Привилегированные акции это кратко

Обновлено: 30.06.2024

Основное преимущество таких бумаг состоит в том, что их владелец получает гарантированный дивидендный доход. А в ряде случаев держатель ПА имеет возможность корректировать стратегию развития компании-эмитента. Максимальное количество префов, выпуск которого разрешен, — 25%.

Привилегированные акции и обыкновенные: чем отличаются?

Акция с привилегиями считается старшей ценной бумагой, так как имеет приоритет перед обычной по ряду функций.

По префам доход фиксированный, а выплаты по обычным акциям зависят от прибыли общества. Но в случае если компания понесла убытки в отчетном периоде, дивиденды привилегированным акционерам не выплачиваются.
Держатели таких бумаг получают приоритетное право на выплату дивидендов. Вместе с этим владельцы привилегированных акций первые в очереди на активы акционерного общества, когда принято решение о его ликвидации.
Держатели ПА иногда получают дополнительные права, прописанные в уставных документах общества. Так, в некоторых случаях акционерам позволяется поменять привилегированные акции на обычные.

Префы в основном не позволяют голосовать на общих собраниях, кроме случаев, когда права держателей могут быть ущемлены решением собрания.
Размер выплат не зависит от прибыли компании.

Таким образом, разница между обычными и привилегированными акциями состоит в трех основных моментах: условия установления и выплаты дивидендов, возможность голосования на общих собраниях, условия расчетов с инвесторами при ликвидации общества.

Виды привилегированных акций

Различают два типа префов:

Кумулятивные: выплата дивидендов по ним может быть отложена, если за расчетный период компания осталась без прибыли. Особенность — накопление дивидендов. Инвестор получает право голоса за период невыплаты дивидендов.
Конвертируемые: дают держателю право обменять их либо на обычные акции, либо на другую разновидность ПА на протяжении определенного периода. На момент выпуска таких бумаг компания фиксирует торговый курс, пропорциональность, а также срок, в течение которого предусмотрен обмен.

Помимо этого, выделяют префы некумулятивные (по ним невыплаченные дивиденды не накапливаются), неконвертируемые (не предусматривают изменение статуса) и с долей участия (помимо стандартных дивидендов, позволяют акционерам получать дополнительные).

Дивиденды привилегированных акционеров

Дивидендная политика определяется каждой компанией. Самый распространенный вид привилегированных акций предусматривает только выплату дивидендов (годовых или промежуточных). Выплата дивидендов происходит из чистой прибыли компании. В уставных документах компании отражаются следующие моменты по дивидендам: размер, ликвидационная стоимость по префам каждого типа.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость устанавливаются в твердой сумме или в процентах к номинальной стоимости таких бумаг.

Дивидендная доходность зависит от двух моментов: размера дивидендов и стоимости ценной бумаги. Так, чем больше сумма выплаты и чем дешевле акция, тем выше доходность.

Кому стоит выбрать префы?

Эта разновидность акций заинтересует инвесторов, которые рассчитывают на стабильный предсказуемый доход. Также эти бумаги предпочтительнее для инвестиций на длительный период ввиду низкой волатильности: стоимость префов не сильно зависит от трендов, которым подчиняется фондовый рынок.

Стоимость обычных акций чаще всего выше — это еще один аргумент для инвесторов в пользу покупки префов.

Внесено в реестр лицензированных форекс-дилеров в разделе профессиональных участников рынка ценных бумаг на официальном сайте Центрального банка Российской Федерации.

Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесённых денежных средств в полном объёме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Ознакомиться с ключевым информационным документом продаж можно здесь.

Предоставленные в Общество персональные данные подлежат уничтожению, либо обезличиванию по достижении указанных целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Я понимаю и соглашаюсь с тем, что для прекращения использования Обществом моих персональных данных, мне необходимо обратиться в Общество для оформления отзыва согласия на обработку моих персональных данных.

Привилегии любят все! И если вы хотя бы раз заглядывали в полный список доступных инструментов на Московской бирже, то вы могли там увидеть наряду с обыкновенными привилегированные акции. Какие же привилегии они дают своим владельцам? Всегда ли они лучше обыкновенных акций? Давайте разбираться.

Чем отличаются привилегированные акции от обычных

Привилегированные акции часто называют "префами", а привычные нам обычные — "обычками". Для краткости мы в будущем будем иногда их так называть. И те, и другие входят в уставной капитал организации. Одна и та же компания имеет право выпускать одновременно оба типа акций. На бирже привилегированные акции обозначаются буквой P в конце кода (например, SBERP). В России этот финансовый инструмент широко распространен. Так, на Московской бирже торгуются более 50 привилегированных акций российских эмитентов.

А вы хорошо знакомы с обыкновенными акциями? Освежите знания, прочитав статью: "Виды и классификация ценных бумаг" .

Чем же префы отличаются от обычных акций? Ключевое отличие привилегированных акций состоит в том, что они дают более гарантированный доход. Посудите сами: владельцы обычных акций могут рассчитывать на дивиденд, но они почти никогда не могут рассчитать его точный объем. Да и сам факт выплаты дивидендов никогда точно спрогнозировать нельзя. Размер дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям, всегда зависит от финансовых результатов. А привилегированные акции дают право на фиксированный доход. Эта сумма может измениться со временем, но она не будет прямо зависеть от финансовой отчетности. Выплачиваемые по привилегированным акциям дивиденды определяет руководство фирмы. Это может быть фиксированная сумма (например, по 3 рубля за каждую акцию в портфеле), фиксированный процент от капитала и так далее.

Как вы знаете, компания не всегда выплачивает дивиденды по акциям. Если настал неблагоприятный период, совет директоров может решить не выплачивать дивиденды в этом периоде, и это будет абсолютно законное решение. По привилегированным акциям доход тоже не всегда выплачивается. Однако, какая схема выплат ни была бы выбрана, руководство компании обязано сначала обеспечить выплаты по префам, а только после этого — по обычкам. Как это работает на практике? Предположим, что у компании был тяжелый год, но все не так уж и плохо. Она решает поднять свой престиж и выплатить дивиденды. Сначала она обязана отложить в бюджете деньги на дивиденды по привилегированным акциям. Если после этого остались еще свободные средства, они могут пойти на выплаты по "обычкам" (а могут и не пойти). Вот какие права предоставляют привилегированные акции своим владельцам — если компания способна что-то выплачивать, в первую очередь она выплатит именно им.

Еще одна особенность — порядок банкротства. Если компания ликвидируется, то владельцы обыкновенных акций могут не получить ни копейки (несмотря на то, что юридически они являются совладельцами фирмы), и это абсолютно законно, то есть в суд на компанию-банкрота за отсутствие выплат не подать. Другое дело — префы. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, предоставляют своим держателям приоритет при возврате инвестиций. На практике это обычно выливается в выкуп акций компанией перед банкротством, но об этом мы поговорим чуть ниже.

Права владельцев привилегированных акций

Какие права есть у владельцев привилегированных акций? Их точный набор зависит от решения руководства компании. Но есть и общий, наиболее распространенный перечень прав. Рассмотрим его:

право голосовать по некоторым вопросам (об этом подробнее читайте в следующем подразделе статьи);
получение фиксированного дивиденда;
получение дивидендов в приоритетном порядке;
получение ликвидационной стоимости акций в случае банкротства компании. Ликвидационная стоимость префа будет составлять 100% от его номинальной стоимости.

Допуск к голосованию

Владение обычными акциями фактически дает человеку часть прав на имущество компанией и, соответственно, управлением им. В большинстве крупных компаний контрольный пакет акций держит в руках совет директоров или государство, но даже там у владельцев акций есть какие-никакие права (например, если у вас в руках 1% акций, вы вправе познакомиться со списком других акционеров, подать в суд на члена совета директоров за причиненные убытки и так далее). В небольших фирмах инвестор и вовсе может получить реальную власть, выкупив большую долю выпущенных акций. Относится ли это все к привилегированным акциям? Как правило, нет.

По умолчанию префы не дают права голосовать на собраниях акционеров. К правам владельцев привилегированных акций относится только обсуждение следующих вопросов:

ликвидация или реорганизация компании;
изменение устава;
размещение новых акций на бирже или изъятие уже обращающихся.

Впрочем, некоторые компании специально прописывают в уставе, что префы дают владельцам такие же права голоса, как и обычки. Но, во-первых, это редкость, а во-вторых, такие привилегированные акции стоят гораздо дороже на бирже.

Виды привилегированных акций

Префы подразделяются в зависимости от прав, которые они дают своему владельцу. Существует два их основных вида:

Кумулятивные. Если свободных средств у компании нет, фирма может не выплачивать дивиденды по таким акциям. Впрочем, акционерное собрание (в котором владелец привилегированной акции участвовать не будет) может принять решение о выплате дивидендов. Однако обязательство выплаты недополученных доходов сохраняется в полном объёме. Как только финансовое положение организации стабилизируется, все накопленные дивиденды выплачиваются. В накоплении и заключается основная особенность кумулятивных префов. Приведем пример — в 2019 году у компании был неблагоприятный период, и поэтому она не выплатила дивиденды по префам. У вас в портфеле 100 префов, каждый из которых дает право на 30 рублей дивидендов. Таким образом, компания недоплатила вам 3000 рублей. В 2020 году финансовое состояние фирмы стабилизировалось, и вы докупили еще 10 префов. Теперь компания обязана выплатить вам 3 300 рублей дивидендов за 2020 год и еще 3 000 — за 2019. Если же акции некумулятивные, инвестор не может получить невыплаченные дивиденды за предыдущие периоды — они "сгорают". Фактически кумулятивные акции — это защита от невыплаты дивидендов.
Конвертируемые. В течение определённого периода времени могут быть обменяны держателем на обычные или привилегированные ценные бумаги иных разновидностей. В момент выпуска сразу определяется период для обмена, пропорциональность и торговый курс. Неконвертируемые акции, соответственно, нельзя просто обменять ни при каких условиях.

Преимущества привилегированных акций

Итак, зная, что такое префы и какими они могут быть, давайте суммируем все их плюсы:

Фиксированный доход, который компания выплачивает в приоритетном порядке. Если владельцы префов не получили выплаты — значит, их не получил никто.
Низкая волатильность. Эта особенность делает привилегированные акции привлекательными для долгосрочных инвесторов. Стоимость акций привязана к процентным ставкам и слабо колеблется со временем.
Потенциальная возможность возврата инвестиций при банкротстве компании. Именно эта особенность сделала префы столь популярными.
Наличие экспертных рейтингов. Инвесторы могут познакомиться с рейтингами от Morningstar, Moody's, Standart&Poors и знать, какие привилегированные акции сейчас стоит покупать, а от каких лучше отказаться.
Низкая стоимость на бирже. Благодаря отсутствию права на голосование цены на префы не растут так стремительно, как на обычки.

Недостатки

Впрочем, у префов есть несколько серьезных недостатков:

Отсутствие права голоса. В большинстве случаев компания прописывает, что префы не дают своим владельцам право голоса в вопросах управления компанией. Это нормальная практика. Исключения были описаны выше.
Компания может без объяснения причин забрать акции, уплатив вам их рыночную стоимость. Именно это зачастую происходит перед объявлением о банкротстве или во время распределения средств. В подавляющем большинстве случаев при ликвидации владелец привилегированных акций получит хоть какую-то компенсацию. Впрочем, если компания выкупила у вас акции, это еще не значит, что она собирается закрываться.
Фиксированный доход может быть и недостатком, если доходы компании заметно выросли. В этом случае владельцы обыкновенных акций получают больше прибыли, чем владельцы префов.

Какие акции выбрать для покупки

Итак, какие же акции выбрать — префы или обычки? Если вы рассчитываете на краткосрочную спекуляцию, то ваш выбор — обыкновенные акции. Цены на них колеблются намного значительнее, чем на префы; соответственно, при работе с ними вы сможете получить больше прибыли. Спекулировать префами довольно сложно и, будем говорить откровенно, не стоит потраченных усилий.

А вот инвесторам стоит присмотреться к приобретению привилегированных акций. Здесь рисков меньше, спрогнозировать доход проще, а выплачиваемые суммы более стабильны.

Вывод

Теперь вы знаете, что доход по привилегированным акциям более стабилен, предсказуем и надежен. Права, предоставляемые привилегированными акциями, позволяют вам сформировать низкорисковый инвестиционный портфель с хорошо прогнозируемым доходом. К тому же, у вас меньше причин опасаться банкротства компании — инвестиции вам вернут хотя бы по номинальному курсу. С другой стороны, привилегированные акции могут ограничивать потенциальную прибыль, если доходы компании растут огромными темпами. Префы обычно не дают своим владельцам права голоса на собраниях акционеров. Если вы рассчитываете получить контроль над управлением компанией, то префы — не ваш выбор. А вот для долгосрочных инвесторов они подойдут как нельзя лучше.

Надеюсь, прочитав эту статью, вы поняли разницу между обычными и привилегированными акциями. Если вы узнали что-то новое, поделитесь этим материалом с друзьями в соцсетях.

Привилегированные акции – это особая разновидность долевых ценных бумаг, которые, в отличие от простых акций, обладают специальными правами, но также имеют и ряд специфических ограничений.

Привилегированные акции - распространенный в России и в мире финансовый инструмент.

Он позволяет владельцу получить гарантированный доход исходя из ставок дивидендов, предлагаемых эмитентом ценных бумаг.

Также в некоторых случаях держатель таких акций может влиять и на стратегию развития компании.

Преимущества привилегированных акций

Привилегированные акции имеют ряд преимуществ для инвестора, если сравнивать их с обычными ценными бумагами.

Во-первых, практически всегда владельцу привилегированных акций гарантируется некий доход.

А именно, по привилегированным акциям начисляется фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акций, дивиденды которых зависят от прибыли акционерного общества.

Однако дивиденды не выплачиваются, если за отчетный период предприятие понесло убытки.

Во-вторых, денежные средства на выплату дивидендов выделяются держателям таких ценных бумаг в первоочередном порядке.

То есть, держатели привилегированных акций также имеют право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации до того, как его разделят между другими владельцами.

В-третьих, дивиденды по привилегированным акциям, как правило, фиксируются в общем объеме чистой прибыли.

Кроме этого, эти акционеры могут обладать дополнительными правами, указанными в уставных документах компании.

Например, они могут на определенных условиях конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции.

Недостатки привилегированных акций

Существуют и недостатки обладания привилегированными акциями:

Компания-эмитент может потребовать у акционера акции обратно без объяснения причин, при этом полностью компенсировав ущерб с интересом;

Зачастую привилегированные акции не дают права голоса. То есть обладатели привилегированных прав лишены права голоса и, таким образом, обделены возможностью участия в процессе управления акционерного общества и принятия важных для общества решений;

Фиксированный размер дивидендов. Часто размер дивидендов указывается при выпуске бумаг данного типа и не зависит от размера прибыли компании, что при увеличении прибыльности бизнеса влечет за собой пропорциональное уменьшение доходности данных ценных бумаг.

Чем отличаются привилегированные акции от обычных акций

Как правило, к таким льготам относятся выплата гарантированных дивидендов.

То есть обладатель привилегированных акций получит выплаты не зависимо от того, как идут дела у акционеров – получит акционерное общество прибыль или убытки.

Также, в отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции дают право получить долю имущества компании после ее ликвидации.

То есть, привилегированный акционер получит от акционерного общества заранее определенную сумму.

За такие льготы владелец привилегированных акций лишается возможности участвовать в голосовании и влиять на решения акционерного общества.

Таким образом, обладатель таких акций является безучастным инвестором, так сказать, не совладельцем бизнеса, чего нельзя сказать о тех, кто владеет обыкновенными акциями.

Однако некоторые случаи привилегий могут предусматривать как раз влияние на дела фирмы. В таком случае, устав АО предусматривает соотношение голосов владельцев обыкновенных и привилегированных акций, например 1:2. Так, получается, владелец одной акции с привилегией обладает двумя голосами.

Определенные случаи предусматривают право влиять на дела фирмы и участвовать в собраниях тем владельцам, которые не могут голосовать.

Такие случаи также предусмотрены законом для защиты интересов владельцев. Так, обладатели всех акций, выпущенных обществом, могут влиять на решения, связанные с ликвидацией или реорганизацией фирмы.

Также существуют вопросы, касающиеся акционеров, которые не могут решаться без их участия. Например, при уменьшении гарантированных дивидендов.

Если АО не способно выплатить гарантированные дивиденды, то привилегированный акционер получает полное право участвовать в собраниях общества по всем вопросам.

Также стоит отметить, что акции с привилегиями могут быть конвертируемыми и кумулятивными.

Права владельцев привилегированных акций

Держатели привилегированных ценных бумаг наравне с основными акционерами получают долю в уставном капитале фирмы, имеют право присутствовать на общих собраниях.

Несмотря на то, что держатель таких ценных бумаг не имеет права голоса, он может участвовать в собраниях акционеров, претендовать на долю имущества при ликвидации организации.

Допуск к голосованию

В общем случае держатели привилегированных акций не допускаются к голосованию.

Исключением могут быть случаи, когда принимаемые на соответствующих переговорах решения затрагивают личные интересы владельцев ценных бумаг.

В частности, если на повестке дня собрания стоят особо важные вопросы, держатели привилегированных активов могут голосовать. Это могут быть вопросы, отражающие процедуру возможной реорганизации компании или ликвидации фирмы, те, что связаны с внесением корректировок в устав, что имеют отношение к правам держателей привилегированных акций или, например, к выплате дивидендов.

Виды привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на классы с различным объемом прав.

Дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям могут не выплачиваться в обычные отчетные периоды по решению общего собрания акционеров, если отсутствует прибыль или она без остатка направлена на развитие компании.

При этом сохраняется обязательство по выплате недополученных доходов.

Дивиденды накапливаются и выплачиваются, после стабилизации финансового положения акционерного общества.

То есть особенность кумулятивных привилегированных акций заключается в накоплении дивидендов. Владельцы кумулятивных привилегированных акций имеют право накопления невыплаченных дивидендов, начисления их и выплаты, в следующем за пропущенным периодом. В этом случае дивиденды не подлежат периодической выплате.

Держатель кумулятивной акции приобретает право голоса на собрании акционеров на тот период, во время которого он не получил дивиденды, и теряет его после выплаты дивидендов.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены владельцем акций в течение определенного периода на обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа.

При выпуске таких ценных бумаг определяются курс, пропорциональность и период обмена.

Существуют также следующие виды привилегированных акций:

некумулятивные, за которыми невыплаченные дивиденды не присоединяются к дивидендам следующих лет;

неконвертированые, которые не могут изменять свой статус;

с долей участия, которые дают право держателям этих акций на получение дополнительных дивидендов сверх предусмотренных дивидендов.

Итоги

Преимущества привилегированных акций состоят в праве акционера:

получать фиксированный доход или доход в виде процента от стоимости акций, или какую-то определенную сумму денежных средств, которая выплачивается в независимости от результатов деятельности акционерного общества;

на получение дивидендов в первую очередь;

на преимущественное участие после удовлетворения требований кредиторов в распределении имущества, оставшегося у акционерного общества при его ликвидации;

на доплату, в случае если размер дивидендов, которые выплачиваются по обыкновенным акциям, превышает размер дивидендов, которые выплачиваются по привилегированным акциям.

Отметим, что если вы хотите вложить капитал в долгосрочные инвестиции, тогда способ приобрести привилегированные акции является наиболее подходящим.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

. по привилегированным акциям, и прочие аналогичные факторы, связанные с привилегированными акциями, классифицированными . держателям привилегированных акций, над балансовой стоимостью привилегированных акций, представляет собой доход держателей привилегированных акций и . стимулировать досрочную конвертацию конвертируемых привилегированных акций путем улучшения первоначальных . конвертируемых привилегированных акций может повлиять только на часть конвертируемых привилегированных акций, находившихся .

. характеристики финансовых обязательств. Например: (a) привилегированная акция, которая предусматривает ее обязательный выкуп . основными характеристиками финансового обязательства. Например, привилегированная акция, которая предусматривает ее выкуп в . намерении выкупить акции. AG26. Когда привилегированные акции являются непогашаемыми, соответствующая классификация определяется . финансовому инструменту. Предположим, что некумулятивные привилегированные акции подлежат обязательному погашению в обмен .

. предприятие имеют в обращении кумулятивные привилегированные акции, которыми владеют стороны, отличные от . предприятие. Такие статьи могут включать привилегированные акции и долгосрочную дебиторскую задолженность или .

. числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям . ) отчетности акционерного общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться .

. любых непризнанных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям. 138. Организация должна раскрыть следующие .

. Спа – стоимость полного пакета эмитированных привилегированных акций оцениваемого предприятия, тыс./млн. у .

. , такие как обыкновенные акции и привилегированные акции, могут предоставлять их держателям различные .

. эквивалентами денежных средств, как, например, привилегированные акции, приобретенные незадолго до срока их .

. вмененной стоимости собственного капитала, включая привилегированные акции, не классифицированные как обязательства. 4 .

. числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям .

. . В таких условиях очень интересны привилегированные акции "Сургутнефтегаза", дивидендная доходность .

Под привилегированными акциями понимают ценные бумаги, приносящие гарантированный доход своему владельцу. При распределении имущества во время ликвидации компании или при перечислении процентных дивидендов держатели префов (привилегированных акций, АП) получают некоторые преимущества перед держателями обычных акций (АО).

Разберёмся, что конкретно дают покупателю привилегированные акции.

Свойства префов

Такой тип акций необходим, чтобы получать стабильный приток капитала для развития. Взять в банке достаточную для развития сумму на первых порах практически невозможно. Поэтому привилегированные акции вместе с обыкновенными входят в понятие уставного капитала организации.

По своим свойствам АП напоминают облигации. Разберёмся, в чём их различия.

Держатель АП играет роль кредитора, то есть акционерное общество платит не безоговорочный дивиденд. Если компания обанкротилась, то владельцы акций не могут через суд взыскать свои дивиденды. Что касается облигаций — всё наоборот: держатели имеют право на взыскание компенсации выплат по процентам, срок которых истёк.

В то же время владельцы АП находятся под защитой ряда законов, гарантирующих им приоритетное положение в вопросе получения процентных выплат. Это означает, что в случае проблем в компании совет директоров гарантированно в первую очередь разбирается с выплатой средств именно по префам, а уже потом по обычным акциям. Нередко интересы привилегированных держателей прописаны в уставе организации — в частности, сроки выплат.

Разновидности привилегированных акций

Привилегированные акции подразделяются в зависимости от набора прав, которые получает их держатель. Существует два их основных вида.

Кумулятивные. При отсутствии лишней прибыли дивиденды могут не выплачиваться, если соответствующее решение приняло собрание акционеров. Однако обязательство выплаты недополученных доходов сохраняется в полном объёме. Как только финансовое положение организации стабилизируется, все накопленные дивиденды выплачиваются. В накоплении и заключается основная особенность кумулятивных префов.
Конвертируемые. В течение определённого периода времени могут быть обменяны держателем на обычные или привилегированные ценные бумаги иных разновидностей. В момент выпуска сразу определяется период для обмена, пропорциональность и торговый курс.

Есть несколько дополнительных типов акций. Например, некумулятивные подразумевают, что невыплаченные дивиденды не прибавляются к дивидендам за последующие годы. Или неконвертируемые, статус которых не может быть изменён. А акции с долей участия позволяют владельцам получать, помимо стандартных установленных дивидендов, ещё и дополнительные.

Преимущества привилегированных акций

Что дают привилегированные акции в сравнении с обычными?

Также они имеют более низкую стоимость на фондовых рынках. О причинах этого расскажем ниже.

Недостатки привилегированных акций

При всех плюсах у префов есть и ряд недостатков.

Теперь вы знаете, чем отличаются привилегированные акции от обычных. Пришло время рассмотреть их особенности на российском рынке.

Что дают привилегированные акции в России

Ситуация такова, что большая часть префов имеет более низкую стоимость, чем обычные акции. Разница в цене обусловлена сразу несколькими факторами.

В последние пару лет ситуация стала меняться: благодаря индивидуальным инвестиционным счетам на фондовый рынок РФ пришло большое количество частных инвесторов, скупающих префы, у которых из-за заметной разницы цен наблюдалась повышенная прибыльность по дивидендам. Из-за этого разброс цен сократился.

Вывод: какие акции выбрать для покупки

Разобравшись, что дают инвестору привилегированные акции, пора перейти к конкретике. Это хорошая возможность для долгосрочного и среднесрочного заработка, благодаря большому спреду стоимости между обычными акциями и префами. На текущий момент вторые несколько недооценены рынком.

Можно получить доход с разницы цен между АП и АО, если открыть парную сделку: одновременно покупать АП и продавать АО одного и того же общества. Но ценных бумаг, подходящих для этой цели, на российском фондовом рынке довольно мало. У большинства эмитентов дисконты в парах уже приведены к справедливому уровню.

Если вы задаётесь вопросом, какие акции купить — привилегированные или обычные — то однозначного ответа нет, всё зависит от индивидуальных обстоятельств. Например, обыкновенные акции могут расти гораздо эффективнее из-за повышенной ликвидности, если имеют место соответствующие позитивные факторы. Однако особенность привилегированных акций в том, что при наличии минимум 1,15 дисконта АП по отношению к АО их доходность в долгосрочной перспективе может быть значительно выше. Это обуславливается большей прибыльностью по дивидендам и реинвестированием выплат.

Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем все статьи в один большой дайджест — вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку, просто подпишитесь на неё внизу страницы.

Привилегированные акции — это, как и акции обыкновенные, долевые ценные бумаги, то есть инструменты, дающие право инвестору на часть дохода компании, а также на то, что останется, в случае ее ликвидации. Но есть и существенное различие. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают право голоса на общем собрании акционеров.

Согласно российскому законодательству, право голоса по привилегированным акциям должно быть предоставлено в случае, если решается вопрос о реорганизации или о ликвидации компании.

Особенности привилегированных акций

По закону привилегированные акции могут составлять не более, чем 25 процентов от уставного капитала компании, а остальные минимум 75 процентов должны быть акциями обыкновенными.

Дивиденды по привилегированным акциям обычно выплачиваются в том же объеме, что и по обыкновенным, но иногда — в большем объеме. Как правило, это указано в проспекте эмиссии компании.

Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании

Интересно, что в российском законодательстве до сих пор есть противоречие: с одной стороны, руководство компании должно всегда выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, а с другой, они не могут выплачиваться, когда нет прибыли.

В проспекте эмиссии может быть прописан механизм конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Кроме того, такая операция может производиться в ситуации, когда дивиденды не выплачиваются в течение нескольких лет.

Привилегированные акции в России

В России выпущено достаточно много, по сравнению с другими странами, привилегированных акций в процессе приватизации. Тогда в начале 90-х годов прошлого века они передавались на тех или иных условиях трудовым коллективам крупных предприятий. В то время, как руководство компаний пользовалось другой привилегией — управлять бизнесом и его финансовыми потоками.

Существенная разница между обыкновенными и привилегированными акциями проявляется тогда, когда безукоризненно соблюдаются права миноритарных акционеров, то есть обладателей небольших пакетов. Однако в ситуации, когда владелец 50% плюс одна акция имеет все, а остальные — ничего, граница между двумя типами акций может представляться достаточно условной.

Читайте также: