Бюджетная эффективность инвестиционных проектов реферат

Обновлено: 07.07.2024

рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.

К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся:

 комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных

 дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим

ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией ИП.

 предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на

условиях закрепления в собственности соответствующего органа

управления (в частности, в федеральной государственной собственности)

части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления

 предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

 предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе

 бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой

политики и обеспечением соблюдения определенных социальных

 налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов

и сборов. В этом случае оттоков также не возникает, но уменьшаются

 государственные гарантии займов и инвестиционных рисков. Оттоки при

этом отсутствуют. Дополнительным притоком служит плата за гарантии.

При оценке эффективности проекта с учетом факторов неопределенности

в отток включаются выплаты по гарантиям при наступлении страховых

При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются также

изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием

проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает на них

 прямое финансирование предприятий, участвующих в реализации ИП;

 изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность

которых улучшается или ухудшается в результате реализации ИП;

 выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией

проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и

 выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройства

По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в

регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке бюджетных средств

учитывается экономия капиталовложений из федерального бюджета или

бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих пособий.

В качестве выходной ф ормы рекомендуется таблица денежного потока

бюджета с определением показателей бюджетной эффективности. Основным

показателем бюджетной эффективности является чистый дисконтированный

доход бюджета (ЧДДб). При наличии бюджетных оттоков возможно

определение ВНД и ИД бюджета. В случае предоставления государственных

гарантий для анализа и отбора независимых проектов при заданной суммарной

величине гарантий наряду с ЧДДб существенную роль может играть также

индекс доходности гарантий – отношение ЧДДб к величине гарантий (в случае

Основой для расчета показателей бюдж етной эффективности являются

суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных

уровней, определяемые с добавлением подоходного налога на заработную

На основе полученных данных составляются денежные потоки для

определения бюджетной эфф ективности и рассчитываются обобщающие

показатели бюджетной эф фективности проекта. Для каждого уровня бюдж ета

Глава 3. Критерии эффективности инвестиционного проекта и

3.1. Общая характеристика методов оценки эффективности

Международная практика оценки эффективности инвестиций

существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана

 Оценка эффективности использования инвестируемого капитала

производится путем сопоставления денежного потока, который

формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и

исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если

обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая

 Инвестируемый капитал, равно как и денежный поток приводится к

настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как

 Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков

производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в

зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При

определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и

Суть всех методов оценки базируется на следующей простой схеме:

исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют

Наиболее распространены следующие показатели эф фективности

 чистое современное значение инвестиционного проекта ( NPV );

 внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) ( IRR ).

Данные показат ели, равно как и соответствующие им методы,

 для определения эффективности независимых инвестиционных проектов

(так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том

 для определения эффективности взаимоисключающих друг друга

проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том,

При использовании ниже описанных методов будут использованы два

 Потоки денежных средств относятся на конец расчетного периода

времени. На самом деле они могут появляться в любой момент в течение

рассматриваемого года. В рамках рассмотренных ниже инвестиционных

технологий условно приведем все денежные доходы предприятия к концу

 Денежные потоки, которые генерируются инвестициями, немедленно

инвестируются в какой-либо другой проект, чтобы обеспечить

дополнительный доход на эти инвестиции. При этом предполагается, что

показатель отдачи второго проекта будет, по крайней мере, таким же, как

Используемые допущения, разумеется, не полностью соответствуют

реальному положению дел, однако, учитывая большую продолжительность

проектов в целом, не приводят к серьезным ошибкам в оценке эффективности.

Рассмотрим этот метод на конкретном примере анализа двух

Пример 1. Пусть оба проекта предполагают одинаковый объем инвестиций

$1,000 и рассчитаны на четыре года. Проект А генерирует

следующие денежные потоки : по годам 500, 400, 300, 100, а

проект В – 100, 300, 400, 600. Стоимость капитала проекта оценена

Расчет дисконтированного срока осуществляется с помощью следующих

Накопленный дисконтированный ЧДП -1,000 -545 -214 11 79

В третьей строке таблицы помещены дисконтированные значения

денежных доходов предприятия вследствие реализации инвестиционного

проекта. В данном случае уместно рассмотреть следующую интерпретацию

дисконтирования: приведение денежной суммы к настоящему моменту времени

соответствует выделению из этой суммы той ее части, которая соответствует

доходу инвестора, который предоставляется ему за то, что он предоставил свой

капитал. Таким образом, оставшаяся часть денежного потока призвана покрыть

исходный объем инвестиции. В четвертой строке таблицы содержатся значения

непокрытой части исходной инвестиции. С течением времени величина

непокрытой части ум еньшается. Так, к концу второго года непокрытым и

остаются только $214, и поскольку дисконтированной значение денежного

потока в третьем году составляет $225, становится ясным, что период покрытия

инвестиции составляет два полных года и какую-то часть года. Более конкретно

Понятие бюджетной эффективности проекта, цели ее определения. Характеристика видов эффективности: общественной, социально-экономической и коммерческой. Обозначение состава показателей бюджетной и социальной эффективности инвестиционных проектов.

Рубрика	Финансы, деньги и налоги
Вид	реферат
Язык	русский
Дата добавления	19.02.2017
Размер файла	17,3 K

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

1. Понятие бюджетной эффективности проекта

2. Показатели бюджетной эффективности

Список использованных источников

Введение

Каждый предприниматель, вкладывая свои свободные денежные средства в какое-то конкретное дело, преследует вполне определенную цель: получить на вложенный капитал как можно больший доход или прибыль. И он, безусловно, добьется намеченной цели, если его вложения будут тщательно обоснованы.

Однако не только предприниматели заинтересованы в широком использовании инвестиционных вложений, нуждаются в них и бюджеты - муниципальный, региональный, федеральный, которые представлены соответствующими органами самоуправления.

Цель исследования - изучить понятие и состав показателей бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

2. Изучить показатели бюджетной и социальной эффективности проектов

Объект исследования - эффективность инвестиционных проектов.

Предмет исследования - бюджетная эффективность проектов.

1. Понятие бюджетной эффективности проекта

Эффективность проекта в целом определяется для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта для его вероятных участников, а также с целью поиска инвесторов. Этот вид эффективности включает: общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность.

Эффективность участия в проекте определяется для того чтобы определить возможность реализуемости проекта, а также заинтересованность в проекте его участников. Здесь включаются такие виды эффективности как: бюджетная эффективность, эффективность участия в проекте предприятия, эффективность инвестирования в акции компании, а также эффективность участия в проекте структур более высокого уровня.

При анализе бюджетной эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать такие факторы, как:

- рост доходов бюджета за счет увеличения налоговых платежей;

- применимость результатов инновационного проекта для государственных нужд (например, в рамках национальных проектов);

- обеспечение занятости населения в регионе. Экономическая выгода государства состоит из уменьшения расходов бюджета на выплату пособий по безработице, а также приток налоговых платежей в качестве уплаты работающими налога на доходы физических лиц.

Чтобы оценить затраты и результаты реализации инновационного проекта необходимо определить расчетный период, в течение которого будут анализироваться экономические результаты данного проекта.

Принятие решений об эффективности проекта обосновывается в зависимости от целей, преследуемых разработчиком данного инвестиционного проекта.

Тогда полученные в результате расчетов показатели разделяются по их значимости в конкретной ситуации. Таким образом, эффективность инвестиционного проекта отражает соответствие проекта целям и интересам его участников.

В Российской Федерации различными субъектами федерации принят ряд нормативно-правовых актов, в которых отражается порядок оценки бюджетной эффективности инвестиционных проектов, реализуемых (планируемых к организации) на территории определенной административной единицы. Проведенный анализ позволил нам разбить представление о бюджетной эффективности на следующие группы:

1. Бюджетная эффективность рассматривается как влияние результатов инвестиционного проекта на доходы и расходы местного бюджета, выражаемое в увеличении бюджетных доходов и (или) снижении бюджетных расходов за определенный период времени.

2. Бюджетная эффективность является показателем, выражаемым в расчете отношения доходов местного бюджета (или дополнительных доходов бюджета) к расходам местного бюджета, выделенных для реализации анализируемого инвестиционного проекта.

3. Под бюджетной эффективностью понимается экономия средств местного бюджета в результате: дополнительных налоговых поступлений в бюджет, дополнительно получаемых неналоговых доходов, сокращения количества объектов незавершенного строительства.

4. Бюджетная эффективность рассматривается как изменение за определенный период времени размера в абсолютном выражении сальдо бюджетных доходов и бюджетных расходов в результате реализации инвестиционного проекта.

Данное понятие весьма распространено, однако необходимо отметить, что с понятием бюджетная эффективность смешивается понятие бюджетного эффекта.

5. Другие определения бюджетной эффективности.

Большинство субъектов Российской Федерации приняли нормативно-правовые акты, регулирующие порядок оценки бюджетной эффективности инвестиционного проекта. Данные нормативно- правовые акты основываются на Методических рекомендациях, а наиболее распространенными показателями являются бюджетный эффект, индекс бюджетной эффективности и индекс доходности инвестиций бюджета.

Таким образом, бюджетная эффективность инвестиционного проекта оценивается через сопоставление объема необходимых инвестиций из средств какого-либо бюджетного фонда в наш инвестиционный проект и совокупной доходности федерального бюджета, а также возникающих благодаря реализации инвестиционного проекта экономии в расходах бюджетов различных уровней. Если инвестиции предоставляются за счет средств Фонда государственной поддержки как государственные гарантии, здесь они рассматриваются в качестве оттоков средств бюджетного Фонда, учитываются платежи по исполнению такой гарантии исходя из обеспеченного ею обязательства.

Показатели бюджетной эффективности дают возможность оценить влияние результатов реализации инвестиционных проектов на доходы и расходы бюджета соответствующего уровня. Наибольшее значение имеет показатель бюджетной эффективности, как бюджетный эффект. Бюджетный эффект определяется как превышение доходов бюджета соответствующего уровня в связи с реализацией конкретного инвестиционного проекта.

бюджетный проект экономический

2. Показатели бюджетной эффективности

Для определения бюджетной эффективности инвестиционных проектов используются элементы методологии оценки инвестиционных проектов на основании дисконтирования денежных потоков. Так, в соответствии с требованиями Методических рекомендаций, для расчета бюджетной эффективности необходимо определение притоков и оттоков денежных средств.

В частности, к притокам относят:

- притоки от установленных действующим законодательством налогов, акцизов, пошлин и сборов и отчислений во внебюджетные фонды;

- доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом, если предусмотрены такие формы взаимоотношений с государством;

- рыночная стоимость имущества, переданного государству коммерческими структурами в хо- де реализации проекта;

- платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта (включая проценты);

- платежи в погашение налоговых кредитов (включая проценты);

- комиссионные платежи Минфину России за сопровождение иностранных кредитов;

- дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпушенным в связи с реализацией инвестиционного проекта.

К оттокам бюджетных средств относятся:

- предоставление бюджетных ресурсов на условия закрепления в собственности соответствующего органа управления части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления проекта;

- предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

- предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);

- бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики, обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов;

- рыночная стоимость имущества, передаваемого в соответствии с проектом государством в собственность коммерческим структурам-участникам проекта [1, c. 54-55].

Необходимо отметить, что в соответствии с Методическими рекомендациями при оценке бюджетной эффективности никак не отражается предоставление налоговых льгот, хотя данный вид поддержки реализации инвестиционных проектов также оказывает влияние на сокращение доходов бюджета.

Основным показателем бюджетной эффективности является чистый денежный доход бюджета (ЧДДб), определяемый на основании денежных потоков (дисконтированная разность притоков и оттоков бюджетных средств), также допускается расчет внутренней нормы доходности (ВНД), а также индекса доходности бюджета (ИД) (чистый денежный доход бюджета к величине оттока бюджетных средств за весь анализируемый период) [5].

Бюджетный эффект - основной показатель бюджетной эффективности, используемый для обоснования решения о финансировании проекта, который зачастую определяется как разница между притоками и оттоками бюджетных средств с учетом дисконтирования и рассчитывается по формуле (1):

БЭ = У (НПt - Рбипt)* Кд,

где БЭ - бюджетный эффект от реализации инвестиционного проекта;

НПt - налоговые поступления в бюджет за t год;

Рбипt - средства бюджета, предполагаемые на государственную поддержку инвестиционного проекта в t году;

Кд - коэффициент дисконтирования инвестиционного проекта [6].

Бюджетный эффект от реализации инвестиционного проекта должен быть больше нуля для того, чтобы признать проект эффективным.

2) Индекс бюджетной эффективности (он же - бюджетная эффективность, бюджетная рентабельность, коэффициент бюджетной эффективности, относительный бюджетный эффект), который определяется как отношение суммы налоговых и иных обязательных платежей в бюджет в связи с реализацией инвестиционного проекта к сумме средств предоставляемой государственной поддержки.

Расчет показателя представлен в формуле:

Iбэ = У НПt * Кд / Рбип * Кд,

где Iбэ - индекс бюджетной эффективности.

Проект считается эффективным, если он превышает единицу (по нормативно-правовым актам других субъектов федерации - 1,5) [4].

3) Индекс доходности инвестиций бюджета (он же - бюджетная эффективность), рассчитываемый по следующей формуле:

Iдби = БЭ / Рбип * Кд,

где Iдби - индекс доходности инвестиций бюджета [5].

4) Индекс доходности гарантий (в случае предоставления государственных гарантий), рассчитываемый как отношение чистого дисконтированного дохода бюджета к величине гарантий

Таким образом, бюджетная эффективность показывает влияние результатов реализации инвестиционного проекта на доходы и расходы бюджетов различных уровней. Основным показателем, используемым для оценки бюджетной эффективности инвестиционных проектов, является бюджетный эффект.

На основе показателей годовых бюджетных эффектов, рассчитываются и ряд других показателей, дающих объективную оценку эффективности инвестиционного проекта. К ним относятся: внутренняя норма бюджетной эффективности, рассчитываемая по общим принципам; срок окупаемости бюджетных затрат; степень финансового участи государства (региона) в реализации инвестиционного проекта.

Кроме того, по проектам, по которым осуществляется бюджетное покрытие расходов в иностранной валюте и/или валютные поступления в бюджет, определяется такой показатель, как валютный бюджетный эффект. При этом расчет ведется в соответствии с учетом расходов и доходов только в иностранной валюте, пересчитываемой в валюту Российской Федерации по установленным курсам на определенную дату.

Список использованных источников

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, 2-я редакция / М- во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров [и др.]. М: Экономика, 2000. 235 с.

2. Асаул, А.Н. Инвестиционный анализ . - Санкт-Петербург : Институт проблем экономического возрождения, 2014. - 288 c.

3. Блау, С. Л. Инвестиционный анализ : учебник для вузов / С. Л. Блау. - М. : Дашков и К°, 2014. - 256с.

4. Инвестиционный анализ : учебное пособие для вузов / [И. С. Межов, Ю. И. Растова, С. Н. Бочаров, С. И. Межов] . - М. : КНОРУС, 2016. - 416с.

5. Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ : учеб. пособие. - М. : ИНФРА-М, 2015. - 204 с.

6. Мелкумов, Я. С. Инвестиционный анализ : учебное пособие для вузов / Я. С. Мелкумов. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2014. - 176с.

7. Панченко, А. В. Комплексный анализ инновационных инвестиционных проектов: монография. - М. : ИНФРА-М, 2015. - 238 с.

8. Таскаева, Н.Н. Инвестиционный анализ. - М.: Московский государственный строительный университет, 2016. - 100 c.

9. Трофимов, И. В. Инвестиционный анализ : учеб. пособие / Трофимов И.В.,Старков Д.А.,Старков М.Д.,Оренбургский гос. ун- т . - Оренбург : ОГУ, 2015. - 111с.

10. Чернов, В.А. Инвестиционный анализ (2-е издание). - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 159 c.

Подобные документы

Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта создания малого предприятия. Определение показателей коммерческой и бюджетной эффективности бизнес-плана. Выбор объема безубыточного производства аналитическим и графическим методом.

контрольная работа [59,3 K], добавлен 16.02.2013

Определение экономической эффективности инвестиций. Дисконтированный коэффициент эффективности инвестиций. Целесообразность учета изменения стоимости денег. Группирование инвестиционных проектов в зависимости от доли амортизации в денежном потоке.

реферат [41,9 K], добавлен 30.01.2010

Понятие инвестиционных проектов. Методика оценки их эффективности, государственное регулирование, социально-экономические факторы развития. Управленческие решения при их разработке и реализации. Лизинг как форма финансирования инвестиционного проекта.

дипломная работа [532,8 K], добавлен 25.06.2013

Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционного проекта. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения. Краткая характеристика инвестиционного проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

курсовая работа [161,2 K], добавлен 23.01.2009

Сущность, типы и цель инвестиционных проектов, содержание и этапы их разработки. Инвестиционная деятельность в условиях экономического кризиса. Анализ реализации инвестиционного проекта на примере ООО "Вавилон". Риски, связанные с реализацией проекта.

дипломная работа [133,9 K], добавлен 31.07.2010

Сущность, порядок расчета и особенности применения в оценочной практике показателей экономической эффективности инвестиционных проектов. Инвестирование с точки зрения владельца капитала. Чистая текущая стоимость проекта. Внутренняя норма рентабельности.

курсовая работа [59,4 K], добавлен 09.06.2014

Особенности реализации инвестиционных проектов в социально-культурной сфере. Критерии эффективности реализации проекта. Оценка социально-экономической эффективности реализации инвестиционного проекта на примере детского развлекательного центра "Мечта".

Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. По сути они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.

За последние годы наблюдается тенденция сокращения реальных инвестиций, что отрицательно отразилось на ускорении НТП и развитии всего народнохозяйственного комплекса. Инв-стиционный кризис в стране оказался более глубоким, чем общий экономический, хотя оба они тесно взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решений об инвестировании. При этом важны показатели эффективности работы участников проекта.

При написании данной работы были использованы законодательные акты, нормативные документы, специальная литература, освещающая данную тематику, экономические и финансовые показатели предприятия.

Цель работы: анализ и расчёт бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

Для реализации цели достаточно решить следующие задачи:

Рассмотреть теоретические основы понятий инвестиции, инвестиционный проект, эффективность, виды эффективности.

Сделать анализ реализуемого инвестиционного проекта с расчётом эффективности проекта для предприятия и бюджета.

Дать рекомендации по инвестиционному проекту с целью повышения уровня доходности и управляемости.

Объект исследования: инвестиционная деятельность предприятия.

Предмет исследования: реализуемый инвестиционный проект на предприятии.

Методы исследования: общенаучные, статистические, сравнительные, морфологические.

В первой главе проведен обзор теоретических основ рассматриваемой темы курсовой работы на основе современной учебно-практической литературы и нормативно-правовой базы. Рассмотрено понятие инвестиционного проекта в трактовках разных авторов, описана структура инвестиционного цикла, подробно описаны методики оценки эффективности инвестиционного проекта.

Во второй главе дана развернутая характеристика современного состояния предприятия. Произведены расчёты (в динамике) основных экономических показателей деятельности организации при реализации инвестиционного проекта

В третьей главе подведены итоги планируемой реализации проекта, а также даны рекомендации руководству компании в части реализации инвестиционного проекта. Выделена бюджетная эффективность проекта для местного и краевого бюджета.

В приложениях приведён баланс для последующих расчётов показателей проекта.

В работе использованы труды следующих авторов: Белякова, Виленский, Кистерева, Ковалёв, Крылов, Чеченов и др.

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ

Инвестиционный проект: сущность, принципы, этапы, эффективность.

Инвестиционный проект (ИП) - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Это официальная трактовка, которая определяет государственное понимание термина инвестиционный проект. Однако некоторые экономисты придерживаются другого мнения. [4. 16 с.]

Одни считают, что ИП – это замысел, требующий для своей реализации инвестиций, т.е. вложений средств в реальные активы либо ценные бумаги с целью получения прибыли и/или достижения любого другого желаемого успеха. Другие считают, что ИП – это оформленная программа осуществления инвестиций.

Тем не менее, можно сказать, что все экономисты считают общим для всех инвестиционных проектов временной лаг между моментом начала инвестиционного проекта и моментом начала его окупаемости. Срок жизни инвестиционного проекта определяется временем, в течение которого этот инвестиционный проект реализуется. В зарубежной практике оперируют, как правило, временным сроком не более десяти лет, так как, чем дольше действует инвестиция, тем более ненадежным становится процесс прогнозирования.

Срок жизни инвестиционного проекта можно представить тремя фазами развития проекта: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Выделяют три вида прединвестиционных исследований: исследование возможностей, предпроектные исследования и оценку осуществимости проекта.

Исследование возможностей включает:

маркетинговое исследование (маркетинговое исследование (возможности сбыта, конкурентная среда);

исследование обеспеченности материально-сырьевыми ресурсами (обеспеченность, цена, потребность);

кадровые исследования (обеспеченность, потребность).

Предпроектные исследования могут быть следующими:

выбор технологии производства ;

разработка перспективной программы продаж и номенклатуры продукции;

выработка ценовой политики;

исследование места размещения с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов. [5. 87 с.]

Оценка осуществимости проекта может выглядеть следующим образом:

оценка объемов строительства;

разработка конструкторской и технологической документации;

спецификация оборудования, выбор поставщиков и условий поставки;

разработка организации управления производством и сбытом продукции;

разработка графика работы предприятия;

оценка необходимости обучения работников (если это новое производство);

выбор поставщиков и условий поставки сырья, материалов, энергоносителей;

разработка условий оплаты труда;

разработка условий и графика амортизации оборудования;

определение условий аренды помещений, оборудования;

разработка графика осуществления проекта (строительства, монтажа, пуско-наладочных работ и функционирования проекта;

коммерческая оценка проекта;

переговоры с потенциальными участниками проекта;

юридическое оформление проекта (регистрация, оформление контрактов);

эмиссия ценных бумаг. [7. 33с.]

Перечень и порядок проведения работ на прединвестиционной фазе проекта имеют ориентировочный характер и могут меняться в зависимости от цели проекта, его организации, экономического состояния фирмы и ее окружения.

Заключительным документом прединвестиционного исследования является инвестиционный бизнес-план. Инвестиционный бизнес-план содержит всю необходимую информацию о проекте. В тоже время для осуществления переговоров с потенциальными участниками проекта он может содержать только его финансовую часть.

От степени проработанности инвестиционного проекта зависти результат его реализации, как в техническом плане, так и финансовом.

Вторая фаза инвестиционного цикла связана с формированием производственных активов долгосрочного характера. Особенностью данной фазы является необратимый характер затрат, принимающих значительный размер. Затраты по формированию производственных активов долгосрочного характера (строительство, закупка оборудования, его монтаж, пуско-наладка) капитализируются, а расходы на обучение персонала, проведение рекламных мероприятий относятся на себестоимость. Начало производства продукции означает начало третьей фазы жизни инвестиционного проекта – эксплуатационной. Она характеризуется соответствующими издержками производства и поступлениями от реализации продукции, являющейся результатом осуществления ИП. Доход, получаемый при этом, обеспечивает окупаемость инвестиционного проекта.

Так как финансирование является ресурсоограничивающим фактором реализации инвестиционных проектов, их отбор проводится с соблюдением следующих правил:

составляется исчерпывающий список вариантов инвестиций;

обеспечивается сравнимость альтернативных вариантов. [6. 98с.]

Привлекательность инвестиционных проектов, включенных в список вариантов инвестиций, оценивается по их эффективности и финансовой состоятельности.

Оценка эффективности инвестиционных проектов (5)

. , объединений предприятий и холдинговых структур; - бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов .

Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

. -промышленных групп, холдинговых структур), бюджетная эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов .

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов (2)

. , объединений предприятий и холдинговых структур, бюджетной эффективностью инвестиционного проекта(эффективностью участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов .

Оценка эффективности инвестиционного проекта строительство парогазовой установки мощностью 410 МВт

Инвестиционные проекты (2)

Исследование эффективности инвестиционного проекта – важное условие для определения степени его привлекательности для внешних игроков рынка и возможных инвесторов.

Оценка эффективности проекта – это процедура расчета затрат и анализа капитальных затрат на исполнение проекта и итоговых достижений, показывающая, насколько он отвечает намеченным ориентирам и планам участвующих сторон.

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта – это такая мера соответствия стартапа ожидаемым целям, задачам и выгодам всех хозяйствующих сторон, которые принимают участие в его оценки и реализации.

Этапы оценки

Под эффективностью инвестиционного проекта, как уже упоминалось, преимущественно подразумевает уровень его согласованности с ожидаемой отдачей и выгодами партнеров. В целях определения этого уровня и применяется оценка. Можно оценивать проект по двум показателям:

Эффективность проекта в целом

Оценка продуктивности инвестиционного проекта в целом осуществляется с общественной и коммерческой позиции, но необходимо отметить, что обе позиции предполагают наличие единственной стороны, организующей стартап за счет собственных вложений.

Цели оценки эффективности проекта в целом:

Установление ожидаемой привлекательности для участвующих сторон;
Определение источников привлечения денежных средств.

Виды инвестиционных оценок эффективности в целом:

Общественная (социально-экономическая) эффективность инвестиций;
Коммерческая эффективность.

Эффективность участия в проекте

Сторонами, принимающими участие в проекте, могут выступать организация, внедряющая стартап, ее учредители, кредитные институты (как дополнительный канал финансирования), лизинговые структуры, обеспечивающие, например, основными средствами для проекта, и т.д.

Иногда проект касается вовлеченности вышестоящих институтов, например, региона, что может оказать значительное влияние на его исполнение, потому что масштабные проекты, которые носят социально значимый характер, могут потребовать государственного финансирования.

Рис.1 Проекты и этапы

Отчет со схематичным изображением взаимосвязи стадий проекта в 1С:Управление холдингом можно представить в виде сетевой диаграммы.

Рис.2 Сетевая диаграмма группы проектов

Этапы анализа

Любой инвестиционный проект можно рассматривать в качестве совокупности определенных последовательных стадий (этапов). Каждый имеет собственные задачи и цели. Допустимо разделять следующие ступени инвестиционного проекта:

Прединвестиционная;
Инвестиционная;
Эксплуатационная;
Ликвидационная.

Если совокупность капитальных затрат на проект в компании велика, то также возможна более подробная детализация каждой ступени проекта.

Рис.3 Стадии проектов

Для отдельного проекта или этапа формируется карточка проекта (этапа), куда вносится вся главная информация о проекте: реквизиты проекта (этапа), основные показатели, а также представляется возможным прикрепить туда документы бюджетирования. Напрямую из карточки можно развернуть БДДС, БДР или ДР проекта, диаграмму Ганта, а также обновить информацию проекта.

Диаграмма Ганта служит комфортным способом наглядно продемонстрировать очередность стадий проекта и их временной промежуток, а также дает возможность обновлять и изменять сроки и коэффициенты эффективности в режиме онлайн.

Рис.4 Диаграмма Ганта

Расчет показателей

В качестве одного из критериев оценки при вынесении решения о разумности реализации используют следующие показатели эффективности:

Чистая приведенная стоимость (NPV)
Внутренняя ставка рентабельности (IRR)
Дисконтированный срок окупаемости (DPP)
Свободный денежный поток (FCF)
Индекс прибыльности (PI)

составить виды отчетов, которые соответствую бюджетам по инвестиционному проекту;
в настройках параметров следует установить параметры расчета коэффициентов эффективности проекта (валюту, автоматическое обновление информации по проектам);
запланировать движения по бюджетам. Для этого нужно ввести экземпляры отчетов. Формируется напрямую из проекта.

Рис.5 Экземпляр отчета

Для каждого из видов бюджетов (БДДС, БДР) требуется установить параметры:

Рис.6 Настройка параметров бюджетов

Чистый дисконтированный доход

Чистый дисконтированный доход (NPV) или чистая приведенная стоимость – это совокупность предстоящих ожидаемых финансовых потоков, которые генерирует проект, приведенных к актуальному отрезку времени. Дает инвестору представление о том, что он получит от вложений в инвестиции. При расчете учитывается, сколько уйдет на первоначальные затраты, а также в процессе производства. Экономический смысл – сообщить инвестору, каковы будут риск и совокупная прибыль. Формула расчета выглядит так:

Рис.7 Формула расчета NPV

n, t – число периодов;
CF (cash flow) – денежный поток;
C – начальные вложения;
R (rate) – ставка дисконтирования.

Заключение по проекту:

NPV > 0 ⇒ проект прибыльный, целесообразен к реализации.
NPV
NPV = 0 ⇒ нулевая окупаемость (уровень безубыточности), проект теряет целесообразность. Требуемые действия: а) сворачивание проекта; б) разработка плана по повышению его прибыльности.
NPV1>NPV2 Сравнение NPV одного проекта с NPV другого, свидетельствует о большей привлекательности первого.

Внутренняя норма прибыли

Внутренняя норма прибыли (IRR) – это определенный уровень ставки дисконтирования, при которой чистый приведенный доход равен нулю. Формула расчета внутренней нормы прибыли:

CF (CashFlow) – денежный поток, который генерируется объектом инвестиций;
IRR – внутренняя норма прибыльности;
CF0 – денежный поток на этапе инвестиционной фазы.

Если принимать WACC за ставку дисконтирования. заключение по проекту будет таким:

IRR > WACC – вложенный в инвестиционный проект капитал будет создавать доходность выше, чем стоимость вложенного капитала. Такой проект подлежит реализации;
IRR = WACC – проект не принесет ни убытков, ни дохода в будущем периоде и такой проект следует отложить, либо пересмотреть параметры;
IRR

Дисконтированный срок окупаемости

Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – период, в продолжение которого проект находится на стадии самоокупаемости. Формула расчета срока окупаемости:

Рис.9 Формула расчета DPP

IC (InvestCapital)– капитальные вложения участников;
CF (CashFlow) – финансовый поток;
r – ставка дисконтирования;
t – период.

Преимущество этого коэффициента – возможность учитывать в расчете временную стоимость денег за счет инфляционных процессов, что серьезно повышает достоверность оценки времени окупаемости вложенного капитала.

К недостаткам критерия относится прогнозный характер определения будущих денежных потоков и неточная оценка ставки дисконтирования. Ставка подлежит изменению на всех стадиях проекта вследствие воздействия различных экономических, политических, производственных факторов.

Индекс прибыльность инвестиций

Индекс прибыльность инвестиций (PI) применяют для оценки инвестиций и эффективности инвестиционных вложений, проводя оценку относительной доходности различных вложений средств. Индекс прибыльности вычисляется как отношение сумм дисконтированного дохода к инвестированному капиталу, обозначает, сколько прибыли принес нам каждый рубль, который мы вложили. Форма расчета индекса рентабельности:

Рис.10 Формула расчета PI

NPV – стоимость дисконтированных входящих инвестиционных потоков;
I – совокупность капитальных вложений.

PI
PI = 1 ⇒ прибыль с проекта равна финансовым потокам, для запуска бизнес-процессов требуется серьезная доработка проекта.
PI > 1 ⇒ проект перспективен.

Если давать сравнительную оценку нескольких проектов, то целесообразно реализовать тот, у которого PI выше, поскольку это означает более высокий потенциал прибыльности.

Анализ бюджетов, связанных с проектом

Рис.11 Сводная таблица

Рис.12 Ключевые показатели

1С:УХ для управления инвестициями

Программа для полного цикла управления и оценки эффективности инвестиционных проектов

Одним из важнейших институтов государства является бюджетная система. На протяжении тысячелетий существования государств финансовые ресурсы, мобилизуемые в бюджетную систему, обеспечивают государственным и территориальным органам власти выполнение возложенных на них функций. Бюджетная система позволяет осуществлять регулирование экономических и социальных процессов в интересах членов общества.

Основным звеном бюджетной системы является бюджет, в составе которого выделяются капитальные расходы, которые представляют собой часть расходов бюджета, обеспечивающую инновационную и инвестиционную деятельность.

Целевые программы как механизм планирования и финансирования бюджетных инвестиций - один из эффективных инструментов реализации государственной инвестиционной политики, так как программы включают:

• конкретные цели, что позволяет планировать бюджетные инвестиции с учетом их воздействия на темпы экономического роста;

• инвестиционные проекты, что позволяет с помощью государственных капитальных вложений достигать поставленных целей.

Целью работы является комплексное исследование организации расходов на финансирование бюджетных инвестиций в составе федерального бюджета Российской Федерации.

В ходе написания курсовой работы поставлены и решены следующие задачи:

1. Рассмотрены теоретические основы эффективности проектов бюджетных инвестиционных программ.

2.Проведен анализ бюджетных инвестиционных программ в России;

3. Сформулированы перспективы развития инвестиционной политики в России.

4.Проведена классификация основных понятий, необходимых для экономической оценки инвестиций и, прежде всего, их бюджетной эффективности;

5. Обоснованы ключевые положения методологии экономического анализа бюджетной эффективности инвестиционных проектов и инвестиций в целом.

Предметом настоящей работы явилась методология расчета бюджетной эффективности и использования их результатов. В качестве объекта изучения и анализа явилась эффективность бюджетных инвестиционных проектов и инвестиций в целом.

Методологической базой исследования явились труды отечественных ученых и специалистов, работающих в области измерения, учета и анализа эффективности инвестиций и инвестиционных проектов.

Структурно курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений, изложенных на 37 страницах машинописного текста.

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации. М.: Инфра-М, 2008

2. Быстров О.Ф., Поздняков В.Я. и др / Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации: Монография.; Ин-т управ.и права. - М.: ИНФРА-М, 2008.

3. Игонина Л.Л../ Инвестиции:Учебник- 2-e изд., перераб. и доп. - М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2013.

4. Казакова Н.А.. / Методика и организация проведения комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности: монография-Б.м.: Компания Спутник+, 2004

5. Казакова Н.А. Статистический мониторинг и анализ инвестиционного развития — М.: Издательский центр МАТИ, 2008.

6. Казакова Н.А. Развитие инвестиционного анализа: теория и практика формирования комплексной оценки инвестиционной привлекательности организации / Труды Вольного экономического общества России, Том 127, 2009.

7. Левченко Т.П., Янюшкин В.А., Рябцев. А.А. / Управление инвестиционной привлекательностью в туристско-рекреационной сфере: Монография - М.: НИЦ Инфра-М, 2012.

8. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П.. / Инвестиции: учеб. пособие- М.: Магистр: ИНФРА-М, 2010.

9. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: Учебник для бакалавров / - М.: ИНФРА-М, 2011.

10. Лукасевич И.Я.. / Инвестиции: Учебник- М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.

11. Мищенко А.В.. / Методы управления инвестициями в логистических системах: Учеб. пособие- М.: ИНФРА-М, 2009.

12 Поляк Г.Б. Финансово-бюджетное планирование: Учебник / ВЗФЭИ; - М.: Вузовский учебник, 2007.

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Читайте также: