, которые касаются финансовой сферы деятельности бизнеса, оказывают большое влияние на определение направления развития организации, ее стабильность на рынке и возможность роста.

Отсутствие необходимого контроля над движением денежных средств, непродуманность как долгосрочных, так и краткосрочных решений приводит к нарушению и дезорганизации управленческой системы, что может сказаться на потере конкурентных позиций на рынке.

Базовые концепции современной теории финансов

Корпоративные финансы основываются на ряде базовых концепций, которые были разработаны западными учеными-экономистами в условиях современной теории рынка и применяемых для изучения событий, которые на нем происходят. Можно выделить следующие концепции:

Концепция временной ценности денежных средств;
Концепция дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow, DCF);
Концепция структуры капитала;
Концепция влияния дивидендной политики на курс акций;
Концепция портфеля и оценка доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, САРМ);
Концепция ценообразования опционов;
Концепция эффективного рынка и компромисса между риском и доходностью финансовых активов (Efficient Markets Hypothesis, EMH);
Концепция агентских отношений

Концепция анализа дисконтированных денежных потоков (DCF)

У данной концепции существует практическое значение, потому что практически все инвестиционные и финансовые решения связаны с оценкой денежных потоков. Концепция DCF основывается на определении временной ценности (стоимости) денег. Сегодня денежная единица имеет большую ценность, нежели та, которая может быть ей получена в будущем. Это связано с тем, что нынешнюю денежную единицу можно быть инвестировать в финансовые или материальные активы с целью получения выгоды.

Анализ денежных потоков (DCF) включает в себя следующие этапы:

расчет прогнозируемых денежных потоков (Future Valve, FV);
оценка степени их риска;
включение уровня риска финансовых активов в финансовый анализ;
определение нынешней стоимости денежного потока (Present Valve, PV).

Формулы для вычисления FV и PV по сложным процентам следующие:

[pic 1][pic 2][pic 3]

Создатели теории DCF М. Д. Гордон и Д. Б. Уильяме считали, что, анализируя дисконтированный денежный поток нужно использовать ставку дисконта, которая учитывает альтернативные издержки капитала. На практике выбор тех или иных финансовых решений, в большинстве своем связан с отказом от какого-либо альтернативного варианта, способного принести компании определенный доход. Данный альтернативный доход нужно учитывать в процессе выбора управленческих решений. В Российской Федерации текущую и будущую величину денежных потоков определяют согласно с представленными выше формулами, по реальным инвестиционным проектам, которые намечены к реализации.

ГОСТ

Корпоративные финансы – это совокупность денежных или финансовых отношений, которые возникают в процессе формирования капитала и фонда денежных средств предприятия и их использования.

Сущность и функции корпоративных финансов

Корпоративные финансы, с одной стороны формируют основной элемент национального общественного богатства и валовой национальный продукт, а с другой стороны корпоративные финансы являются главным источником доходов бюджета страны - налоговых платежей юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Вместе с тем корпоративные финансы закладывают основу для технологического развития и научно-технического прогресса, так как именно благодаря им формируются основные производственные, хозяйственные и финансовые отношения в обществе. Корпоративные финансы обеспечивают создание основных рабочих мест, которые выступают в качестве главного источника дохода другого элемента финансовой системы – финансов населения и домашних хозяйств.

Особенности корпоративных финансов связаны с производственными фондами, чье функционирование во многом влияет на специфику формирующихся финансовых отношений.

Корпоративные финансы выполняют ряд ключевых функций:

Формирование доходов и капитала предприятия. Корпоративные финансы формируют первоначальный капитал предприятия, обеспечивают его приращение за счет привлечения денежных средств из разных источников.
Использование и распределение доходов. На уровне предприятия эта функция подразумевает распределение дохода от реализации продукции и дохода от прочих видов деятельности по отдельным направлениям, что обеспечивает оптимальное сочетание интересов отдельных предпринимателей и государства в целом.
Контрольная функция подразумевает осуществление контроля своевременного поступления выручки от реализации продукции и услуг, формирования и целевого использования финансовых ресурсов и денежных фондов организации, изменения экономических показателей, соблюдения налогового законодательства. Осуществление контрольной функции возложено непосредственно на работников организации, ее собственников, контрагентов, кредитные организации и государственные органы.

Готовые работы на аналогичную тему

Принципы организации корпоративных финансов

К принципам организации корпоративных финансов относятся:

самостоятельность финансовой деятельности: предприятия самостоятельно выбирает способ и объем финансирования всех направлений своих расходов согласно производственному плану, а также распоряжается финансовыми ресурсами;
самофинансирование подразумевает наличие полной окупаемости затрат как в сфере производства продукции, так и в части расширения производственно-технической базы. Предприятия могут привлекать банковские займы, что рассматривается, как способность возврата не только полученного кредита, но и процентов за его обслуживание;
ответственность за результат финансово-хозяйственной деятельности может быть реализована в случае возникновения убытков, неспособности компании удовлетворить требования различных кредиторов и обеспечить полное финансирование производственных процессов;
контроль финансово-хозяйственной деятельности компании предполагает необходимость накопления и расходования средств в процессе построения отношений с персоналом, государством, контрагентами и связан с анализом финансовых показателей, аудитом и возможностью применения штрафных санкций.

Управление корпоративными финансами

Управление корпоративными финансами современного предприятия обеспечивает финансовый механизм, который представляет собой совокупность методов и форм управления финансовыми ресурсами предприятия для достижения основной цели. В составе финансового механизма функционируют две подсистемы: управляющая и управляемая. В системе управления корпоративными финансами используется совокупность финансовых методов, финансовых инструментов, информационно-методического и правового обеспечения управления финансами.

Финансовые методы, используемые в управлении корпоративными финансами, включают балансовый метод, метод технико-экономических расчетов, экономико-статистические и экономико-математические методы. Применение того или иного финансового метода характеризует степень воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, на управление перемещением финансовых ресурсов и оценку эффективности такого управления.

Совокупность финансовых отношений включает все экономические отношения различных субъектов, которые предполагают формирование, распределение и использование денежных средств с целями удовлетворения потребностей организаций, предприятий, учреждений, государства и граждан. От характера денежных отношений зависит содержание и характеристики финансовых отношений. Финансовые рычаги включают приемы и финансовые методы, при чем использование каждого метода предполагает свои рычаги. К примеру, в рамках метода кредитования используются кредитный рычаг и изменение процентной ставки. Среди финансовых рычагов можно назвать цены, дисконты, дивиденды, ставку налогообложения. К финансовым инструментам относятся любые контракты, из которых возникают финансовые активы для одной стороны и финансовые обязательства или инструменты капитального характера (связанные с долей в капитале) для других предприятий.

Система эффективного управления корпоративными финансами и разработка соответствующей финансовой политики подразумевают необходимое правовое обеспечение, которое включает в себя совокупность различных законодательных актов: указов, приказов, постановлений, кодексов.

Нормативное обеспечение управления корпоративными финансами включает рекомендации и нормы, тогда как информационное обеспечение подразумевает поиск информации различного рода, которая способствует принятию оптимальных финансовых решений. Примером такой информации может быть сведения о тарифах, ценах, курсах, финансовом положении, ключевых партнерах и контрагентах предприятия. Его основу составляют нормативные и законодательные акты, которые регулируют предпринимательскую деятельность и определяют порядок финансовых отношений предприятия с бюджетом, банковскими и страховыми компаниями, потребителями и поставщиками.

ГОСТ

Сущность и функции корпоративных финансов

Корпоративные финансы выполняют ряд ключевых функций:

Формирование доходов и капитала предприятия. Корпоративные финансы формируют первоначальный капитал предприятия, обеспечивают его приращение за счет привлечения денежных средств из разных источников.
Использование и распределение доходов. На уровне предприятия эта функция подразумевает распределение дохода от реализации продукции и дохода от прочих видов деятельности по отдельным направлениям, что обеспечивает оптимальное сочетание интересов отдельных предпринимателей и государства в целом.
Контрольная функция подразумевает осуществление контроля своевременного поступления выручки от реализации продукции и услуг, формирования и целевого использования финансовых ресурсов и денежных фондов организации, изменения экономических показателей, соблюдения налогового законодательства. Осуществление контрольной функции возложено непосредственно на работников организации, ее собственников, контрагентов, кредитные организации и государственные органы.

Готовые работы на аналогичную тему

Принципы организации корпоративных финансов

К принципам организации корпоративных финансов относятся:

самостоятельность финансовой деятельности: предприятия самостоятельно выбирает способ и объем финансирования всех направлений своих расходов согласно производственному плану, а также распоряжается финансовыми ресурсами;
самофинансирование подразумевает наличие полной окупаемости затрат как в сфере производства продукции, так и в части расширения производственно-технической базы. Предприятия могут привлекать банковские займы, что рассматривается, как способность возврата не только полученного кредита, но и процентов за его обслуживание;
ответственность за результат финансово-хозяйственной деятельности может быть реализована в случае возникновения убытков, неспособности компании удовлетворить требования различных кредиторов и обеспечить полное финансирование производственных процессов;
контроль финансово-хозяйственной деятельности компании предполагает необходимость накопления и расходования средств в процессе построения отношений с персоналом, государством, контрагентами и связан с анализом финансовых показателей, аудитом и возможностью применения штрафных санкций.

Управление корпоративными финансами

Вы можете изучить и скачать доклад-презентацию на тему Основные теоретические концепции корпоративных финансов. Презентация на заданную тему содержит 22 слайдов. Для просмотра воспользуйтесь проигрывателем, если материал оказался полезным для Вас - поделитесь им с друзьями с помощью социальных кнопок и добавьте наш сайт презентаций в закладки!

Основные теоретические концепции корпоративных финансов Выполнили студенты 3 курса ВШСТ ИПМЭиТ СПбПУ Петра Великого Рузанова П. 337331/0101 Калужина М. 337331/0102

Базовые концепции корпоративных финансов Концепция временной ценности денег Концепция стоимости капитала Концепция денежного потока Концепция взаимосвязи между риском и доходностью Неоклассическая теория Портфельная теория и модели ценообразования активов Теории структуры капитала и дивидендной политики Концепция эффективности рынка капитала Концепция ассиметричности информации Теория ценообразования опционов Концепция агентских отношений

Концепция денежного потока Денежный поток - совокупность денежных притоков и оттоков, поступающих в различные моменты времени Стоимость экономического объекта, порождающего некоторый денежный поток, эквивалентна стоимости этого денежного потока

Концепция взаимосвязи риска и доходности Суть - между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость.

Неоклассическая теория представление о совершенном рынке капитала, на котором обращаются финансовые инструменты и инвесторы участвуют в процессе их купли и продажи количество участников рынка велико, что никто из них не может влиять на рыночные цены; все участники имеют равный доступ на рынок; трансакционные издержки при совершении сделок купли-продажи фин. инструментов отсутствуют; отсутствуют налоги; отсутствуют информационные издержки (одинаковый набор информации); все участники имеют одинаковые ожидания относительно будущего; отсутствует риск банкротства для участников рынка и экономических субъектов, выпустивших в обращение фин. инструменты

Портфельная теория и модели ценообразования активов Риск на рынке капитала имеет такое же большое значение, что и доходность, поэтому он должен рассматриваться и определяться наравне с доходностью Оптимальный портфель - это тот, что обеспечивает минимально возможный риск при заданном уровне доходности Диверсификация –распределение инвестируемых средств на множество активов, имеющих слабо коррелированную динамику рыночных цен

Концепция эффективности рынка капитала зависимость ценовой эффективности фондового рынка от уровня информационного обеспечения его участников

Концепция ассиметричности информации снижение степени асимметричности, чтобы обеспечить рост курсов акций и увеличить богатство акционеров система позитивных сигналов информирование общественности о состоянии компании.

Теория ценообразования опционов оценка стоимости денежных потоков с обусловленными денежными выплатами

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика : учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. — 2-е изд, стер. — М. : КноРус, 2016. — 304 с. — (Бакалавриат). КФ: учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. – СПб. : Питер, 2014. – 592 с. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент : учебник / И. Я. Лукасевич. 2-е изд" перераб. и доп. - М.: Эксмо, 2010. - 768 с. Савченко Н.Л. КФ. Учебное электронное текстовое издание. Екатеринбург : ЭОР УрФУ, 2017. — 228 с.

1. При сравнении денежных потоков, формируемых в различные периоды времени, необходимо учитывать концепцию: альтернативных затрат; стоимости денег во времени; стоимости капитала; эффективности рынка.

2. Какая теория управления корпоративными финансами рассматривает возможные конфликты между собственниками и менеджерами? теория ассиметричной информации; теория поведенческих финансов; теория агентских отношений; теория альтернативных затрат.

3. Сущность концепции стоимости денег во времени привлечение источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами настоящая стоимость денег всегда выше их будущей стоимости настоящая стоимость денег всегда будет больше или меньше их стоимости в будущем между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость

4. По Марковицу, оптимальный портфель тот, который обеспечивает максимально возможную доходность обеспечивает минимально возможную доходность обеспечивает минимально возможный риск при заданном уровне доходности обеспечивает сохранение первоначального капитала

5. Для совершенного рынка капитала не справедливо утверждение отсутствуют налоги малое количество участников на рынке все участники рынка имеют равный доступ на рынок отсутствует риск банкротства для участников рынка и экономических субъектов, выпустивших в обращение финансовые инструменты

6. Между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость существует обратно пропорциональная зависимость зависимости не существует

Читайте также: