Оценка инвестиционного климата методика гарвардской школы бизнеса

Обновлено: 05.07.2024

Решающим условием для экономического роста и повышения конкурентоспособности любой территориальной социально-экономической системы являются инвестиции, задача привлечения и управления которыми реализуется посредством инвестиционной политики на том или ином уровне власти. Разработка такой политики и оценка эффективности ее реализации определяют необходимость научно-методического обеспечения этого процесса, что обуславливает актуальность и практическую значимость настоящего исследования. В статье проведен краткий анализ методических подходов к оценке эффективности региональной инвестиционной политики. Обозначена проблема отсутствия комплексности используемых для оценки показателей и сосредоточенности преимущественно на анализе результативности инвестиционной политики без учета институциональных аспектов ее реализации. Предложена авторская методика комплексной оценки эффективности региональной инвестиционной политики, позволяющая оценить ее результативность во взаимосвязи с институциональными условиями осуществления инвестиционной деятельности и практикой стратегического планирования инвестиционного развития территорий. Оценка включает 25 показателей по трем структурным блокам, характеризующим созданные в регионе условия, формирующие институциональную среду осуществления инвестиционной деятельности, уровень проработки и полноты содержания региональных инвестиционных стратегий, а также показатели, характеризующие достижение главных целей региональной инвестиционной политики.

1. Гусева К. Ранжирование субъектов РФ по степени благоприятности инвестиционного климата // Вопросы экономики. 1996. № 6. С. 90–99.

2. Фоломьев А., Ревазов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения // Вопросы экономики. 1999. № 9. С. 57–68.

3. Калинина А.Э., Калинина В.В. Разработка информационно-аналитической системы оценки инвестиционной привлекательности регионов РФ // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 3: Экономика. Экология. 2016. № 2 (35). С. 7–17. DOI: 10.15688/jvolsu3.2016.2.1.

4. Сакова О.И., Садовникова Н.А. Статистическая оценка инвестиционной привлекательности субъектов Российской Федерации // Статистика и экономика. 2011. № 2. С. 211–215.

5. Александров Г.А., Скворцова П.П., Вякина И.В. Повышение качества методов оценки инвестиционного климата региона // Российское предпринимательство. 2017. Т. 18. № 22. С. 3473–3482. Doi: 10.18334/rp.18.22.38495.

6. Dyukina T., Kordovitch V. Investment climate of the territory: assessment problems // Advances in Economics, Business and Management Research. 2020. Vol. 39. P. 606–611. DOI: 10.2991/cssdre-18.2018.124.

7. Заборовская О.В., Насрутдинов М.Н., Надежин Ю.Ю. Методы оценки инвестиционной активности региона // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2019. № 11–3. С. 18–27. DOI: 10.17513/vaael.921.

8. Krichevsky M.L., Martynova J.A. Assessment of Investment Activity in the Regions. TEM Journal. 2020. Vol. 9. Issue 3. P. 844–851. DOI: 10.18421/TEM93-02.

9. Новокшонова Е.Н. Оценка эффективности региональной инвестиционной политики // Региональная экономика: теория и практика. 2014. № 11. С. 49–60.

10. Киселева О.В. Оценка эффективности региональной инвестиционной политики на основе статистических индексов // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. 2013. № 4 (175). С. 53–59.

11. Маколов В.И. Инвестиционная политика региона: оценка состояния и новые задачи // Регионология. 2008. № 4. С. 145–151.

12. Герасенко В.П. Региональная инвестиционная политика // Экономический вестник университета. 2016. № 29 (1). С. 65–72.

13. Ходус В.В. Сущность и основные доминанты региональной инвестиционной политики // Вестник СамГУПС. 2011. № 1 (11). С. 111–116.

14. Дидык В.В., Серова Н.А. Региональная инвестиционная политика на Севере России // Пространственная экономика. 2005. № 4. С. 90–101.

15. Серова Н.А., Емельянова Е.Е. Инструменты государственной политики по улучшению инвестиционного климата в субъектах Российской Федерации // Север и рынок: формирование экономического порядка. 2015. № 1 (44). С. 109–115.

Инвестиции являются важнейшим условием для экономического роста и повышения конкурентоспособности регионов, задача привлечения и управления которыми реализуется посредством инвестиционной политики в соответствии со стратегическими целями и задачами развития региона. Разработка такой политики и оценка эффективности ее реализации определяют необходимость научно-методического обеспечения этого процесса, что обуславливает актуальность и практическую значимость настоящего исследования, целью которого являлась разработка авторской методики комплексной оценки эффективности реализации региональной инвестиционной политики.

История оценок эффективности реализации региональной инвестиционной политики насчитывает более пятидесяти лет. Одной из первых является методика Гарвардской школы бизнеса, по которой первые исследования были проведены еще в 1969 г. По этой методике экспертным методом оценивались законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, состояние национальной валюты, политическая ситуация в стране или отдельном регионе, уровень инфляции, а также возможность использования национального капитала. В дальнейшем в методики оценки эффективности региональной инвестиционной политики включатся и количественные показатели (например, объем валового национального продукта, обеспеченность природными ресурсами, состояние инфраструктуры и др.).

В целом изучение указанных и других методик показывает, что большинство из них характеризуются сосредоточенностью на оценке либо инвестиционной привлекательности регионов [3–4], либо их инвестиционного климата [5–6] или инвестиционной активности [7–8], либо на анализе результативности региональной инвестиционной политики [9–10]. Но при этом все они, как правило, не учитывают институциональные аспекты осуществления инвестиционной деятельности в регионе. Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод о том, что необходима разработка новой комплексной методики оценки эффективности региональной инвестиционной политики, которая, основываясь на уже существующих методах, учитывала бы и все факторы и условия регионального развития.

Материалы и методы исследования

Теоретико-методологическую и информационную базу исследования составили научные публикации, посвященные поиску актуальных подходов к эффективной реализации инвестиционной политики на региональном уровне, а также региональные стратегии нескольких десятков российских регионов, позволившие выделить совокупность основных условий, формирующих региональное инвестиционное пространство и главные цели региональной инвестиционной политики.

Результаты исследования и их обсуждение

- воспроизводственный подход, при котором в качестве основной цели региональной инвестиционной политики выступает воспроизводство основных фондов или экономики региона в целом, объектом при этом являются основные фонды [11];

- социально-экономический подход, где в качестве первостепенной цели региональной инвестиционной политики рассматривается социально-экономическое развитие региона, а в качестве объекта – инвестиционные ресурсы [12];

- стратегический подход, при котором под основной целью региональной инвестиционной политики понимается структурная перестройка экономики с позиции достижения стратегических целей социально-экономического развития региона, а под объектом – инвестиционная деятельность и инвестиционный климат [13].

В настоящем исследовании мы будем опираться на стратегический подход и под региональной инвестиционной политикой понимать составную часть региональной экономической политики, предусматривающую целенаправленную научно обоснованную деятельность государственных органов власти по привлечению инвестиций и активизации инвестиционных процессов, в соответствии со стратегическими целями и задачами развития региона. Необходимо отметить, что в пространственном аспекте региональная инвестиционная политика имеет два уровня проведения: федеральными органами государственной власти в отношении субъектов федерации (государственный уровень) и непосредственно субъектами федерации в отношении своих территорий (региональный уровень) [14]. Предлагаемый авторский методический инструментарий комплексной оценки эффективности региональной инвестиционной политики ориентирован именно на региональный уровень, поэтому потенциал практического применения данной методики определяется возможностью ее использования именно в регионах.

Авторская методика включает в себя три самостоятельных структурных блока: оценку качества институциональной среды осуществления инвестиционной деятельности в регионе, оценку качества региональных инвестиционных стратегий и оценку результативности региональной инвестиционной политики.

Блок 1. Оценка качества институциональной среды осуществления инвестиционной деятельности

При определении показателей качества институциональной среды осуществления инвестиционной деятельности авторы исходили из того, что она (т.е. институциональная среда) представляет собой совокупность взаимодействующих структур (условий), каждая из которых, выполняя определенные функции (организационную, информационную, инфраструктурную и др.), формирует общее инвестиционное пространство, способствующее осуществлению инвестиционной деятельности в регионе. В связи с этим к критериям качества отнесено наличие в регионе законодательных, финансовых, организационных, информационных и инфраструктурных условий, формирующих институциональную среду осуществления инвестиционной деятельности (табл. 1).

Показатели качества региональной институциональной среды осуществления инвестиционной деятельности

Таким образом мы доказали, что жизнь в океане присутствует во всех его частях: от поверхности до больших глубин, от побережий до центральных частей. Определили условия, влияющие на распределение жизни в океане. А теперь, чтобы закрепить полученные сегодня знания, выполним следующее задание. Капитан Немо, проведя огромное количество времени под водой, собрал огромную коллекцию, состоящую из обитателей океана, и вот сейчас ему принесли новых представителей морской фауны. Тебе предстоит определить, какой образ жизни они ведут, чем питаются, какие условия необходимы им для жизни, в какой области океана они обитают и к какой группе морских организмов относятся. (Учитель показывает рисунки с изображением не очень известных животных, а учащиеся характеризуют их.)

А теперь, в завершении урока, давайте посмотрим отрывок фильма о жизни в океане.

*Показ отрывка фидеофильма

Данная методика позволяет сравнить инвестиционный климат двух стран по ряду параметров и сделать выводы о благоприятном/неблагоприятном инвестиционной климате этих стран.

Исходя из приведенного выше сравнения, можно сказать, что инвестиционный климат Канады является более благоприятным, чем инвестиционный климат нашей страны.

По ряду показателей, таких как репатриация капитала, разрешенная национальным законодательством иностранная собственность, стабильность национальной валюты, уровень протекционистской защиты, а также возможность использования национального капитала Канада имеет наивысшие баллы, что говорит о стабильности страны как объекте инвестирования, об ее открытости для иностранного капитала.

Однако потенциальных инвесторов может насторожить небольшой, но все же присутствующий, уровень инфляции, с которым, тем не менее, Канада упорно борется, предпринимая различные экономические инициативы по укреплению курса национальной валюты и контролю денежной массы в стране.

Стоит сказать, что при планомерной, умеренной и целенаправленной политике в этой области у России есть все шансы снизить показатели инфляции и по данному параметру получить не меньшие баллы, нежели Канада.

В целом, приведенная выше методика ярко показывает различия между двумя странами в отношении их открытости для зарубежных инвестиций, продуманности и логичности политики правительств этих стран в отношении иностранных инвестиций, совершенствованию стран как объектов иностранных инвестиций.

Ниже Россия и Канада будут сравнены по ряду других параметров в рамках второй методики, позволяющей оценить инвестиционный климат в стране.

По методике Гарвардской школы бизнеса

России и Канады

Оценка инвестиционного климата

Закрепление и итог урока.

А теперь, в завершении урока, давайте посмотрим отрывок фильма о жизни в океане.

*Показ отрывка фидеофильма

Вопросы инвестирования в нашей стране очень актуальны, так как сегодня российский рынок выступает одним из самых перспективных для вкладчиков, в большинстве своем, зарубежных.

С другой стороны, он очень непредсказуем. Поэтому нужна комплексная оценка инвестиционного климата, она покажет эффективно или нет инвестировать в наше государство.

Суть понятия

Рассмотрим инвестиционный климат: сущность и методы оценки. Под этим термином подразумевают итоговую оценку всех факторов, демонстрирующих способности региона или государства.

Состояние эти факторов определяет его привлекательность и показывает, выгодно ли инвестировать в предприятия или отрасли региона. Роль этого климата заключается в выборочности вложений.

Деньги идут в большинстве случаев туда, где:

Инвесторы сначала определяют уровень потенциальных рисков для своих денег, который заключается в неполучении или недостижении своих инвестиционных целей.

Факторы, способствующие притоку денег:

потенциал внутреннего рынка;
норма прибыли выше среднего показателя;
невысокая степень конкуренции;
стабильность налоговой системы;
невысокая цена ресурсов;
проработанность законодательства.

Показатели, негативно влияющие на анализируемый климат:

нестабильность политической системы;
социальная напряженность;
отрицательные макроэкономические показатели;
неразвитое законодательство;
высокие издержки;
неэффективная амортизационная политика.

Обстановка в стране регулируется правительством за счет:

совершенствования ресурсного потенциала;
улучшения инфраструктуры рынка;
совершенствования законодательства;
разработки специальных мер, которые направлены на покровительство и поддержание вкладчиков.

Важно! Комплексная оценка инвестиционного климата в РФ доказывает, что объем вложений в нашем государстве находятся в зависимости от уровня доверия граждан к правительству, тогда как за рубежом объем вложений определяется таким коэффициентом как индекс инвестиционного климата.

Как определить инвестиционный климат

Комплексная оценка инвестиционного климата очень важна при принятии окончательного решения инвестировать или нет. От нее зависят результаты процесса и для вкладчика, и для региона (или государства) в целом.

Модели оценки инвестиционного климата строятся на нескольких подходах:

Первый опирается на расчеты показателей, демонстрирующих состояние экономики:

ВВП и его рост (или снижение);
объемы производства в промышленности и национального дохода;
соотношение потребления и вкладов;
показатели распределения дохода граждан;
уровень законодательной базы;
степень развития финансовых рынков.

Основной показатель здесь – доходность активов. Этот подход прост и универсален, он применяется для анализа климата в различных хозяйственных системах. Однако он не учитывает связи вложений с наличием ресурсов, не берет в расчет баланс интересов.

Второй – многофакторный. Учитывает всю сумму показателей, которая оказывает влияние на оптимальный климат для вложений. Сегодня полного перечня показателей нет, но среди них выделяют:

уровень социального развития;
политическая обстановка;
экономическая обстановка в регионе;
уровень криминогенной обстановки;
экологические;
развитость сектора финансов;
наличие трудовых ресурсов;
степень развитости инноваций;
наличие ресурсов;
четкость законодательства и многие другие.

учет использования большого числа ресурсов (факторов);
применение в расчетах данных статистики;
разноплановый подход к уровням экономики.

Третий – рисковый. Авторы подхода подразумевают использование двух главных показателей:

уровень рисков для инвестиций (см. Риск инвестиций и доходность, или Будь уверен — игра стоит свеч);
инвестиционный потенциал.

Важно! Формирование оптимального климата – это особый компонент политики государства по привлечению капитала из-за рубежа, так как он дает понять показатели, которые воздействуют на инвестора; дает шанс лучше изучить ситуацию в государстве; дает возможность определить мотивирующие факторы инвестора из-за границы.

Разновидности оценок

Сегодня существует большое число разновидностей методик по определению оптимального климата для вложений. Эти оценки созданы рейтинговыми агентствами, бизнес-школами, институтами и т.п.

Наибольшей популярностью пользуется гарвардская школа бизнеса: оценка инвестиционного климата ее довольна интересна.

Школа была одной из первой, кто стал оценивать насколько эффективны инвестиции (см. Эффективность инвестиций: основные критерии) в какой-либо регион. Акцент здесь — риски, которые несет (или может понести) инвестор.

Оцениваются такие факторы:

разработанность законодательства в части условий для работы инвесторов (в том числе иностранных);
возможность миграции капитала;
положение национальной валюты;
политическая обстановка;
показатели инфляции;
возможность применения капитала страны.

Поэтому далее был дан толчок для совершенствования методики оценивания.

И вскоре к оценке добавились такие показатели:

макроэкономические;
наличие природных ископаемых;
развитость инфраструктуры;
условия для организации внешней торговли;
присутствие власти в экономике и степень ее влияния.

Определяет несколько видов факторов:

производственные;
сырьевые;
инфраструктурные;
потребительские;
трудовые;
инновационные;
финансовые;
институциональные.

В ней повышена градация рисков, выделяют:

финансовые;
экономические;
политические;
социальные;
экологические;
криминальные.

Плюсы методики – в гибкости применяемых факторов, возможность их коррекции.

Важно! Оптимальному для инвестиций климату присуща высокая динамика и постоянное изменение. Поэтому важна комплексная оценка инвестиционного климата, которая будет проводиться на регулярной основе

Лучше запомнить

Для оценки инвестиционного климата используется такие данные:

Экономический потенциал.
Общие условия ведения бизнеса в регионе.
Создание рыночной экономики и способов ведения бизнеса в регионе.
Показатели политической стабильности.
Социальные и культурные показатели.
Наличие грамотной нормативно-правовой базы.
Развитость финансового сектора экономики.

Понятие инвестиционный климат: сущность и методы оценки сводятся к одной цели – сведение всех факторов к единому термину – риску инвестиций. С совершенствованием климата снижается опасность для вложений. И, наоборот, с неопределенностью в регионе повышаются риски невозврата вложений.

В итоге, комплексная оценка инвестиционного климата ценна и нужна для всех сторон инвестиционной деятельности.

2. Баев И.А. Выбор и обоснование приоритетов инновационного развития промышленного региона / И.А. Баев, Л.А. Галкина // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2018. Т. 12. №?1. С. 35–41.

3. Илларионова Е.А. Основные принципы выбора инструментария анализа социально-экономического развития региона / В.П. Самарина, Е.А. Илларионова // Регион: системы, экономика, управление. 2015. №?1 (28). С. 83–85.

5. Коммерческая оценка инвестиций / И.А. Бузова, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова; под ред. В.Е. Есипова. СПб.: Питер, 2004. 432 с.

6. Куриков В.М. Подходы к повышению инвестиционной привлекательности Ханты-Мансийского автономного округа – Югры / В.М. Куриков, О.В. Порохина // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2014. №?6 (67). С. 26.

7. Подшиваленко Г.П. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2010. №?15. С. 7–10.

8. Соловьева И.А. Инновационная активность региона: сущность и системные факторы / И.А. Соловьева, Е.А. Полина // Вестник Томского государственного университета. Экономика. 2018. №?44. С. 247–263.

Необходимым условием регионального развития России признается формирование устойчивой экономики субъектов Российской Федерации. Снижения цен на сырьевых рынках, отсутствие результативной политики в сфере бюджетно-финансового оздоровления, сокращение потребительского спроса и другие факторы с высокой степенью вероятности провоцируют рецессионные процессы в стране в силу её сильной зависимости от глобальной конъюнктуры.

Цель исследования заключается в анализе существующих методик оценки инвестиционной привлекательности региона.

Материал и методы исследования

Методология проведенного исследования основана на системном подходе. В качестве инструмента исследования использовались методы: сравнительный, социологический, абстрактно-логический, экономико-статистический, системного анализа, графического и экономико-математического моделирования, экспертных оценок.

Результаты исследования и их обсуждение

Благоприятный инвестиционный климат выступает одним из ключевых условий привлечения инвестиций и последующего экономического роста страны в целом и ее субъектов в частности. Так, например, Г.П. Подшиваленко утверждает, что одним из общих параметров принятия решения об инвестировании признается оценка инвестиционного климата на макроуровне и инвестиционной привлекательности на микроуровне [7].

По мнению Л.С. Валинурова и О.Б. Казакова инвестиционная привлекательность понимается как совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей экономической системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции [2]. Группа ученых в лице Н.В. Киселевой, Т.В. Боровиковой, Г.В. Захаровой и др. интерпретируют инвестиционную привлекательность как интегральную характеристику отдельных предприятий, отраслей, регионов, стран в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков [6].

Согласно методическим рекомендациям Министерства экономического развития и торговли по оценке инвестиционной привлекательности региона (второй подход), инвестиционная привлекательность региона наряду с инвестиционной активностью в нём (в противоположность первому подходу) является одним из структурных элементов инвестиционного климата.

Таким образом в общем виде инвестиционная привлекательность территории представляет собой комплекс различных объективных признаков, свойств средств, возможностей системы, обусловливающих потенциальный спрос на инвестиции.

С учетом вышесказанного, инвестиционную привлекательность региона целесообразно рассматривать как комплекс мероприятий, стимулирующих в долгосрочном периоде привлечение инвестиций всех форм и нацеленных на установление требуемых сумм, состава, источников финансирования и направлений их использования [7].

В Российской Федерации законодательством не закреплена конкретная методика для проведения оценки инвестиционной привлекательности территорий, поэтому в современной литературе чаще стали появляться новые способы и инструменты анализа регионов. Усугубляет ситуацию затруднительность оценки из-за большого количества существующих методик и недостаточной их проработанности.

Для осуществления оценок сформировывается коллектив экспертов, дифференцированных по социально-профессиональному признаку:

1) научные работники, преподаватели вузов и проектировщики;

2) работники сферы кредитования;

3) руководители малых и средних предприятий;

4) работники органов государственной власти и местного самоуправления;

5) директора крупных промышленных предприятий.

Алгоритм оценки подразумевает, что каждый субъект сравнивается с другими по конкретному критерию, что позволяет присвоить территории балл. Региону с максимальным показателем присваивают 5 баллов; региону с минимальным – 0 баллов; средние значения оцениваются в 2,5 балла. Далее множество взвешенных средних оценок по всем факторам суммируется и представляет собой сводный индикатор инвестиционного климата региона. Согласно полученному индикаторы регионы ранжируются в порядке убывания уровня инвестиционной привлекательности.

Главным преимуществом Методики Института экономики РАН признается точность результатов при исследовании небольшого числа регионов. Ведущим недостатком отмечается чрезвычайная ориентация на оценки экспертов, сложность формирования многочисленного коллектива экспертов и низкая доля статистических индикаторов.

Популярной методикой является и методика Национального рейтингового агентства (НРА). Данный рейтинг регионов формируется на основе данных Росстата, ЦБ РФ, Генеральной прокуратуры РФ, Минфина, Минсвязи, Минприроды, опросов предпринимательского сообщества и экспертных оценок аналитиков НРА и независимых экспертов. Методика учитывает для определения инвестиционной привлекательности региона 52 показателя, сгруппированных на 7 блоков: обеспеченность природными ресурсами и качество окружающей среды; трудовые ресурсы; инфраструктура региона; внутренний региональный рынок; производственный потенциал территориальной экономики; институциональная среда и социально-политическая стабильность; финансовая устойчивость регионального бюджета и предприятий региона. Исходные значения показателей преобразуются в расчетные индикаторы. В процессе опроса экспертов им присваиваются веса, с помощью которых вычисляются агрегированные оценки 7 факторов инвестиционной привлекательности. На последнем этапе определяются интегральный индекс и его пороговые значения.

Основным достоинством метода признается открытость и доступность результатов для инвесторов. Негативным фактором считается субъективность мнений экспертов и отсутствие возможности определить реальную дистанцию между участниками рейтинга.

Выводы или заключение

Анализ существующей литературы позволяет заключить, что инвестиционную привлекательность региона целесообразно рассматривать как комплекс мероприятий, стимулирующих в долгосрочном периоде привлечение инвестиций всех форм и нацеленных на установление требуемых сумм, состава, источников финансирования и направлений их использования. Следовательно, обеспечение роста уровня инвестиционной привлекательности в регионах страны допустимо только на базе формирования целостной системы привлечения инвестиций в субъекты Российской Федерации и целенаправленных действий по повышению инвестиционной привлекательности регионов.

Читайте также: