Государственные ценные бумаги доклад

Обновлено: 02.06.2024

Приобретение ценных бумаг — прекрасный способ сохранить и приумножить свой капитал. Работа с ними достаточно комфортна: они понятны, ликвидны и подходят для регулярной торговли в спокойном темпе. Эмитентами подобных инструментов выступают юридические лица и органы власти, в том числе местного уровня, которым предоставлено право выпуска различных ценных бумаг, подкреплённых обязательствами. Наша статья об одних из самых надёжных их видов — государственных ценных бумагах (ГЦБ).

Понятие и сущность термина

ГЦБ — это ценные бумаги, чаще всего облигации, обязательства по которым гарантированы государством. Их выпуск преследует конкретную цель — наполнить бюджет свободными денежными средствами. Поступления из основных источников — налогов и госпошлин — привязаны к определённым срокам, установленным нормативными актами. Расходы же регулярны, поэтому дефицит финансов на исполнение государственных программ и проектов — вполне закономерное и ожидаемое явление.

ГЦБ относятся к долговым бумагам, эмитенты которых должны погасить задолженность и выплатить проценты в строго оговорённые сроки. Договор купли-продажи ценных бумаг, помимо начисления процентного дохода, может предусматривать иные способы выполнения обязательств, например, индексацию стоимости или выигрыши.

Суть эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении правительством страны средств на развитие и выполнение собственной экономической и социальной политики. Интерес покупателей ГЦБ также понятен — получение гарантированного дохода. Напрашивается вывод: подобные финансовые инструменты — взаимовыгодный и надёжный способ денежного оборота для обеих сторон сделки.

Виды государственных ценных бумаг

Рынок ГЦБ в России насчитывает около сорока видов бумаг. Все они имеют одну общую черту — приносят доход. Классифицировать их можно по различным параметрам:

по срокам обращения — долгосрочные (более пяти—семи лет), среднесрочные (до пяти—семи лет), краткосрочные (до одного года);
по способу обращения — рыночные (со свободной продажей), нерыночные (нет права перепродажи) и целевые (для определённого круга лиц);
виду эмитента — федеральные, муниципальные, госучреждений, со статусом государственных;
виду дохода — процентные с фиксированной или плавающей ставкой, дисконтные (прибыль — разница в цене), индексированные (номинальная цена со временем растёт), выигрышные и комбинированные.

Некоторые специалисты выделяют ещё один определяющий фактор — цель выпуска. В соответствии с ним эмиссия ГЦБ обоснована:

дефицитом федерального или регионального бюджета;
долгов по ранее выданным займам;
средств на конкретные проекты;
выплат по долговым обязательствам.

Сегодня ГЦБ представлены тремя основными направлениями — облигации, казначейские обязательства и сберегательные сертификаты. Наиболее ходовыми являются облигации. Эти государственные ценные бумаги относятся к долговым. Их эмитент обязан выплатить сумму займа и процент по нему после оговорённого срока. Доход по ним может быть купонным и дисконтным. Первый — периодическое начисление процентов по фиксированной или плавающей ставке. Второй — получение прибыли за счёт разницы в цене при покупке и погашении бумаги.

По времени обращения к ним применима стандартная классификация — кратко-, долго- и среднесрочные. В мировой истории встречались случаи, когда государство эмитировало бессрочные бумаги. Например, так было с военным займом Великобритании — War Loan — во время Второй мировой. Доход по ним составлял 3,5% годовых, а цена на бирже — около 70% от номинала.

Казначейские обязательства — это ценные бумаги, которые оформляются на предъявителя. Их владение — знак участия в бюджете страны и право получения дохода. В нашей стране казначейские обязательства эмитировались в 1994-м, но уже через год их выпуск был прекращён.

Последняя разновидность государственных ценных бумаг — сберегательные сертификаты. Это свидетельства, которые выдаёт банк в качестве подтверждения депонирования денежных средств на определённый срок. После его окончания владелец ценной бумаги возвращает средства и процент по ним. Также термин может использоваться для обозначения облигаций государственных сберегательных займов.

Российская история облигаций обширна. В разные годы в стране выпускались следующие бумаги.

Рынок государственных ценных бумаг России

Рынок ГЦБ — особый мир, где посредством торговли ценными бумагами происходит перераспределение финансовых потоков. Его развитие находится в прямой зависимости от типа и состояния экономики страны, ведь это непосредственно влияет на основополагающие механизмы работы рынка — законодательную базу, взаимоотношения Центробанка с рынком и цели, выполнение которых он должен обеспечивать.

С точки зрения обоснованной потребности государства в средствах населения, на него возлагаются определённые роли в работе рынка — эмиссионная (для привлечения финансовых ресурсов в бюджет), координирующая (для обеспечения развития экономики) и контролирующая (для поддержания и роста торговых оборотов).

Эмитенты, которые имеют право на выпуск государственных ценных бумаг, в нашей стране определены статьёй 121.1 Бюджетного Кодекса РФ. Это органы исполнительной власти федерального, регионального и муниципального значения, Правительство РФ или уполномоченное им Министерство финансов. У них есть право на выпуск долговых ценных бумаг в виде облигаций в документарной или бездокументарной форме.

Координация рынка и контроль за ним осуществляется с помощью регулирования экономических механизмов через административные ресурсы. Это работа с нормативной базой по обороту ГЦБ, управление ресурсами страны, корректировка кредитно-денежной политики и специфики налогообложения. Подобные функции доступны для Банка России и Правительства Российской Федерации.

Любой рынок государственных ценных бумаг, в котором государство выступает эмитентом и гарантом исполнения обязательств, имеет свои особенности — и российский не исключение. Сегодня для него характерны следующие черты:

Особенности работы рынков ценных бумаг других стран

Нюансы работы с ценными бумагами во многом определены состоянием экономики и экономической моделью страны. Любая из них имеет свои особенности и проблемы. Так, ГЦБ в США считаются самыми надёжными инвестиционным инструментами. Будучи доступными для иностранных инвесторов, они выступают прекрасным индикатором общего состояния мировой экономики.

Всего выпускают три вида бумаг — краткосрочные бескупонные казначейские обязательства, казначейские процентные облигации (от одного до девяти лет) и процентные облигации со сроком обращения более десяти лет. Львиная доля госдолга приходится на эмитированные страной ценные бумаги, при этом среднесрочные инструменты составляют более половины от общего объёма.

В Японии ценные госбумаги также представлены в трёх категориях — краткосрочные (с периодом погашения до двух месяцев), среднесрочные (до пяти лет) и долгосрочные (от десяти до двадцати лет). Причём для средне- и долгосрочных существует собственный рынок — Gensaki. Большая часть ценных бумаг принадлежит различным банкам и страховым компаниям. Доля задействованного населения — около 5%. Контролирует рынок центральный банк, а для иностранных инвесторов существует утверждённый лимит по объёму владения бумагами. Большинство ГЦБ относятся к бездокументарным.

Китай — практически закрытый для иностранцев рынок. Основные владельцы государственных ценных бумаг — коммерческие банки. Эмитентами выступают Народный Банк и Министерство финансов, есть несколько отраслевых банков, чьи облигации входят в зону гарантирования государством. Сделки по ценным бумагам не попадают под налогообложение.

ГЦБ в России — есть ли перспектива?

Особенности российского рынка ГЦБ отрицательно сказываются на скорости его развития рынка, и существование проблем нельзя не признать. Но заинтересованность страны в притоке капитала и повышение финансовой грамотности населения способны сотворить чудо. Спустя одиннадцать лет после дефолта доверие к органам власти растёт, как и уверенность в завтрашнем дне. При возможности выгодного взаимодействия перспективы развития экономики и рынка государственных бумаг кажутся оптимистичными.

Ценные бумаги, гарантом которых выступает государство, отличаются надёжностью, следовательно, не слишком высокой прибылью в сравнении с другими инструментами. Средняя доходность по российским ОФЗ — именно они сегодня являются государственными ценными бумагами, эмитентом которых выступают органы власти, — составляет 6–8% годовых. Тем не менее вкупе с льготами по части налогообложения и высокой ликвидностью они представляют интерес для желающих сберечь собственные средства.

Если сравнивать доходность ОФЗ и проценты по банковским депозитам, сравнение будет явно не в пользу последних. А на фоне регулярных снижений ключевой ставки Центробанком, наблюдаемых в 2019 году, и перспективы сохранения тенденции разница становится ещё заметнее. Этот фактор в сочетании с увеличением объёма торгов гособлигациями за последние пару лет вселяет уверенность, что востребованность подобных ценных бумаг на ближайший год как минимум не упадёт.

Мы рады, если ответили в этой статье на все ваши вопросы по теме. Если нет — вы всегда можете задать нам новые, для этого просто заполните форму обратной связи.

Государственные ценные бумаги – это долговые ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы государством, и эмитенты которых обязуются погасить задолженность и оплатить проценты в строго оговорённый срок.

Сущность государственных ценных бумаг

Выпуск государственных ценных бумаг преследует цели по наполнению бюджета денежными средствами. Основные источники пополнения бюджета (налоги и пошлины) привязаны, как правило, к определённому сроку, установленному нормативными актами. В силу регулярности расходов бюджета закономерно и ожидаемо возникновение дефицита финансов, требуемых для исполнения государственных проектов и программ.

В договоре купли-продажи государственных ценных бумаг, кроме принципов начисления процентных доходов, могут быть предусмотрены другие варианты выполнения обязательств.

Сущность эмиссии государственных ценных бумаг связана с необходимостью привлечения государственным правительством средств для развития и выполнения собственной социально-экономической политики. Покупатели государственных ценных бумаг заинтересованы в получении гарантированного дохода, поэтому подобный финансовый инструмент в современной экономике становится взаимовыгодным и надёжным способом денежного оборота для каждой стороны сделки.

Виды государственных ценных бумаг

Рынок государственных ценных бумаг насчитывает несколько десятков их видов, для каждого из которых характерна свою доходность.

Классификация государственных ценных бумаг:

по сроку обращения государственные ценные бумаги могут быть долгосрочными (свыше 7 лет), среднесрочными (1 – 7 лет), краткосрочными (до 1 года);
по способам обращения государственные ценные бумаги бывают рыночными (характеризуются свободной продажей), нерыночными (подразумевают отсутствие прав перепродажи) и целевыми (эмиссия для определённого перечня лиц);
по виду эмитента государственные ценные бумаги могут быть федеральными, муниципальными, госучреждений или имеющими статус государственных;
по виду дохода государственные ценные бумаги делятся на процентные (с плавающей или фиксированной ставкой), дисконтные (прибылью становится разница в цене бумаги), индексированные (предполагающие рост номинальной цены со временем), на комбинированные и выигрышные.
по цели выпуска эмиссия государственных ценных бумаг может быть связана с дефицитом бюджета, с долгами по выданным ранее займам, с недостатком средств на конкретный проект, с необходимостью выплаты по долговым обязательствам.

Готовые работы на аналогичную тему

В настоящее время государственные ценные бумаги представлены:

облигациями,
казначейскими обязательствами,
сберегательными сертификатами.

Среди наиболее популярных можно назвать облигации, которые являются долговой ценной бумагой с обязанностью эмитента выплатить сумму займа и проценты по нему по истечении определенного срока. Доход по облигация бывает купонный и дисконтный. Купонный доход связан с периодическим начислением процентов по плавающей или фиксированной ставке. Дисконтный доход связан с получением прибыли от разницы цены покупки и погашения бумаги.

Казначейские обязательства — это вид ценных бумаг, оформляемых на предъявителя. Владеть ими – означает участие в государственном бюджете и право получать по ним доход. В России последняя эмиссия казначейских обязательств произошла в 1994 году, прекратившись уже через год.

Сберегательный сертификат – это свидетельство, которое выдает банк для подтверждения депонирования средств на определённый период времени. По окончания срока владельцу ценной бумаги возвращаются средства и проценты по ней.

В России в разное время выпускались различные виды государственных ценных бумаг: облигации внутреннего выигрышного займа 1992 года, облигации внутреннего валютного займа 1993 года, облигации государственного сберегательного займа с повышенным доходом (выпуск в 1995–1998 годах), облигации федерального займа в виде купонных бумаг Министерства финансов, при чем последние и сегодня остаются наиболее надёжным видом вложений на бирже.

Специфика российского рынка государственных ценных бумаг

Развитие рынка государственных ценных бумаг напрямую зависит от экономического состояния страны, поскольку это непосредственно определяет механизм работы рынка - нормативно-законодательную базу.

С позиции потребности государства в аккумулировании средств населения, оно должно выполнять эмиссионную роль (привлечение в бюджет финансовых ресурсов), координирующую роль (обеспечение экономического развития) и контролирующую роль (поддержание и рост торгового оборота).

Контроль и координация рынка государственных ценных бумаг осуществляется через экономические механизмы регулирования и административные ресурсы: нормативная база по обороту государственных ценных бумаг, управление ресурсами государства, кредитно-денежная политика и специфика налогообложения. Реализация подобных функций возложена на Центральный банк и Правительство РФ.

Российский рынок государственных ценных бумаг характеризуется следующими чертами:

низкая доля населения, задействованного в инвестициях, причиной чего является отсутствие доверия к властным структурам и низкая финансовая грамотность;
высокая краткосрочность и волатильность обращения государственных ценных бумаг, что обеспечивает многочисленные спекулятивные операции;
небольшой торговый оборот, который в основной массе приходится на на наиболее крупных инвесторов;
низкая доходность государственных бумаг, которая уступает доходности паевых инвестиционных фондов;
непродуманная и неудобная нормативно-правовая база в сфере оборота и налогообложения финансовых инструментов;
малое разнообразие инструментов, доступных частным инвесторам.

Перечисленные особенности рынка государственных ценных бумаг в России негативно отражаются на скорости развития рынка. Для ценных бумаг, гарантом по которым выступает государство, характерна большая надежность и меньшая прибыльность по сравнению с прочими инструментами.

Уровень средней доходность по российским облигациям федерального займа, которые сегодня выступают основным видом государственных ценных бумаг, составляет 6–8% в год.

Читайте также: